Was genau steckt hinter der British American Tobacco-Aktie?

British American Tobacco p.l.c. Unternehmensvorstellung

British American Tobacco p.l.c. (BAT) ist ein führendes, multikategorisches Konsumgüterunternehmen, dessen Ziel es ist, „Eine bessere Zukunft“ zu gestalten, indem es die gesundheitlichen Auswirkungen seines Geschäfts reduziert. Gegründet im Jahr 1902, hat sich das Unternehmen von einem traditionellen Tabakhersteller zu einem globalen Konzern entwickelt, der sich auf den Nikotinübergang und Schadensminderung konzentriert.

Geschäftszusammenfassung

BAT ist eines der weltweit größten Tabak- und Nikotinunternehmen und in über 170 Ländern tätig. Im Jahr 2024 befindet sich das Unternehmen in einem umfassenden Transformationsprozess, bei dem der Fokus von brennbaren Zigaretten auf „Neue Kategorien“ (nicht brennbare Produkte) verlagert wird. Diese Doppelstrategie nutzt die Cashflows aus traditionellen Produkten, um die schnelle Expansion von risikoärmeren Alternativen zu finanzieren.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. Brennbare Produkte (Traditioneller Tabak):
Dies bleibt der finanzielle Motor der Gruppe. Dazu gehören internationale Zigarettenmarken wie Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall und Rothmans sowie lokale Marken wie Newport und Natural American Spirit in den USA. Trotz eines allgemeinen Rückgangs der weltweiten Raucherquoten erzielt BAT durch Preissetzungsmacht und Marktanteilskonsolidierung weiterhin hohe Profitabilität.

2. Neue Kategorien (Nicht brennbar):
Dies ist der strategische Wachstumsmotor, unterteilt in drei Hauptbereiche:
- Vapour (Vuse): Akku-betriebene Geräte, die eine nikotinhaltige Flüssigkeit erhitzen. Vuse ist derzeit weltweit führend im Vapour-Segment nach Wertanteil.
- Erhitzte Produkte (glo): Geräte, die Tabakstäbchen auf eine bestimmte Temperatur erhitzen, um ein nikotinhaltiges Aerosol ohne Verbrennung freizusetzen.
- Modern Oral (Velo): Tabakfreie Nikotinpouches, die unter die Lippe gelegt werden. Dies ist das am schnellsten wachsende Segment im Portfolio der Neuen Kategorien.

3. Traditionelle orale Produkte:
Umfasst feuchten Schnupftabak und Snus (hauptsächlich in den USA und nordischen Märkten) mit Marken wie Grizzly und Camel Snus.

Merkmale des Geschäftsmodells

Cash-Generierende Natur: Das traditionelle Tabakgeschäft erfordert geringe Investitionsausgaben und generiert enorme freie Cashflows, die hohe Dividendenzahlungen und F&E für neue Produkte unterstützen.
Globale Reichweite: Eine integrierte Lieferkette und Vertriebsnetz, das Millionen von Verkaufsstellen weltweit erreicht.
Premiumisierung: Fokus auf hochwertige Segmente und Premium-Marken, um Volumenrückgänge im Zigarettenmarkt auszugleichen.

Kernwettbewerbsvorteile

· Markenwert: Ein Portfolio jahrhundertealter Marken mit hoher Kundenloyalität und „stabilen“ Konsummustern.
· Regulatorische Expertise: Tiefgehende Erfahrung im Umgang mit komplexen, multinationalen Rechts- und Verbrauchsteuerrahmen, die als Eintrittsbarriere für neue Wettbewerber wirkt.
· Geistiges Eigentum: Über 2.000 Patente im Bereich Nikotinabgabesysteme, die eine technologische Führungsposition im Bereich Vaping und erhitzter Tabak sichern.
· Vertriebskraft: Eine unvergleichliche globale Vertriebsinfrastruktur, die sicherstellt, dass Produkte nahezu in jeder Ecke der Welt verfügbar sind.

