Was genau steckt hinter der Breedon Group-Aktie?

Geschäftseinführung der Breedon Group PLC

Die Breedon Group PLC ist eine führende vertikal integrierte Baustoffgruppe in Großbritannien und Irland. Sie agiert als wichtiger Infrastrukturpartner und liefert die wesentlichen Materialien für den Bau und die Instandhaltung der gebauten Umwelt. Im Jahr 2024 hat sich Breedon von einem regionalen Gesteinsproduzenten zu einem multinationalen Schwergewicht im Bereich Baustoffe entwickelt und kürzlich seine Präsenz auf den US-amerikanischen Markt ausgeweitet.

Detaillierte Übersicht der Geschäftssegmente

Die Geschäftstätigkeiten des Unternehmens sind strategisch in drei primäre geografische und funktionale Bereiche gegliedert:

1. GB Operations (Großbritannien):
Dies ist der Kern des Umsatzes der Gruppe und umfasst ein umfangreiches Netzwerk von Steinbrüchen, Asphaltwerken und Transportbetonwerken in England, Schottland und Wales. Breedon ist einer der größten unabhängigen Gesteinsproduzenten im Vereinigten Königreich. Dieses Segment liefert alles von gebrochenem Gestein und Sand bis hin zu hochwertigen dekorativen Zuschlagstoffen für große Infrastrukturprojekte und Wohnungsbauvorhaben.

2. Ireland Operations:
Durch strategische Akquisitionen (wie die Lagan Group) hat Breedon eine dominierende Marktposition sowohl in der Republik Irland als auch in Nordirland etabliert. Diese Sparte ist hoch integriert und betreibt Zementwerke (insbesondere das Werk in Kinnegad), Bitumenterminals sowie ein umfassendes Vertragsgeschäft, das großflächige Straßenbelags- und Tiefbauprojekte abwickelt.

3. Zement und nachgelagerte Produkte:
Breedon betreibt zwei große Zementwerke (Hope in Derbyshire und Kinnegad in Irland). Diese vertikale Integration gewährleistet eine zuverlässige interne Zementversorgung für die Betonbereiche und bedient gleichzeitig externe Kunden. Zu den nachgelagerten Produkten zählen auch "Breedon Special魅" (spezialisierte Belagsprodukte) und Mauerwerksbaustoffe (Ziegel und Blöcke).

4. US-Expansion (neueste Entwicklung):
Anfang 2024 schloss Breedon die transformative Übernahme von BMC Enterprises Inc. in den USA für rund 300 Millionen US-Dollar ab. Dies markierte den ersten bedeutenden Markteintritt von Breedon in den wachstumsstarken US-Markt, mit Fokus auf die Metropolregion St. Louis, Missouri, und bietet eine Plattform für zukünftige "Bolt-on"-Akquisitionen in Nordamerika.

Merkmale des Geschäftsmodells

Vertikale Integration: Breedon kontrolliert die gesamte Wertschöpfungskette vom "Gestein im Boden" bis zum verlegten Endprodukt. Durch den Besitz der Mineralreserven (Steinbrüche), Verarbeitungsanlagen (Brecher/Zementöfen) und des Liefer- und Vertragsfuhrparks werden Margen auf jeder Stufe erfasst und die Versorgungssicherheit gewährleistet.
Lokale Dominanz: Baustoffe sind schwer und teuer im Transport. Breedons Modell basiert auf "lokalem Wettbewerb vor Ort", wobei ein Steinbruch in der Nähe einer großen Baustelle aufgrund der Logistikkosten ein natürliches regionales Monopol oder Oligopol schafft.

Kernwettbewerbsvorteil

Mineralreserven und Genehmigungen: Die Erlangung von Lizenzen zur Eröffnung neuer Steinbrüche ist ein langwieriger, mehrjähriger regulatorischer Prozess. Breedons umfangreiche genehmigte Reserven (über 1 Milliarde Tonnen) stellen eine erhebliche Markteintrittsbarriere für neue Wettbewerber dar.
Strategische Standortwahl: Die Standorte liegen strategisch nahe wichtiger Verkehrskorridore und wachstumsstarker urbaner Zentren, was eine langfristige Nachfragesichtbarkeit sichert.
Operative Exzellenz: Hohe Auslastung der Zementöfen und effiziente Logistik ermöglichen Breedon, branchenführende Margen im Vergleich zu kleineren, fragmentierten Wettbewerbern zu halten.

