Was genau steckt hinter der IG Group-Aktie?

IG Group Holdings plc – Unternehmensvorstellung

IG Group Holdings plc (IGG) ist ein weltweit führendes Unternehmen im Online-Handel und Mitglied des FTSE 250 Index. Gegründet im Jahr 1974, hat sich das Unternehmen von einem Pionier für Gold-Spread-Betting zu einem Multi-Produkt-Fintech-Riesen entwickelt, der Privat- und institutionellen Kunden Zugang zu über 19.000 Finanzmärkten bietet.

1. Detaillierte Geschäftsbereiche

Die IG Group operiert über ein diversifiziertes Portfolio von Marken und Dienstleistungen, die auf die Bedürfnisse verschiedener Trader-Segmente zugeschnitten sind:

Außerbörsliche gehebelte Derivate (CFDs und Spread Betting): Dies ist das Kerngeschäft der Gruppe. IG bietet weltweit Differenzkontrakte (CFDs) und im Vereinigten Königreich sowie in Irland Financial Spread Betting an. Diese Produkte ermöglichen es Kunden, auf Preisbewegungen von Indizes, Devisen, Aktien und Rohstoffen zu spekulieren, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert zu besitzen.
Börsengehandelte Derivate (ETDs): Über die US-Tochtergesellschaft tastytrade (2021 übernommen) und die europäische Plattform Spectrum bietet IG börsengehandelte Optionen und Futures an. Dieses Segment konzentriert sich auf „aktive Trader“, die die Transparenz regulierter Börsen bevorzugen.
Aktienhandel und Investitionen: IG bietet klassischen Aktienhandel sowie ISA/SIPP-Konten an (primär in Großbritannien und Australien), was es Kunden ermöglicht, langfristige Investitionen in physische Aktien und ETFs zu halten.
Institutionelles Geschäft (IG Prime): Dieses Segment bedient Hedgefonds, Family Offices und regionale Broker mit Prime-Brokerage-Dienstleistungen, Liquidität und Ausführungstechnologie.

2. Merkmale des Geschäftsmodells

Hoher operativer Hebel: Als technologiegetriebene Plattform profitiert IG von erheblichen Skaleneffekten. Sobald die proprietäre Handelsinfrastruktur aufgebaut ist, sind die Kosten für das Hinzufügen eines weiteren Kunden oder Trades marginal.
Globale regulatorische Präsenz: IG agiert in einem streng regulierten Umfeld und hält Lizenzen unter anderem von der FCA (UK), ASIC (Australien), BaFin (Deutschland), CFTC (USA) und MAS (Singapur). Diese Compliance stellt eine erhebliche Markteintrittsbarriere dar.
Umsatzdiversifizierung: Erträge werden durch Spreads (Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreisen), Provisionen im Aktienhandel/ETDs und Finanzierungsgebühren für Übernachtpositionen generiert.

3. Kernwettbewerbsvorteile (Moat)

Proprietäre Technologie: Im Gegensatz zu vielen Wettbewerbern, die Drittplattformen wie MT4 lizenzieren, sind die Kernplattformen von IG für Web und Mobile Eigenentwicklungen. Sie bieten überlegene Ausführungsgeschwindigkeit, Stabilität und eine tiefe Integration von Risikomanagement-Tools.
Marktführende Liquidität: Aufgrund der enormen Größe kann IG engere Spreads und bessere Ausführungen als kleinere Broker anbieten, was einen positiven Kreislauf erzeugt, der hochwertige, erfahrene Trader anzieht.
Markenwert und Vertrauen: Mit einer über 50-jährigen Geschichte wird IG im Vergleich zu „Low-Cost“-Neulingen als „Premium“-Anbieter wahrgenommen. Dies hilft bei der Bindung von „High-Value“-Kunden, die den Großteil des Umsatzes generieren.

4. Aktuelle strategische Ausrichtung

Gemäß dem Geschäftsbericht 2024 konzentriert sich IG auf seine „Diversifizierungsstrategie“. Dazu gehören der Ausbau der Präsenz auf dem US-Markt über tastytrade und die Erhöhung des Anteils am ungehebelten Anlagemarkt. Das Unternehmen integriert zudem KI in seine Onboarding- und Risikomanagementsysteme, um die operative Effizienz zu steigern.

