نبذة حول سهم لانكور هولدينجز (Lancor Holdings)

مقدمة أعمال شركة Lancor Holdings Limited

شركة Lancor Holdings Limited (LANCORHOL) هي مطور عقاري بارز يقع مقره في تشيناي، الهند، وتتمتع بتاريخ يمتد لأكثر من ثلاثة عقود. تركز الشركة بشكل رئيسي على بناء وتطوير العقارات السكنية والتجارية، وقد أسست حضورًا قويًا في سوق العقارات بجنوب الهند.

ملخص الأعمال

تشتهر Lancor بالتزامها بالجودة والشفافية والممارسات التجارية الأخلاقية. تعمل الشركة كمطور متكامل يشرف على جميع مراحل المشروع من الاستحواذ على الأراضي، والتخطيط، والتنفيذ، والتسويق. اعتبارًا من الفترة المالية 2024-2025، حولت Lancor تركيزها نحو القطاعات السكنية ذات الطلب العالي، بما في ذلك المساكن لكبار السن والشقق الفاخرة، مع الحفاظ على محفظة من الأصول التجارية المدرة للدخل.

الوحدات التفصيلية للأعمال

1. التطوير السكني: هذا هو المحرك الأساسي للإيرادات للشركة. تتخصص Lancor في إنشاء مجمعات سكنية واسعة النطاق ومجمعات شقق فاخرة. مشاريع بارزة مثل "The Atrium" و"Lancor Townsville" و"Surbiton" ساهمت في ترسيخ علامتها التجارية. تركز الشركة على شريحة الدخل "الوسطى إلى العليا"، مقدمة مرافق حديثة ومساحات معيشة مستدامة.

2. مساكن كبار السن (سلسلة Lancor Harmonia): إدراكًا للتحول الديموغرافي في الهند، أطلقت Lancor علامة "Harmonia" المتخصصة. هذه مشاريع سكنية مخصصة لكبار السن مصممة بمعمارية صديقة للمسنين، ودعم صحي، ومرافق مجتمعية. هذا القطاع المتخصص يوفر فرصًا عالية الهامش وطلبًا مستقرًا.

3. العقارات التجارية: تطور Lancor وتدير مساحات تجارية تشمل حدائق تكنولوجيا المعلومات ومجمعات مكاتب. غالبًا ما تُؤجر هذه الأصول لشركات متعددة الجنسيات وشركات تكنولوجيا محلية، مما يوفر تدفقًا مستقرًا من الدخل الإيجاري المتكرر.

4. خدمات إدارة الممتلكات: بعد الانتهاء من المشاريع، تقدم Lancor خدمات الصيانة وإدارة المرافق لضمان الحفاظ على قيمة الأصول على المدى الطويل وبناء ولاء العملاء.

خصائص نموذج الأعمال

الشفافية وكمال الملكية: من السمات المميزة لـ Lancor سياسة "الملكية النظيفة". في سوق غالبًا ما يعاني من نزاعات قانونية، تشتهر Lancor بإجراء العناية الواجبة الصارمة، مما يجعل ممتلكاتها موثوقة وقابلة للتمويل البنكي.
استراتيجية خفيفة الأصول: تستخدم الشركة بشكل متكرر اتفاقيات التطوير المشترك (JDA) مع مالكي الأراضي، مما يقلل من النفقات الرأسمالية على الاستحواذ على الأراضي ويحسن العائد على حقوق الملكية (ROE).

الميزة التنافسية الأساسية

قيمة العلامة التجارية في جنوب الهند: تعد Lancor واحدة من المطورين القلائل في تشيناي الذين حافظوا على سمعة "الجودة غير القابلة للتنازل" لأكثر من 35 عامًا.
قدرة التنفيذ: تمتلك الشركة فريقًا داخليًا من المهندسين والمعماريين، مما يسمح بتحكم أفضل في جداول البناء وإدارة التكاليف.
التمكن في القطاع المتخصص: دخولها المبكر ومعرفتها المتخصصة في قطاع مساكن كبار السن (Harmonia) تشكل حاجزًا كبيرًا أمام دخول المطورين العامين.

