ارتفاع ملحمي للسوق! مؤشر ناسداك يرتفع 11 جلسة متتالية بنسبة 15%، ومؤشر S&P يتجاوز حاجز 7000 نقطة لأول مرة، عمالقة التكنولوجيا في قمة نشاطهم، ووول ستريت تفقد صوابها في "خوف من تفويت الفرصة"

إذا أخبرت متداولي وول ستريت قبل أسبوعين أن سوق الأسهم الأمريكية ستشهد موجة تغطية مراكز بيع غير مسبوقة، فمن المرجح أنهم كانوا سيضحكون دون رد. ففي ذلك الوقت كانت الحروب في الشرق الأوسط محتدمة، وشبح التضخم يحوم، والأجواء في السوق مشبعة بالتشاؤم.

لكن سيناريوهات سوق رأس المال دائمًا ما تكون أكثر غرابة من الأفلام.

في 15 أبريل بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، شهدت الأسهم الأمريكية انعكاسًا حادًا ومذهلًا. حيث قفز مؤشر ناسداك بنسبة 1.59% ليغلق عند 24016.02 نقطة، محققًا 11 جلسة متتالية من الارتفاع وسجل بذلك أطول سلسلة صعود منذ نوفمبر 2021؛ والأكثر رمزية، أن مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 0.80% وسط أجواء احتفالية تاريخية، وأغلق للمرة الأولى فوق حاجز 7000 نقطة النفسي عند 7022.95 نقطة. أما مؤشر داو جونز فقد تراجع بشكل طفيف بنسبة 0.15% ليغلق عند 48463.72 نقطة.

هذه عاصفة مثالية حفزها معًا: تراجع مشاعر المخاطرة + تجديد الثقة في الذكاء الاصطناعي + موسم نتائج أعمال تخطى التوقعات. حيث اندفعت الأموال نحو الأصول ذات المخاطر مثل الخيل الجامح، فخلال 11 جلسة تداول فقط، صعد مؤشر ناسداك قرابة 15%، منطلقًا من “منطقة بيع مفرط” ليصل إلى “منطقة شراء مفرط”، بسرعة خيالية لم يشهدها التاريخ المالي منذ عقود.

 عمالقة التكنولوجيا في صدارة المشهد، Tesla وMicrosoft يُشعلان فتيل الصعود

خلال هذه الاحتفالية، كان عمالقة التكنولوجيا هم بلا شك القادة. فإذا كانت الأشهر الماضية تخص أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة، فإن اليوم كان بمثابة “رقصة الفيلة العملاقة” التي غابت طويلًا من عمالقة التريليون دولار.

تصدرت Tesla المشهد بقفزها بنسبة 7.62% في يوم واحد. وجاءت الشرارة من تقدم صناعي ملموس — حيث أعلن الرئيس التنفيذي إيلون ماسك أن شريحة القيادة الذاتية AI5 للشركة قد أنهت مرحلة التصنيع الشامل (أي دخلت مرحلة التصميم النهائي قبل الإنتاج)، كما أن AI6 وDojo3 يجري تطويرهما بنشاط كبير. أرسل هذا إشارة قوية للسوق: Tesla ليست مجرد شركة سيارات، بل لاعب قوي في مجال حوسبة الذكاء الاصطناعي.

النجم الآخر كان Microsoft. فقد قفزت أسهم عملاق التكنولوجيا بنسبة 11% خلال ثلاثة أيام تداول، وزادت قيمتها السوقية بنحو 300 مليار دولار. وفي فترة جني أرباح الذكاء الاصطناعي، تتسابق الأموال للاستحواذ على أسهم عمالقة الحوسبة السحابية التي تملك أفضل فرص للتطبيق التجاري الواسع.

أما Apple فقد ارتفعت قرابة 3%، في حين زادت Nvidia، Google، وMeta جميعها بأكثر من 1%. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن Broadcom قفزت بأكثر من 4%، وحققت سلسة مكاسب لسبع جلسات متتالية بعد أن أعلنت Meta توسيع التعاون في مجال الرقائق المخصصة.

قطاعات الأسهم الموضوعية لم تكن أقل بريقًا. فقد شهد قطاع الحوسبة الكمومية انفجارًا؛ إذ قفزت أسهم D-Wave Quantum بأكثر من 22%، وارتفعت Rigetti Computing وArqit Quantum بنسبة 13% و16% على التوالي؛ أما شركات الوساطة الصغرى مثل Robinhood فقد قفزت بأكثر من 10% مستفيدة من تسهيلات الـSEC بخصوص متطلبات رأس المال للمتداولين اليوميين.

