Was genau steckt hinter der Nektar Therapeutics-Aktie?

Unternehmensvorstellung Nektar Therapeutics

Nektar Therapeutics (Nasdaq: NKTR) ist ein biopharmazeutisches Unternehmen in der klinischen Entwicklungsphase, das sich auf die Entdeckung und Entwicklung innovativer Medikamente in den Bereichen Immuntherapie und zielgerichtete Modalitäten spezialisiert hat. Das Unternehmen nutzt seine umfassende Expertise in Polymerchemie und Wirkstoffabgabesystemen, um vor allem für Autoimmunerkrankungen und Onkologie „Best-in-Class“- oder „First-in-Class“-Therapien zu entwickeln.

1. Kern-Geschäftsbereiche

Immunologie und Entzündung (Hauptfokus): Der aktuelle strategische Schwerpunkt von Nektar liegt auf der Immunologie-Pipeline. Der Leuchtturm-Kandidat ist NKTR-358 (Rezpegaldesleukin), ein First-in-Class T-regulatorischer (Treg) Zellstimulator. Er zielt darauf ab, das zugrundeliegende Ungleichgewicht des Immunsystems bei chronisch-entzündlichen Erkrankungen wie atopischer Dermatitis und Alopecia areata durch die Expansion schützender Treg-Zellen zu korrigieren.

Onkologie: Obwohl das Unternehmen Rückschläge in späten Phasen der Immunonkologie-Studien hinnehmen musste, setzt es die Forschung an Zytokinen und Toll-like-Rezeptor (TLR)-Agonisten fort. NKTR-255, ein IL-15-Rezeptoragonist, wird evaluiert, um die Wirksamkeit von Zelltherapien (wie CAR-T) und monoklonalen Antikörpern durch Stärkung der natürlichen Killerzellen (NK) und CD8+ T-Zellen zu verbessern.

Technologielizenzierung und Lizenzgebühren: Nektar verfügt über ein etabliertes Portfolio an PEGylierungs-basierten Produkten. Das Unternehmen erhält Lizenzgebühren von zugelassenen Produkten, die von Partnern vermarktet werden, wie MOVANTIK (AstraZeneca/RedHill Biopharma) und ADYNOVATE (Takeda), was eine nicht verwässernde Kapitalquelle darstellt.

2. Merkmale des Geschäftsmodells

Forschungsintensiv / Hohe Risiken, hohe Erträge: Als biotechnologisches Unternehmen in der klinischen Entwicklungsphase investiert Nektar stark in klinische Studien. Bis Ende 2025 konzentrierte das Unternehmen seine Ressourcen auf vielversprechende Immunologie-Assets, um die Wahrscheinlichkeit eines regulatorischen Erfolgs zu maximieren.
Strategische Partnerschaften: Nektar arbeitet häufig mit globalen Pharma-Giganten zusammen (z. B. Bristol Myers Squibb in der Vergangenheit und aktuell Eli Lilly für NKTR-358), um die Kosten umfangreicher klinischer Studien zu teilen und die globale Vermarktungsinfrastruktur zu nutzen.

3. Kernwettbewerbsvorteil

Polymerchemie-Plattform: Nektars proprietäre Advanced Polymer Conjugation-Technologie ermöglicht die präzise Modifikation chemischer, physikalischer und pharmakologischer Eigenschaften von Molekülen. Dies erlaubt eine „einstellbare“ Wirkstofffreisetzung, verlängerte Halbwertszeit und reduzierte Toxizität.
Treg-selektive Signalgebung: Im Gegensatz zu breit wirkenden Immunsuppressiva zielt Nektars Immunologie-Plattform darauf ab, das Immunsystem „umzuerziehen“ und bietet so einen gezielteren Ansatz zur Behandlung von Autoimmunerkrankungen mit weniger Nebenwirkungen.

4. Aktuelle strategische Ausrichtung

Nach einer umfassenden Umstrukturierung in den Jahren 2023-2024 hat Nektar seinen Fokus auf das REZEG (Rezpegaldesleukin)-Programm verengt. Ende 2024 und im Verlauf von 2025 erlangte das Unternehmen die volle Kontrolle über REZEG von Eli Lilly zurück (im Rahmen einer neuen Vereinbarung) und beschleunigte Phase-2b-Studien bei atopischer Dermatitis. Die Strategie lautet nun „Immunologie zuerst“ mit dem Ziel, einen Anteil am milliardenschweren Markt für entzündliche Erkrankungen zu gewinnen.