التخطيط الاستراتيجي الأخير

في دورة 2024-2025، توسع Lancor بشكل مكثف علامتها التجارية Harmonia لمساكن كبار السن في ضواحي تشيناي والمناطق المجاورة. بالإضافة إلى ذلك، تدمج الشركة شهادات "المباني الخضراء" في جميع الإطلاقات السكنية الجديدة لتلبية الطلب المتزايد على معايير ESG (البيئية والاجتماعية والحوكمة) من قبل المشترين المعاصرين.

تاريخ تطوير Lancor Holdings Limited

تاريخ Lancor Holdings هو قصة تطور مستمر من شركة بناء صغيرة إلى قوة عقارية مدرجة في البورصة.

مراحل التطوير

المرحلة 1: التأسيس والنمو المبكر (1985 - 1995)
تأسست الشركة في الأصل باسم "Ramco Lanka Realtors Private Limited"، وبدأت كمطور متخصص في تشيناي. ركزت في سنواتها الأولى على مشاريع سكنية صغيرة، وبنت سمعة للموثوقية في سوق متجزئ.

المرحلة 2: الإدراج وتحول العلامة التجارية (1995 - 2005)
أصبحت الشركة عامة وتم إدراجها في بورصة بومباي (BSE). خلال هذه الفترة، أعادت تسمية نفسها إلى Lancor Holdings Limited لتعكس طموحاتها المؤسسية الأوسع. دخلت في مجمعات سكنية أكبر وبدأت في التوسع في قطاع تكنولوجيا المعلومات التجاري مع ازدهار "ممر تكنولوجيا المعلومات" في تشيناي.

المرحلة 3: التنويع وإدارة الأزمات (2006 - 2018)
وسعت Lancor نشاطها إلى مجمعات سكنية كبيرة. مثل العديد من المطورين، واجهت الشركة تحديات خلال الأزمة المالية العالمية 2008 والركود اللاحق في سوق العقارات الهندي. ومع ذلك، من خلال الالتزام بمستويات ديون محافظة والتركيز على السوق المتوسط، نجت Lancor من مرحلة التوحيد الصناعي.

المرحلة 4: عصر مساكن كبار السن والتحديث (2019 - الحاضر)
حددت الشركة "مساكن كبار السن" كقطاع نمو عالي. بعد الجائحة، أعادت Lancor هيكلة ديونها وركزت على رقمنة عملية المبيعات. شهدت فترة 2023-2024 تعافيًا ملحوظًا في سرعة المبيعات مدفوعًا بالطلب المتجدد على منازل أكبر جيدة التهوية ومساحات معيشة مجتمعية.

تحليل عوامل النجاح

عوامل النجاح: الإدارة المالية المحافظة (تجنب الرفع المالي المفرط) ونهج "العميل أولاً" الذي يركز على الشفافية القانونية.
التحديات: مثل معظم اللاعبين الإقليميين، تركيز Lancor في سوق تشيناي يجعلها حساسة للتغيرات التنظيمية المحلية والدورات الاقتصادية الإقليمية.

مقدمة عن الصناعة

يعد قطاع العقارات الهندي ركيزة أساسية في الاقتصاد الوطني، حيث يساهم بحوالي 7-8% من الناتج المحلي الإجمالي. ومن المتوقع أن يصل حجم السوق إلى تريليون دولار بحلول عام 2030.

اتجاهات الصناعة ومحفزاتها

1. تمويل العقارات: أدخلت RERA (الهيئة التنظيمية للعقارات) شفافية غير مسبوقة، مما يفضل اللاعبين المنظمين مثل Lancor على المطورين المحليين غير المنظمين.
2. ارتفاع مساكن كبار السن: مع زيادة عدد كبار السن في المدن الهندية، ينمو الطلب على دور رعاية كبار السن المدارة بمعدل سنوي يزيد عن 10%.
3. التحضر: التدفق المستمر للمهنيين إلى مراكز تكنولوجيا المعلومات والتصنيع في تشيناي يدفع الطلب المستمر على المساكن السكنية.

المشهد التنافسي

نظرة عامة على بيانات الصناعة (أحدث التقديرات)

وفقًا لتقارير Knight Frank وANAROCK (2024):
- مبيعات السكن: شهدت تشيناي نموًا بنسبة 15-20% على أساس سنوي في الإطلاقات السكنية في أوائل 2024.
- معدلات الفائدة: على الرغم من التقلبات العالمية، ظل سوق الإسكان الهندي قويًا بفضل نمو الأجور في قطاع التكنولوجيا.
- مستويات المخزون: انخفضت الفوائض في سوق تشيناي إلى حوالي 12-15 شهرًا، مما يشير إلى توازن صحي بين العرض والطلب.