Neueste strategische Ausrichtung

Nach dem Wechsel zum Main Market der London Stock Exchange (LSE: BREE) im Jahr 2023 konzentriert sich Breedon auf seine "Third Pillar"-Strategie – den US-Markt – und investiert gleichzeitig in "grünes" Bauen. Dazu gehören die Entwicklung von CO2-armen Betonen und der Einsatz alternativer Brennstoffe in der Zementproduktion, um die Netto-Null-Ziele für 2050 zu erreichen.

Entwicklungsgeschichte der Breedon Group PLC

Die Geschichte von Breedon ist geprägt von einer schnellen, akquisitionsgetriebenen Wachstumsstrategie, die ein kleines schottisches Unternehmen in einen FTSE 250-Konzern verwandelte.

Entwicklungsphasen

Phase 1: Die Gründung (2010 - 2013)
Die moderne Breedon Group entstand 2010, als Marwyn Management Partners die Branchenveteranen Peter Tom und Simon Vivian unterstützte, die notleidenden Vermögenswerte von Ennstone PLC zu übernehmen. Beginnend mit einem bescheidenen Portfolio von Steinbrüchen in den East Midlands und Schottland konzentrierte sich das Unternehmen auf operative Sanierung und Schuldenabbau.

Phase 2: Konsolidierung im Inland (2014 - 2017)
Breedon startete eine aggressive M&A-Kampagne. Der Wendepunkt war 2016 die Übernahme von Hope Construction Materials für 336 Millionen Pfund. Dieser Deal war ein "Game-Changer" und verschaffte Breedon das größte unabhängige Zementwerk im Vereinigten Königreich sowie eine deutlich erweiterte geografische Reichweite in England.

Phase 3: Internationale Expansion und Diversifikation (2018 - 2022)
2018 erwarb Breedon die Lagan Group für 455 Millionen Pfund, was den Markteintritt in Irland markierte und hochmargige Bitumen- und Vertragsbelagskapazitäten hinzufügte. 2020 konsolidierte das Unternehmen den britischen Markt weiter durch den Erwerb von rund 100 Standorten von CEMEX für 178 Millionen Pfund, trotz intensiver Prüfung durch die Competition and Markets Authority (CMA).

Phase 4: Globale Plattform und Main Market (2023 - heute)
Im Mai 2023 wechselte die Gruppe vom AIM-Markt in das Premiumsegment der Official List. Dies wurde 2024 durch die Übernahme von BMC in den USA ergänzt, was Breedons Wandel von einem regionalen UK-Anbieter zu einer internationalen Baustoffgruppe unterstreicht.

Erfolgsfaktoren

1. Disziplinierte M&A: Breedon hat eine Erfolgsbilanz beim Erwerb "unterverwalteter" Vermögenswerte und der Anwendung strenger operativer KPIs zur Margenverbesserung.
2. Kontinuität in der Führung: Die Gruppe wird von Branchenexperten mit jahrzehntelanger Erfahrung im Zuschlagstoffsektor geführt, was die Navigation durch komplexe regulatorische Umfelder erleichtert.
3. Starke Bilanz: Trotz umfangreicher Akquisitionen hält Breedon eine konservative Verschuldungsquote (typischerweise etwa 1,0x - 1,5x Netto-Schulden/EBITDA), was schnelle Reaktionen auf Chancen ermöglicht.

Branchenüberblick

Die Baustoffindustrie ist eine fundamentale Säule der globalen Wirtschaft und eng mit staatlichen Infrastrukturinvestitionen, Wohnungsnachfrage und industrieller Entwicklung verbunden.

Marktsituation und Wettbewerb

Die Branche ist durch hohe Kapitalintensität und hohe Markteintrittsbarrieren gekennzeichnet. Wettbewerber reichen von globalen multinationalen Konzernen bis zu lokalen unabhängigen Unternehmen.

