Was genau steckt hinter der Hokuriku Gas-Aktie?

Geschäftseinführung der Hokuriku Gas Co., Ltd.

Hokuriku Gas Co., Ltd. (TYO: 9537) ist ein bedeutender regionaler Energieversorger in Japan, der hauptsächlich die Präfektur Niigata bedient. Das Unternehmen wurde als Eckpfeiler der lokalen Infrastruktur gegründet und spezialisiert sich auf die Produktion, Versorgung und den Verkauf von Stadtgas. Es spielt eine wesentliche Rolle bei der Unterstützung sowohl industrieller Betriebe als auch des Wohnbereichs in einer der wichtigsten energieproduzierenden Regionen Japans.

Geschäftszusammenfassung

Hokuriku Gas agiert als umfassender Energieversorger mit einem dominierenden Marktanteil in den wichtigsten Städten Niigatas, darunter Niigata City, Nagaoka City und Kashiwazaki City. Laut den Finanzberichten für das am 31. März 2024 endende Geschäftsjahr sichert sich das Unternehmen stabile Einnahmen durch die Nutzung seines umfangreichen Pipeline-Netzwerks und die strategische Nähe zu inländischen Erdgasfeldern.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. Stadtgasgeschäft: Dies ist das Kerngeschäft des Unternehmens. Hokuriku Gas beschafft Erdgas sowohl aus inländischen Gasfeldern in Niigata als auch im Großhandel von großen Importeuren. Das Gas wird aufbereitet und über ein weitreichendes unterirdisches Pipeline-Netz an über 400.000 Kunden verteilt. Die Nachfrage teilt sich auf in Großabnehmer aus Industrie (Fabriken und Kraftwerke) und stabile private sowie gewerbliche Nutzer.
2. LPG (Flüssiggas) & andere Energien: Für Gebiete, die nicht vom Stadtgas-Pipeline-Netz abgedeckt sind, liefert das Unternehmen LPG über seine Tochtergesellschaften. Dies gewährleistet eine vollständige regionale Versorgung und bietet eine Notfall-Energiequelle.
3. Gasgeräte und Installation: Das Unternehmen verkauft und installiert gasbezogene Geräte wie hocheffiziente Warmwasserbereiter (Eco-Will, Ene-Farm), Küchenherde und Fußbodenheizungen. Dieser Bereich dient der Förderung des Gasverbrauchs und der Vertiefung der Kundenbindung.
4. Stromerzeugung und -vertrieb: Als Reaktion auf die Liberalisierung des japanischen Energiemarktes ist Hokuriku Gas in den Einzelhandelsstrommarkt eingestiegen und bietet gebündelte Gas- und Strompakete an, um die Kundenloyalität zu stärken.

Merkmale des Geschäftsmodells

Regionale Monopolstellung: Aufgrund der kapitalintensiven Pipeline-Infrastruktur genießt Hokuriku Gas innerhalb seiner lizenzierten Versorgungsgebiete ein „natürliches Monopol“, das hohe Markteintrittsbarrieren für Wettbewerber schafft.
Preisweitergabe-Mechanismus: Das Unternehmen nutzt ein „Fuel Cost Adjustment System“, das es ermöglicht, Einzelhandelspreise entsprechend den Schwankungen der Rohstoffkosten (LNG- und Inlands-Gaspreise) anzupassen, was zur Stabilisierung der Gewinnmargen beiträgt.
Starke industrielle Basis: Niigata ist ein Zentrum für Fertigung und Chemieindustrie. Der hohe Anteil industrieller Gasverkäufe sorgt für eine konstantere Auslastung im Vergleich zu Regionen, die ausschließlich auf saisonale Wohnheizung angewiesen sind.

Kernwettbewerbsvorteil

Strategische Infrastruktur: Das Unternehmen besitzt über 6.000 Kilometer Gasleitungen. Die Nachbildung dieses Netzwerks würde enorme Investitionen und behördliche Genehmigungen erfordern, was den bedeutendsten Wettbewerbsvorteil darstellt.
Liefernähe: Durch die Lage in Niigata – Japans größtem inländischen Erdgasproduzenten – profitiert das Unternehmen von geringeren Logistikkosten und höherer Versorgungssicherheit im Vergleich zu Metropolregionen, die vollständig auf importiertes LNG angewiesen sind.