IG Group Holdings plc – Unternehmensgeschichte

Die Geschichte der IG Group ist der Weg von einem Nischen-Finanzdienstleister zu einem globalen Fintech-Kraftzentrum, geprägt durch die frühzeitige Einführung von Technologien und strategische internationale Expansion.

1. Phase 1: Die Pionier-Ära (1974 - 1999)

Gründung: 1974 von Stuart Wheeler als „IG Index“ (Investors Gold Index) gegründet, ermöglichte das Unternehmen britischen Einwohnern ursprünglich den Handel mit Goldpreisen zu einer Zeit, als der Besitz von physischem Gold beschränkt war.
Innovation: 1982 bot IG als erstes Unternehmen in Großbritannien Spread Betting auf den FT 30 Index an. Ende der 90er Jahre war IG ein Pionier im elektronischen Handel und startete 1998 seine erste Online-Handelsplattform.

2. Phase 2: Börsengang und globale Expansion (2000 - 2010)

Börsennotierung: Das Unternehmen wurde im Jahr 2000 erstmals an der Londoner Börse notiert. Nach einer kurzen Phase in privater Hand (Management-Buy-out) erfolgte 2005 die erneute Notierung als IG Group Holdings plc.
Internationale Präsenz: In diesem Jahrzehnt expandierte IG aggressiv nach Australien, Deutschland, Frankreich und Singapur und etablierte sich als weltweit umsatzstärkster Anbieter von CFDs für Privatkunden.

3. Phase 3: Digitale Transformation und Regulierung (2011 - 2019)

Exzellente Plattformen: IG investierte massiv in seine mobile App und browserbasierte Plattform und gewann zahlreiche Branchenpreise.
Regulatorische Anpassung: 2018 führte die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) strenge Hebelbeschränkungen ein. Während viele kleinere Broker kämpften, konnte IG dank seiner diversifizierten geografischen Präsenz und des Fokus auf professionelle Kunden diesen Gegenwind effektiv meistern.

4. Phase 4: Strategische Diversifizierung und US-Markteintritt (2020 - heute)

Die Übernahme von tastytrade: Im Juni 2021 schloss IG die 1,0 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme von tastytrade ab, einer wachstumsstarken US-Plattform für Optionen und Futures. Dies war ein transformativer Schritt, um den weltweit größten Derivatemarkt zu erschließen.
Modernisierung: Nach der Pandemie positionierte sich das Unternehmen neu, um sein Ökosystem für „Gesamtvermögen“ und „aktives Trading“ zu betonen und über das reine CFD-Geschäft hinauszugehen.

5. Erfolgsfaktoren und Herausforderungen

Erfolgsfaktoren: Kontinuierliche Reinvestitionen in Forschung und Entwicklung (Technologie); ein konservativer Ansatz beim Risikomanagement (Vermeidung von Verlusten durch Market-Maker-Risiken bei Volatilität); und eine erfolgreiche M&A-Strategie.
Herausforderungen: Die zunehmende globale regulatorische Kontrolle von Derivaten für Privatkunden und das Aufkommen von „Null-Provisions“-Wettbewerbern haben den Druck auf die Margen erhöht und das Unternehmen gezwungen, sich stärker auf höherwertige Kundensegmente zu konzentrieren.

Branchenvorstellung

Die IG Group ist in der globalen Online-Brokerage- und Fintech-Branche tätig, speziell im Bereich der Derivate für Privatkunden und des selbstgesteuerten Investierens.

1. Branchentrends und Katalysatoren

Demokratisierung des Handels: Niedrigere Eintrittsbarrieren und verbesserte mobile Technologien haben die Beteiligung von Privatanlegern weltweit erhöht.
Trend zu börsengehandelten Produkten: Insbesondere in den USA und Europa gibt es eine wachsende Präferenz für Transparenz und zentral abgewickelte Produkte (Optionen/Futures) gegenüber traditionellen OTC-Produkten.
Technologische Integration: KI und maschinelles Lernen werden zum Standard für Betrugserkennung, personalisiertes Marketing und automatisierten Kundensupport.

