جولة جديدة من هجمات الطائرات بدون طيار تثير الذعر في السوق! أسعار النفط ترتفع بشكل جنوني متجاوزة 110، وسوق السندات يشهد عمليات بيع جنونية

بسبب جولة جديدة من هجمات الطائرات المسيرة في منطقة الخليج، استمر الجمود بين الولايات المتحدة وإيران في دفع أسعار النفط للأعلى، وتراجعت أسواق الأسهم العالمية يوم الاثنين (18 مايو)؛ وفي الوقت ذاته، استقر سوق السندات بعد موجة بيع واسعة شهدها الأسبوع الماضي.

في أوروبا، قادت أسهم الاستهلاك والسيارات مؤشر ستوكس 600 للانخفاض بنسبة 0.3%. وانخفض مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 1%، مواصلاً سلسلة الخسائر للأسبوع الرابع على التوالي. وقد تراجعت أسهم السلع الفاخرة وقادت المؤشر للانخفاض، حيث هبطت الأسهم القيادية في الصناعة LVMH بنسبة 2%. كما أثرت هذه القطاعات أيضًا على مؤشر FTSE MIB الإيطالي الذي تراجع بنسبة 2%. وانخفض مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.6%. أما مؤشر FTSE 100 في لندن فسجل انخفاضاً أقل بنسبة 0.2% بفضل شركات النفط الكبرى التي عوضت خسائر شركات البناء السكني. وانخفض مؤشر AEX الهولندي بنسبة 0.5% بسبب الأداء الضعيف لأسهم أشباه الموصلات، حيث تراجعت أسهم شركة ASML، صاحبة أعلى قيمة سوقية في أوروبا، بنسبة 2.4%.

تراجع عقود مؤشر "ستاندرد آند بورز 500" الآجلة بنسبة 0.3%، وقد يسجل هذا المؤشر القياسي أول خسارة لجلستين متتاليتين منذ مايو. وتراجعت عقود مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.7%. أما مؤشر ناسداك التكنولوجي فتراجع بنسبة 0.45% قبل الافتتاح.

تجدد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران

أدى هجوم بطائرة مسيرة إلى نشوب حريق في محطة الطاقة النووية في الإمارات العربية المتحدة؛ وفي الوقت ذاته، أعلنت السعودية اعتراض ثلاث طائرات مسيرة. وحذر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قائلاً إن إيران يجب أن "تتحرك بسرعة" من أجل التوصل إلى اتفاق.

وفي الوقت ذاته، لا يزال مضيق هرمز الحيوي شبه مغلق مع مرور عدد محدود فقط من السفن من خلاله. تسعى طهران إلى فرض سيطرتها بشكل رسمي على هذا الممر المائي؛ ففي الظروف العادية، يحمل هذا الممر 20% من تجارة النفط والغاز الطبيعي العالمية.

قال جورج لاغاريس، كبير الاقتصاديين في Forvis Mazars: "حالياً، الأسواق في حالة هلع لأنها تأخذ في الحسبان احتمال استمرار إغلاق مضيق هرمز".

تجاوز سعر خام برنت 110 دولارات للبرميل. وارتفع الخام الأمريكي بنسبة 1.2% ليصل إلى 106.72 دولار للبرميل. النقطة الأساسية أن عقود سبتمبر الآجلة تجاوزت 100 دولار، ولامست عقود ديسمبر أعلى مستوى منذ بدء التعاملات، مما يشير إلى أن السوق يتحضر لنقص طويل الأمد في الإمدادات.

من المقرر أن يجتمع وزراء المالية لمجموعة السبع يوم الاثنين في باريس لمناقشة مضيق هرمز وقضايا توفير المواد الخام الأساسية؛ مع ذلك، قد تختبر الخلافات الجيوسياسية تماسك هذه المجموعة.

موجة بيع جنونية في سوق السندات

استمر التوتر في الشرق الأوسط لأكثر من شهرين دون أي بوادر تهدئة، مما أوقف الزخم الصاعد لأسواق الأسهم الذي دفعته موجة حماس الذكاء الاصطناعي، والتي أوصلت أسواق الأسهم العالمية إلى مستويات تاريخية. وفي الوقت ذاته، وبسبب مخاوف السوق من توجه البنوك المركزية نحو رفع أسعار الفائدة، وزيادة الحكومات للاقتراض لمواجهة صدمات ارتفاع أسعار الطاقة، ارتفعت عوائد السندات إلى مستويات لم تُشهد منذ عقود.

ارتفع عائد السندات اليابانية لأجل 30 عامًا بما يصل إلى 20 نقطة أساس، لكنه تراجع عن أغلب مكاسبه لاحقاً. كما ارتفع عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات لأعلى مستوى منذ 1996، نتيجة اقتراح الحكومة اليابانية إصدار سندات جديدة لتمويل الميزانية الإضافية المخطط لها لتخفيف آثار الحرب في إيران على الاقتصاد.

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.631%، وهو أعلى مستوى منذ 15 شهرًا؛ وكان هذا العائد قد قفز الأسبوع الماضي بمقدار 23 نقطة أساس. كما ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى 5.159% بعد أن ارتفع الأسبوع الماضي بمقدار 18 نقطة أساس. واستقرت السندات البريطانية بعد موجة بيع حادة الأسبوع الماضي، حيث هبط عائد سندات 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس إلى 5.15%. كما ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له في 15 عامًا.

قال لاغاريس من Forvis Mazars: "ما لم تكن هذه حادثة ائتمانية – ولا يوجد لدينا في الوقت الحالي دليل على أنها كذلك – فإنني سأفاجأ إذا تسببت هذه التقلبات، بعيداً عن تقلبات السوق الطبيعية عند الذروة التاريخية، في هبوط حاد في الأسهم".

