سيتي بنك يتوقع انخفاض الذهب إلى 4300 دولار للأونصة خلال ثلاثة أشهر

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　

　　 قامت مؤسسة مالية كبيرة أخرى بخفض توقعاتها لسعر الذهب في المستقبل.

　　 في الأيام الأخيرة، أعلنت Citibank عن نظرة سلبية لاتجاه الذهب على المدى القصير، وتوقعت أن يصل سعر الذهب من صفر إلى ثلاثة أشهر إلى 4300 دولار أمريكي للأونصة.

　　 هذه هي رابع مؤسسة مالية دولية كبيرة تغير موقفها تجاه الذهب، كما أنها الأكثر تشددًا في تخفيض السعر حتى الآن.

　　

　　 مخاوف Citibank هذه تستند إلى أسباب واقعية: بمجرد أن تتوصل الولايات المتحدة وإيران إلى إجماع حول التعاون وتستعيد حركة الملاحة في مضيق هرمز بالكامل، فمن المتوقع أن تعود أسعار النفط الدولية إلى مستويات ما قبل الصراع. حينها ستتراجع مشاعر التضخم في السوق بسرعة، وإذا تباطأ خفض أسعار الفائدة الاسمية مقارنة بوتيرة تراجع التضخم، فسيرتفع سعر الفائدة الفعلي مما سيضغط على اتجاه الذهب. حددت Citibank هدف سعر الذهب من صفر إلى ثلاثة أشهر عند 4300 دولار أمريكي للأونصة، وفي حال وقوع أحداث كبرى تزيد من طلب الملاذ الآمن قد ينخفض السعر دون هذا المستوى.

　　 منذ أن بلغ الذهب ذروته عند 5598.75 دولارًا أمريكيًا للأونصة (بتوقيت UTC+8) في نهاية يناير من هذا العام، دخل في فترة تصحيح طويلة، ورغم بعض الارتدادات إلا أن الاتجاه العام كان هبوطيًا.

　　 مع دخول الذهب في التصحيح، بدأت المؤسسات بتقليص توقعاتها لسعره. فـقبل وقت قصير من قيام Citibank بخفض توقعاتها، قامت JPMorgan أيضًا بتخفيض متوسط توقعاتها لسعر الذهب لعام 2026 من 5708 دولارات إلى 5243 دولارًا أمريكيًا للأونصة، بسبب تراجع اهتمام العملاء الاستثماريين وضعف الطلب على الذهب في الأجل القصير.

　　 قال محللو البنك في تقرير صدر يوم الأحد: "يتجلى هذا الركود في توقف النشاط التداولي ومؤشرات الطلب. إجمالي المراكز المفتوحة وحجم التداول في عقود COMEX الآجلة للذهب ما زالا منخفضين، كما أن صافي مراكز صناديق إدارة الأصول بالقرب من أدنى مستوياته، وتدفقات صناديق ETF فاترة للغاية".

　　 البنك الذي أطلق أول رصاصة التخفيض كان Morgan Stanley، وفي نهاية أبريل خفض هدفه لأعلى سعر للذهب للنصف الثاني من 2026 إلى 5200 دولارًا للأونصة، وهو منخفض بشكل حاد عن توقعاته السابقة البالغة 5700 دولار، الأمر الذي يمثل خفضًا كبيرًا.

　　 برر Morgan Stanley ذلك بأن: تصاعد التوترات الجيوسياسية أدى إلى ارتفاع الفائدة الحقيقية وتأخير قرارات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما غيّر نمط الاقتصاد الكلي بشكل جذري. عادة ما يقوى الذهب عندما تنخفض أسعار الفائدة، ولكن الأسعار الحالية المرتفعة كسرت هذا المنطق، وبدأ المستثمرون يعيدون هيكلة محافظهم. الوضع انقلب رأسًا على عقب: ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية جعل السندات أكثر جاذبية، فتراجعت جاذبية الذهب عديم الفائدة بشكل كبير. وأكدت Morgan Stanley أن هذا التغيير أدى إلى عودة العلاقة العكسية بين الذهب والفوائد الحقيقية إلى طبيعتها - فقد ضعفت هذه العلاقة بشكل كبير أثناء الارتفاع الكبير للذهب من 2025 وحتى مطلع 2026، ولكن اليوم عادت للارتباط بقوة.

　　 في الوقت ذاته، تسببت عمليات البنوك المركزية حول العالم أيضًا في ضغط على أسعار الذهب. فقد بدأت بنوك مركزية من الأسواق الناشئة مثل تركيا في بيع احتياطات الذهب مما زاد من ضغط الأسعار. بالإضافة إلى ذلك شهدت صناديق ETF تدفقات نقدية خارجة بعد أن كان المستثمرون قد اشتروا الذهب بشكل كبير في الفترات الماضية، مما أدى إلى الإسراع بهبوط الأسعار.