Entwicklungsgeschichte von Nektar Therapeutics

Die Geschichte von Nektar ist ein Weg von einem Anbieter von Wirkstoffabgabetechnologien hin zu einem vollwertigen Arzneimittelentwickler, geprägt von großer Volatilität und wissenschaftlichem Ehrgeiz.

1. Phase 1: Die Ära der Wirkstoffabgabe (1990 - 2005)

Gegründet 1990 als Inhale Therapeutic Systems, konzentrierte sich das Unternehmen zunächst auf die pulmonale Wirkstoffabgabe. Das bekannteste frühe Projekt war Exubera, ein inhaliertes Insulin, das gemeinsam mit Pfizer entwickelt wurde. Trotz FDA-Zulassung 2006 war es aufgrund des sperrigen Inhalators ein kommerzieller Misserfolg. Das Unternehmen wurde daraufhin in Nektar Therapeutics umbenannt, um den erweiterten Fokus auf Polymerwissenschaft und PEGylierung widerzuspiegeln.

2. Phase 2: Ausbau der proprietären Arzneimittelentwicklung (2006 - 2017)

Nektar wandelte sich vom Dienstleister zum Entwickler eigener „New Molecular Entities“ (NMEs). Die Technologie wurde erfolgreich auf bestehende Medikamente angewandt, um verbesserte Versionen zu schaffen. In dieser Zeit wurde MOVANTIK gegen opioidinduzierte Verstopfung entwickelt, das später zu einem wichtigen Lizenzgebühren-Asset wurde.

3. Phase 3: Hype und Volatilität in der Immunonkologie (2018 - 2022)

2018 unterzeichnete Nektar einen Rekordvertrag über 3,6 Milliarden US-Dollar mit Bristol Myers Squibb (BMS) für Bempegaldesleukin (Bempik), einen IL-2-Weg-Agonisten. Auf dem Höhepunkt stieg die Bewertung von Nektar stark an, da Investoren hofften, Bempik werde eine grundlegende Krebstherapie. 2022 scheiterten jedoch die Kombinationsstudien bei Melanom und Nierenzellkarzinom an den primären Endpunkten, was zur Beendigung der Partnerschaft mit BMS und einem Kursverlust von 90 % führte.

4. Phase 4: Strategische Neuausrichtung und Wiedergeburt in der Immunologie (2023 - Gegenwart)

Angesichts der Krise führte Nektar eine „Back-to-Basics“-Analyse durch. NKTR-358 wurde als vielversprechendstes Asset identifiziert. 2024/2025 startete das Unternehmen erfolgreich mehrere Phase-2b-Studien. Durch den Abbau nicht-kerngeschäftlicher Assets und Personalabbau verlängerte Nektar seine finanzielle Reichweite und konzentriert sich nun vollständig auf den wachsenden Immunologiesektor.

5. Erfolgs- und Rückschlagsgründe

Erfolgsfaktoren: Technische Innovationskraft und die Fähigkeit, durch Partnerschaften mit Blue-Chip-Unternehmen umfangreiches Kapital zu sichern.
Rückschlaganalyse: Übermäßige Abhängigkeit von einem einzigen „Moonshot“-Onkologie-Asset (Bempik) und die komplexe biologische Herausforderung des IL-2-Signalwegs, der sich in heterogenen Patientengruppen als schwer beherrschbar erwies.

Branchenüberblick

Nektar Therapeutics ist in der Biotechnologie und Spezialpharmazeutika tätig, insbesondere in den Teilbereichen Immunologie und Next-Generation Zytokine.

1. Branchentrends und Treiber

Wandel zur Immunologie: Nach der Marktsättigung im PD-1/L1-Onkologie-Segment vollzieht die Biotech-Branche „The Great Pivot“ hin zu Autoimmunerkrankungen (atopische Dermatitis, Psoriasis, Lupus). Dieser Markt wird voraussichtlich bis 2030 mit einer CAGR von etwa 8 % wachsen.
Treg-Therapien: Die Modulation regulatorischer T-Zellen (Treg) gilt als nächste Grenze nach monoklonalen Antikörpern (wie Dupixent). Statt einzelne Zytokine zu blockieren, zielen Treg-Therapien darauf ab, die gesamte Immunhomöostase wiederherzustellen.