Neueste strategische Ausrichtung

Im Rahmen des „Management Plan 2030“ strebt Hokuriku Gas die Kohlenstoffneutralität an. Das Unternehmen investiert in Wasserstoff-Mischtechnologien, fördert den Einsatz von CO2-neutralem LNG und erweitert sein „Solution Business“, das Industrieunternehmen bei der Optimierung der Energieeffizienz zur Erreichung von ESG-Zielen unterstützt.

Entwicklungsgeschichte der Hokuriku Gas Co., Ltd.

Die Geschichte von Hokuriku Gas ist eine Erzählung von regionaler Modernisierung und Energiewandel, die vom lokalen Steinkohlegas-Anbieter zu einem hochentwickelten Erdgasversorger führte.

Entwicklungsphasen

Phase 1: Gründung und Steinkohlegas-Ära (1913 - 1950er Jahre):
Gegründet im Juli 1913, produzierte das Unternehmen zunächst Gas durch Kohleverkokung. In dieser Zeit wurde Gas hauptsächlich für Beleuchtung und einfaches Kochen verwendet. Das Unternehmen überstand die Infrastrukturprobleme des Zweiten Weltkriegs und spielte eine Schlüsselrolle beim Wiederaufbau, indem es die Energieversorgung der städtischen Zentren Niigatas wiederherstellte.

Phase 2: Übergang zu Erdgas (1960er - 1980er Jahre):
Dies war eine transformative Phase. Mit der Entdeckung bedeutender Erdgasfelder in der Präfektur Niigata führte Hokuriku Gas den Wechsel von kohlebasierendem Gas zu Erdgas an. Dieser Übergang verbesserte Umweltstandards und Energieeffizienz erheblich. Das Unternehmen baute sein Pipeline-Netz während der Hochwachstumsphase Japans aggressiv aus.

Phase 3: Marktliberalisierung und Diversifizierung (1990er - 2015):
Mit der Liberalisierung des Energiesektors durch die japanische Regierung konzentrierte sich Hokuriku Gas auf operative Effizienz. 1994 wurde das Unternehmen an der Zweiten Sektion der Tokioter Börse notiert (heute Teil des Standard Market). Es diversifizierte in LPG und fortschrittliche Gasgeräte, um mit Elektrizitätsversorgern zu konkurrieren.

Phase 4: Moderne Ära und Dekarbonisierung (2016 - heute):
Nach der vollständigen Liberalisierung des Einzelhandelsgasmarktes 2017 integrierte das Unternehmen seine Gas- und Stromangebote. Heute liegt der Fokus auf digitaler Transformation (DX) in der Wartung und dem Streben nach „Netto-Null“-Emissionen.

Analyse der Erfolgsfaktoren

Geografischer Vorteil: Der Hauptgrund für den anhaltenden Erfolg ist das Modell „lokale Produktion für lokalen Verbrauch“, ermöglicht durch die inländischen Gasreserven Niigatas.
Konservative Finanzführung: Das Unternehmen hält historisch eine hohe Eigenkapitalquote (in den letzten Jahren konstant über 50 %), was ihm erlaubt, wirtschaftliche Abschwünge zu überstehen und langfristig in Infrastruktur zu investieren.

Branchenübersicht

Die japanische Gasindustrie befindet sich derzeit in einer Phase struktureller Veränderungen, geprägt von Deregulierung, einer alternden Bevölkerung und dem globalen Wandel hin zur Dekarbonisierung.

Branchentrends und Treiber

1. Energiewende: Die „Green Growth Strategy“ der japanischen Regierung treibt Versorger dazu, Methanisierung (Herstellung von synthetischem Methan aus Wasserstoff und CO2) einzuführen, um bestehende Pipeline-Infrastruktur zu nutzen und gleichzeitig Null-Emissionen zu erreichen.
2. Digitalisierung: Der Einsatz von Smart Metern und KI-gestützter Leckageerkennung senkt Betriebskosten und erhöht die Sicherheit in der gesamten Branche.
3. Fokus auf Resilienz: Nach verschiedenen Naturkatastrophen steigt die Nachfrage nach dezentralen Energiesystemen und widerstandsfähiger Infrastruktur.

