العائد على سندات الخزانة الأمريكية يرتفع بشكل جماعي مع تأخر تولي يلين المنصب، وسوق السندات يتوقع "رفع أسعار الفائدة" من قبل الاحتياطي الفيدرالي

BlockBeats News، 15 مايو. قبل حفل تنصيب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد Kevin Wash بشكل رسمي، شهد سوق السندات الأميركية ارتفاعًا كبيرًا، حيث ارتفع منحنى العائد الإجمالي وتشددت توقعات السوق لمسار أسعار الفائدة بشكل ملحوظ.

تُظهر البيانات أن عائد سندات الخزانة الأميركية لمدة سنتين ارتفع إلى 4.065%، ليسجل أعلى مستوى منذ مارس 2025؛ وارتفع العائد لمدة عشر سنوات إلى 4.530%، ليصل إلى أعلى مستوى منذ مايو 2025؛ كما تجاوز عائد السندات لمدة ثلاثين سنة 5.071%، ليسجل أعلى مستوى منذ يوليو 2025، مع تحرك معدلات كلا طرفي المنحنى للأعلى في نفس الوقت.

أشار المحللون إلى أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل تجاوزت الحد الأعلى لنطاق هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ما يدل على أن السوق "يشدد الظروف المالية بشكل مبكر" من خلال ارتفاع العوائد كنوع من تصرف "حراس السندات"، مما يقيد مساحة السياسة بشكل غير مباشر عبر رفع تكاليف التمويل.

يعتقد السوق عمومًا أنه مع استمرار ضغوط التضخم، وارتفاع أسعار الطاقة، وتأثير الصراعات الجيوسياسية، يزداد ثبات التضخم الأميركي، مما يؤدي إلى تأجيل إضافي لخفض أسعار الفائدة. تشير عقود أسعار الفائدة الآجلة من CME إلى أن الإبقاء على الأسعار دون تغيير طوال العام يظل السيناريو الأساسي، مع زيادة احتمالية رفع أسعار الفائدة أيضًا.

في الوقت ذاته، يتأثر الإنفاق الاستهلاكي الأميركي بشكل ملحوظ بارتفاع أسعار النفط، حيث يقترب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) من 4%، مما يُضعف بشكل إضافي ظروف السياسة النقدية التيسيرية.

تشير التحليلات إلى أن الفجوة بين سوق السندات وتوقعات السياسات تتسع، وقد يخضع دورة السياسة الجديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لـ"قيود عكسية" من بيئة أسعار الفائدة السوقية قبل انطلاقها رسميًا.