2. Wettbewerbslandschaft

Nektar steht im Wettbewerb mit sowohl großen Pharmaunternehmen als auch spezialisierten Biotech-Firmen:

3. Branchenposition und Status

Nischenführer in Polymerkonjugation: Nektar gilt weltweit als führend in der polymerbasierten Wirkstoffmodifikation. Ihre Technologie ist in mehreren von der FDA zugelassenen Medikamenten integriert und verleiht ihnen einen „Grandfathered“-Status in der Wirkstoffabgabewissenschaft.
Vielversprechender Außenseiter: Aktuell wird Nektar als „Turnaround-Story“ betrachtet. Mit einer Marktkapitalisierung deutlich unter dem Höchststand von 2018 ist das Unternehmen stark von klinischen Studiendaten abhängig. Laut Finanzberichten 2025 verfügt das Unternehmen über liquide Mittel von etwa 200 bis 250 Millionen US-Dollar, die eine Brücke zu wichtigen Datenmeilensteinen im Jahr 2026 bilden.

4. Branchenherausforderungen

Regulatorische Kontrolle: Die FDA hat die Anforderungen an die Sicherheit von zytokinbasierten Therapien aufgrund früherer systemischer Toxizitätsprobleme verschärft.
Finanzierungsumfeld: Obwohl sich der Biotech-Sektor 2024-2025 erholte, müssen mittelgroße Unternehmen wie Nektar kontinuierlich klinische Wirksamkeit nachweisen, um Zugang zu Sekundärmärkten für Finanzierungen zu erhalten.

Finanzgesundheitsbewertung von Nektar Therapeutics

Finanzgesundheitsbewertung von Nektar Therapeutics

Basierend auf den neuesten Finanzberichten für das Geschäftsjahr 2023 und den anschließenden Quartalsberichten 2024 befindet sich Nektar Therapeutics (NKTR) derzeit in einer Übergangsphase nach der Umstrukturierung der Partnerschaft mit Bristol Myers Squibb und einer Neuausrichtung auf seine Immunologie-Pipeline.

Entwicklungspotenzial von Nektar Therapeutics

Strategische Neuausrichtung auf Immunologie und NKTR-0352

Nektar hat seinen Fokus auf NKTR-0352 (einen selektiven IL-2-Rezeptor-Agonisten) zur Behandlung von Autoimmunerkrankungen wie Lupus und atopischer Dermatitis verlagert. Dieser Strategiewechsel ist entscheidend, da das Unternehmen sich von zuvor gescheiterten Onkologie-Studien abwendet. Laut aktuellen Fahrplänen werden die Phase-2-Daten für NKTR-0352 bei Alopecia Areata und Lupus Ende 2024 und 2025 als wichtige Katalysatoren erwartet.

Der Rezpegaldesleukin (REZPEG) Katalysator

Nach der Rückgewinnung der vollständigen Rechte an Rezpegaldesleukin von Eli Lilly kontrolliert Nektar nun das gesamte Asset. Dies ermöglicht es Nektar, 100 % der wirtschaftlichen Vorteile zu erzielen oder eine vorteilhaftere Partnerschaft anzustreben. Marktanalysten sehen die bevorstehenden Datenveröffentlichungen für REZPEG als den "Make-or-Break"-Moment für die Bewertung der Aktie.

Kosteneinsparungen und schlanke Betriebsführung

Das Unternehmen hat erfolgreich einen Restrukturierungsplan umgesetzt, der die Betriebskosten erheblich senkte. Für das Geschäftsjahr 2023 wurden die F&E-Ausgaben um über 50 % gegenüber früheren Höchstständen reduziert, was die aktuelle Barreserve verlängert. Dieser schlanke Ansatz erhöht das Potenzial für eine Rendite auf investiertes Kapital (ROIC), falls die klinischen Studien positive Ergebnisse liefern.