Branchentrends und Treiber

1. Infrastrukturprogramme: Sowohl im Vereinigten Königreich als auch in den USA erfordern veraltete Infrastrukturen massive Reinvestitionen. Projekte wie HS2 im UK (wenn auch reduziert) und der US Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) schaffen langfristige Nachfragesicherheiten für Zuschlagstoffe und Beton.
2. Dekarbonisierung (Grüner Wandel): Die Zementindustrie verursacht etwa 7-8 % der globalen CO2-Emissionen. Die Branche bewegt sich hin zu "Grünem Zement" (unter Verwendung von kalziniertem Ton oder recycelten Materialien) sowie Carbon Capture, Utilization and Storage (CCUS).
3. Digitalisierung: Der Einsatz von Telematik und KI zur Optimierung von Lieferwegen und Überwachung der Steinbruchgesundheit wird zum Standard, um Kostenwettbewerbsfähigkeit zu sichern.

Status und Marktdaten von Breedon

Gemäß dem Geschäftsbericht 2023 und den Handelsupdates Q1 2024 von Breedon:
- Umsatz: Erreichte 1.487,5 Mio. £ im Geschäftsjahr 2023 (8 % Steigerung gegenüber 2022).
- Underlying EBIT: 156,2 Mio. £ im Geschäftsjahr 2023.
- Mineralreserven: Über 1,0 Milliarde Tonnen, was Jahrzehnte an operativer Lebensdauer sichert.
- Marktposition: Breedon ist derzeit der größte unabhängige Zuschlagstoffproduzent im Vereinigten Königreich und wird von Analysten oft als der "schlankste und agilste" unter den großen Schwerbaumaterialherstellern aufgrund seiner fokussierten regionalen Managementstruktur bezeichnet.

Fazit

Die Breedon Group PLC hat erfolgreich den Wandel vom nationalen Konsolidierer zum internationalen Akteur vollzogen. Mit dem Markteintritt in den USA und der robusten vertikalen Integration in Großbritannien und Irland ist das Unternehmen gut positioniert, um von globalen Infrastrukturtrends zu profitieren und gleichzeitig die defensiven Wettbewerbsvorteile seiner umfangreichen Mineralressourcen zu nutzen.

Breedon Group PLC Finanzgesundheitsbewertung

Breedon Group PLC (BREE) hat eine bemerkenswerte finanzielle Widerstandsfähigkeit gezeigt, insbesondere nach dem Übergang zum Hauptmarkt der Londoner Börse und der strategischen Expansion in die USA. Basierend auf den Jahresergebnissen 2024 und den jüngsten Quartalsberichten hält das Unternehmen eine solide Bilanz mit beherrschbarer Verschuldung trotz aggressiver M&A-Aktivitäten.

Datenquelle: Breedon Group 2024 Jahresergebnisse (veröffentlicht März 2025) und Analystenkonsens von Refinitiv/Simply Wall St.

Entwicklungspotenzial von BREE

1. Strategische Roadmap „Breedon 3.0“

Das Unternehmen hat offiziell die Breedon 3.0-Phase eingeleitet, mit dem Fokus, sich von einem regionalen Akteur im Vereinigten Königreich und Irland zu einem vertikal integrierten internationalen Baustoffkonzern zu entwickeln. Diese Phase legt den Schwerpunkt auf „Erweitern und Verbessern“ und zielt darauf ab, das erfolgreiche Konsolidierungsmodell im Vereinigten Königreich in Nordamerika zu replizieren.

2. Die Wachstumsmotor Nordamerika

Der Erwerb von BMC Enterprises (300 Mio. USD) im März 2024 und Lionmark Construction Companies (238 Mio. USD) im März 2025 hat eine skalierbare „dritte Plattform“ im US-Mittleren Westen etabliert. Im ersten Halbjahr 2025 stieg der US-Umsatz um 140 % auf £127,2 Mio., was die enorme Wirkung dieser geografischen Diversifikation verdeutlicht. Das langfristige Ziel des Managements ist es, das US-Geschäft auf das Niveau der kombinierten UK- und Irland-Aktivitäten auszubauen.