2. Wettbewerbslandschaft

Die Branche ist stark fragmentiert, befindet sich jedoch derzeit in einer Konsolidierungsphase. IG konkurriert an drei Fronten:
Traditionelle CFD-Broker: Plus500, CMC Markets und Saxo Bank.
Low-Cost-Disruptoren: eToro, Robinhood (in den USA/UK) und regionale Akteure wie Interactive Brokers.
Institutionelle Akteure: Großbanken, die Prime-Brokerage-Dienstleistungen anbieten.

3. Marktposition und Daten

Die IG Group bleibt der weltweite Marktführer bei CFDs (nach Umsatz, ohne FX). Laut den jüngsten Finanzberichten hält das Unternehmen einen dominanten Marktanteil in seinem Heimatmarkt Großbritannien sowie in Australien.

4. Branchenausblick

Es wird erwartet, dass die Branche wächst, da Vermögen an eine technologieaffinerere Generation übertragen wird. Das regulatorische Umfeld bleibt jedoch die primäre Unbekannte. Unternehmen mit hohen Compliance-Standards und diversifizierter geografischer Präsenz, wie die IG Group, sind am besten positioniert, um Marktanteile von kleineren, weniger regulierten Anbietern zu gewinnen.

IG Group Holdings plc Finanzgesundheitsbewertung

IG Group (IGG) verfügt über ein robustes Finanzprofil, gekennzeichnet durch rekordverdächtige Umsätze und starke Cash-Generierung. Die Umstellung des Geschäftsjahres auf den 31. Dezember im Jahr 2025 hat eine klarere Ausrichtung an den Marktzyklen ermöglicht und ein widerstandsfähiges Geschäftsmodell offenbart, das selbst bei schwankenden Zinssätzen und Handelsvolumina gedeiht.

Gesamtbewertung der Finanzgesundheit: 88 / 100
Die Bilanz der IG Group bleibt eine Kernstärke, die sowohl aggressive Kapitalrückführungsprogramme als auch strategische M&A-Aktivitäten wie die Übernahme von Freetrade im Jahr 2025 unterstützt.

Entwicklungspotenzial von IGG

Strategische Roadmap & Geschäftsintegration

IG Group vollzieht eine aggressive Neuausrichtung hin zu einer diversifizierteren Multi-Asset-Plattform. Ein wesentlicher Treiber ist die Integration von Freetrade (abgeschlossen im April 2025), die die direkte Kundenbasis im Vereinigten Königreich erheblich erweitert und die Einnahmen aus Aktienhandel und Investitionen nahezu verdoppelt hat auf £68,4 Millionen. Die Roadmap des Unternehmens umfasst eine im März 2026 gestartete „Strategische Überprüfung“, die darauf abzielt, den Aktionärswert durch potenzielle weitere Akquisitionen, Veräußerungen oder sogar eine Änderung des primären Börsenplatzes (z. B. von London nach New York) zu maximieren.

Wachstumstreiber: Tastytrade & Spectrum Markets

Das US-amerikanische tastytrade bleibt ein Wachstumsmotor mit hoher Dynamik, wobei der Nettoumsatz im Handel in US-Dollar im Geschäftsjahr 25 um 21 % gestiegen ist. Das Management strebt an, dass tastytrade bis 2026 über 20 % des Konzernumsatzes beiträgt. Gleichzeitig baut Spectrum Markets in Europa sein Angebot an börsengehandelten Derivaten (ETD) aus, mit dem Ziel, Marktanteile zu gewinnen, während sich Einzelhandels- und institutionelle Dienstleistungen in der EU zunehmend annähern.

Krypto- & geografische Expansion

IGG hat die Grundlagen für ein skalierbares Krypto-Geschäft gelegt und ist das erste an der britischen Börse gelistete Unternehmen, das den Einzelhandel mit Kryptowährungen im Inland anbietet. Die Übernahme von Independent Reserve soll das Wachstum in der Asien-Pazifik-Region beschleunigen. Darüber hinaus zielt der Ausbau des Nahost-Standorts in Dubai auf vermögende Trader ab und diversifiziert die Einnahmequellen weiter weg vom traditionellen Spread Betting im Vereinigten Königreich.