Wettbewerbslandschaft

Branchenstatus von Hokuriku Gas

Hokuriku Gas wird als Großer regionaler Gasversorger eingestuft. Obwohl es nicht die enorme Größe der „Big Three“ (Tokyo, Osaka, Toho) erreicht, hält es eine dominante und unerschütterliche Position in seinem spezifischen Gebiet.

Wichtige Kennzahlen (Schätzungen 2024):
• Marktanteil in Niigata City: Über 90 % des Stadtgasmarktes.
• Dividendenpolitik: Bekannt für stabile Dividendenzahlungen, was die „defensive“ Charakteristik von Versorgungsaktien widerspiegelt.
• Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B): Wird häufig unter 1,0 gehandelt, typisch für japanische regionale Versorger, was auf stabile Vermögenswerte bei gleichzeitigem Potenzial für verbesserte Kapitalrendite hinweist.

Branchenherausforderungen

Die Branche sieht sich einem schrumpfenden Binnenmarkt aufgrund der rückläufigen Bevölkerungszahl Japans gegenüber. Für Hokuriku Gas besteht die Herausforderung darin, den Rückgang der Wohnnachfrage durch die Ausweitung industrieller Anwendungen und die Entwicklung neuer Einnahmequellen im Bereich erneuerbare Energien und Dienstleistungen auszugleichen.

Hokuriku Gas Co., Ltd. Finanzgesundheitsbewertung

Hokuriku Gas Co., Ltd. (9537) zeigt ein stabiles Finanzprofil, das für einen regionalen Versorger typisch ist. Das Unternehmen verfügt über eine solide Bilanz mit einem niedrigen Verschuldungsgrad, wobei die Rentabilität jedoch empfindlich auf Schwankungen der globalen Preise für verflüssigtes Erdgas (LNG) reagiert. Basierend auf den aktuellen Geschäftsberichten für 2024 und 2025 wird die finanzielle Gesundheit wie folgt zusammengefasst:

Hokuriku Gas Co., Ltd. Entwicklungspotenzial

Regionale Monopolstellung und Infrastrukturvertiefung

Als Hauptanbieter von Stadtgas in der Präfektur Niigata operiert Hokuriku Gas faktisch als lokales Monopol. Mit einem umfangreichen Netz von über 5.700 km Pipelines, das rund 440.000 Kunden bedient, sorgt die hohe Markteintrittsbarriere für einen stabilen, langfristigen Umsatzstrom. Das Unternehmen konzentriert sich derzeit auf die "Infrastrukturresilienz" und investiert in Pipeline-Upgrades zur Minderung seismischer Risiken, was seine Rolle als unverzichtbarer Dienstleister stärkt.

Kohlenstoffneutralität und neue Energiekatalysatoren

Im Einklang mit Japans "Green Growth Strategy" vollzieht Hokuriku Gas den Übergang zu einem Multi-Energie-Anbieter-Modell. Wichtige Initiativen im Fahrplan umfassen:
• Wasserstoffintegration: Erforschung der Einspeisung von Wasserstoff in bestehende Gasnetze und Förderung der Brennstoffzellentechnologie (Ene-Farm) für den Wohnbereich.
• Einführung intelligenter Zähler: Das Unternehmen begann 2025 mit der flächendeckenden Einführung von Smart Metern, um die Betriebseffizienz zu steigern und Kunden wertschöpfende Datendienste anzubieten.
• Ausbau erneuerbarer Energien: Ausbau des Segments "Sonstiges" durch Solarstromerzeugung und Biomasseprojekte, um die Gewinnquellen über traditionelle fossile Brennstoffe hinaus zu diversifizieren.

Betriebliche Effizienz und digitale Transformation (DX)

Das Unternehmen durchläuft eine digitale Modernisierung seiner Kernsysteme, um einen nahtlosen Informationsaustausch zwischen den Tochtergesellschaften (LPG, Bauwesen und Immobilien) zu ermöglichen. Diese DX-Initiative soll Verwaltungskosten senken und den Cross-Selling von Gasgeräten und Wartungsdienstleistungen verbessern, was entscheidend ist, um den Auswirkungen der schrumpfenden Bevölkerung in ländlichen Gebieten Japans entgegenzuwirken.