وأضاف: "قد يكون هذا مبرراً لبعض المستثمرين لجني الأرباح، لكنني سأفاجأ إذا رأينا تصحيحاً حقيقياً في السوق بسبب تقلبات السندات الحالية".

ذكرت لالي أكونر من eToro في تقرير: "بينما يعيد المستثمرون تقييم مخاطر التضخم وارتفاع أسعار الطاقة وعدم اليقين السياسي وزيادة الضغوط المالية، ترتفع عوائد السندات الحكومية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا واليابان." وأضافت استراتيجيتها للأسواق العالمية: "يشير صعود العوائد إلى قبول السوق المتزايد لبيئة 'معدلات الفائدة الأعلى لفترة أطول'."

قال فيليم سيلز، المدير العالمي للاستثمار في بنك HSBC Private: "سوق السندات متوتر للغاية تجاه آفاق التضخم، بينما تستمد سوق الأسهم طمأنينة وحماسة من أرباح الشركات القوية وزخم الذكاء الاصطناعي. الآن تشهد الأسهم بعض التصحيحات، وهناك بعض علامات نفاد الزخم."

نتائج Nvidia أساسية

ارتفاع العائدات يرفع من تكلفة الاقتراض، ويعني أيضا أن معدل الخصم للأرباح المستقبلية للشركات سيكون أعلى، مما يمثل تحدياً لتقييمات الأسهم. وستُختبر تجارة الذكاء الاصطناعي من خلال نتائج Nvidia التي ستصدر يوم الأربعاء. وباعتبارها الشركة الأعلى قيمة بالعالم، التوقعات بالنسبة لها مرتفعة للغاية. ومنذ أدنى مستويات مارس، ارتفع سهم Nvidia بنسبة 36%؛ بينما قفز مؤشر "فيلادلفيا لأشباه الموصلات" بأكثر من 60%. ومع تسارع استثمارات شركات التكنولوجيا في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، تظل الحاجة إلى الشرائح عالية للغاية.

وسيتم هذا الأسبوع أيضاً إعلان نتائج عدد من شركات التجزئة، تتقدمهم Walmart. وستوفر هذه البيانات أدلة على كيفية تصرف المستهلكين في بيئة ارتفاع أسعار الطاقة.

مخاوف من رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

على صعيد سوق الصرف، غالبًا ما تعزز أجواء الحذر الدولار الأمريكي لأنه عملة السيولة الأكبر عالمياً. كما أن الولايات المتحدة تعتبر من كبار مصدري الطاقة الصافية، ما يمنحها أفضلية نسبية مقارنة بمعظم أوروبا وآسيا.

الدولار الأمريكي قد ينهي سلسلة ارتفاعه الخماسية. تراجع مؤشر الدولار DXY بنسبة 0.1% إلى 99.194؛ بعد أن صعد الليلة السابقة إلى 99.409. ووفقًا لبيانات LSEG، تصل احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في ديسمبر إلى 70%، وقد تم تسعير احتمال رفع واحد بحلول مارس 2027 بالكامل في السوق.

ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.3%، متجهاً لتحقيق أول يوم ارتفاع منذ أكثر من أسبوع بعد أن هوى بنسبة 2.3% الأسبوع الماضي مع تفاقم الاضطرابات السياسية التي زادت من الضغط على سوق السندات الذهبية البريطانية المثقل أصلاً. وبقي الدولار مقابل الين قويًا عند 158.91. وحدها تهديدات التدخل الحكومي الياباني هي التي حالت دون شن هجوم مضاربي جديد على المستوى الفني 160.00.

ويتوقع السوق حالياً أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بقيادة كيفن وولش برفع الفائدة في أقرب وقت ممكن في ديسمبر. وستوفر محاضر اجتماع الشهر الماضي، المقرر نشرها يوم الأربعاء، مؤشرات للمستثمرين حول أفكار صناع السياسات.

وقال كريستوفر كيار لومهولت من Danske Bank في تقرير: "تغيرت توقعات السياسة النقدية الأمريكية بشكل كبير، ويقوم السوق الآن بتسعير إمكانية رفع الفائدة في 2026".

قالت لورا كوبر، كبيرة استراتيجيي الاستثمار العالمي ومنسقة الاقتصاد الكلي لدى Nuveen: "في غياب محفزات صعودية فورية، قد تظل السندات تحت الضغط، مع انتقال هذا التأثير لأسواق الأسهم المتفائلة. وسيحتاج السوق إلى رؤية مؤشرات على خفض التصعيد لتهدئة التوترات."

وكتب إد يارديني من Yardeni Research أن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج لمواكبة سوق السندات، وإلا فقد يفقد السيطرة على تكلفة الإقراض.

كتب يارديني: إذا فشل الاحتياطي الفيدرالي في التخلي عن ميوله التيسيرية، "سيعتقد المستثمرون أن البنك المركزي متأخر عن منحنى التضخم وسيطالبون بعلاوة مخاطر تضخم أعلى". وأضاف: "نتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع يونيو ويتحول إلى موقف سياسي متشدد".

في سوق السلع الأولية، استقر الذهب حول 4,544 دولار؛ وحتى الآن، لم يحصل الذهب كأصل آمن أو كأداة للتحوط من مخاطر التضخم على دعم كبير. وقالت سوجين كيم من مجموعة Mizuho المالية: "غياب التقدم في التوصل لاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران، إلى جانب تهديدات الرئيس ترامب لإيران، زاد من ارتفاع أسعار النفط، مما عزز التوقعات بأن البنوك المركزية ستُبقي على معدلات الفائدة مرتفعة أو حتى ترفعها".