Was genau steckt hinter der Galliford Try-Aktie?

Galliford Try Holdings PLC Unternehmensvorstellung

Galliford Try Holdings PLC (LON: GFRD) ist eine der führenden Baugruppen im Vereinigten Königreich, die sich durch ihren Fokus auf öffentliche und regulierte Infrastrukturprojekte anstelle von spekulativer Immobilienentwicklung auszeichnet. Im Gegensatz zu vielen seiner historischen Wettbewerber agiert das Unternehmen seit einer umfassenden Unternehmensrestrukturierung im Jahr 2020 als reines Bauunternehmen („Pure-Play“).

1. Geschäftsübersicht

Galliford Try bietet Bau- und Infrastrukturdienstleistungen im gesamten Vereinigten Königreich an. Im Finanzjahr 2024/2025 hat sich das Unternehmen als risikoarmer, margenstarker Auftragnehmer etabliert, indem es sich auf langfristige Rahmenverträge mit erstklassigen Kunden und Regierungsstellen konzentriert. Die Geschäftstätigkeit folgt einer Strategie des „disziplinierten Wachstums“, bei der nachhaltige Renditen Vorrang vor volumenstarken, margenarmen Ausschreibungen haben.

2. Detaillierte Geschäftssegmente

Gebäudesparte: Dies ist das umsatzstärkste Segment. Es konzentriert sich auf die Bereiche Bildung, Gesundheit und Verteidigung. Galliford Try ist ein bevorzugter Partner des Department for Education (DfE) und des Ministry of Justice (MoJ). Das Unternehmen spezialisiert sich auf den Bau von Schulen, hochmodernen Krankenhäusern und Justizeinrichtungen unter Einsatz moderner Bauverfahren (MMC).

Infrastruktursparte: Diese Sparte verantwortet groß angelegte Tiefbauprojekte. Wichtige Bereiche sind:
- Straßenbau: Intensive Zusammenarbeit mit National Highways bei bedeutenden Straßenmodernisierungen und Instandhaltungen.
- Umwelt: Marktführer im Wassersektor, Partnerschaften mit großen Versorgungsunternehmen (wie Thames Water und Scottish Water) im Rahmen von Asset Management Period (AMP)-Rahmenverträgen.
- Energie: Ausbau im Bereich grüner Energieinfrastruktur, einschließlich CO2-Abscheidung und Batteriespeicheranlagen.

Spezialdienstleistungen: Dazu gehören „Galliford Try Asset Intelligence“ (Sicherheits- und Brandschutzsysteme) und „Oakbolt“ (Telekommunikation), die margenstarke, spezialisierte technische Dienstleistungen anbieten, welche die größeren Bauprojekte ergänzen.

3. Merkmale des Geschäftsmodells

Rahmenvertragsorientiert: Über 90 % des Auftragsbestands stammen typischerweise aus langfristigen Rahmenverträgen. Dies sorgt für hohe Umsatzsichtbarkeit und senkt die Ausschreibungskosten für Einzelprojekte.
Asset-Light: Das Unternehmen verfügt über eine starke Bilanz mit hohen Barreserven und keiner Verschuldung und verfolgt ein asset-light Modell, das Kapitalbindung und Investitionsrisiken minimiert.
Risikomanagement: Aus den Erfahrungen der späten 2010er Jahre lernend, vermeidet Galliford Try „Festpreis-Pauschalverträge“ in volatilen Sektoren und bevorzugt kooperative Risikoteilungsmodelle.

4. Kernwettbewerbsvorteile

Öffentliche Sektorbeziehungen: Tief verwurzelte Verbindungen zu britischen Regierungsbehörden machen das Unternehmen zur „Standardwahl“ für essenzielle Infrastrukturprojekte.
Nachhaltige Finanzlage: Mit einem durchschnittlichen monatlichen Kassenbestand von über 150 Mio. £ im Jahr 2024 bietet Galliford Try Subunternehmern und Kunden ein finanzielles Sicherheitsniveau, das viele Wettbewerber nicht erreichen.
ESG-Führerschaft: Die „Sustainable Growth Strategy“ und das Ziel, bis 2030 Netto-Null-Emissionen im Betrieb zu erreichen, sind Voraussetzung für die Vergabe großer öffentlicher Ausschreibungen im Vereinigten Königreich.

