Was genau steckt hinter der Likewise Group-Aktie?

Likewise Group Plc Unternehmensbeschreibung

Likewise Group Plc (AIM: LIKE) ist ein schnell wachsender, in Großbritannien ansässiger Distributor für Wohn- und Gewerbebodenbeläge. Gegründet von Branchenveteranen, hat sich das Unternehmen rasch als bedeutender Herausforderer auf dem britischen Bodenbelagsmarkt etabliert und tritt durch eine Kombination aus strategischen Akquisitionen und organischen Infrastrukturinvestitionen gegen langjährige Marktführer an.

Kern-Geschäftssegmente

1. Wohnbodenbeläge: Dies ist der wichtigste Umsatztreiber des Unternehmens. Likewise vertreibt eine breite Palette von Teppichen, Laminatböden, Luxury Vinyl Tiles (LVT) und Vinylbahnen an unabhängige Einzelhändler im gesamten Vereinigten Königreich.
2. Gewerbliche Bodenbeläge: Über spezialisierte Geschäftsbereiche bietet die Gruppe leistungsstarke Bodenbelagslösungen für Branchen wie Bildung, Gesundheitswesen, Gastgewerbe und Büroflächen an. Dazu gehören strapazierfähige Teppichfliesen und Sicherheitsböden.
3. Teppiche und Matten: Nach der Übernahme spezialisierter Unternehmen hält die Gruppe eine starke Position im dekorativen Teppichmarkt sowie im Bereich funktionaler Eingangsmatten und bedient sowohl Einzelhändler im Einzelhandel als auch Online-Plattformen.

Merkmale des Geschäftsmodells

Skalierbares Logistiknetzwerk: Das Unternehmen arbeitet nach dem "Hub-and-Spoke"-Modell. Zentrale Distributionszentren (wie das riesige 17.940 m² große Zentrum in Birmingham) beliefern regionale Spezialzentren und gewährleisten eine Lieferung am nächsten Tag in den meisten Teilen des Vereinigten Königreichs.
Multi-Brand-Strategie: Likewise operiert über verschiedene eigenständige Marken (z. B. Likewise Scotland, Likewise South East, H&V Carpets), um lokale Kundenbeziehungen zu pflegen und gleichzeitig von gruppenweiten Einkaufsvorteilen zu profitieren.
Asset-Light-Wachstum: Während stark in Logistiktechnologie und spezialisierte Schneidemaschinen investiert wird, konzentriert sich das Unternehmen auf eine hohe Lagerumschlagshäufigkeit, um den Cashflow zu maximieren.

Kernwettbewerbsvorteil

· Management-Expertise: Das Führungsteam, einschließlich CEO Tony Brewer und CFO Roy Povey, besteht aus ehemaligen Führungskräften der Headlam Group (dem größten Distributor Großbritanniens) und bringt jahrzehntelange Branchenkontakte und operative Konzepte mit.
· Überlegener Servicegrad: Durch den Einsatz einer eigenen Fahrzeugflotte von über 80 Fahrzeugen sichert Likewise eine höhere "On-Time-In-Full" (OTIF)-Quote im Vergleich zu Wettbewerbern, die auf Drittanbieter-Kuriere angewiesen sind.
· Strategische geografische Abdeckung: Mit der Eröffnung der Distributionszentren in Glasgow und Newbury hat Likewise nahezu 100 % der geografischen Abdeckung des britischen Festlands erreicht.

Neueste strategische Ausrichtung (2024-2025)

Das Unternehmen hat seinen Fokus kürzlich von "aggressiven Akquisitionen" auf "operative Hebelwirkung" verlagert. In seinen Jahresberichten 2024 hob Likewise die Erweiterung seiner Likewise Branded-Produktlinien hervor, die höhere Margen als Drittmarken bieten. Die Gruppe investiert zudem in digitale Bestellsysteme, um den B2B-Beschaffungsprozess für unabhängige Einzelhändler zu optimieren.

Likewise Group Plc Entwicklungsgeschichte

Die Geschichte der Likewise Group ist geprägt von einer "Buy-and-Build"-Strategie, die mehrere Traditionsunternehmen erfolgreich in eine moderne, einheitliche Vertriebsplattform integrierte.