تموضع Lancor Holdings

تحتل Lancor موقعًا في السوق المتوسط الفاخر. لا تنافس على السعر مع مطوري الإسكان منخفض التكلفة؛ بل تنافس على الثقة والجودة. في سوق تشيناي الجزئي، تُعتبر Lancor مطورًا محليًا "Blue Chip"، وغالبًا ما تحقق سرعة مبيعات مسبقة أعلى مقارنة بالمنافسين بفضل سجلها المثبت في إكمال المشاريع.

تقييم الصحة المالية لشركة Lancor Holdings Limited

استنادًا إلى أحدث التقارير المالية للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2024 (FY24) والتحديثات الفصلية الأخيرة من أواخر 2024 إلى أوائل 2025، تظهر شركة Lancor Holdings Limited (LANCORHOL) علامات على الانتقال من ضائقة مالية نحو الاستقرار. على الرغم من أن الربحية لا تزال ضعيفة والسيولة مضغوطة، فإن تقليل الديون وتسوية النزاعات القانونية الطويلة الأمد قد حسنت توقعات الائتمان الخاصة بها.

إمكانات تطوير LANCORHOL

التركيز الاستراتيجي على المعيشة لكبار السن

تدخل Lancor بقوة في سوق المعيشة لكبار السن، وهو قطاع عالي النمو في الهند. إطلاق مشروع Harmonia Pavilion في Sriperumbudur (110 وحدات) هو جزء من مجتمع يمتد على 90 فدانًا. مع توقع وصول عدد كبار السن في الهند إلى ما يقرب من 200 مليون بحلول عام 2030، يقدم هذا القطاع هوامش أعلى وطلبًا مستقرًا مقارنة بالمشاريع السكنية التقليدية.

مشاريع إعادة تطوير وسط المدينة

تتجه الشركة نحو إعادة تطوير وسط المدينة في أحياء تشيناي المميزة مثل Mylapore (Lancor Ananya)، Alwarpet، وBesant Nagar. تستفيد هذه المشاريع عادةً من البنية التحتية القائمة والطلب العالي، مما يقلل من "مخاطر المبيعات" المرتبطة بالتطويرات الجديدة في الضواحي. تتوقع الإدارة تحقيق أرباح مستمرة بحلول الربع الأول من السنة المالية 27 مع وصول هذه المشاريع إلى مرحلة الاعتراف بالإيرادات.

حل الاختناقات القانونية والمالية

كان الحافز الرئيسي للشركة هو حكم المحكمة العليا في أكتوبر 2024 لصالح Lancor بشأن نزاع الملكية التجارية "Menon Eternity". من المتوقع أن يفتح هذا الحل دخلًا سنويًا كبيرًا (يُقدر بـ ₹10–12 كرور سنويًا) ويقلل بشكل كبير من تكلفة الاقتراض للشركة من 20-22% إلى 8-10% من خلال إعادة هيكلة الديون وتحسين ملفات الائتمان.

توقعات الإيرادات

من إيرادات إجمالية بلغت ₹138 كرور في السنة المالية 2024، تشير تحليلات المؤسسات وتوجيهات الشركة إلى إمكانية الارتفاع إلى ₹333 كرور بحلول السنة المالية 2027، مدفوعة بتسليم المشاريع الجارية مثل "Infinys" و"Lumina" المقرر الانتهاء منها في 2025.

مزايا ومخاطر Lancor Holdings Limited

المزايا الرئيسية (محركات النمو)

• تقليل الديون: خفض الرفع المالي من 1.45x إلى 0.63x يوفر وسادة أمان أفضل لتمويل المشاريع المستقبلية.
• استقرار المروجين: حيازة المروجين العالية بنسبة 51.31% تشير إلى ثقة داخلية قوية وتوافق مع مصالح المساهمين.
• تحسين الهوامش: خفض أسعار الفائدة من أكثر من 20% إلى أقل من 10% من خلال إعادة هيكلة الديون سيؤثر مباشرة على صافي الأرباح في الأرباع القادمة.
• تنويع استراتيجي: مزيج صحي من الإسكان الميسور التكلفة، إعادة تطوير المدن الفاخرة، والمعيشة المتخصصة لكبار السن.