IG Group Holdings plc Chancen & Risiken

Chancen (Aufwärtstreiber)

• Starke Kapitalrückführung: IGG verfügt über eine nachgewiesene Erfolgsbilanz bei der Kapitalrückführung, wobei Aktienrückkäufe seit Mai 2022 den ausstehenden Aktienbestand um über 16 % reduziert haben.
• Diversifizierte Einnahmen: Die Verlagerung von OTC-Derivaten zu börsengehandelten Derivaten (ETD) und Vermögensverwaltung mindert das Geschäftsrisiko angesichts regulatorischer Veränderungen im CFD-Markt.
• Betriebliche Effizienz: Trotz hoher Marketingausgaben bleiben die EBITDA-Margen mit 47,3 % hoch, was die Skalierbarkeit der firmeneigenen Technologieplattform unterstreicht.
• Positive Analystenstimmung: Große Institute wie Barclays, UBS und Jefferies halten eine Konsensbewertung von „Strong Buy“ oder „Buy“ mit einem mittleren Kursziel zwischen 1.505p und 1.678p.

Risiken (Abwärtstreiber)

• Zinssensitivität: Das Nettozinseinkommen (NII) sank im Geschäftsjahr 25 um 6 % aufgrund niedrigerer Zinssätze auf Barbestände; weitere Zinssenkungen könnten diesen margenstarken Umsatzstrom weiter belasten.
• Regulatorische Überwachung: Die Handelsbranche unterliegt in Kernmärkten (UK, EU, Australien) strenger Aufsicht, wobei Änderungen bei Hebelbegrenzungen oder Marketingregeln das Handelsvolumen abrupt beeinflussen können.
• Abhängigkeit von Marktvolatilität: Obwohl IGG diversifiziert ist, hängt der Kernumsatz aus dem Handel (1,004 Mrd. £) weiterhin von der Marktvolatilität ab, um Kundenaktivitäten anzutreiben; eine längere Phase der Marktstagnation könnte das organische Wachstum bremsen.
• Integrationsausführung: Obwohl Freetrade die Größe erhöht hat, ist die erfolgreiche langfristige Umwandlung dieser margenärmeren Investmentkunden in margenstärkere aktive Trader noch nicht vollständig bewiesen.

Wie bewerten Analysten IG Group Holdings plc und die IGG-Aktie?

Anfang 2024 und im Verlauf des Jahreszyklus bleiben Analysten vorsichtig optimistisch gegenüber IG Group Holdings plc (IGG). Obwohl die Online-Handelsbranche mit Gegenwind durch eine geringere Marktvolatilität im Vergleich zur Pandemiezeit konfrontiert ist, hält IG Group dank seiner dominanten Marktstellung im Vereinigten Königreich und der strategischen Expansion in die USA sowie in institutionelle Segmente weiterhin eine Favoritenrolle unter Finanzfachleuten.

