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„Blasen-Prophet“: Die Wall Street wird dir niemals sagen, wann du aussteigen sollst – KI hat den Markt einmal gerettet, aber die US-Aktien könnten einem Jahrzehnt der Flaute entgegenblicken.Gronghui, 27. Mai – Die legendäre Investorenlegende Jeremy Grantham wurde am 25. Mai vom renommierten Investmentforschungs- und Trainingsinstitut Behind the Balance Sheet interviewt. Der "Bubble-Prophet", der den Börsencrash von 1973 miterlebt und die Dotcom-Blase 2000 sowie die Subprime-Krise von 2008 präzise vorhergesagt hat, gibt zu: Das Aufkommen von KI hat nicht nur die Spielregeln verändert, sondern auch den Abwärtstrend am Markt vollständig umgekehrt. Getrieben von der KI-Erzählung haben sich die Aktienkurse der sieben großen Tech-Unternehmen verdoppelt und letztlich den gesamten Markt zu neuen Höchstständen getrieben. Doch hinter dem Freudentaumel verbirgt sich ein extremes Bewertungsrisiko. Grantham warnt: Auf großartige Marktspitzen wie diese folgen traditionell die schlimmsten Zeiten – man sollte sich nicht selbst täuschen.An der Wall Street warnen Institutionen oft nicht vor solchen Blasen. Alle großen Vermögensverwaltungen wie Goldman Sachs und JPMorgan werden dir niemals raten, den Markt zu verlassen. Wenn du falsch liegst, ist die Geduld der Kunden meist kürzer als die Unsicherheit eines Marktzyklus – du wirst entlassen, noch bevor sich herausstellt, dass du recht hattest. Deshalb werden private Investoren immer dazu verleitet zu glauben, dass unabhängig von der Markthöhe alles in Ordnung ist.Um die Schwierigkeit und Unvermeidbarkeit von Vorhersagen zum Platzen einer Blase zu veranschaulichen, nutzt Grantham ein anschauliches Bild: Es ist, als ob man in einem Hochhaus in Florida während eines Hurrikans einen Sack Federn ausschüttet. Manche Federn landen schon nach einer halben Minute ein paar Blocks weiter, andere werden bis nach Maine getragen. Kurzfristig weiß man nichts, aber das langfristige Ergebnis ist klar – früher oder später landet jede Feder auf dem Boden.Grantham glaubt, dass sich der US-Markt im kommenden Jahrzehnt wahrscheinlich schlechter entwickeln wird als die Schwellenmärkte und entwickelte Märkte außerhalb der USA. "Die USA stehen möglicherweise vor einem bis zu zehn Jahre dauernden Abschwung (relative Underperformance)." Grantham erklärt: US-Aktien werden natürlich Erholungen erleben, aber ich denke, sie könnten sich in einer bis zu zehnjährigen Schwächephase befinden. Gefragt, wie tief der S&P 500 im Falle eines Platzens sinken könnte, antwortet Grantham direkt: Der Trend würde sich mindestens halbieren. Alle großen Blasen haben Rückgänge von über 50 % erlebt.