المخاطر الكبيرة

• عدم تطابق السيولة: على الرغم من نسبة السيولة الحالية الجيدة، إلا أن التدفقات النقدية التشغيلية كانت سلبية في السنوات الأخيرة (₹-55.71 كرور)، وتعتمد الشركة على تحصيلات المشاريع في الوقت المناسب للوفاء بالالتزامات الديونية.
• تركيز جغرافي: تتركز العمليات بشكل كبير في منطقة تشيناي، مما يجعل الشركة عرضة للتغيرات التنظيمية المحلية أو التباطؤ الاقتصادي الإقليمي.
• مخاطر تنفيذ المشاريع: قد تؤدي التأخيرات في الحصول على الموافقات أو وتيرة البناء إلى تجاوز التكاليف. حتى أواخر 2024، كانت عدة مشاريع رئيسية لا تزال في مراحل الموافقة أو البناء المبكرة.
• انخفاض العائد على حقوق الملكية: تاريخيًا، كان العائد على حقوق الملكية ضعيفًا (متوسط 3 سنوات حوالي ~3.4%)، مما يشير إلى أن الشركة على الرغم من بقائها، إلا أنها ليست فعالة جدًا في توليد الثروة من قاعدة حقوق الملكية الخاصة بها.

كيف ينظر المحللون إلى شركة Lancor Holdings Limited وسهم LANCORHOL؟

مع دخول عامي 2024 و2025، يتميز شعور السوق تجاه شركة Lancor Holdings Limited (LANCORHOL) — وهي لاعب متخصص في سوق العقارات السكنية الفاخرة في الهند — بـ"تفاؤل حذر مدعوم بأساسيات قوية". ومع استمرار تركيز الشركة على سوق تشيناي الجزئي، يراقب المحللون عن كثب تحولها من مطور تقليدي إلى مزود سكني فاخر يركز على العلامة التجارية. فيما يلي تحليل مفصل لكيفية رؤية مراقبي السوق والمحللين الماليين للشركة:

1. وجهات النظر المؤسسية الأساسية حول الشركة

تركيز قوي على جنوب الهند: يبرز المحللون باستمرار خبرة Lancor العميقة في سوق العقارات في تشيناي. على عكس العمالقة المتنوعين، تُعتبر استراتيجية Lancor "لعبًا محليًا فاخرًا". يشير مراقبو السوق إلى أن قدرة الشركة على تأمين قطع أراضٍ مميزة في مناطق مثل نونغامباكام وشولينجانالور تمنحها ميزة تنافسية في قطاع الفخامة.
استراتيجية خفيفة الأصول وإعادة التطوير: نقطة رئيسية من الثناء من المحللين هي تركيز Lancor على المشاريع المشتركة ومشاريع إعادة التطوير. من خلال الشراكة مع مالكي الأراضي بدلاً من استثمار رأس مال ضخم لشراء الأراضي بشكل مباشر، تقلل الشركة من المخاطر المالية. يشير محللو شركات الوساطة الإقليمية إلى أن هذا النهج "خفيف الأصول" ضروري للحفاظ على ميزانية صحية في بيئة ذات أسعار فائدة مرتفعة.
تحول تشغيلي: تظهر التقارير المالية الأخيرة للسنة المالية 2024 تحسنًا ملحوظًا في الربحية. يشير المحللون إلى أن تحرك الشركة لسداد الديون القديمة والتركيز على مشاريع سكنية ذات هوامش ربح عالية قد أعاد تنشيط اهتمام المستثمرين. وقد شكل إتمام وتسليم مشاريع بارزة مثل "Lancor Lumina" دليلاً على قدرات التنفيذ لديهم.