Neueste strategische Ausrichtung

Ende 2023 und Anfang 2024 kündigte BAT die Strategie „Sustainable Future“ an, mit dem Ziel, bis 2035 überwiegend ein rauchfreies Unternehmen zu sein. Wichtige Ziele sind:
- Bis 2030 50 Millionen Konsumenten nicht brennbarer Produkte zu erreichen.
- Bis 2025 einen Umsatz von 5 Milliarden Pfund in den Neuen Kategorien zu erzielen (ein Ziel, auf das das Unternehmen nach Erreichen der Profitabilität in diesem Segment im Jahr 2023 deutliche Fortschritte macht).
- Investitionen in „Beyond Nicotine“-Bereiche, einschließlich Wohlbefinden und Stimulanzien, über die Tochtergesellschaft „B Tomorrow Ventures“.

British American Tobacco p.l.c. Entwicklungsgeschichte

Die Geschichte von BAT ist eine Geschichte globaler Expansion, massiver Konsolidierung und einer jüngsten Hinwendung zu wissenschaftlicher Innovation.

Entwicklungsphasen

Phase 1: Gründung und globale Expansion (1902 - 1960er Jahre)

Das Joint Venture: BAT wurde 1902 als Joint Venture zwischen der britischen Imperial Tobacco Company und der American Tobacco Company gegründet. Die Vereinbarung sah vor, in den Heimatmärkten nicht zu konkurrieren, sondern in den übrigen Weltmärkten zusammenzuarbeiten.
Globale Reichweite: Das Unternehmen expandierte schnell nach China, Indien, Brasilien und Afrika und wurde zu einem der ersten wirklich multinationalen Konzerne.

Phase 2: Diversifikation und Rückbesinnung (1970er - 1990er Jahre)

Diversifikation: Angesichts zunehmender Gesundheitsbedenken und Rechtsstreitigkeiten diversifizierte das Unternehmen in die Bereiche Papier, Kosmetik und Finanzdienstleistungen (insbesondere Eagle Star und Allied Dunbar).
Rückkehr zum Kerngeschäft: Ende der 1990er Jahre veräußerte das Unternehmen seine Nicht-Tabak-Assets, um sich wieder auf seine Kernkompetenz zu konzentrieren: die Nikotinabgabe.

Phase 3: Ära der Mega-Fusionen (1999 - 2017)

Übernahme von Rothmans: 1999 fusionierte BAT mit Rothmans International und erweiterte damit seine Präsenz massiv in Europa und Afrika.
Der Reynolds American Deal: 2017 schloss BAT die Übernahme der restlichen 57,8 % von Reynolds American Inc. für rund 49 Milliarden US-Dollar ab. Damit wurde BAT das größte börsennotierte Tabakunternehmen der Welt und erhielt die vollständige Kontrolle über den lukrativen US-Markt.

Phase 4: Transformation zu „A Better Tomorrow“ (2018 - heute)

Unter neuer Führung (CEO Jack Bowles und später Tadeu Marroco) beschleunigte das Unternehmen die Abkehr von Zigaretten. Diese Ära ist geprägt von intensiven Investitionen in F&E und das Portfolio der „Neuen Kategorien“, um dem langfristigen Rückgang der Raucherprävalenz entgegenzuwirken.

Erfolgsfaktoren und Herausforderungen

Erfolgsfaktoren: Effektiver Einsatz von M&A zur Konsolidierung von Marktanteilen; frühzeitige Anerkennung der Notwendigkeit, in risikoärmere Produkte zu diversifizieren; kontinuierliches Dividendenwachstum, das langfristige institutionelle Investoren anzieht.
Herausforderungen: Im Jahr 2023 verzeichnete BAT eine massive nicht zahlungswirksame Wertminderungsaufwendung von 27,3 Milliarden Pfund, hauptsächlich im Zusammenhang mit seinen US-Zigarettenmarken, und erkannte an, dass die „wirtschaftliche Lebensdauer“ traditioneller Marken aufgrund von Regulierung und dem Aufstieg illegaler Einwegprodukte schrumpft.