Chancen und Risiken von Nektar Therapeutics

Investitionsvorteile (Chancen)

1. Tiefstwertbereich: NKTR wird nahe oder unter seinem Barwert pro Aktie gehandelt und bietet damit eine potenzielle "Untergrenze" für Value-Investoren, die auf eine Wende bei klinisch orientierten Biotech-Unternehmen setzen.
2. Bedeutende Cash-Reserve: Im Gegensatz zu vielen Small-Cap-Biotechs, die mit sofortiger Verwässerung konfrontiert sind, bietet die Cash-Position von Nektar von über 300 Mio. USD einen Puffer bis Mitte 2026 und deckt mehrere klinisch wertvolle Datenveröffentlichungen ab.
3. Institutionelle Unterstützung: Trotz Volatilität behält das Unternehmen das Interesse spezialisierter institutioneller Biotech-Investoren, die den riesigen Markt für Autoimmunerkrankungen (Lupus und atopische Dermatitis) im Blick haben.

Investitionsrisiken (Bedrohungen)

1. Binäres klinisches Risiko: Die Bewertung des Unternehmens hängt stark vom Erfolg von REZPEG ab. Ein Scheitern bei der Erreichung der primären Endpunkte in den kommenden Studien würde wahrscheinlich zu einem starken Rückgang der Marktkapitalisierung führen.
2. Historische Pipeline-Fehlschläge: Das hochkarätige Scheitern von Bempegaldesleukin in Partnerschaft mit BMS belastet weiterhin den Ruf des Unternehmens und führt zu einer "Zeig mir"-Haltung der Wall-Street-Analysten.
3. Wettbewerbsumfeld: Der IL-2-Bereich in der Immunologie wird zunehmend überfüllt, da große Pharmaunternehmen ähnliche zytokinbasierte Therapien entwickeln, was den zukünftigen Marktanteil von Nektar selbst bei Zulassung einschränken könnte.

Wie bewerten Analysten Nektar Therapeutics und die NKTR-Aktie?

Zum Beginn des zweiten Quartals 2026 hat sich die Analystenstimmung gegenüber Nektar Therapeutics (NKTR) von tiefem Skeptizismus zu einer Haltung des „vorsichtigen Optimismus“ gewandelt, angetrieben durch die strategische Neuausrichtung des Unternehmens auf Immunologie und Entzündungen. Nach den hochkarätigen Rückschlägen im bisherigen Onkologie-Portfolio verfolgt Wall Street nun aufmerksam den Übergang von Nektar zu einem Spezialisten für Autoimmuntherapien.

1. Institutionelle Kernmeinungen zum Unternehmen

Strategische Neuausrichtung in der Immunologie: Analysten heben die Zusammenarbeit mit Eli Lilly als Hauptstütze der Bewertung von Nektar hervor. Im Fokus steht Rezpegaldesleukin (REZPEG), ein neuartiger T-Regulatorischer (Treg) Zellstimulator. Nach positiven Phase-2-Daten bei atopischer Dermatitis und Alopecia areata, veröffentlicht Ende 2025 und Anfang 2026, sind Analysten der Ansicht, dass Nektar erfolgreich von seinen gescheiterten Krebsprogrammen abgerückt ist.

Validierte Plattformtechnologie: Jefferies und Piper Sandler haben festgestellt, dass Nektars Polymerchemie-Plattform technisch weiterhin solide ist. Durch die Anwendung dieser Technologie auf die IL-2-Modulation bei Autoimmunerkrankungen statt in der Immunonkologie wird dem Unternehmen eine höhere klinische Erfolgschance eingeräumt, da die biologischen Pfade klarer sind.

Operative Straffung: Nach umfangreichen Umstrukturierungen in 2024 und 2025 sehen Analysten das aktuelle „Neue Nektar“ als schlankere Einheit. Die Reduzierung des Cash-Burns hat die finanzielle Laufzeit verlängert, was Analysten von J.P. Morgan als ausreichende „Trockene Pulver“-Reserve bewerten, um wichtige Phase-3-Ergebnisse ohne sofortige verwässernde Finanzierung zu erreichen.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Stand April 2026 tendiert der Marktkonsens für NKTR zu einer „Moderaten Kaufempfehlung“ oder „Halten“ mit Aufwärtsdynamik:

Bewertungsverteilung: Von etwa 12 Analysten, die die Aktie abdecken, halten rund 60 % (7 Analysten) eine „Kaufen“ oder „Übergewichten“-Empfehlung, während 40 % (5 Analysten) eine „Halten“ oder „Neutral“-Bewertung aussprechen. Verkaufsempfehlungen sind weitgehend verschwunden, da die Marktkapitalisierung stabilisiert ist.