Chronologische Phasen

Phase 1: Gründung und AIM-Notierung (2018 - 2019)
Gegründet 2018 von Tony Brewer und Andrew Simpson mit der Vision, den fragmentierten britischen Bodenbelagsvertriebsmarkt zu konsolidieren. 2019 erfolgte die erfolgreiche Notierung am AIM-Markt der Londoner Börse, die das Kapital für die erste Akquisitionswelle bereitstellte.

Phase 2: Strategische Akquisitionen (2020 - 2022)
Trotz der Herausforderungen der globalen Pandemie beschleunigte Likewise sein Wachstum. Wichtige Übernahmen waren H&V Carpets und Valley Wholesale Carpets (2021 für ca. 30 Mio. £ erworben). Diese Schritte erhöhten die Umsatzbasis erheblich und erweiterten die logistische Infrastruktur im Süden und in den Midlands.

Phase 3: Infrastruktur-Ausbau (2023 - 2024)
2023 eröffnete das Unternehmen sein hochmodernes Distributionszentrum in Birmingham. Bis 2024 überstieg der Gruppenumsatz 150 Mio. £ jährlich. Diese Phase markierte den Übergang von einer Sammlung kleiner Unternehmen zu einem bedeutenden nationalen Akteur mit einem synchronisierten Logistiknetzwerk.

Erfolgsfaktoren-Analyse

1. Timing: Der Markteintritt zu einem Zeitpunkt, als größere Marktführer als weniger nah an unabhängigen Einzelhändlern wahrgenommen wurden, ermöglichte Likewise die Gewinnung signifikanter Marktanteile.
2. Beziehungskapital: Der Ruf der Gründer ermöglichte es, erstklassige Vertriebstalente zu gewinnen und günstige Konditionen mit globalen Bodenbelagsherstellern (z. B. aus Belgien und der Türkei) zu sichern.
3. Operative Disziplin: Trotz schnellen Wachstums behielt das Unternehmen die Kosten-zu-Bedienungs-Verhältnisse im Blick, sodass mit steigendem Volumen die Profitabilität jeder Lieferung verbessert wurde.

Branchenüberblick

Der britische Bodenbelagsmarkt ist eine milliardenschwere Branche, die eng mit dem Wohnungsmarkt (RM&I – Reparatur, Wartung und Verbesserung) sowie den Zyklen des gewerblichen Bauwesens verbunden ist.

Branchentrends und Treiber

· Umstieg auf LVT (Luxury Vinyl Tile): Es findet ein bedeutender struktureller Wandel weg von traditionellem Laminat hin zu LVT statt, bedingt durch dessen Haltbarkeit und Wasserbeständigkeit.
· Nachhaltigkeit: Die Nachfrage nach Teppichen aus recycelten Materialien (wie aufgegebenen Fischernetzen) und 100 % recycelbaren Rücken wächst.
· E-Commerce-Integration: Obwohl der finale Kauf oft im Geschäft erfolgt, beginnt die Kundenreise heute online, was von Distributoren verlangt, hochwertige digitale Inhalte für Einzelhändler bereitzustellen.

Wettbewerbslandschaft

Der Markt wird von einigen wenigen großen Akteuren dominiert, gefolgt von Hunderten kleiner regionaler Großhändler.

Branchenposition von Likewise

Stand Q4 2024 und Anfang 2025 hat Likewise Group seine Position als klarer "Nummer 2" oder "Nummer 3" nationaler Distributor in mehreren wichtigen Kategorien gefestigt.

Wichtige Daten (Geschäftsjahr 2023/24):
· Umsatzwachstum: Likewise meldete für 2023 ein Umsatzwachstum von über 12 % (ca. 142,3 Mio. £), was den britischen Bodenbelagsmarkt mit niedrigem einstelligen Wachstum deutlich übertraf.
· Marktanteil: Geschätzt bei etwa 5-7 % des gesamten adressierbaren Großhandelsmarktes für Bodenbeläge im Vereinigten Königreich, mit einem mittelfristigen Ziel von 200 Mio. £ Umsatz.
· Operative Reichweite: Das Unternehmen betreut über 3.000 aktive Kundenkonten, von unabhängigen Fachgeschäften bis hin zu nationalen Hausbauunternehmen.