3. Infrastruktur- und grüne Materialkatalysatoren

Breedon richtet sich zunehmend auf hochwertige Infrastrukturprojekte und nachhaltige Materialien aus. Die Produktreihe Breedon Balance mit umweltfreundlichen Produkten macht inzwischen 34 % des nachgelagerten Umsatzes aus, mit dem Ziel von 50 % bis 2030. Darüber hinaus beteiligt sich das Unternehmen am Peak Cluster-Projekt, das sich auf CO2-Abscheidung (CCS) im Zementwerk Hope konzentriert und es als Vorreiter im Bereich kohlenstoffarmer Baumaterialien positioniert.

4. M&A und operative Effizienz

Das Unternehmen verfügt über eine „gut gefüllte“ M&A-Pipeline in allen Regionen. Trotz Gegenwind im britischen Wohnungsmarkt erzielte Breedon 2024 mit diszipliniertem Kostenmanagement und Restrukturierungen, einschließlich der Stilllegung leistungsschwacher Werke zum Schutz der Margen, einen Rekordwert beim Underlying EBIT von £173,7 Mio.

Breedon Group PLC Chancen & Risiken

Unternehmensvorteile (Chancen)

+ Starke Preissetzungsmacht: Konnte Volumenrückgänge im Vereinigten Königreich effektiv durch eine Preiserhöhung von 2 % im Jahr 2024 ausgleichen und die Underlying-EBITDA-Margen bei 17,1 % halten.
+ Geografische Diversifikation: Starke Performance in Irland und rasche Expansion in den USA bieten einen wichtigen Schutz gegen die Zyklizität des britischen Wohnungsmarktes.
+ Disziplinierte Kapitalallokation: Beibehaltung einer progressiven Dividendenpolitik (vier Jahre in Folge erhöht) bei gleichzeitiger komfortabler Einhaltung des Verschuldungsziels von 1x-2x.
+ Infrastruktur-Exposure: Gute Positionierung, um von langfristigen staatlichen Infrastrukturinvestitionen in den USA (über IIJA) und den Entwicklungsplänen Irlands zu profitieren.

Unternehmensnachteile (Risiken)

- Sensitivität des britischen Wohnungsmarktes: Gedämpfte Wohnungsnachfrage in Großbritannien wirkt sich weiterhin auf die Volumina von Fertigbeton aus, die in einigen Segmenten 2025 um 9 % zurückgingen.
- Energie- und CO2-Kosten: Als energieintensives Geschäft (Zement und Asphalt) ist Breedon Preisschwankungen bei Gas und Strom sowie steigenden CO2-Compliance-Kosten im UK/EU ausgesetzt.
- Wetterabhängigkeit: Die operative Leistung bleibt anfällig für extreme Wetterbedingungen, wie im US-Mittleren Westen und Großbritannien in 2024/2025, was Baustellenvolumina und Zeitpläne beeinträchtigen kann.
- Integrationsrisiko: Während die Integration von BMC erfolgreich war, birgt das schnelle Tempo der US-Akquisitionen (Lionmark) Ausführungsrisiken bei der Verwaltung eines größeren, komplexeren internationalen Geschäfts.

Wie bewerten Analysten die Breedon Group PLC und die BREE-Aktie?

Mit Blick auf Mitte 2024 und darüber hinaus bis 2025 hat die Breedon Group PLC (BREE) nach ihrem erfolgreichen Wechsel zum Hauptmarkt der Londoner Börse und ihrer strategischen Expansion in den nordamerikanischen Markt erhebliche Aufmerksamkeit von Analysten erhalten. Analysten sehen Breedon allgemein als ein „hochwertiges zyklisches“ Investment, das sich erfolgreich von einem regionalen britischen Akteur zu einer internationalen Baustoffgruppe wandelt.