Kursziele (aktualisiert Q1 2026):
Durchschnittliches Kursziel: 4,50 $ - 6,00 $ (was einen signifikanten Aufwärtsspielraum von den Penny-Stock-Tiefs darstellt, jedoch weiterhin deutlich unter den historischen Höchstständen liegt).
Optimistische Prognose: Einige spezialisierte Healthcare-Investmentfirmen setzen Ziele von bis zu 9,00 $, abhängig vom Eintritt von REZPEG in Zulassungsstudien für mehrere Indikationen.
Konservative Prognose: Größere Institutionen wie Goldman Sachs bleiben mit Zielen um 2,50 $ vorsichtiger und verweisen auf den Bedarf an langfristigen Sicherheitsdaten bei chronischen Autoimmunpatienten.

3. Von Analysten identifizierte Risikofaktoren (Der Bärenfall)

Trotz der Erholung heben Analysten mehrere kritische Risiken hervor, die die Aktie in der Kategorie „hohes Risiko“ halten:

Klinische Umsetzung und Wettbewerb: Der Immunologiebereich ist hart umkämpft. Analysten warnen, dass selbst bei Erfolg von REZPEG ein überfüllter Markt mit etablierten Biologika und aufkommenden JAK-Inhibitoren besteht. Nektar muss nicht nur Wirksamkeit, sondern auch eine „Best-in-Class“-Differenzierung nachweisen.

Partnerschaftsabhängigkeit: Ein erheblicher Teil des Werts von NKTR ist an die Partnerschaft mit Eli Lilly gebunden. Analysten weisen darauf hin, dass jede Änderung der Unternehmensstrategie von Lilly oder eine Entscheidung, REZPEG zu depriorisieren, katastrophale Auswirkungen auf den Aktienkurs von Nektar hätte.

Historische Altlasten: Das „Vertrauensdefizit“ aus früheren klinischen Misserfolgen (insbesondere dem Bempeg-Programm) belastet weiterhin das Kurs-Multiple. Institutionelle Investoren verlangen mehrere Quartale konsistenter Daten, bevor sie die Aktie wieder auf ihr früheres Mid-Cap-Niveau hochstufen.

Zusammenfassung

Der Konsens an der Wall Street ist, dass Nektar Therapeutics seine „dunkelste Stunde“ erfolgreich gemeistert hat und nun als lebensfähiger Biotech-Akteur im Autoimmunsektor gilt. Obwohl die Aktie volatil bleibt, ist der Ausblick für 2026 durch eine datengetriebene Erholung geprägt. Für Investoren hat sich die Erzählung von „Überleben“ zu „Wachstum“ gewandelt, wobei der Erfolg von REZPEG als ultimative Bewährungsprobe für die Zukunft des Unternehmens dient.

Häufig gestellte Fragen zu Nektar Therapeutics (NKTR)

Was sind die wichtigsten Investitionshighlights und Hauptkonkurrenten von Nektar Therapeutics?

Nektar Therapeutics (NKTR) ist ein biopharmazeutisches Unternehmen, das sich auf die Entdeckung und Entwicklung innovativer Medikamente in den Bereichen Immuntherapie und Onkologie spezialisiert hat. Ein zentrales Investitionshighlight ist die firmeneigene Polymerchemie-Plattform, die darauf ausgelegt ist, die Pharmakokinetik und Pharmakodynamik von Wirkstoffkandidaten zu optimieren. Der führende Kandidat, NKTR-255 (ein IL-15-Rezeptor-Agonist), wird derzeit in klinischen Studien für verschiedene Krebsarten evaluiert.
Zu den Hauptkonkurrenten des Unternehmens zählen große Pharmaunternehmen und Biotech-Firmen, die sich auf Zytokintherapie und Immunonkologie spezialisiert haben, wie Bristol-Myers Squibb, Roche, Sanofi und Alkermes.

Sind die neuesten Finanzdaten von Nektar Therapeutics gesund? Wie hoch sind Umsatz, Nettogewinn und Verschuldung?