Finanzbewertung der Likewise Group Plc

Likewise Group Plc (LIKE) hat in einem herausfordernden britischen Bodenbelagsmarkt ein stetiges Wachstum und Widerstandsfähigkeit gezeigt. Laut den geprüften Jahresabschlüssen für das zum 31. Dezember 2024 endende Geschäftsjahr und den aktuellen Updates für 2025/2026 hält das Unternehmen eine robuste Finanzlage mit steigenden Umsätzen und strategischem Eigentum an Vermögenswerten aufrecht.

Datenquelle: Geprüfte Jahresabschlüsse 2024, LSE Regulatory News (RNS) und DividendMax.

Entwicklungspotenzial der Likewise Group Plc

Marktanteilsausbau und Umsatzziele

Die Gruppe verfolgt aggressiv das kurzfristige Ziel eines Marktanteils von 10 % im britischen Bodenbelagsmarkt, der auf über 2 Milliarden Pfund geschätzt wird. Das Management hat eine klare Zielsetzung von 200 Millionen Pfund Umsatz definiert, wobei aktuelle Handelsupdates zeigen, dass die Gruppe bereits einzelne Monate mit einer Jahreshochrechnung von nahezu 170 Millionen Pfund erzielt. Langfristig prüft der Vorstand Infrastrukturinvestitionen, um auf 250 bis 300 Millionen Pfund zu skalieren.

Logistik- und Infrastrukturfahrplan

Likewise hat seine operative Basis in ein landesweites Netzwerk von 12 Vertriebs- und Logistikzentren umgewandelt. Bedeutende Entwicklungen umfassen:
• Newport-Erweiterung: Baugenehmigung zur Erweiterung des freistehenden Vertriebszentrums in Südwales um 60 %, mit Betriebsaufnahme Anfang 2026.
• Neue Standorte: Die kürzlich erworbene freistehende Anlage in Plymouth wurde im Mai 2025 in Betrieb genommen und erweitert die Reichweite der Gruppe im Südwesten.
• Kapazitätssteigerungen: Erhöhte Zuschnitt- und Lagerkapazitäten in Glasgow, Leeds und Derby zur Bewältigung steigender Volumina und Sicherstellung der Lieferung am nächsten Tag.

Operativer Hebel und Margenverbesserung

Mit steigendem Absatzvolumen profitiert Likewise vom „operativen Hebel“ – fixe Kosten verteilen sich auf eine größere Umsatzbasis. Die Bruttomarge verbesserte sich 2024 auf 30,7 % (von 30,3 % in 2023), und erste Daten für 2026 deuten auf einen weiteren Anstieg auf 31,1 % hin. Das Unternehmen führt zudem Preiserhöhungen ein, um der Inflation entgegenzuwirken, was die operativen Margen und die Profitabilität im Geschäftsjahr 26 weiter stärken dürfte.

Chancen und Risiken der Likewise Group Plc

Investitionsvorteile (Aufwärtspotenziale)

• Starke Vermögensbasis: Die Gruppe besitzt fünf ihrer 12 Betriebszentren als Eigentum, bewertet auf etwa 23,5 bis 31,6 Millionen Pfund, bei sehr niedriger Fixverschuldung (nur 5,1 Millionen Pfund Anfang 2026).
• Konstante Dividenden und Aktienrückkäufe: Likewise weist eine Historie steigender Dividenden auf (+7,1 % für GJ24 und vorgeschlagene +10 % für GJ25) und hat Aktienrückkaufprogramme gestartet, um den Aktionären Wert zurückzugeben.
• Robustes Umsatzwachstum: Die Umsätze im ersten Quartal 2026 stiegen um 15 %, was zeigt, dass die Gruppe trotz wirtschaftlicher Gegenwinde erfolgreich Marktanteile gewinnt.