　　 بعد ذلك، خفضت ANZ Bank أيضًا هدفها لسعر الذهب حتى نهاية العام من 5800 دولار إلى 5600 دولار للأونصة، وأجلت هدفها لوصول الذهب إلى 6000 دولار من بداية 2027 إلى منتصف 2027.

　　 أشار محللو ANZ إلى "أن السوق تبدو الآن في مأزق بين القلق بسبب التوترات الجيوسياسية من جهة، والمخاوف من صعود التضخم من جهة أخرى." في الوقت نفسه، قد يواجه الطلب على الذهب الفعلي أيضًا مخاطر، حيث دعا رئيس وزراء الهند المواطنين إلى تأجيل شراء الذهب خلال العام المقبل للمحافظة على احتياطات النقد الأجنبي في البلاد.

　　

　　 ومع ذلك، على الرغم من التشاؤم تجاه الذهب على المدى القصير، إلا أن العديد من المؤسسات الكبيرة تعتقد أن منطق السوق الصاعدة للذهب لم يتغير، وأن احتمالات ارتفاع أسعار الذهب على المدى المتوسط والطويل لا تزال مرتفعة. 

　　 مازالت Goldman Sachs تحتفظ بتوقعاتها المتفائلة لسعر الذهب، وتتوقع أن يعاود الذهب ارتفاعه بحلول نهاية 2026.

　　 وأكدت محللة البنك Lina Thomas والمحلل Daan Struyven في تقرير لهما أن التوقعات المتوسطة للذهب لا تزال قوية. وبفضل استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب وتوقع قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض الفائدة مرتين هذا العام، يُرجح أن يصل سعر الذهب إلى 5400 دولار للأونصة.

　　 قدمت Wells Fargo توقعًا جريئًا لسعر الذهب عند 8000 دولار للأونصة، وأرجعت ذلك بشكل رئيسي إلى أساسيات تراجع قيمة العملات الورقية. وأشارت Wells Fargo إلى أن الاقتصاد العالمي دخل في الجولة الرابعة من "دورة تراجع القيمة النقدية"، مع تزايد الديون والعجز والتضخم المتصاعد الذي يلتهم قيمة الدولار والعملات الرسمية الأخرى. وفي هذه الفترات غالبًا ما يلجأ المستثمرون إلى الملاذات الآمنة خارج النظام التقليدي؛ وبحسب التاريخ، كان الذهب دائمًا أفضل مكان للحفاظ على الثروة.

　　 وتوقع الأسطورة الكندية في قطاع التعدين Pierre Lassonde أنه مع حلول الذهب محل الدولار كآخر احتياطي نقدي، سيصل سعر الذهب إلى 17250 دولارًا للأونصة. وكان Lassonde قد شغل منصب رئيس شركة Newmont Mining سابقًا.

　　 أوضح Lassonde أن ارتفاع معدلات الرفع المالي الحالية تجعل الدورة الاقتصادية الحالية أكثر اضطرابًا. ففي أواخر سبعينيات القرن الماضي، ارتفعت أسعار الذهب عشرة أضعاف مع تضخم الفائدة والتضخم معًا، والآن يجب عدم إغفال الدين السيادي الضخم للولايات المتحدة.

　　 واعتبارًا من أوائل مايو 2026، بلغ إجمالي الدين الوطني الأمريكي ما يقارب 39 تريليون دولار أمريكي. وقد زادت تكاليف الاقتراض المرتفعة هذا العبء المالي، ووفقًا لمكتب الميزانية في الكونغرس، من المتوقع أن تقترب صافي الإنفاق على الفائدة هذا العام المالي من 14٪ من إجمالي الإنفاق الفيدرالي.

　　 يرى Lassonde أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يقوم بتحويل الديون إلى نقد، مما يوفر دفعة دائمة للذهب. وهو واثق بأن هدف الـ 17250 دولارًا للأونصة ليس وهمًا، وأن السوق سيشهده خلال ثلاث سنوات.

　　 أشارت الاستراتيجية المختصة في المعادن لدى UBS في سنغافورة، جوني تيفيز، أيضًا إلى إصرار المؤسسات على التفاؤل حيال الذهب. وقالت مؤخرًا: "نعتقد أن أسعار الذهب ستتعافى من المستويات الحالية وستحقق مستوى قياسيًا جديدًا خلال العام."

　　 حددت UBS هدف أسعار الذهب حاليًا عند 5600 دولار للأونصة، وقد يصل حتى 6000 دولار للأونصة، وهو رفع جديد مقارنة بهدفها في مطلع 2025 عند 5400 دولار للأونصة.

　　 ومع ذلك، بغض النظر عن كيفية تقلب أسعار الذهب في المستقبل، فقد جلبت موجة صعوده فرصًا تجارية للعديد من الشركات.

　　 ووفقًا لتقارير الاتحادية للمالية ، تعتزم SF Express إنشاء مخزن ذهب في هونغ كونغ لتلبية احتياجات التخزين الناتجة عن خطة هونغ كونغ لتطوير مركز المعادن الثمينة.  

المحرر المسؤول: تشو هنان