5. Aktuelle strategische Ausrichtung

Im Rahmen der „Strategy 2030“ diversifiziert das Unternehmen in angrenzende Märkte. Jüngste Akquisitionen wie AVM Solutions (integrierte AV-Systeme) und Ham Baker (Wasserinfrastrukturprodukte) zeigen eine Verschiebung hin zu margenstarken technischen Dienstleistungen und Lebenszykluswartung, weg vom reinen „Stein auf Stein“-Bau.

Galliford Try Holdings PLC Entwicklungsgeschichte

Die Geschichte von Galliford Try ist die eines Wandels von einem traditionellen Bauunternehmen zu einem modernen, widerstandsfähigen Infrastrukturspezialisten.

1. Entwicklungseigenschaften

Der Werdegang ist geprägt von strategischen Fusionen in den Anfangsjahren und einer radikalen Risikominimierung in den 2020er Jahren. Das Unternehmen hat den volatilen britischen Baumarkt erfolgreich gemeistert, indem es seine Wohnbausparte abstößt und sich auf stabile Infrastruktur konzentriert.

2. Detaillierte Entwicklungsphasen

Gründung und Fusion (2000 - 2005): Galliford Try entstand 2000 durch die Fusion von Try Group plc (gegründet 1908) und Galliford plc (gegründet 1916). Diese Fusion schuf eine diversifizierte Gruppe mit Aktivitäten im Bauwesen und Wohnungsbau.

Expansionsphase (2006 - 2018): Das Unternehmen baute seine Wohnmarke Linden Homes zu einem der zehn größten britischen Wohnungsbauer aus. In dieser Zeit wurde 2014 Miller Construction übernommen, was die Präsenz im Infrastruktur- und regionalen Baugeschäft deutlich stärkte.

Der große Strategiewechsel (2019 - 2020): Angesichts branchenspezifischer Herausforderungen (insbesondere infolge des Carillion-Kollapses) durchlief Galliford Try eine grundlegende Transformation. Im Januar 2020 verkaufte das Unternehmen seine Wohnbauaktivitäten (Linden Homes und Galliford Try Partnerships) an Bovis Homes (heute Vistry Group) für 1,1 Mrd. £. Dies tilgte sämtliche Schulden und hinterließ das „neue“ Galliford Try als fokussierte Baufirma.

Resilienz und Modernisierung (2021 - heute): Nach der Veräußerung konzentriert sich das Unternehmen auf „nachhaltiges Wachstum“. Es übertrifft regelmäßig die Gewinnerwartungen, hat eine starke Dividendenpolitik etabliert und tätigt Zukäufe im Wasser- und Technologiesektor zur Erweiterung technischer Kompetenzen.

3. Analyse von Erfolgen und Herausforderungen

Erfolgsfaktor: Der Verkauf der Wohnsparte auf dem Höhepunkt des Marktes war ein Meisterstück des Timings. Er sicherte die Liquidität, um die COVID-19-Pandemie und die anschließende Inflationsphase ohne hohe Verschuldung oder Risiken durch Grundstücksbestände zu überstehen.
Herausforderungen: Wie alle britischen Auftragnehmer hatte das Unternehmen mit den Nachwirkungen von „Festpreis“-Verträgen in den Jahren 2018-2019 zu kämpfen (insbesondere beim Aberdeen Western Peripheral Route-Projekt), was den strategischen Wechsel weg von risikoreichen, großvolumigen Einzelprojekten bedingte.

Branchenüberblick

Die britische Bau- und Infrastrukturbranche befindet sich derzeit im Wandel, getrieben von Dekarbonisierung und digitaler Transformation.

1. Branchentrends und Treiber

Der „Grüne“ Wandel: Das Ziel Großbritanniens, bis 2050 Netto-Null-Emissionen zu erreichen, führt zu massiven Investitionen in „grüne“ Infrastruktur, einschließlich der Nachrüstung öffentlicher Gebäude und dem Aufbau neuer Energienetze.
Investitionen im Wassersektor: Der bevorstehende AMP8 (2025-2030)-Investitionszyklus im britischen Wassersektor wird mit Ausgaben von über 90 Mrd. £ gerechnet, um Umweltstandards zu erfüllen und Leckagen zu reduzieren – ein bedeutender Wachstumstreiber für Galliford Try.