1. Institutionelle Perspektiven zur Kernstrategie

Strategische geografische Diversifikation: Ein zentrales Thema in aktuellen Analystenberichten von Firmen wie Stifel und HSBC ist Breedons erfolgreicher Markteintritt in den USA. Die 300-Millionen-Dollar-Akquisition von BMC in den Vereinigten Staaten (Anfang 2024 abgeschlossen) wird als Wendepunkt gesehen. Analysten sind der Ansicht, dass dies eine Plattform für wachstumsstärkere Margen bietet und die zyklischen Schwankungen des britischen Wohnungsmarktes ausgleicht.
Betriebliche Exzellenz und Margenresilienz: Trotz inflationsbedingter Kostensteigerungen bei Energie und Arbeit hat Breedon die Verkäuferseite mit seinen „Self-Help“-Maßnahmen beeindruckt. Analysten von Barclays haben hervorgehoben, dass Breedons integriertes Geschäftsmodell – mit eigener Kontrolle über Zuschlagstoffe und nachgelagerten Fertigbeton – es ermöglicht, branchenführende EBIT-Margen (konstant im Bereich von 10–12 %) zu halten.
Strategie für anorganisches Wachstum: Analysten von Deutsche Bank betonen Breedons disziplinierten M&A-Track-Record. Mit einem Nettoverschuldungsgrad (Net Debt/EBITDA) deutlich innerhalb des Zielbereichs von 1,0x–1,5x wird das Unternehmen als gut positioniert angesehen, um weitere Zukäufe in den fragmentierten europäischen und nordamerikanischen Märkten zu tätigen.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Stand Mai 2024 bleibt der Marktkonsens für die BREE-Aktie überwiegend positiv, geprägt von einer „Starken Kaufempfehlung“ oder „Outperform“-Einschätzung:
Verteilung der Bewertungen: Von etwa 10 führenden Analysten, die die Aktie abdecken, halten fast 90 % eine Kauf- oder gleichwertige Empfehlung. Es gibt derzeit keine Verkaufsempfehlungen von großen Investmentbanken.
Kursziele:
Durchschnittliches Kursziel: Analysten haben ein Konsensziel von etwa 490p bis 520p festgelegt, was ein Aufwärtspotenzial von rund 25–30 % gegenüber den aktuellen Kursen (etwa 390p–410p) bedeutet.
Optimistische Einschätzung: Einige aggressive Schätzungen von Brokern wie Liberum sehen Kursziele von bis zu 550p, basierend auf einer Neubewertung des KGV, das sich stärker an internationalen Vergleichsunternehmen wie CRH oder Martin Marietta orientiert.
Konservative Einschätzung: Vorsichtigere Analysten halten Kursziele um 440p für angemessen, unter Berücksichtigung einer langsamer als erwarteten Erholung im britischen Wohnungsbau.

3. Von Analysten identifizierte Hauptrisiken (Das Bären-Szenario)

Obwohl der Ausblick positiv ist, weisen Analysten auf mehrere „Gegenwinde“ hin, die die Performance beeinträchtigen könnten:
Exponierung im britischen Wohnungsbau: Breedon ist weiterhin stark vom britischen Bauzyklus abhängig. Analysten warnen, dass anhaltend hohe Zinsen zu einem Rückgang der Neubauaktivitäten führen könnten, was die Volumina im UK-Segment belastet.
Ausführungsrisiko in den USA: Obwohl die BMC-Übernahme positiv bewertet wird, weisen Analysten von J.P. Morgan darauf hin, dass der US-Markt sehr wettbewerbsintensiv ist. Ein Scheitern bei der Integration der neuen Vermögenswerte oder der Erreichung der geplanten Synergien könnte den Premium-Bewertungsspielraum der Aktie einschränken.
Umwelt- und Kohlenstoffkosten: Als großer Emittent im Zementsektor sieht sich Breedon langfristigen Risiken durch CO2-Bepreisung und Dekarbonisierungskosten ausgesetzt. Analysten beobachten die „Net Zero“-Roadmap des Unternehmens sowie die erforderlichen Investitionen zur Umstellung auf umweltfreundlichere Produktionsmethoden genau.

Zusammenfassung

Der Konsens unter Analysten an der Wall Street und in der City of London lautet, dass die Breedon Group PLC eine erstklassige Mid-Cap-Wachstumsgeschichte ist. Durch die Diversifikation in den US-Markt und strikte Kostenkontrolle hat das Unternehmen lokale Marktrisiken effektiv gemindert. Mit Rekordumsätzen von über 1,4 Milliarden Pfund im Geschäftsjahr 2023 und einer progressiven Dividendenpolitik sehen Analysten BREE als attraktive „Value-plus-Growth“-Aktie für Investoren, die von globalen Infrastruktur- und Baukonjunkturtrends profitieren möchten.

Breedon Group PLC (BREE) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von Breedon Group PLC und wer sind die Hauptwettbewerber?

