Economistas han advertido que el intento de Donald Trump de forzar a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés para disminuir los costos de financiamiento del gobierno estadounidense y estimular la economía podría terminar saliendo muy mal.
Trump ha lanzado repetidos ataques contra el jefe de la Fed, Jay Powell, a quien ha llamado “idiota” y “mulo terco”, con muchas críticas. El presidente ha pedido incansablemente al banco central que baje las tasas de interés hasta en tres puntos porcentuales desde su rango actual de 4.25-4.5 por ciento.
Trump busca remodelar la junta de la Fed con leales tras apuntar a Cook
Estos ataques marcaron un nuevo tono el lunes, cuando Trump intentó destituir a la gobernadora Lisa Cook, a quien su administración ha acusado de mentir en sus solicitudes hipotecarias. Cook, quien no ha sido acusada de ningún delito, ha prometido impugnar el despido en los tribunales.
Ya, Trump está moviéndose para llenar la junta de la Fed con leales. Ha nominado a su aliado, Stephen Miran, para suceder a Adriana Kugler, mientras que los nombramientos previos, Michelle Bowman y Chris Waller, han apoyado su impulso por tasas más bajas. Powell ha indicado que servirá como presidente hasta que termine su mandato en mayo próximo, pero permanecerá como gobernador hasta 2028.
Economistas advierten que la independencia de la Fed está en riesgo mientras los mercados reaccionan
Economistas dicen que si los aliados de Trump obtienen la mayoría en la junta de siete miembros, la independencia y credibilidad de la Fed podrían verse socavadas—irónicamente empujando las tasas a largo plazo al alza. “Estamos regresando a un mundo en el que la Fed está mucho más politizada”, dijo Stephen Brown de Capital Economics. “Eso implica mayor incertidumbre sobre las tasas de interés y mayores costos de endeudamiento.”
Los mercados ya muestran señales de estrés. El martes, la brecha entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y treinta años alcanzó su nivel más amplio en tres años, mientras que el dólar estadounidense cayó un 0.2% frente a sus principales pares. Priya Misra de JPMorgan advirtió que el debilitamiento de la independencia de la Fed “explica la reacción inmediata de un dólar más débil y una curva más pronunciada, ya que el riesgo de inflación debería aumentar.”
Blake Gwinn de RBC Capital Markets dijo que la situación podría marcar “un cambio de paradigma completo donde el presidente esencialmente establece la política monetaria”, y agregó que los mercados deben sopesar las implicaciones a largo plazo para las expectativas de inflación, la volatilidad y la demanda de deuda estadounidense.
Aunque la Fed controla las tasas de préstamos a un día, el vencimiento promedio de la deuda del Tesoro es de seis años, lo que significa que las tasas a más largo plazo son más decisivas para los costos de financiamiento del gobierno. Claudia Sahm, exfuncionaria de la Fed, señaló que el banco central podría reactivar las compras de bonos de la era de crisis para limitar los rendimientos si los costos de endeudamiento se disparan.
Aun así, muchos economistas dicen que es demasiado pronto para evaluar las consecuencias, ya que el intento de Trump de destituir a Cook casi seguramente enfrentará una larga batalla legal, posiblemente llegando a la Corte Suprema.
La Casa Blanca defendió la decisión de Trump, diciendo que actuó legalmente para destituir a una gobernadora “por causa justificada”, lo que el portavoz Kush Desai argumentó que “mejoraría la responsabilidad y credibilidad de la Fed.” Tanto la administración como la Fed prometieron respetar la decisión de los tribunales.
Algunos analistas señalan que el papel del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial proporciona un colchón. “Cuando miras el mercado de bonos disponible, no hay a dónde más ir”, dijo Mark Blyth de Brown University.
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