Branchenüberblick

Die globale Tabak- und Nikotinbranche befindet sich derzeit in einem Zustand der „disruptiven Transformation“. Während die traditionellen Absatzmengen zurückgehen, wächst der Gesamtwert des Nikotinmarktes aufgrund von Preisanpassungen und der Akzeptanz alternativer Produkte weiter.

Branchentrends & Treiber

1. Schadensminderung: Gesundheitsbehörden in Ländern wie Großbritannien und Neuseeland unterstützen zunehmend Vaping und orale Nikotinprodukte als Mittel zur Raucherentwöhnung.
2. Verschärfte Regulierung: Mentholverbote (insbesondere in den USA) und Gesetze für eine „rauchfreie Generation“ (wie in Großbritannien vorgeschlagen) stellen erhebliche Gegenwinde für den Verkauf brennbarer Produkte dar.
3. ESG-Druck: Hohe ESG-Investitionsvorgaben haben historisch dazu geführt, dass einige Fonds aus Tabak aussteigen, was Unternehmen wie BAT dazu zwingt, ihre sozialen und ökologischen Kennzahlen zu verbessern.
4. Illegale Märkte: Der Anstieg unregulierter, aromatisierter Einweg-Vapes (hauptsächlich aus China) hat den legalen Markt, insbesondere in den USA, erheblich gestört.

Wettbewerbslandschaft

Die Branche wird von einigen globalen Giganten dominiert (die „Big Four“):

Branchenstatus und Merkmale

Hohe Markteintrittsbarrieren: Strenge Werbeverbote und intensive Regulierung machen es nahezu unmöglich, als neuer Anbieter eine globale Tabakmarke von Grund auf aufzubauen.
Preisinelastizität: Nikotin ist stark suchterzeugend, was es Unternehmen ermöglicht, Preise deutlich zu erhöhen, ohne dass die Nachfrage proportional sinkt, und so die Margen in inflationsreichen Zeiten schützt.
Dividendenkraftwerk: Tabak bleibt einer der dividendenstärksten Sektoren am Aktienmarkt. Anfang 2024 lag die Dividendenrendite von BAT häufig zwischen 8 % und 10 %, was das Engagement für Aktionärsrenditen auch während der Geschäftsmodelltransformation widerspiegelt.

British American Tobacco p.l.c. Finanzgesundheitsbewertung

British American Tobacco (BATS) zeigt weiterhin die robuste Cash-Generierung, die für die Tabakindustrie typisch ist, während das Unternehmen einen bedeutenden mehrjährigen Übergang zu "Neuen Kategorien" durchläuft. Anfang 2025 bleibt die finanzielle Gesundheit des Unternehmens stabil, gestützt durch eine disziplinierte Kapitalallokationsstrategie und hohe operative Margen, obwohl eine erhebliche Verschuldung besteht und derzeit Rückstellungen im Zusammenhang mit Rechtsstreitigkeiten verwaltet werden.

Gesamtbewertung der Finanzgesundheit: 76 / 100
Der Score spiegelt außergewöhnliche Profitabilität und Cashflow wider, wird jedoch durch strukturelle Verschuldung und ein Current Ratio, das auf eine enge kurzfristige Liquidität hinweist, ausgeglichen – ein typisches Merkmal von Industrieunternehmen mit hoher Dividendenrendite und starker Cash-Generierung.

British American Tobacco p.l.c. Entwicklungspotenzial

"Building a Smokeless World" Strategie

BAT hat sich verpflichtet, bis 2035 überwiegend ein rauchfreies Unternehmen zu werden. Ende 2024 entfielen auf rauchfreie Produkte 17,5 % des Konzernumsatzes, ein Anstieg gegenüber den Vorjahren, mit insgesamt 29,1 Millionen nicht-verbrennenden Konsumenten. Das Ziel des Unternehmens ist es, bis 2030 50 Millionen rauchfreie Konsumenten zu erreichen und bis 2025 einen Umsatz von 5 Milliarden Pfund in den Neuen Kategorien zu erzielen.