Breedon Group PLC ist eine führende vertikal integrierte Baustoffgruppe in Großbritannien und Irland, die kürzlich in die USA expandiert hat. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen die starke Vermögensbasis mit umfangreichen Mineralreserven und -ressourcen, eine nachgewiesene Erfolgsbilanz bei akquisitorischem Wachstum sowie eine robuste Position in nicht diskretionären Infrastruktursektoren.
Die Hauptkonkurrenten des Unternehmens sind globale Schwergewichte wie CRH plc, Heidelberg Materials, Holcim und Tarmac (ein Unternehmen von CRH) sowie regionale Akteure wie SigmaRoc PLC.

Sind die neuesten Finanzergebnisse von Breedon Group gesund? Wie hoch sind Umsatz, Gewinn und Verschuldung?

Gemäß den geprüften Jahresergebnissen 2023 und den Zwischenberichten 2024 weist Breedon ein solides Finanzprofil auf. Für das am 31. Dezember 2023 endende Geschäftsjahr meldete die Gruppe einen Umsatz von 1.487,5 Mio. £, eine Steigerung von 7 % gegenüber 2022. Der gesetzliche Gewinn vor Steuern betrug 134,4 Mio. £.
Nach den Handelsupdates Mitte 2024 hält das Unternehmen eine gesunde Bilanz mit einem Nettofinanzverschuldung/Underlying EBITDA-Verhältnis, das typischerweise im Zielbereich von 1,0x bis 1,5x liegt, was auf diszipliniertes Kapitalmanagement und ausreichende Liquidität für weitere Zukäufe hinweist.

Ist die aktuelle Bewertung der BREE-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Anfang 2024 wird Breedon Group PLC (BREE) häufig mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zwischen 10x und 12x gehandelt, was im Allgemeinen als wettbewerbsfähig oder leicht unter dem Branchendurchschnitt für Baustoffe gilt und den Übergang vom AIM zum Hauptmarkt der Londoner Börse widerspiegelt. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt typischerweise im Einklang mit Branchenkollegen im Bereich des schweren Bauwesens, wo hohe Kapitalintensität und physischer Besitz von Vermögenswerten Standard sind. Investoren sehen die Aktie oft als „Growth at a Reasonable Price“ (GARP)-Investment im Industriesektor.

Wie hat sich der BREE-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im vergangenen Jahr entwickelt? Hat er seine Wettbewerber übertroffen?

Im letzten Jahr zeigte der Aktienkurs von Breedon Resilienz und Wachstum und übertraf häufig den breiteren FTSE 250 Index. Die Aktie gewann nach dem erfolgreichen Markteintritt in den US-Markt durch die Übernahme von BMC Enterprises Inc. Anfang 2024 erheblich an Dynamik. Im Vergleich zu Wettbewerbern wie CRH erzielte Breedon wettbewerbsfähige Renditen, angetrieben durch seine Agilität im britischen Infrastruktursektor und die strategische Expansion in wachstumsstärkere Regionen.

Gibt es aktuelle Rücken- oder Gegenwinde für die Baustoffindustrie?

Rückenwinde: Die Branche profitiert von anhaltenden staatlichen Ausgaben für Infrastrukturprojekte (wie Straßeninstandhaltung und Energiewendeprojekte) sowie einer Erholung des Wohnungsmarktes, da die Zinssätze stabil bleiben.
Gegenwinde: Die Hauptprobleme sind Inflation der Inputkosten (Energie- und CO2-Kosten) sowie Umweltvorschriften. Breedon begegnet diesen Herausforderungen durch seine „Net Zero“-Strategie und den zunehmenden Einsatz alternativer Brennstoffe und recycelter Zuschlagstoffe.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich BREE-Aktien gekauft oder verkauft?

Breedon Group weist eine hohe institutionelle Beteiligung auf, die für Kursstabilität sorgt. Zu den Hauptaktionären zählen Lansdowne Partners, BlackRock und Vanguard Group. Aktuelle Meldungen zeigen eine anhaltende institutionelle Unterstützung, insbesondere nach dem Wechsel des Unternehmens in das Premium-Segment der Londoner Börse und der Aufnahme in den FTSE 250 Index, was indexnachbildende passive Fonds zum Kauf verpflichtete.