2. تقييمات الأسهم ومؤشرات الأداء

باعتبارها كيانًا صغير الحجم مدرجًا في بورصة بومباي (BSE)، لا تحظى Lancor Holdings بنفس نطاق التغطية مثل المطورين الكبار مثل DLF أو Godrej Properties. ومع ذلك، يتابعها المحللون الفنيون والأساسيون عن كثب:
التقييم والنمو: حتى أحدث الأرباع في 2024، أظهر سهم LANCORHOL نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) التي يعتبرها المحللون جذابة مقارنة بمتوسط قطاع العقارات الأوسع. يرى العديد من المستثمرين القيمي أن السهم "مُقلل القيمة" مقارنة بقيمته الدفترية وقيمة مخزونه المكتمل في السوق.
الصحة المالية: يبرز المحللون أن نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة قد استقرت. وفقًا للإفصاحات الأخيرة، شهد نمو إيرادات الشركة ارتفاعًا مستمرًا، مدعومًا بزيادة الطلب على المساكن الفاخرة في تشيناي الحضرية. وعلى الرغم من ندرة تقييمات "شراء قوية" رسمية من شركات عالمية مثل Goldman Sachs للأسهم ذات الحجم الصغير، غالبًا ما تصنف الاستشارات الاستثمارية الهندية المحلية السهم كـ"فرصة نمو" ضمن فئة الأسهم الصغيرة جدًا.

3. المخاطر والتحديات التي حددها المحللون

على الرغم من المسار الإيجابي، ينصح المحللون المستثمرين بالبقاء على وعي بالتحديات التالية:
التركيز الجغرافي: أحد الانتقادات الرئيسية من محللي المخاطر هو اعتماد Lancor الكبير على سوق تشيناي. أي تغييرات تنظيمية من حكومة ولاية تاميل نادو أو تراجع اقتصادي محلي قد يؤثر بشكل غير متناسب على الشركة مقارنة بمنافسيها على مستوى الهند.
سيولة المخزون: رغم أن قطاع الفخامة يقدم هوامش ربح عالية، يحذر المحللون من أن وحدات الفخامة تباع بوتيرة أبطأ. خلال فترات التضخم المرتفع، يمكن أن يؤدي نهج "الانتظار والمراقبة" من قبل مشتري المنازل الفاخرة إلى تراكم المخزون، مما يضغط على التدفقات النقدية.
حساسية أسعار الفائدة: مثل جميع أسهم العقارات، يتأثر سهم LANCORHOL بسياسة البنك الاحتياطي الهندي (RBI) النقدية. يراقب المحللون تقلبات سعر الريبو عن كثب، حيث يمكن أن تؤدي أسعار الرهن العقاري المرتفعة إلى تقليل الطلب على قطاعات الإسكان المتوسطة إلى العالية الدخل التي تعمل فيها Lancor.

الملخص

الإجماع بين محللي السوق المحليين هو أن Lancor Holdings Limited هي مطور قوي يركز على العلامة التجارية وقد نجح في اجتياز التعافي بعد الجائحة. وعلى الرغم من أن طبيعتها كشركة صغيرة الحجم تجعل السهم عرضة لتقلبات أعلى وسيولة أقل، فإن سجلها القوي في التنفيذ وتركيزها الاستراتيجي على مشاريع إعادة التطوير الفاخرة يجعلها "لعبة متخصصة" جذابة للمستثمرين الباحثين عن التعرض لنمو العقارات في جنوب الهند. يتفق المحللون عمومًا على أنه طالما استمر توسع البنية التحتية الحضرية في تشيناي، تظل Lancor في موقع جيد للاستفادة من الطلب على الفخامة.

الأسئلة المتكررة حول Lancor Holdings Limited (LANCORHOL)

ما هي أبرز نقاط الاستثمار في Lancor Holdings Limited، ومن هم منافسوها الرئيسيون؟

Lancor Holdings Limited هي شركة تطوير عقاري بارزة مقرها في تشيناي، الهند، تتمتع بخبرة تزيد عن 38 عامًا في قطاعات الإسكان والتجاري. تشتهر الشركة بعلامتها التجارية "Lancor" وتركيزها على الشفافية وجودة البناء. تشمل أبرز نقاط الاستثمار خبرتها المتخصصة في مشاريع المعيشة لكبار السن (تحت علامة "The Atrium") ومحفظة الأراضي الاستراتيجية في مواقع رئيسية بتشيناي.
المنافسون الرئيسيون في سوق العقارات بجنوب الهند هم Puravankara Limited، Brigade Enterprises، Prestige Estates Projects، وCasagrand Builder Private Limited.