Investitionsrisiken (Abwärtspotenziale)

• Makroökonomische Sensitivität: Als Bodenbelagsdistributor ist das Unternehmen anfällig für den britischen Wohnungsmarkt und die Konsumausgaben. Hohe Zinsen oder ein Rückgang bei Renovierungen könnten die Nachfrage beeinträchtigen.
• Betriebskosten: Der Übergang von geleasten zu eigenen Fahrzeugen und die Erweiterung des Vertriebsteams (jetzt über 100 Mitarbeiter) erhöhen die Fixkosten, was hohe Verkaufsvolumina zur Aufrechterhaltung der Profitabilität erfordert.
• Wettbewerbsdruck: Obwohl Likewise schnell wächst, operiert es in einem fragmentierten und wettbewerbsintensiven Markt. Die Aufrechterhaltung der Marktanteilsgewinne erfordert kontinuierliche Investitionen in POS-Displays und Marketing, was kurzfristig die Nettogewinne belasten kann.

Wie bewerten Analysten Likewise Group Plc und die LIKE-Aktie?

Anfang 2024 und im Verlauf des Jahres herrscht unter Analysten bezüglich Likewise Group Plc (LIKE), dem britischen Distributor für Bodenbeläge, eine Stimmung, die durch „starke Wachstumserwartungen, ausgeglichen durch Liquiditätsaspekte bei Micro-Caps“ geprägt ist. Nach einer Phase aggressiver Übernahmen und rasanten organischen Wachstums wird Likewise von der Investment-Community als wachstumsstarker Disruptor in einem traditionell stagnierenden Sektor angesehen.

Im Folgenden eine detaillierte Aufschlüsselung, wie führende Analysten und Marktbeobachter das Unternehmen bewerten:

1. Zentrale institutionelle Perspektiven auf das Unternehmen

Schnelle Marktanteilsgewinne: Analysten heben hervor, dass Likewise erfolgreich eine „Buy-and-Build“-Strategie umgesetzt hat und sich in nur fünf Jahren von einem Start-up zu einem bedeutenden nationalen Akteur entwickelt hat. Zeus Capital und Canaccord Genuity stellten fest, dass die Fähigkeit des Unternehmens, Marktanteile von größeren, etablierten Wettbewerbern zu gewinnen – selbst während eines Abschwungs auf dem britischen Immobilienmarkt – auf überlegene Logistik und Vertriebsausführung hinweist.

Betriebliche Hebelwirkung und Infrastruktur: Ein wichtiger Lobpunkt der Analysten ist der Abschluss der Infrastruktur des „National Distribution Centre“. Da die Phase hoher Investitionsausgaben (CAPEX) zum Geschäftsjahr 2023 weitgehend abgeschlossen ist, erwarten Analysten für 2024 und 2025 eine deutliche Margenausweitung, da das Unternehmen höhere Volumina über seine Fixkostenbasis abwickelt.

Produktdiversifikation: Die Expansion in margenstarke Kategorien wie Teppiche und Luxus-Vinylfliesen (LVT) wird als strategischer Erfolg gewertet. Analysten sind der Ansicht, dass diese Diversifikation die Abhängigkeit vom volatileren Wohnteppichmarkt verringert und das Unternehmen an Premium-Innendesign-Trends ausrichtet.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Der Marktkonsens für LIKE bleibt „Kaufen“ oder „Corporate“ (eine spezifische Bezeichnung für Hausbroker):

Bewertungsverteilung: Die Abdeckung wird hauptsächlich von britischen Small-Cap-Spezialisten geführt. Derzeit halten 100 % der Analysten, die die Aktie abdecken, eine positive Einschätzung und verweisen auf die erhebliche Diskrepanz zwischen dem schnellen Umsatzwachstum des Unternehmens und seiner aktuellen Bewertung.

Kursziele & Finanzkennzahlen:
Kursziel: Die Konsensziele liegen bei etwa 35p bis 45p, was ein Aufwärtspotenzial von über 50 % gegenüber dem aktuellen Handelsbereich (ca. 20p-24p) darstellt.
Umsatzdynamik: Für das Geschäftsjahr 2023 meldete Likewise einen Umsatzanstieg von 14,3 % auf £142,3 Millionen. Analysten prognostizieren für 2024 Umsätze von über £155 Millionen, angetrieben durch die zunehmende Reife der regionalen Vertriebszentren.
Dividendenrendite: Analysten sehen das Bekenntnis des Unternehmens zu einer progressiven Dividendenpolitik (kürzlich etwa 4-5 % Rendite) als Zeichen für das Vertrauen des Managements in die langfristige Stabilität der Cashflows.

