تقرير الأرباح لشركة Nvidia على وشك الصدور، سوق الخيارات يطلق إنذارًا! هل نشهد جولة جديدة من البيع بناءً على الحقائق؟

سوق الخيارات يرسل تحذيراً للمستثمرين: قد تصبح الأسواق أكثر تقلبًا قريبًا مع اقتراب إعلان نتائج nvidia.

مؤشر ناسداكالمركب سجل يوم الاثنين (18 مايو) أول تصحيح خلال يومي تداول متتاليين منذ مارس، مما وضع نهاية لجولة الارتفاع الملحمية السابقة. وتعرضت أسهم أشباه الموصلات الرائدة لضربة، بينما حصلت أسهم البرمجيات التي كانت ضعيفة الأداء في السابق على فترة مؤقتة من التألق.

وفقًا لبيانات FactSet، انخفض مؤشرا S&P 500 وناسداك المركب يوم الاثنين لليوم الثاني على التوالي. بالنسبة لمؤشر ناسداك، هذه هي المرة الأولى منذ مارس التي يشهد فيها يومين متتاليين من التصحيح.

يعتقد مؤسس SpotGamma، Brent Kochuba، أنه مع انتظار المستثمرين لإعلان نتائج nvidia بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، قد تشهد الأسواق تصحيحًا أعمق. إذ تعتبر نتائج nvidia دائمًا حدثًا هامًا يمكن أن يهز السوق بأكمله.

بالإضافة إلى ذلك، وبحسب آخر تعليقات Kochuba التي شاركها مع المشتركين وMarketWatch، فإنه يرى أنه إذا قام المستثمرون الذين يراهنون على ارتفاع nvidia بإغلاق مراكز خيارات الشراء بأعداد كبيرة، فإن نتائج nvidia قد تتحول إلى نقطة تحول لهذا السوق المتوتر.

يشير Kochuba وآخرون إلى أن مؤشر تقلب بورصة شيكاغو للخيارات — والمعروف أكثر باسم "VIX"، أو "مؤشر الخوف" في وول ستريت — كان يرتفع خلال الأسابيع الماضية، رغم تحطيم مؤشر S&P 500 لأعلى مستوياته في نفس الفترة. هذا التزامن في الحركة لا يحدث دائمًا.

(المصدر: FactSet)

قال Kochuba لـMarketWatch إن هذه العلاقة قد تشير إلى أن المستثمرين يستعدون لتصحيح في السوق. وهذه الديناميكية لا تقتصر على مؤشر S&P 500 فقط، بل ظهرت أيضًا في ثلاثة صناديق ETF رئيسية وعدة أسهم رائدة.

(المصدر: SpotGamma؛ حتى إغلاق 14 مايو)

تظهر الجدول أعلاه التقلب الضمني عند السعر الحالي — وغالبا ما يُعرض كرقم موجب — بالإضافة إلى تصنيف التقلب الضمني والذي يوفر خلفية للسابق، موضحًا مدى ارتفاع قيمته بالنسبة لفترة المراجعة المعينة.

قال Kochuba عادة، بالنسبة إلى أداة معينة، يكون هناك علاقة عكسية بين التقلب الضمني وسعر السوق. وكتب: "عندما يرتفع الاثنان معًا، فقد يكون المتداولون يلاحقون فرص الارتفاع بينما يدفعون تكلفة أعلى للحماية — وهذا يشير إلى أن السوق يستعد لتوسع في التقلبات."

بالإضافة إلى أنشطة سوق الخيارات، لدى المستثمرين أسباب تجعلهم متوترين من نتائج nvidia. فهذه ستكون إحدى آخر النتائج الهامة في هذا الموسم القوي للأرباح. وذكر العديد من محللي وول ستريت، بمن فيهم محللو Bespoke Investment Group، أن نتائج Walmart يوم الخميس ستشكل نهاية غير رسمية لفترة أرباح فصلية قوية.

بعد ذلك، قد يكون من الصعب على المستثمرين إيجاد المزيد من الأخبار الإيجابية للاستفادة منها. خاصة مع استمرار التوترات في مضيق هرمز وارتفاع عوائد السندات العالمية. وقال Art Hogan، رئيس استراتيجيات السوق في B. Riley Wealth، إن نتائج nvidia يوم الأربعاء قد تطلق موجة جديدة من "بيع الأخبار"، شبيهة بما شهدها المستثمرون آخر مرة.

أضاف Hogan في مقابلة مع MarketWatch يوم الاثنين : "خلال موسم الأرباح، غالبًا ما يحول المستثمرون انتباههم من العوامل الكلية إلى الجزئية، أي إلى تقارير الأداء الخاصة بكل شركة. في نفس الوقت يتجاهلون العديد من العوامل الكلية التي كانت تدفع السوق قبل بدء موسم الأرباح."

وأضاف: "لقد تجاهل المستثمرون باستمرار مخاطر التضخم، كما تجاهلوا الإشارات التي ترسلها منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية. لقد تجاوزت العوائد 4.5٪ وما زالت على مسار صعودي أكبر."

يبدو أن ارتفاع عوائد السندات سيؤدي إلى المزيد من التقلبات، مماثل لما شاهده المستثمرون يوم الجمعة الماضي ويوم الاثنين هذا الأسبوع.

أضاف Hogan: "هذا بالضبط ما حدث يوم الجمعة الماضي. بدأت الأسواق في استيعاب الحقائق القاسية للعالم الواقعي: التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل عنيد."