2. Wettbewerbslandschaft

Die Branche ist durch hohe Eintrittsbarrieren für große Regierungsrahmenverträge, aber dünne Gewinnmargen gekennzeichnet. Wichtige Wettbewerber sind Balfour Beatty, Kier Group und Morgan Sindall.

3. Branchenvergleichsdaten (ungefähre Marktposition 2024)

4. Branchenstatus und Anerkennung

Galliford Try gilt derzeit als einer der finanziell stabilsten Auftragnehmer im Vereinigten Königreich. Laut aktuellen Branchenberichten (z. B. Construction Index und Glenigan) rangiert Galliford Try konstant in der Spitzengruppe bei „Kundenzufriedenheit“ und „Gesundheit und Sicherheit“. Die Rolle als „Preferred Partner“ für den ProCure23-Gesundheitsrahmen der britischen Regierung sowie verschiedene DfE-Schulprogramme festigt seine Stellung als Eckpfeiler der nationalen Infrastrukturentwicklung im Vereinigten Königreich.

Galliford Try Holdings PLC Finanzgesundheitsbewertung

Basierend auf den neuesten Finanzberichten für das Geschäftsjahr zum 30. Juni 2025 (GJ25) und den anschließenden Handelsaktualisierungen bis 2026 zeigt Galliford Try Holdings PLC (GFRD) ein außergewöhnlich robustes Finanzprofil, das durch hohe Barreserven, keine Verschuldung und ein qualitativ hochwertiges Auftragsbuch gekennzeichnet ist. Die folgenden Gesundheitsbewertungen spiegeln die aktuelle Position im Vergleich zu Branchenbenchmarks wider.

Gesamtbewertung der Finanzgesundheit: 92/100

Galliford Try Entwicklungspotenzial

Galliford Try hat sich zu einer reinen Bau- und Infrastrukturgruppe mit einer fokussierten Nachhaltigen Wachstumsstrategie 2030 entwickelt. Das Potenzial wird durch konjunkturunabhängige Ausgaben des öffentlichen Sektors und strategische Expansion in margenstarke technische Nischen angetrieben.

Nachhaltige Wachstums-Roadmap 2030

Das Unternehmen hat seine mittelfristigen Ziele angehoben und strebt bis 2030 Umsätze von £2,2 Milliarden sowie operative Margen in den Geschäftsbereichen von 4,0% an. Die Fähigkeit des Managements, das vorherige Margenziel von 3 % ein Jahr vorzeitig (2025) zu erreichen, verleiht diesen zukünftigen Meilensteinen hohe Glaubwürdigkeit.

Wichtige Branchentreiber: Wasser (AMP8) und Energie

Ein wesentlicher Wachstumstreiber ist der Investitionszyklus AMP8 (2025–2030) der britischen Wasserindustrie, der voraussichtlich auf etwa £105 Milliarden ansteigt und sich damit verdoppelt. Galliford Try ist als führender Akteur einzigartig positioniert und hält Rahmenverträge mit allen großen britischen Wasserunternehmen. Zudem markiert die kürzliche Ernennung zum Rahmenvertrag des National Grid für das Hochspannungsnetz den strategischen Einstieg in den Energiesektor der Energiewende.

Strategische Akquisitionen & Digitale Transformation

Jüngste Übernahmen (z. B. NMCN Wasser-Geschäft, AVK-SEG) haben die Specialist Services-Sparte gestärkt. Diese Ausrichtung auf mechanische, elektrische und kritische Energieversorgung (Rechenzentren) schafft höherwertige Umsatzströme. Intern wird die Einführung des "Orbit" ERP-Systems und der Einsatz von KI zur vorausschauenden Projekt-Risikoüberwachung erwartet, die operative Effizienz und Margenausweitung weiter voranzutreiben.

