النفط: مسار أسعار مرتفعة لفترة أطول مع استمرار النزاع – Societe Generale

يجادل المحللون في Societe Generale مايكل هايغ وبن هوف وجيريمي سيلم بأن سوق خام Brent يواجه الآن مرحلة من الأسعار المرتفعة لفترة أطول نتيجة تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران مما أدى إلى تأجيل إعادة فتح مضيق هرمز حتى أبريل. ويتوقعون عجزًا هائلًا في الإمدادات، وانتعاشًا بطيئًا في الإنتاج والشحنات الخليجية، وزيادة بطيئة في إعادة تكوين المخزونات، ما دفعهم إلى رفع توقعاتهم لسعر Brent في 2026 إلى 80 دولارًا للبرميل.

سوق Brent يشهد شحًا هيكليًا في المعروض

"سيناريو النفط عند 150 دولارًا للبرميل: تواجه الأسعار الآن قاعدة مرتفعة لفترة طويلة. إن تصاعد المواجهة بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران يقضي فعليًا على أي فرصة حقيقية لخفض التصعيد على المدى القريب، ويدفع تقديراتنا لإعادة فتح مضيق هرمز من مارس إلى منتصف أبريل أو ما بعده. وفي التعاملات المبكرة اليوم، قفز Brent إلى أكثر من 116 دولارًا للبرميل، بعد تصريح الرئيس ترامب بأنه "يريد أخذ النفط في إيران". ومع بقاء أقل من 15 مليون برميل يوميًا من الإمدادات الخليجية خارج الخدمة، وارتفاع إغلاقات المصافي وزيادة المخاطر على البنية التحتية، نتوقع أن يبلغ متوسط سعر Brent حوالي 125 دولارًا للبرميل في أبريل مع طفرات محتملة نحو 150 دولارًا للبرميل."

"تشمل السيناريوهات الأساسية لدينا الآن إغلاق مضيق هرمز لمدة شهرين مع أضرار دائمة في جانب العرض. نفترض خسائر لـ OPEC تبلغ 15 مليون برميل يوميًا في مارس، وأن الخسائر والتعديلات في أبريل تؤدي في النهاية إلى عجز يبلغ 8 ملايين برميل يوميًا بحلول منتصف أو أواخر الشهر. نفترض أن إنتاج دول مجلس التعاون الخليجي سينخفض بما يصل إلى 3 ملايين برميل يوميًا حتى نهاية العام. وتفقد إيران 2 مليون برميل يوميًا من طاقتها التصديرية لبقية عام 2026. وتعود إمدادات إضافية من منظمة OPEC بشكل تدريجي اعتبارًا من مايو، إلى جانب تدفقات الاحتياطي النفطي الاستراتيجي لدول G7 واستئناف الشراء الصيني. وترتفع الأسعار في أبريل (بمتوسط حوالي 125 دولارًا للبرميل مع فرص الوصول إلى 150 دولارًا)، ثم تتراجع لتصل إلى نحو 80 دولارًا للبرميل بحلول ديسمبر."

"يعني السحب السريع من المخزونات أن المستويات لن تعود إلى متوسطات السنوات الخمس إلا بحلول نهاية العام، مما رفع توقعاتنا لسعر Brent في نهاية عام 2026 من 65 دولارًا للبرميل إلى 80 دولارًا للبرميل. باختصار، السوق يشهد شحًا هيكليًا، وأصبح أكثر هشاشة، وحساس للغاية لأي صدمات إضافية."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من قبل محرر.)