3. Von Analysten identifizierte Risiken (Die Bärenperspektive)

Trotz der optimistischen Aussichten warnen Analysten Investoren vor mehreren Risiken:

Makroökonomische Sensitivität: Als Anbieter von Bodenbelägen ist Likewise stark abhängig von den diskretionären Ausgaben der britischen Verbraucher und der Gesundheit des Sekundärimmobilienmarktes. Anhaltend hohe Zinssätze könnten Renovierungsaktivitäten dämpfen, die ein Haupttreiber für die Produkte des Unternehmens sind.

Small-Cap-Liquidität: Mit einer Marktkapitalisierung von etwa £50-60 Millionen warnen Analysten, dass die Aktie illiquide sein kann. Große institutionelle Käufe oder Verkäufe können erhebliche Kursvolatilität verursachen, weshalb die Aktie eher für langfristige Anleger als für kurzfristige Trader geeignet ist.

Wettbewerbsreaktion: Größere Konkurrenten wie die Headlam Group könnten Preiskämpfe starten, um ihre Marktanteile zu verteidigen. Analysten beobachten die Bruttomargen von Likewise genau, um sicherzustellen, dass Wachstum nicht auf Kosten der Profitabilität erkauft wird.

Zusammenfassung

Der Konsens unter britischen Aktienanalysten lautet, dass Likewise Group Plc ein „effizienter Betreiber in einem fragmentierten Markt“ ist. Trotz eines herausfordernden wirtschaftlichen Umfelds in Großbritannien glauben Analysten, dass das agile Management von Likewise und das modernisierte Vertriebsnetz dem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil verschaffen. Für Investoren wird die Aktie als „Value-Growth“-Investment gesehen – sie bietet sowohl eine wachsende Dividende als auch das Potenzial für signifikante Kurssteigerungen, während das Unternehmen auf sein Ziel von £200 Millionen Jahresumsatz zusteuert.

Likewise Group Plc (LIKE) Häufig gestellte Fragen

Was sind die Investitionshöhepunkte von Likewise Group Plc und wer sind die Hauptkonkurrenten?

Likewise Group Plc ist ein schnell wachsender Distributor von Bodenbelägen im Vereinigten Königreich. Zu den wichtigsten Investitionsmerkmalen zählen eine hoch skalierbare Logistikinfrastruktur, eine bewährte „Buy and Build“-Akquisitionsstrategie und ein signifikanter Marktanteilszuwachs seit der Notierung am AIM-Markt. Das Unternehmen konzentriert sich sowohl auf den Wohn- als auch auf den Gewerbesektor und nutzt seine nationalen Vertriebszentren, um eine Lieferung am nächsten Tag zu gewährleisten.
Zu den Hauptkonkurrenten zählen etablierte Branchenriesen wie Headlam Group Plc sowie kleinere regionale Großhändler. Im Gegensatz zu einigen traditionellen Wettbewerbern wird Likewise von Analysten oft für seine moderne, technologiegestützte Logistik und schlankere Betriebsstruktur gelobt.

Sind die aktuellen Finanzergebnisse von Likewise Group gesund? Wie sehen Umsatz-, Gewinn- und Verschuldungsniveaus aus?

Gemäß dem Geschäftsbericht FY2023 und den Zwischenergebnissen H1 2024 hat Likewise ein starkes Umsatzwachstum gezeigt. Für das am 31. Dezember 2023 endende Geschäftsjahr meldete die Gruppe einen Umsatz von £142,8 Millionen, was einer Steigerung von 15,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
In Bezug auf die Profitabilität stieg das bereinigte EBITDA der Gruppe im Jahr 2023 auf £6,0 Millionen. Obwohl das Unternehmen stark in die Infrastruktur investiert hat (was vorübergehend Druck auf die Nettomargen ausübte), zeigte das Update für das erste Halbjahr 2024 eine anhaltende Umsatzdynamik von £74,4 Millionen. Das Unternehmen hält eine überschaubare Verschuldung, nutzt eine Factoring-Fazilität zur Finanzierung des Umlaufvermögens und von Wachstumsinitiativen und legt Wert auf die Aufrechterhaltung einer gesunden Liquiditätsreserve.