لم تتراجع الأسهم الصينية أيضًا، حيث ارتفع مؤشر China Golden Dragon Nasdaq بثبات بنسبة 0.75%، محققًا أربع جلسات متتالية من الارتفاع. ارتفعت أسهم Baidu وNetEase بنسبة 2% لكل منهما، بينما قفزت أسهم Pony.ai بنسبة قريبة من 8% في جلسة واحدة. وانضمت حتى العملات المشفرة للاحتفال، حيث اخترق Bitcoin حاجز 75000 دولار، وارتفع Ethereum بأكثر من 2.5%.

الأموال تعاني من “الخوف من فقدان الفرصة”، والمفاوضات الأمريكية الإيرانية مع تقارير النتائج القوية تشكلان قاعدة مزدوجة للسوق

ما هو ذلك الدافع القوي الذي جعل السوق يتحول من “خوف شديد” إلى “تجاهل المخاطر” في غضون أسبوعين فقط؟

الإجابة تكمن في داخل رؤوس المستثمرين — Fear Of Missing Out (الخوف من تضييع الفرصة). فعندما تم القضاء على احتمالية حدوث “البجعة السوداء”، اندفعت السيولة المتراكمة كالسيل الجارف لتدخل السوق.

أولًا: الليونة المفاجئة للأزمة الجيوسياسية.

يبدو أن النزاع بين الولايات المتحدة وإيران، الذي أقلق الأسواق العالمية مؤخرًا، يسير نحو التهدئة. تؤكد مصادر عدة أنه بفضل الوساطات المكثفة من الولايات المتحدة وباكستان وغيرهما، توصل الجانبان إلى اتفاق بشأن وقف إطلاق النار، بل وأن هناك احتمالًا كبيرًا لعقد جولة جديدة من المفاوضات المباشرة في العاصمة إسلام أباد، بهدف الانتهاء من إطار اتفاقية تنهي الحرب.

“السوق يعبر بسعره عن وجهة نظره بأن الأزمة قد انتهت فعليًا.” هكذا عبر ستيف سوسنيك، كبير محللي Interactive Brokers. وبمجرد أن استعادت ناقلات النفط في مضيق هرمز الشعور بالأمان، توقفت الأموال فورًا عن استراتيجيات التحوط واندفعت لشراء الأصول عالية المخاطر.

ثانيًا: موسم الأرباح الممتازة للشركات.

رغم حالة عدم اليقين الاقتصادي، سجلت البنوك الكبرى الأميركية أداءً يفوق التوقعات. حيث فاقت نتائج الربع الأول لكل من Morgan Stanley وBank Of America توقعات وول ستريت، وسجل قسم تداول الأسهم لدى Morgan Stanley نتائج فصلية قياسية مما دفع سهم الشركة للارتفاع بأكثر من 4%. هذا الأداء المميز قضى على مخاوف السوق من ضعف المستهلك وأثبت مرونة الاقتصاد الأمريكي الجوهرية.

مظاهر الازدهار لا تخفي استمرار شبح التضخم وموقف الاحتياطي الفيدرالي المتريث

ومع ذلك، وسط أجواء البهجة لا تزال إشارات التحذير الأساسية قائمة.

فقد أظهر أحدث “الكتاب البيج” الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي في أبريل أن ارتفاع تكاليف الطاقة الناجم عن الحروب في الشرق الأوسط ينتقل تدريجيًا إلى قطاعات النقل والكيمياء والزراعة، وهذا يعتبر الآن المصدر الرئيس لعدم اليقين الاقتصادي في أمريكا. وقد اختارت العديد من الشركات التوقف عن التوظيف أو توسيع الاستثمار، في ظل ارتفاع تكاليف الوقود وغياب الرؤية المستقبلية.

وفي مواجهة هذا التعقيد، لا يزال موقف الفيدرالي الأمريكي غامضًا. فعلى الرغم من تصريح وزيرة الخزانة الأمريكية بيسنت بفهمها لموقف الفيدرالي الحذر وتوقعها أن تتاح فرصة لخفض الفائدة بعد هبوط التضخم الأساسي، إلا أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس موسالام صرّح صراحةً أن ارتفاع أسعار النفط قد يدفع التضخم الأساسي للصعود، وأن الإبقاء على مستويات الفائدة الحالية لفترة قد يكون الخيار الأمثل.

لا شك أن سوق الأسهم الأمريكي يعيش الآن ذروة عاطفية. وكما قال محللو وول ستريت: “نادراً ما تنتظر الأسواق الأخبار المؤكدة قبل أن تتحرك.” وبينما تستمتع بجني المكاسب المدفوعة بالعاطفة والسيولة، من الحكمة أن تبقى يقظًا حتى لا تكون أنت من يدفع الثمن عندما يحين وقت الانعكاس التالي.