Wachstum in Neuen Kategorien

Das Segment "Neue Kategorien" – bestehend aus Vapour (Vuse), Heated Tobacco (glo) und Modern Oral (Velo) – hat einen entscheidenden Wendepunkt erreicht. Im Jahr 2024 stieg der Beitrag dieser Kategorien um 251 Millionen Pfund und erreichte eine Deckungsbeitragsmarge von 7,1 %. Modern Oral, insbesondere die Marke Velo, zeigt in Europa außergewöhnliche Dynamik und ist ein Haupttreiber des Übergangs zu margenstärkeren nicht-verbrennbaren Produkten.

Asset-Monetarisierung und Aktienrückkäufe

Ein wesentlicher Werttreiber für die Aktionäre im Jahr 2024 war der Teilverkauf von BATs Beteiligung an Indiens ITC Limited. Dieser Schritt ermöglichte es dem Unternehmen, den Entschuldungsprozess zu beschleunigen und ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 700 Millionen Pfund im Jahr 2024 zu starten, mit weiteren 900 Millionen Pfund für 2025. Diese Maßnahmen signalisieren das Vertrauen des Managements in die Bilanz, sowohl die Transformation als auch direkte Renditen für Investoren zu unterstützen.

Betriebliche Effizienz (Projekt Quantum)

BAT ist auf Kurs, bis Ende 2025 über 1,2 Milliarden Pfund an Kosteneinsparungen zu realisieren. Diese Einsparungen werden in Forschung & Entwicklung sowie Marketing von Produkten der nächsten Generation reinvestiert und schaffen einen selbsttragenden Innovationszyklus, um den strukturellen Rückgang der traditionellen Zigarettenabsätze auszugleichen.

British American Tobacco p.l.c. Chancen und Risiken

Unternehmensvorteile (Aufwärtspotenziale)

1. Dividendenverlässlichkeit: BAT verfügt über eine lange Historie progressiven Dividendenwachstums. Mit einer Ausschüttungsquote von etwa 66 % und einer operativen Cash Conversion von über 100 % wird die Dividendenrendite von über 5,6 % durch die aktuellen Erträge gut getragen.
2. Führungsposition bei Vapour & Oral: Vuse bleibt eine weltweit führende Vapour-Marke nach Wertanteil, und Velo dominiert den modernen oralen Beutelmarkt in mehreren europäischen Ländern, was einen starken Wettbewerbsvorteil in regulierten Märkten bietet.
3. Widerstandsfähige Preissetzungsmacht: Trotz rückläufiger Volumina bei traditionellen Zigaretten hat BAT erfolgreich Premiumisierung und Preiserhöhungen genutzt, um ein stabiles organisches Umsatzwachstum (plus 2,1 % bei konstanten Wechselkursen im Geschäftsjahr 2024/25) aufrechtzuerhalten.

Unternehmensrisiken (Abwärtspotenziale)

1. Rechtliche und Prozessrisiken: Das Unternehmen sieht sich erheblichen potenziellen Verbindlichkeiten aus dem ITCAN-Rechtsstreit in Kanada gegenüber, wobei bereits Rückstellungen von etwa 6,2 Milliarden Pfund berücksichtigt werden. Vergleichszahlungen könnten den freien Cashflow in 2025 und 2026 belasten.
2. Regulatorische Gegenwinde: Aggressive Anti-Raucher-Gesetzgebungen, wie mögliche Verbote von Einweg-Vapes im Vereinigten Königreich und Frankreich oder strengere FDA-Durchsetzung gegen nicht genehmigte Vapour-Produkte in den USA, stellen eine ständige Wachstumsbedrohung dar.
3. Hohe Verschuldung: Obwohl rückläufig, bleibt das Netto-Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis am oberen Ende des Managementziels. Hohe Zinssätze könnten die Refinanzierungskosten der rund 30 Milliarden Pfund Netto-Schulden erhöhen.
4. Wettbewerb durch illegale Märkte: In den USA setzt die Verbreitung illegaler Einweg-Vapes den Marktanteil von BATs autorisierten Vuse-Produkten unter Druck.