Ist die aktuelle Bewertung der LIKE-Aktie hoch? Wie vergleichen sich die KGV- und KBV-Verhältnisse mit der Branche?

Bis Mitte 2024 wird Likewise Group Plc (LIKE) mit einem Forward-KGV gehandelt, das seinen Wachstumsstatus widerspiegelt und oft höher ist als bei traditionellen „Value“-Aktien im Vertriebssektor, aber niedriger als bei schnell wachsenden Technologieunternehmen. Im Vergleich zu seinem Hauptkonkurrenten, Headlam Group, wird Likewise häufig mit einem Aufschlag beim Price-to-Sales (P/S)-Verhältnis gehandelt, bedingt durch die schnellere organische Wachstumsrate.
Das Price-to-Book (P/B)-Verhältnis bleibt im britischen Bereich für Unterstützungsdienstleistungen und Vertrieb wettbewerbsfähig, was darauf hindeutet, dass der Markt die Fähigkeit des Unternehmens, hohe Renditen auf seine neu etablierten Vertriebsanlagen zu erzielen, einpreist.

Wie hat sich der LIKE-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im Jahresvergleich gegenüber den Wettbewerbern entwickelt?

Im vergangenen Jahr zeigte der Aktienkurs von Likewise Group eine Resilienz im Vergleich zum breiteren FTSE AIM All-Share Index. Während der britische Bodenbelagsmarkt aufgrund der Abschwächung des Immobilienmarktes und der Verbraucherausgaben Gegenwind erfuhr, hat Likewise oft besser abgeschnitten als der größere Wettbewerber Headlam Group in Bezug auf Kursstabilität.
In den letzten drei Monaten reagierte die Aktie positiv auf Handelsupdates, die bestätigen, dass das Unternehmen auf Kurs ist, sein mittelfristiges Umsatzziel von £200 Millionen zu erreichen. Wie viele AIM-gelistete Micro-Caps unterliegt die Aktie jedoch weiterhin Volatilität und geringerer Liquidität im Vergleich zu Aktien des Hauptmarktes.

Gibt es aktuelle Rücken- oder Gegenwinde für die Bodenbelagsvertriebsbranche?

Gegenwinde: Die Branche kämpft derzeit mit hohen Zinssätzen und einem schleppenden britischen Immobilienmarkt, was die Nachfrage nach neuen Bodenbelägen bei Wohnungsrenovierungen verringert. Zudem können Schwankungen der Rohstoffpreise und globaler Versandkosten die Margen beeinflussen.
Rückenwinde: Der Trend zu Luxury Vinyl Tiling (LVT) und Hochleistungs-Laminaten setzt sich fort, die höhere Margen für Distributoren bieten. Darüber hinaus profitiert Likewise von einer „Marktanteilsgewinnung“, da kleinere, unterkapitalisierte regionale Anbieter Schwierigkeiten haben, die für den Next-Day-Service erforderlichen Lagerbestände aufrechtzuerhalten.

Haben kürzlich große Institutionen Aktien von Likewise Group Plc (LIKE) gekauft oder verkauft?

Likewise Group verfügt über eine starke institutionelle Basis. Zu den Hauptaktionären zählen Liontrust Investment Partners, Chelverton Asset Management und Premier Miton Investors.
Aktuelle Meldungen zeigen, dass die institutionelle Unterstützung stabil bleibt, wobei mehrere Small-Cap-Fonds ihre Positionen im Jahr 2023 und Anfang 2024 gehalten oder leicht erhöht haben. Zudem ist der Insiderbesitz hoch, wobei Vorstand und Management einen bedeutenden Anteil am Eigenkapital halten und somit ihre Interessen mit denen der privaten Aktionäre in Einklang bringen.