1. Institutionelle Kernperspektiven auf das Unternehmen

Resilienz der hochkarätigen Kundenbasis: Analysten großer Investmentbanken wie Barclays und Shore Capital heben regelmäßig die „Premium“-Kundenausrichtung von IG Group hervor. Im Gegensatz zu einigen auf den Retailbereich fokussierten Wettbewerbern konzentriert sich IG Group auf anspruchsvolle, vermögende Trader mit höheren Kundenbindungsraten und größerem Lebenszeitwert. Diese Kundengruppe bietet auch in Zeiten geringerer Retail-Handelsaktivität eine stabile Umsatzbasis.
Strategische Diversifikation (tastytrade & US-Expansion): Die Übernahme von tastytrade bleibt ein zentraler Punkt für Analysten. Durch den Einstieg in den US-amerikanischen Options- und Futures-Markt hat IG Group seine geografischen Einnahmequellen diversifiziert. Analysten sehen darin eine wichtige Absicherung gegen mögliche regulatorische Verschärfungen auf den europäischen CFD-(Contract for Difference)-Märkten.
Betriebliche Effizienz und Aktionärsrenditen: Analysten loben das disziplinierte Kostenmanagement und die aggressive Kapitalrückführungsstrategie des Unternehmens. In den jüngsten Zwischenberichten für das Geschäftsjahr 2024 und den anschließenden Updates wird das Engagement von IG Group für ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 250 Millionen Pfund sowie eine progressive Dividendenpolitik als Zeichen für eine starke Bilanz und das Vertrauen des Managements gewertet.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Die aktuelle Markteinschätzung für IGG spiegelt einen „Moderaten Kauf“-Konsens unter institutionellen Aktienanalysten wider:
Bewertungsverteilung: Von den Hauptanalysten, die die Aktie abdecken (darunter J.P. Morgan, Peel Hunt und Canaccord Genuity), halten etwa 75 % eine „Kaufen“ oder „Hinzufügen“-Empfehlung, während der Rest eine „Neutral“ oder „Halten“-Position einnimmt. Nur sehr wenige aktive Analysten empfehlen derzeit einen Verkauf.
Kurszielschätzungen:
Durchschnittliches Kursziel: Analysten haben ein durchschnittliches Kursziel von etwa 900p bis 950p festgelegt, was ein erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber den Kursständen Ende 2023 darstellt.
Optimistische Einschätzung: Einige bullische Firmen wie Shore Capital sehen einen fairen Wert von über 1.000p und verweisen auf die Unterbewertung des US-Geschäftssegments.
Konservative Einschätzung: Vorsichtigere Analysten setzen den Wert näher bei 780p an und berücksichtigen dabei die Risiken eines anhaltend niedrigen Volatilitätsumfelds, das historisch die Handelsprovisionen dämpft.

3. Von Analysten identifizierte Risikofaktoren (Das Bären-Szenario)

Trotz der soliden Fundamentaldaten raten Analysten, mehrere Schlüsselfaktoren im Auge zu behalten:
Die „Volatilitätslücke“: Eine Hauptsorge ist die Rückkehr zu „normalisierten“ Marktbedingungen. Bleiben die globalen Märkte in engen Spannen ohne klare Trends, könnten Handelsvolumen – und damit IGs Provisionsumsätze – stagnieren. Analysten verzeichneten in einigen Quartalen 2023/2024 einen leichten Rückgang der aktiven Kunden aufgrund dieses Trends.
Regulatorische Überwachung: Finanzaufsichtsbehörden (wie die FCA im Vereinigten Königreich und ESMA in Europa) behalten die gehebelte Handelsbranche genau im Blick. Neue Beschränkungen bei Marketing oder Hebelverhältnissen für Privatkunden könnten die Ergebnisse beeinträchtigen.
Wettbewerbsdruck: Der Aufstieg von „Null-Provision“-Apps und die Expansion von Unternehmen wie Plus500 oder CMC Markets in ähnliche Bereiche führen zu einem Preiskampf, der langfristig die Margen drücken könnte.

Zusammenfassung

Der Konsens unter Analysten an der Wall Street und in der City of London lautet, dass IG Group Holdings plc weiterhin der „Best-in-Class“-Anbieter im Bereich des gehebelten Handels ist. Obwohl die Aktie aufgrund sich ändernder makroökonomischer Bedingungen unter Bewertungsdruck geraten ist, machen ihre starke Rendite (oft über 5 %), robuste Cashflows und die erfolgreiche Integration der US-amerikanischen Vermögenswerte sie zu einem Grundpfeiler für wertorientierte und einkommensorientierte Investoren. Die meisten Analysten sind sich einig, dass mit der Rückkehr der Marktvolatilität oder einer Beschleunigung des US-Wachstums die Aktie gut positioniert ist für eine signifikante Neubewertung.

IG Group Holdings plc (IGG) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von IG Group Holdings plc und wer sind die Hauptkonkurrenten?

IG Group Holdings plc (IGG) ist ein weltweit führendes Unternehmen im Online-Handel und bietet privaten und institutionellen Kunden Zugang zu über 19.000 Finanzmärkten. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen der dominante Marktanteil im Vereinigten Königreich und Australien, eine hoch skalierbare proprietäre Technologieplattform sowie eine starke Erfolgsbilanz bei Dividendenzahlungen. Das Unternehmen hat seine Einnahmequellen erfolgreich durch die Übernahme von tastytrade in den USA diversifiziert und seine Präsenz im wachstumsstarken Options- und Futures-Markt ausgebaut.
Hauptkonkurrenten sind andere große Broker und CFD-Anbieter wie Plus500, CMC Markets, Saxo Bank sowie neuere provisionsfreie Plattformen wie Robinhood und eToro.