Hokuriku Gas Co., Ltd. Chancen & Risiken

Unternehmensvorteile (Aufwärtspotenziale)

• Starke finanzielle Basis: Das Unternehmen weist ein bemerkenswert hohes Verhältnis von liquiden Mitteln zu Schulden auf, was einen Puffer gegen wirtschaftliche Abschwünge bietet und konstante Dividendenzahlungen unterstützt.
• Stabile Dividendenpolitik: Mit einer prognostizierten Jahresdividende von ¥80,00 und einer Historie von Aktienrückkäufen (z. B. der im Jahr 2024 abgeschlossene Rückkauf im Wert von ¥300 Millionen) bleibt es eine attraktive defensive Aktie für Value-Investoren.
• Bewertungsabschlag: Marktdaten deuten darauf hin, dass die Aktie häufig mit einem erheblichen Abschlag auf ihren inneren Wert gehandelt wird (geschätzte Unterbewertung von bis zu 45 % laut einigen Modellen), was bei einer Verbesserung der Rentabilität Potenzial für eine Neubewertung bietet.

Unternehmensrisiken (Abwärtspotenziale)

• Volatilität der Brennstoffpreise: Die Rentabilität hängt stark von den LNG-Beschaffungskosten ab. Obwohl das "Fuel Cost Adjustment System" eine Weitergabe der Preise ermöglicht, gibt es einen Zeitverzögerungseffekt, der die Margen bei schnellen globalen Preissprüngen erheblich drücken kann.
• Geopolitische & Lieferkettenrisiken: Instabilitäten im Nahen Osten und Störungen in den Hormuz-Schifffahrtswegen stellen direkte Bedrohungen für die Versorgungssicherheit und Kosteneffizienz japanischer Gasversorger dar.
• Demografische Gegenwinde: Die Hokuriku-Region sieht sich mit einer schrumpfenden Bevölkerung und weniger Neubauprojekten konfrontiert, was das organische Wachstum des Stadtgassegments langfristig begrenzen könnte.

Wie bewerten Analysten Hokuriku Gas Co., Ltd. und die Aktie 9537?

Anfang 2026 spiegelt die Analystenstimmung gegenüber Hokuriku Gas Co., Ltd. (TYO: 9537) einen Konsens von „defensiver Stabilität mit moderatem Wachstum“ wider. Als regionaler Versorger für die Präfektur Niigata wird das Unternehmen hauptsächlich als Value-Investment mit stabilen Cashflows betrachtet, steht jedoch vor langfristigen strukturellen Herausforderungen, die typisch für den japanischen Energiesektor sind. Analysten großer inländischer Brokerhäuser und Finanzplattformen haben folgende Einschätzungen abgegeben:

1. Zentrale institutionelle Perspektiven auf das Unternehmen

Infrastrukturstabilität und regionale Dominanz: Analysten heben hervor, dass Hokuriku Gas in seinen Versorgungsgebieten eine nahezu monopolistische Stellung innehat und essenzielle Stadtgasdienste für Wohn- und Industriegebiete bereitstellt. Berichte von Nikkei Financial legen nahe, dass die Infrastruktur des Unternehmens sehr widerstandsfähig ist und langfristige Lieferverträge einen planbaren Umsatzpuffer gegen makroökonomische Schwankungen bieten.
Fortschritte beim Energiewandel: Ein zentrales Thema in den jüngsten Quartalsberichten (Q3 GJ 2025/26) ist die Ausrichtung des Unternehmens auf „Kohlenstoffneutralität 2050“. Analysten beobachten, dass Hokuriku Gas erfolgreich in dezentrale Energiesysteme und Pilotprojekte im Bereich Wasserstoff diversifiziert. Durch die Integration von Solarenergie und hocheffizienten Gassystemen entwickelt sich das Unternehmen vom reinen Gasverteiler zu einem umfassenden Energiedienstleister.
Betriebliche Effizienz: Laut Daten aus lokalen Marktanalysen von Standard & Poor's (S&P) Global wurde das „Fuel Cost Adjustment System“ des Unternehmens effektiv gemanagt. Dieser Mechanismus ermöglicht es Hokuriku Gas, Schwankungen der Importkosten für verflüssigtes Erdgas (LNG) an die Verbraucher weiterzugeben und so stabile Bruttomargen auch bei Energiepreisspitzen zu gewährleisten.