Wie bewerten Analysten British American Tobacco p.l.c. und die BATS-Aktie?

Zu Beginn des Jahres 2026 befinden sich Analystenmeinungen zu British American Tobacco (BATS) und dessen Aktie in einer entscheidenden Phase der Umstrukturierung. Nach der erfolgreichen Erholung des US-Geschäfts im Jahr 2025 und der fortgesetzten Expansion der neuen Produktkategorien zeigen institutionelle Investoren an der Wall Street und in der Londoner City eine „vorsichtig optimistische“ Haltung. Im Folgenden eine detaillierte Analyse führender Analysten:

1. Kernansichten der Institutionen zum Unternehmen

Geschäftstransformation erreicht Erntephase: Die Mehrheit der Analysten ist der Ansicht, dass British American Tobacco einen reibungslosen Übergang vom traditionellen Tabakunternehmen hin zu einer „rauchfreien Welt“ vollzieht. Morgan Stanley hat im April 2026 die Aktienbewertung von „Underweight“ auf „Overweight“ angehoben und sieht die strategische Ausrichtung erfolgreich auf erhitzten Tabak ohne Verbrennung, E-Zigaretten und moderne oralen Tabak verlagert. Die vorläufigen Ergebnisse für 2025 zeigen, dass die Konsumentenbasis für nicht-verbrennende Produkte etwa 34,1 Millionen beträgt und 18,2 % des Gesamtumsatzes der Gruppe ausmacht.

Erholung der Kernmarktleistung: Morningstar hebt die signifikanten Fortschritte auf dem wichtigen US-Markt hervor. Im Jahr 2025 verzeichnete das US-Geschäft (57 % des bereinigten operativen Gewinns) wieder Umsatz- und Gewinnwachstum, was die zuvor geäußerten Sorgen über Marktanteilsverluste deutlich mildert. Analysten sehen Potenzial bei Velo (moderner oraler Tabak) und Vuse (E-Zigaretten), illegale Marktanteile trotz verschärfter Regulierung durch Markenstärke zurückzugewinnen.

Starke Cashflows und Kapitalrendite: Analysten begrüßen einhellig die großzügige Dividenden- und Rückkaufpolitik. Das Unternehmen hat für 2026 ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von rund 1,3 Milliarden Pfund angekündigt. Deutsche Bank betont, dass British American Tobacco mit einer stabilen operativen Marge von etwa 44 % weiterhin ein Kernbestandteil defensiver Value-Portfolios ist.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Im Mai 2026 liegt der Marktkonsens für BATS bei einer „Moderaten Kaufempfehlung“:

Verteilung der Bewertungen: Von etwa 12 bis 14 führenden Analysten, die die Aktie verfolgen, empfehlen rund 9 ein Kauf, 2 ein Halten und nur 1 ein Verkaufen. Dies spiegelt eine deutliche Verbesserung der Marktstimmung gegenüber vor zwei Jahren wider.

Kurszielschätzungen:
Durchschnittliches Kursziel: Etwa 4.775 GBX (Pence), was ein Aufwärtspotenzial von rund 10 % gegenüber dem aktuellen Kursniveau von etwa 4.300 bis 4.400 GBX bedeutet.
Optimistisches Szenario: Jefferies und UBS sind aggressiver und setzen das Kursziel bei 5.200 GBX, da sie eine Neubewertung aufgrund verbesserter Margen bei neuen Tabakprodukten erwarten.
Konservatives Szenario: RBC Capital zeigt sich vorsichtiger mit einem Kursziel von 3.600 GBX, da die anhaltenden Rückgänge bei den weltweiten Zigarettenverkäufen das Wachstum der neuen Geschäftsbereiche ausgleichen könnten.