Sind die neuesten Finanzergebnisse von IG Group gesund? Wie hoch sind Umsatz, Gewinn und Verschuldung?

Gemäß dem Geschäftsbericht FY24 (für den Zeitraum bis 31. Mai 2024) hat IG Group eine robuste Finanzlage beibehalten. Das Unternehmen meldete einen Gesamtumsatz von 1,03 Milliarden Pfund und zeigte trotz schwankender Marktvolatilität Widerstandsfähigkeit. Der gesetzliche Gewinn vor Steuern belief sich auf 400,8 Millionen Pfund.
Die Bilanz des Unternehmens bleibt mit signifikanter Liquidität stark. Zum Ende des Geschäftsjahres FY24 verfügte IG Group über Eigenmittel in Höhe von 1,18 Milliarden Pfund. Die Verschuldung ist niedrig, und das Unternehmen generiert weiterhin hohe freie Cashflows, die das im Juli 2024 angekündigte Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 150 Millionen Pfund unterstützen.

Ist die aktuelle IGG-Aktienbewertung hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Ende 2024 schwankt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von IG Group typischerweise zwischen 8x und 10x, was im Vergleich zum breiteren Finanzdienstleistungssektor und historischen Durchschnittswerten als attraktiv gilt. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt ungefähr zwischen 1,5x und 1,8x.
Im Vergleich zu Wettbewerbern wie Plus500 wird IG Group aufgrund seiner größeren Größe und diversifizierten Produktpalette oft mit einem leichten Aufschlag gehandelt, bleibt jedoch im Vergleich zu wachstumsstarken US-amerikanischen Fintech-Unternehmen konservativ bewertet.

Wie hat sich der IGG-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im Jahresverlauf im Vergleich zu seinen Wettbewerbern entwickelt?

Im Verlauf der letzten 12 Monate hat die IG Group-Aktie eine starke Erholung gezeigt und viele ihrer Mid-Cap-Konkurrenten im FTSE 250 deutlich übertroffen. Der Aktienkurs erhielt nach den Jahresergebnissen 2024 und dem Beginn aggressiver Aktienrückkäufe einen deutlichen Schub. Während CMC Markets ebenfalls eine Erholung verzeichnete, war die Performance von IG Group aufgrund ihrer größeren institutionellen Kundenbasis und des Beitrags ihrer US-Geschäfte (tastytrade), die einen Schutz gegen europäische regulatorische Veränderungen bieten, stabiler.

Gibt es aktuelle Rücken- oder Gegenwinde in der Branche, die IG Group beeinflussen?

Rückenwinde: Die anhaltende Expansion des US-amerikanischen Retail-Optionsmarktes und die Integration von KI zur Verbesserung der Kundenbindung sind positive Treiber. Zudem ermöglichen höhere, länger anhaltende Zinssätze IG Group erhebliche Nettozinserträge aus den Kundenguthaben.
Gegenwinde: Die regulatorische Überwachung durch die FCA (UK) und die ESMA (EU) hinsichtlich der „Gamification“ von Handels- und Marketingpraktiken bleibt ein ständiger Faktor. Darüber hinaus können Phasen außergewöhnlich niedriger Marktvolatilität zu geringeren Handelsvolumina und niedrigeren transaktionsbasierten Einnahmen führen.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich IGG-Aktien gekauft oder verkauft?

IG Group weist eine hohe institutionelle Beteiligung auf, mit bedeutenden Aktionären wie BlackRock, Vanguard Group und Jupiter Asset Management. Aktuelle Meldungen deuten darauf hin, dass die institutionelle Stimmung insgesamt positiv bleibt, unterstützt durch das Engagement des Unternehmens für Kapitalrückflüsse. Die laufenden Aktienrückkaufprogramme haben zudem das umlaufende Aktienangebot effektiv reduziert und den proportionalen Anteil der bestehenden institutionellen Investoren erhöht.