Galliford Try Holdings PLC Chancen und Risiken

Unternehmensvorteile (Chancen)

- Außergewöhnliche Umsatzsichtbarkeit: Das £4,1 Milliarden Auftragsbuch bietet langfristige Sicherheit, wobei der Großteil (93 %) aus regulierten oder öffentlichen Rahmenverträgen wie Bildung, Gesundheit und Verteidigung stammt.
- Überlegene Bilanz: Betrieb ohne Schulden und mit erheblichen Barreserven (über £230 Mio.) ermöglicht es dem Unternehmen, Akquisitionen selbst zu finanzieren und eine progressive Dividendenpolitik auch in volatilen Märkten aufrechtzuerhalten.
- Marktführender ESG-Fokus: Verpflichtung zu Netto-Null-Emissionen bis 2030 und hohe Gesundheits- und Sicherheitsstandards erhöhen die Gewinnchancen bei staatlichen Aufträgen, die sozialen Mehrwert priorisieren.
- Starke Analystenkonsens: Große Finanzinstitute halten eine "Strong Buy"-Empfehlung mit Kurszielen, die über 20 % Aufwärtspotenzial gegenüber den Anfang 2026er Niveaus signalisieren.

Unternehmensrisiken

- Sektor-spezifische Übergänge: Eine vorübergehende Abflachung des Umsatzwachstums kann Ende 2025/Anfang 2026 auftreten, wenn der Wassersektor vom AMP7- zum AMP8-Zyklus wechselt.
- Lieferketten- & Arbeitskosteninflation: Obwohl 90 % der Verträge innerhalb von Rahmenverträgen liegen, die oft eine Indexierung der Inflation erlauben, bleiben anhaltende Steigerungen der spezialisierten Arbeitskosten oder Materialengpässe ein systemisches Risiko in der britischen Bauindustrie.
- Ausführungsrisiko bei komplexen Projekten: Trotz diszipliniertem Risikomanagement bergen groß angelegte Infrastrukturprojekte (insbesondere im Straßenbau und Wasserbereich) inhärente Risiken technischer Verzögerungen oder Kostenüberschreitungen, die die ohnehin knappen Branchenmargen beeinträchtigen können.
- Fokussierung auf den UK-Markt: Die Gruppe konzentriert sich ausschließlich auf den britischen Markt, was sie empfindlich gegenüber Änderungen der staatlichen Infrastrukturinvestitionen und politischen Verschiebungen bei Beschaffungsprioritäten macht.

Wie bewerten Analysten Galliford Try Holdings PLC und die GFRD-Aktie?

Anfang 2026 bleibt die Marktstimmung gegenüber Galliford Try Holdings PLC (GFRD) überwiegend positiv. Analysten sehen das Unternehmen als erstklassiges „Qualitätsinvestment“ im britischen Bausektor, das seine Wettbewerber durch diszipliniertes Risikomanagement und den Fokus auf margenstarke öffentliche und regulierte Branchenverträge kontinuierlich übertrifft. Nach der starken Performance im Geschäftsjahr 2025 spiegelt der Konsens Vertrauen in die „Nachhaltige Wachstumsstrategie“ des Unternehmens wider.

1. Institutionelle Perspektiven auf das Kerngeschäft

Starker Fokus auf öffentliche und regulierte Sektoren: Bedeutende institutionelle Analysten, darunter von Peel Hunt und HSBC, heben Galliford Trys strategische Abkehr von risikoreichen, großvolumigen privaten Infrastrukturprojekten hin zu verlässlichen Rahmenverträgen im Wasserbereich (AMP8), Gesundheitswesen und Bildung hervor. Analysten vermerken, dass etwa 90 % des Auftragsbestands nun in diesen risikoärmeren Sektoren liegen, was eine signifikante Umsatzsichtbarkeit bis 2028 bietet.
Finanzielle Widerstandsfähigkeit und Liquiditätslage: Galliford Try wird häufig für seine „Festungsbilanz“ gelobt. Ohne Verschuldung und mit einer robusten durchschnittlichen Monatsendliquidität – zuletzt mit rund 155 Millionen Pfund in den 2025er Berichten ausgewiesen – sehen Analysten das Unternehmen gut positioniert, um organisches Wachstum und Zukäufe zu finanzieren, wie etwa die jüngsten Erweiterungen in den spezialisierten AV- und technischen Dienstleistungsmärkten.
Margenausweitung: Analysten sind optimistisch hinsichtlich der Entwicklung des Unternehmens zu einer divisionalen operativen Marge von 4 % bis 2026. Dieses Vertrauen basiert auf der erfolgreichen Integration margenstarker Akquisitionen (wie NMCN und MCS Control Systems) sowie einem disziplinierten Ausschreibungsprozess, der „Preiskämpfe“ vermeidet.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Im ersten Quartal 2026 bleibt der Marktkonsens für GFRD eine „Kauf“- oder „Aufstocken“-Empfehlung.
Verteilung der Ratings: Unter den führenden Investmentbanken und Brokerhäusern, die die Aktie abdecken (darunter Liberum, Panmure Gordon und Jefferies), halten fast 85 % eine „Kaufen“ oder „Stark Kaufen“-Bewertung. Es gibt derzeit keine „Verkaufen“-Empfehlungen von bedeutenden britischen Analysten.
Kursziele:
Durchschnittliches Kursziel: Analysten haben ein Konsensziel von etwa 385p - 410p festgelegt, was ein erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber der aktuellen Handelsspanne von 310p - 330p darstellt.
Optimistische Aussichten: Einige Boutique-Analysten sehen eine Bewertung näher bei 450p und verweisen auf mögliche Sonderdividenden oder Aktienrückkäufe aufgrund des überschüssigen Cashflows des Unternehmens.
Gesamtrendite für Aktionäre (TSR): Analysten betonen die Attraktivität der Aktie für Einkommensinvestoren, wobei sie eine progressive Dividendenpolitik und eine Dividendenrendite hervorheben, die im Vergleich zum breiteren FTSE 250 Index wettbewerbsfähig bleibt.