3. Risiken aus Analystensicht (Bearishe Argumente)

Obwohl sich die Fundamentaldaten verbessert haben, warnen Analysten vor folgenden Risiken:

Beschleunigter Rückgang der traditionellen Zigarettenverkäufe: Trotz des schnellen Wachstums neuer Tabakprodukte trägt der traditionelle Rauchertabak weiterhin den Großteil der Gewinne bei. Analysten befürchten, dass ein globaler Rückgang der traditionellen Tabakverkäufe, der über 2-3 % hinausgeht, den Cashflow von oben nach unten belasten könnte.

Regulatorische und politische Unsicherheiten: Die Regulierungen für E-Zigaretten und aromatisierte Tabakprodukte ändern sich ständig. J.P. Morgan weist darauf hin, dass Beschränkungen des Nikotingehalts oder Verbote bestimmter Kategorien weiterhin die größten makroökonomischen Einflussfaktoren auf die Kursvolatilität darstellen.

Nachfragerückgang bei hoher Inflation: In einigen Schwellenländern könnte hohe Inflation Verbraucher zu günstigeren Marken oder zum Schwarzmarkt treiben, was die Preissetzungsmacht von British American Tobacco beeinträchtigen könnte.

Fazit

Der Konsens an der Wall Street lautet, dass British American Tobacco sich in einer Zwischenphase der Transformation vom „traditionellen Tabakriesen“ zum „Multi-Category-Konsumgüterunternehmen“ befindet. Obwohl der Aktienkurs nach einer Erholungsphase Anfang 2026 in eine Konsolidierungsphase eingetreten ist, sehen Analysten BATS weiterhin als eine bevorzugte Wahl für Anleger, die Wert auf defensive Werte und stabile Erträge legen – dank solider Finanzkennzahlen, einer branchenführenden Dividendenrendite (konstant über 5 %) und der Stabilisierung des US-Geschäfts. Solange das Ziel eines konstanten Umsatzwachstums von 3 % bis 5 % bei konstanten Wechselkursen für das Gesamtjahr 2026 erreicht wird, besitzt die Aktie weiterhin das Potenzial, zu historischen Höchstständen zurückzukehren.

British American Tobacco p.l.c. (BATS) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von British American Tobacco (BATS) und wer sind die Hauptwettbewerber?

British American Tobacco (BAT) ist ein führendes Unternehmen im Bereich der Konsumgüter mit mehreren Kategorien. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen eine hohe Dividendenrendite (historisch zwischen 7 % und 10 %), eine starke Cashflow-Generierung sowie eine strategische Ausrichtung auf „Neue Kategorien“ (Vuse, Glo und Velo). Das Unternehmen strebt an, dass diese nicht-verbrennbaren Produkte bis 2030 einen bedeutenden Anteil am Umsatz ausmachen.
Zu den Hauptkonkurrenten zählen Philip Morris International (PM), Altria Group (MO) und Imperial Brands (IMB). BAT behält seinen Wettbewerbsvorteil durch seine globale Präsenz in über 180 Märkten, im Gegensatz zu Altria, das hauptsächlich auf den US-Markt fokussiert ist.

Sind die neuesten Finanzergebnisse von BATS gesund? Wie ist der Stand von Umsatz, Gewinn und Verschuldung?

Den Berichten für das Gesamtjahr 2023 und das Halbjahr 2024 zufolge zeigt BAT trotz der Herausforderungen der Branche eine robuste finanzielle Stabilität. Für das Geschäftsjahr 2023 meldete das Unternehmen einen Umsatz von 27,28 Milliarden £. Obwohl eine bedeutende nicht zahlungswirksame Wertminderung im Zusammenhang mit den US-Zigarettenmarken (ca. 27 Milliarden £) verbucht wurde, bleiben die bereinigten operativen Ergebnisse sehr profitabel.
Nettofinanzverschuldung: Stand Juni 2024 arbeitet BAT aktiv an der Schuldenreduzierung und hält eine Zielspanne für das Verhältnis bereinigte Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA von etwa 2,0x bis 2,5x. Der Verkauf eines Anteils an ITC Limited (Indien) Anfang 2024 brachte einen Mittelzufluss von rund 1,5 Milliarden £, der für Aktienrückkäufe und Schuldenabbau verwendet wird.