Gemäß dem Q3 2023 Finanzbericht (die aktuellsten umfassenden Daten) meldete Nektar einen Umsatz von etwa 23,3 Millionen US-Dollar für das Quartal, verglichen mit 24,8 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Das Unternehmen verzeichnete einen Nettoverlust von 46,8 Millionen US-Dollar, was eine Verbesserung gegenüber dem Verlust von 70,5 Millionen US-Dollar im Q3 2022 darstellt, hauptsächlich aufgrund von Kostensenkungsmaßnahmen.
Zum 30. September 2023 verfügte Nektar über eine relativ starke Liquiditätsposition mit 371,1 Millionen US-Dollar in Barmitteln, Zahlungsmittelnäquivalenten und handelbaren Wertpapieren. Das Unternehmen konzentriert sich darauf, seine Betriebskosten zu senken, um den Cash-Runway bis Mitte 2026 zu verlängern. Die langfristigen Schulden bleiben überschaubar, da das Unternehmen seine Strategie auf klinisch vielversprechende Assets ausgerichtet hat.

Ist die aktuelle Bewertung der NKTR-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Vergleich zur Branche?

Als Biotech-Unternehmen in der Entwicklungsphase mit anhaltenden Nettoverlusten ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Nektar derzeit negativ, was im Biotechnologiesektor üblich ist. Anfang 2024 liegt das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) bei etwa 0,8 bis 1,0, was darauf hindeutet, dass die Aktie nahe oder unter ihrem Buchwert gehandelt wird.
Im Vergleich zum breiteren Nasdaq Biotechnology Index spiegelt die Bewertung von Nektar einen „spekulativen“ Status wider, da Investoren die Aktie auf Basis der klinischen Studienergebnisse und nicht der aktuellen Gewinne bewerten. Die Bewertung gilt nach der Beendigung früherer hochkarätiger Partnerschaften als niedrig im historischen Vergleich.

Wie hat sich der NKTR-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im vergangenen Jahr entwickelt? Hat er seine Wettbewerber übertroffen?

Im vergangenen Jahr war die NKTR-Aktie erheblichen Schwankungen ausgesetzt und hat oft den S&P 500 und den IBB (iShares Biotechnology ETF) unterperformt. In den letzten drei Monaten zeigte die Aktie jedoch Anzeichen einer Erholung oder Stabilisierung, da der Markt auf aktualisierte klinische Daten zu NKTR-255 und dem Autoimmun-Kandidaten NKTR-358 reagiert.
Während viele Biotech-Konkurrenten von der Zinserwartung profitierten, bleibt die Performance von NKTR stark abhängig von spezifischen klinischen Meilensteinen und weniger von allgemeinen Markttrends.

Gibt es aktuelle positive oder negative Nachrichten in der Branche, die NKTR beeinflussen?

Die Biotechnologiebranche erlebt derzeit eine „Risk-on“-Stimmung aufgrund der Erwartungen einer Stabilisierung der Zinssätze, was kapitalintensiven Unternehmen wie Nektar zugutekommt.
Positiv: Kürzliche Datenpräsentationen auf großen medizinischen Konferenzen zu den IL-15- und IL-2-Signalwegen haben das Interesse an Zytokintherapien neu entfacht.
Negativ: Das Unternehmen erlitt zuvor einen schweren Rückschlag durch das Scheitern des Bempegaldesleukin-Programms, was das langfristige Investorenvertrauen belastet. Regulatorische Prüfungen hinsichtlich Arzneimittelpreisgestaltung und Studiendesign bleiben ebenfalls eine systemische Herausforderung für den Sektor.

Haben kürzlich große Institutionen NKTR-Aktien gekauft oder verkauft?

Die institutionelle Beteiligung an Nektar Therapeutics bleibt bedeutend, obwohl es in den jüngsten Meldungen gemischte Aktivitäten gab. Zu den größten institutionellen Anteilseignern zählen The Vanguard Group, BlackRock und State Street Global Advisors.
Gemäß den 13F-Meldungen aus dem späten Jahr 2023 haben einige Institutionen ihre Positionen nach der Umstrukturierung des Unternehmens reduziert, während andere, insbesondere biotechnologisch fokussierte Hedgefonds, ihre Beteiligungen gehalten oder leicht erhöht haben, in der Hoffnung auf den Erfolg des verbleibenden klinischen Portfolios. Die institutionelle Beteiligung liegt derzeit bei etwa 60-65% des gesamten Streubesitzes.