3. Von Analysten identifizierte Hauptrisiken

Trotz des positiven Ausblicks warnen Analysten Investoren vor spezifischen makroökonomischen und branchenspezifischen Gegenwinden:
Volatilität der Staatsausgaben im Vereinigten Königreich: Obwohl Galliford Try stark von öffentlichen Ausgaben abhängig ist, könnten bedeutende Sparmaßnahmen oder Verzögerungen bei Infrastrukturhaushalten (insbesondere im Bildungsministerium oder Justizministerium) die Geschwindigkeit der Auftragsumsetzung beeinträchtigen.
Arbeitskräftemangel und Lohninflation: Während die Materialkosten sich im Vergleich zum Höhepunkt 2022-2023 stabilisiert haben, weisen Analysten von Numis darauf hin, dass ein Mangel an qualifizierten Arbeitskräften im Vereinigten Königreich ein anhaltendes Risiko darstellt, das die Margen bei Festpreisverträgen belasten könnte.
Zyklische Natur der Bauwirtschaft: Einige vorsichtige Analysten erinnern Investoren daran, dass der Bausektor von Natur aus zyklisch ist. Obwohl das rahmenbasierte Geschäftsmodell von Galliford Try dies abmildert, ist das Unternehmen nicht vollständig immun gegen einen breiteren wirtschaftlichen Abschwung im Vereinigten Königreich.

Zusammenfassung

Die vorherrschende Meinung an der Wall Street und in der City of London ist, dass Galliford Try ein erstklassiger Akteur im Mid-Cap-Bausektor ist. Analysten sind der Ansicht, dass die Kombination aus einem umfangreichen Auftragsbestand von über 3,8 Milliarden Pfund, einer Nettoliquiditätsposition und dem Fokus auf essentielle nationale Infrastruktur GFRD zu einer widerstandsfähigen Investition macht. Für 2026 liegt der Schwerpunkt weiterhin auf der Umsetzung der AMP8-Wasserzyklusverträge und der fortgesetzten Rückführung überschüssigen Kapitals an die Aktionäre.

Galliford Try Holdings PLC (GFRD) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsmerkmale von Galliford Try Holdings PLC und wer sind die Hauptwettbewerber?

Galliford Try Holdings PLC (GFRD) ist eine führende britische Baugruppe, die sich auf den öffentlichen und regulierten Sektor konzentriert. Zu den wichtigsten Investitionsmerkmalen zählen die starke Bilanz ohne Schulden, ein hochwertiges Auftragsbuch im Wert von etwa 3,8 Milliarden £ (Stand 2024) sowie eine klare Strategie für nachhaltiges Wachstum durch die „Sustainable Growth Strategy“ mit Ziel 2030. Das Unternehmen profitiert von stabilen staatlichen Ausgaben in den Bereichen Infrastruktur, Bildung und Gesundheit.
Die Hauptwettbewerber im britischen Bau- und Infrastruktursektor sind Kier Group PLC, Balfour Beatty PLC und Morgan Sindall Group PLC.