Ist die aktuelle Bewertung der BATS-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Viele Analysten betrachten BATS derzeit als unterbewertet im Vergleich zu historischen Durchschnittswerten und dem breiteren Konsumgütersektor. Mitte 2024 liegt das Forward-KGV typischerweise zwischen 6x und 8x, was deutlich unter dem Durchschnitt des S&P 500 und leicht unter dem von Philip Morris International liegt (das aufgrund seines höheren Anteils an rauchfreien Produkten mit einem Aufschlag gehandelt wird).
Die niedrige Bewertung spiegelt Marktsorgen über langfristige Rückgänge im Zigarettenabsatz und regulatorische Herausforderungen wider, aber das Preis-Buchwert-Verhältnis (KBV) bleibt innerhalb der Tabakbranche wettbewerbsfähig, was darauf hindeutet, dass die Aktie mit einem deutlichen Abschlag gehandelt wird.

Wie hat sich der BATS-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im letzten Jahr im Vergleich zu seinen Wettbewerbern entwickelt?

Im vergangenen Jahr war BATS volatil und schnitt schlechter ab als der breitere FTSE 100 Index, da das Unternehmen mit der Unsicherheit bezüglich des US-Mentholverbots und der massiven Abschreibung seiner US-Vermögenswerte zu kämpfen hatte. In den letzten drei Monaten (bis Q3 2024) zeigte die Aktie jedoch Erholungszeichen, gestützt durch die Einleitung eines Aktienrückkaufprogramms im Wert von 1,6 Milliarden £.
Im Vergleich zu Philip Morris (PM) hinkte BATS bei der Kursentwicklung meist hinterher, da PM schneller auf erhitzten Tabak umsteigt. Allerdings hat BATS oft Altria (MO) bei der Gesamtrendite, inklusive Wiederanlage der Dividenden, übertroffen – dank seiner diversifizierteren internationalen Umsätze.

Gibt es aktuelle Rücken- oder Gegenwinde für die Tabakindustrie, die BATS betreffen?

Gegenwinde: Die Hauptgefahren sind strengere Regulierungen, wie das vorgeschlagene Menthol-Zigarettenverbot in den USA und mögliche „generationsübergreifende Rauchverbote“ im Vereinigten Königreich. Zudem stellt der illegale Handel mit Einweg-E-Zigaretten eine Herausforderung für den legalen E-Zigarettenmarkt dar.
Rückenwinde: Das schnelle Wachstum von modernem oralen Nikotin (Velo) und die vorzeitige Erreichung der Profitabilität im Segment Neue Kategorien (bereits 2023) sind bedeutende positive Faktoren. Außerdem könnte die Stabilisierung der Zinssätze Aktien mit hoher Dividendenrendite wie BATS für einkommensorientierte Anleger attraktiver machen.

Haben große Institutionen kürzlich BATS-Aktien gekauft oder verkauft?

BATS bleibt ein fester Bestandteil in den Portfolios großer institutioneller Investoren. Zu den Hauptaktionären zählen BlackRock, Inc. und The Vanguard Group, die beide bedeutende Positionen halten. Im Jahr 2024 ist die institutionelle Stimmung nach dem Verkauf des ITC-Anteils vorsichtig optimistisch, da dies das Engagement des Managements zur Kapitalrückführung an die Aktionäre signalisiert. Während einige ESG-orientierte Fonds sich aus dem Tabaksektor zurückgezogen haben, halten wertorientierte institutionelle Investoren BATS weiterhin wegen der starken Dividendenrendite und des Rückkaufpotenzials.