2. Aktienbewertungen und Bewertungskennzahlen

Die Markteinschätzung für die Aktie 9537 bleibt für einkommensorientierte Anleger als „Halten“ eingestuft, wobei die folgenden Daten die Performance im jüngsten Geschäftsjahr 2025-2026 widerspiegeln:
Bewertungsmultiplikatoren: Die Aktie wird weiterhin zu einem niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) gehandelt, das häufig zwischen 9x und 11x liegt, sowie einem Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) typischerweise unter 0,5x. Analysten von Morningstar Japan weisen darauf hin, dass die Aktie zwar nach traditionellen Kennzahlen „unterbewertet“ ist, dies jedoch ein typisches Merkmal regionaler japanischer Versorger mit begrenzten Wachstumstreibern darstellt.
Dividendenzuverlässigkeit: Für das zum März 2026 endende Geschäftsjahr hat das Unternehmen seine Verpflichtung zu einer stabilen Dividendenpolitik aufrechterhalten. Die aktuelle Rendite wird auf etwa 2,5 % bis 3,0 % geschätzt. Analysten sehen darin einen Hauptanziehungspunkt für inländische Privatanleger, die in einem volatilen Zinsumfeld „defensive“ Anlagen suchen.
Konsens zum Kursziel: Obwohl die formelle Berichterstattung der internationalen „Big Three“-Banken begrenzt ist, setzen regionale japanische Analysten ein konservatives Kursziel, das mit der historischen Handelsspanne übereinstimmt und auf Basis des aktuellen Nettovermögenswerts ein moderates Aufwärtspotenzial von 5–8 % nahelegt.

3. Wesentliche von Analysten identifizierte Risikofaktoren

Trotz der Stabilität mahnen Analysten zur Vorsicht bei mehreren grundlegenden Risiken:
Demografischer Rückgang: Der wichtigste Gegenwind ist die schrumpfende Bevölkerung in der Region Niigata. Analysten warnen, dass die Wohnungsnachfrage nach Gas langfristig rückläufig ist, wodurch das Unternehmen stärker auf industrielle Kunden angewiesen ist, deren Nachfrage konjunkturabhängig ist.
Deregulierungsdruck: Die fortschreitende Liberalisierung der japanischen Gas- und Strommärkte erhöht den Wettbewerbsdruck. Analysten weisen darauf hin, dass größere nationale Anbieter oder neue „New Power“-Markteinsteiger den Marktanteil von Hokuriku Gas bei verschärftem Preiskampf schmälern könnten.
Wechselkursvolatilität: Da Hokuriku Gas auf importiertes LNG angewiesen ist, kann ein deutlich schwacher Yen die Beschaffungskosten erhöhen. Obwohl das Anpassungssystem dies abmildert, gibt es oft eine zeitliche Verzögerung, die die Quartalsergebnisse vorübergehend belasten kann.

Zusammenfassung

Die vorherrschende Meinung unter Finanzexperten ist, dass Hokuriku Gas Co., Ltd. (9537) eine klassische „sichere Hafen“-Aktie darstellt. Explosive Kursgewinne werden nicht erwartet; jedoch sichert ihre Rolle als regionaler Versorgungsrückgrat konstante Dividenden und geringe Volatilität. Analysten schließen, dass Hokuriku Gas für Anleger, die ein Portfolio mit japanischen Aktien mit niedrigem Beta ausbalancieren möchten, eine verlässliche, wenn auch langsam wachsende Komponente des heimischen Energiesektors bleibt.

Hokuriku Gas Co., Ltd. (9537) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsmerkmale von Hokuriku Gas Co., Ltd. und wer sind seine Hauptkonkurrenten?

Hokuriku Gas Co., Ltd. ist ein führender Stadtgasversorger, der hauptsächlich die Präfektur Niigata in Japan bedient. Zu den Investitionsmerkmalen gehört ein stabiler regionaler Monopolstatus in den Versorgungsgebieten, der Schutz vor wirtschaftlicher Volatilität bietet. Das Unternehmen befindet sich zudem aktiv im Übergang zur Kohlenstoffneutralität, indem es hocheffiziente Gasgeräte fördert und Technologien für Wasserstoff und Methanisierung erforscht.
Zu den Hauptkonkurrenten zählen regionale Versorgungsriesen wie Tokyo Gas (9531) und Osaka Gas (9532) sowie lokale Energieanbieter wie Saibu Gas Holdings (9536) und Stromversorger, die im integrierten Energiemarkt konkurrieren.