هل النتائج المالية الأخيرة لـ Lancor Holdings Limited صحية؟ كيف هي الإيرادات وصافي الربح ومستويات الدين؟

وفقًا للنتائج المالية للربع المنتهي في 31 ديسمبر 2023 (الربع الثالث من السنة المالية 24)، سجلت Lancor Holdings دخلًا إجماليًا يقارب ₹12.35 كرور، بانخفاض مقارنة بالربع السابق. ومع ذلك، تمكنت الشركة من تحقيق صافي ربح بقيمة ₹0.52 كرور خلال الربع، متعافية من خسائر في بعض الفترات السابقة.
يبقى معدل الدين إلى حقوق الملكية نقطة مراقبة للمستثمرين؛ فبينما نجحت الشركة في تقليل بعض الديون مرتفعة التكلفة، فإن طبيعة القطاع العقاري كثيفة رأس المال تحافظ على مستوى معتدل للرافعة المالية. ينبغي للمستثمرين متابعة النتائج المدققة للسنة المالية الكاملة 24 للحصول على صورة أوضح عن الملاءة المالية على المدى الطويل.

هل تقييم سهم LANCORHOL الحالي مرتفع؟ كيف تقارن نسب P/E وP/B الخاصة به مع الصناعة؟

حتى أوائل 2024، يتداول سهم Lancor Holdings (LANCORHOL) عند نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) التي شهدت تقلبات كبيرة بسبب تقلب الأرباح، وغالبًا ما تظهر أعلى من متوسط الصناعة الذي يتراوح بين 35-40 مرة لشركات العقارات الهندية. أما نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) فتعتبر جذابة عمومًا، حيث يتداول السهم غالبًا بالقرب من أو أقل من قيمته الدفترية، مما يشير إلى احتمال تقليل قيمة السهم مقارنة بأصوله. ومع ذلك، قد تؤدي السيولة المنخفضة للسهم إلى تقلبات حادة في التقييم.

كيف كان أداء سعر سهم LANCORHOL خلال الأشهر الثلاثة الماضية والسنة الماضية؟ هل تفوق على أقرانه؟

خلال السنة الماضية، حققت Lancor Holdings عائدًا إيجابيًا مستفيدة من دورة الصعود العامة في سوق العقارات الهندي. ومع ذلك، كان أداؤها مخيبًا للآمال مقارنة بنظرائها من الشركات الكبرى مثل DLF أو Godrej Properties، التي شهدت نموًا ثلاثي الأرقام في نفس الفترة. خلال الثلاثة أشهر الماضية، ظل السهم مستقرًا نسبيًا، مما يعكس حالة الحذر بين المستثمرين في الأسهم الصغيرة تجاه المطورين متوسطي الحجم.

هل هناك أي تطورات إخبارية إيجابية أو سلبية حديثة في الصناعة تؤثر على السهم؟

إيجابي: يشهد قطاع العقارات الهندي حاليًا "دورة فائقة" مدفوعة بطلب مرتفع على المساكن الفاخرة واستقرار أسعار الفائدة. كما أن جهود حكومة تاميل نادو في تطوير البنية التحتية في تشيناي تشكل دعمًا مباشرًا لـ Lancor.
سلبي: ارتفاع تكاليف مواد البناء (الأسمنت والصلب) وتأخيرات محتملة في الموافقات التنظيمية للمشاريع تبقى مخاطر عامة في الصناعة. بالنسبة لـ Lancor، فإن البطء في تحقيق السيولة من بعض الأصول التجارية كان مصدر قلق لبعض المحللين.

هل قامت مؤسسات كبرى مؤخرًا بشراء أو بيع أسهم LANCORHOL؟

تعتبر Lancor Holdings شركة مملوكة بشكل رئيسي للمروجين، حيث يمتلك مجموعة المروجين أكثر من 70% من الأسهم. المشاركة المؤسسية (المستثمرون الأجانب والمؤسسات المحلية) منخفضة جدًا حاليًا، وهو أمر شائع في الأسهم صغيرة الحجم المدرجة في بورصة بومباي. معظم الأسهم غير المملوكة للمروجين موزعة بين المستثمرين الأفراد. عادةً ما يكون دخول المؤسسات الكبيرة محفزًا لإعادة تقييم السهم، لكن لم تُسجل صفقات كتل كبيرة من قبل صناديق كبرى في الربع الأخير.