Sind die neuesten Finanzergebnisse von Galliford Try gesund? Wie sind Umsatz, Gewinn und Verschuldung?

Gemäß den Jahresergebnissen für den Zeitraum bis zum 30. Juni 2024 meldete Galliford Try sehr solide Finanzkennzahlen:
- Umsatz: Steigerung um 27,2 % auf 1,77 Milliarden £ (gegenüber 1,39 Milliarden £ im Jahr 2023).
- Vorsteuergewinn: Der gesetzliche Gewinn vor Steuern stieg deutlich auf 20,9 Millionen £, während der operative Gewinn der Division um 31 % auf 32,9 Millionen £ zunahm.
- Verschuldungs-/Cash-Position: Das Unternehmen hält eine robuste Nettogeldposition von 227 Millionen £, was eine erhebliche finanzielle Widerstandsfähigkeit und die Fähigkeit zur Finanzierung von Dividenden und Akquisitionen ohne externe Verschuldung ermöglicht.

Ist die aktuelle Bewertung der GFRD-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Ende 2024 wird Galliford Try von Analysten oft als zu einem angemessenen Kurs gehandelt angesehen, angesichts der Wachstumsaussichten. Das Forward Price-to-Earnings (KGV) liegt typischerweise zwischen 9x und 11x, was im Allgemeinen mit dem Durchschnitt des britischen Bausektors übereinstimmt oder leicht darunter liegt. Das Price-to-Book (KBV) spiegelt das asset-light Modell und die hohen Barreserven wider. Im Vergleich zu Wettbewerbern wie Morgan Sindall bietet GFRD häufig eine wettbewerbsfähige Dividendenrendite (derzeit etwa 5-6 %), was sie für einkommensorientierte Anleger attraktiv macht.

Wie hat sich der GFRD-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im letzten Jahr entwickelt? Hat er die Wettbewerber übertroffen?

In den letzten 12 Monaten gehörte Galliford Try zu den Top-Performern im FTSE SmallCap Index, mit einem Kursanstieg von über 40 % (Stand Ende 2024). In den letzten drei Monaten hat die Aktie ihre positive Dynamik beibehalten, angetrieben durch starke Gewinnberichte und Vertragsgewinne in den Bereichen Wasser und Verteidigung. Sie hat in diesem Zeitraum im Allgemeinen den breiteren FTSE All-Share Construction & Materials Index übertroffen, unterstützt durch ihre überlegene Cash-Position und Dividendensteigerungen.

Gibt es aktuelle Rücken- oder Gegenwinde für die britische Bauindustrie, die GFRD beeinflussen?

Rückenwinde: Das Engagement der britischen Regierung für Infrastrukturinvestitionen, insbesondere im Bereich Wasser (AMP8-Investitionszyklus), Gesundheit und Gefängnisse, sorgt für eine stabile Projektpipeline. Der Wandel hin zu „grünem“ Bauen und Dekarbonisierung entspricht ebenfalls der Expertise von Galliford Try.
Gegenwinde: Die Branche sieht sich weiterhin inflationären Druck auf Material- und Arbeitskosten ausgesetzt, obwohl GFRDs Fokus auf „risikoarme“ Rahmenverträge und öffentliche Aufträge mit Inflationsklauseln hilft, diese Risiken zu mindern. Hohe Zinssätze haben die private Bautätigkeit gebremst, aber GFRDs geringe Exponierung im privaten Wohnungsbau schützt vor diesem spezifischen Abschwung.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich GFRD-Aktien gekauft oder verkauft?

Die institutionelle Beteiligung bleibt hoch, was Vertrauen in die Strategie des Managements signalisiert. Zu den Hauptaktionären zählen Schroders PLC, Aberforth Partners LLP und Canaccord Genuity Group. Aktuelle Meldungen zeigen, dass Institutionen wie Aberforth bedeutende Positionen gehalten haben, angezogen von der Kapitalrückführungspolitik des Unternehmens, die sowohl wachsende Dividenden als auch Aktienrückkaufprogramme umfasst (ein Rückkaufprogramm über 10 Millionen £ wurde kürzlich abgeschlossen/verlängert). Die institutionelle Stimmung bleibt laut Konsensdaten großer britischer Broker überwiegend „Kaufen“ oder „Übergewichten“.