Sind die neuesten Finanzdaten von Hokuriku Gas gesund? Wie hoch sind Umsatz, Gewinn und Verschuldung?

Gemäß den Finanzergebnissen für das am 31. März 2024 endende Geschäftsjahr meldete Hokuriku Gas einen Nettoumsatz von etwa ¥65,7 Milliarden. Während der Umsatz aufgrund von Anpassungen der Gasressourcenkosten im Vergleich zum Vorjahr leicht zurückging, blieb das Ordentliche Ergebnis mit rund ¥2,3 Milliarden stabil.
Das Unternehmen verfügt über eine gesunde Bilanz mit einer hohen Eigenkapitalquote von etwa 60,5%, was auf eine starke finanzielle Unabhängigkeit und geringe Abhängigkeit von Fremdkapital hinweist. Der auf die Eigentümer der Muttergesellschaft entfallende Nettogewinn wurde für das Gesamtjahr mit ¥1,62 Milliarden angegeben.

Ist die aktuelle Bewertung der Aktie 9537 hoch? Wie verhalten sich KGV und KBV im Branchenvergleich?

Bis Mitte 2024 wird Hokuriku Gas (9537) typischerweise mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) im Bereich von 10x bis 12x gehandelt, was im Allgemeinen mit dem Durchschnitt des japanischen Gasversorgungssektors übereinstimmt oder leicht darunter liegt.
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt häufig unter 0,5x. Dieses niedrige KBV deutet darauf hin, dass die Aktie im Verhältnis zu ihren Vermögenswerten unterbewertet sein könnte, was bei regionalen japanischen Versorgungsunternehmen üblich ist, aber auch die Marktsorgen hinsichtlich der Wachstumsaussichten in einer schrumpfenden demografischen Region widerspiegelt.

Wie hat sich der Aktienkurs im vergangenen Jahr im Vergleich zu seinen Wettbewerbern entwickelt?

In den letzten 12 Monaten zeigte Hokuriku Gas eine stabile Performance mit geringerer Volatilität als der breitere Nikkei 225. Obwohl es nicht das aggressive Wachstum technologieorientierter Sektoren verzeichnete, übertraf es einige kleinere regionale Wettbewerber dank seiner konstanten Dividendenpolitik.
Die Aktie dient als defensive Anlage; in Marktrückgängen hält sie ihren Wert tendenziell besser als zyklische Aktien, kann jedoch in schnellen Haussephasen hinterherhinken.

Gibt es aktuelle Branchenunterstützungen oder -hindernisse, die den Gassektor beeinflussen?

Unterstützungen: Die japanische Regierung fördert die „Green Transformation“ (GX) und gewährt Subventionen für energieeffiziente Infrastruktur. Zudem unterstützt die allmähliche Erholung der Industrieproduktion in der Region Niigata den Gasabsatz.
Hindernisse: Die Hauptprobleme sind die Volatilität der LNG (Flüssigerdgas)-Importpreise und der langfristige demografische Rückgang in regionalen Gebieten Japans, der das Wachstum der privaten Kundschaft begrenzt. Darüber hinaus stellt der globale Trend zur Elektrifizierung eine Wettbewerbsbedrohung für die traditionelle Gasheizung dar.

Haben große Institutionen kürzlich Aktien der 9537 gekauft oder verkauft?

Die Aktionärsstruktur von Hokuriku Gas ist durch stabile, langfristige institutionelle Beteiligungen gekennzeichnet, darunter lokale Banken und Versicherungen wie The Daishi Hokuetsu Bank und Nippon Life Insurance.
Aktuelle Meldungen zeigen einen minimalen Wechsel bei den großen institutionellen Anteilseignern, was auf ein hohes Vertrauen in die langfristige Stabilität des Unternehmens hinweist. Das Interesse der Privatanleger bleibt stabil, unterstützt durch das Aktionärsvorteilsprogramm des Unternehmens, das bei japanischen Privatanlegern sehr beliebt ist.