La dinámica cambiante de poder en el ecosistema de Ethereum: el auge de las Layer 2 y lo que significa para los inversores

El ecosistema de Ethereum en 2025 está experimentando un cambio sísmico. Una vez el rey indiscutible de la actividad blockchain, la red principal de Ethereum está cediendo terreno a sus contrapartes de Layer 2 (L2), en particular Base y Arbitrum. Esta transición no es una señal de declive, sino un testimonio de la adaptabilidad de Ethereum—y un presagio de nuevas oportunidades de inversión. Para los inversores, comprender este cambio de poder es fundamental para navegar el panorama cripto en evolución.

El auge de las Layer 2: una revolución impulsada por los números

Las soluciones Layer 2 de Ethereum se han convertido en la columna vertebral de su ecosistema, impulsadas por la caída de las comisiones de transacción y el aumento de la demanda de los usuarios. En el segundo trimestre de 2025, Base y Arbitrum representaron el 60% del volumen total de transacciones de Ethereum, con Base procesando más de 50 millones de transacciones mensuales y Arbitrum gestionando 40 millones [3]. Estas redes ahora dominan en Valor Total Asegurado (TVS), con el TVS de Arbitrum creciendo un 50% trimestre a trimestre hasta los 16.28 billions de dólares (39% del TVS total) y el TVS de Base aumentando un 29% hasta los 13.64 billions de dólares (33% del TVS total) [3].

La actualización Dencun, que introdujo el proto-danksharding, fue un cambio de juego. Al reducir las comisiones de transacción en L2 en un 90–98%, hizo que el ecosistema de Ethereum fuera accesible para una audiencia más amplia. Por ejemplo, la comisión promedio de Base de $0.08 por transacción—en comparación con los $3.78 de la red principal de Ethereum—ha atraído tanto a usuarios minoristas como institucionales [2]. Esta eficiencia de costos se ha traducido en adopción real: los ingresos diarios de Base por comisiones de transacción ahora superan a los de Arbitrum, lo que indica una utilidad sostenida [2].

La red principal de Ethereum: una plataforma, no un procesador

Si bien el TVL de la red principal alcanzó los 94.7 billions de dólares en el segundo trimestre de 2025 [5], esta cifra palidece en comparación con los más de 45 billions de dólares de TVL en las L2. El papel de la red principal está evolucionando de procesador de transacciones a una capa de seguridad y gobernanza. Este cambio refleja la infraestructura de internet: así como los servidores DNS no alojan sitios web, la red principal de Ethereum ya no necesita manejar cada transacción. En cambio, proporciona la seguridad y la finalidad fundamentales de las que dependen las L2 [1].

Este reposicionamiento es una victoria estratégica para Ethereum. Al descargar la carga transaccional en las L2, la red principal evita la congestión y mantiene su atractivo para desarrolladores e inversores institucionales. Por ejemplo, los rendimientos de staking de Ethereum (4.5–5.2%) y los mecanismos deflacionarios han atraído 35.7 millones de ETH (29.6% del suministro) al staking, creando presión alcista en el precio [3]. Mientras tanto, las L2 se encargan del “trabajo pesado”, asegurando que Ethereum siga siendo competitivo frente a blockchains como Solana.

Adopción institucional y ETFs: un viento de cola para Ethereum

El aumento de los flujos de entrada a los ETF de Ethereum en 2025—13.3 billions de dólares solo en el segundo trimestre—ha acelerado aún más este cambio [4]. Los inversores institucionales, envalentonados por la reclasificación de Ethereum por parte de la SEC como utility token y la claridad regulatoria de la CLARITY Act, están inyectando capital en el ecosistema. El ETF ETHA de BlackRock, que domina el 90% de los flujos de ETF, se ha convertido en un proxy de la adopción institucional de Ethereum [1].

Esta afluencia de capital no es solo especulativa—es fundamental. Los actores institucionales están aprovechando las L2 de Ethereum para aplicaciones del mundo real, desde activos tokenizados hasta soluciones de cadena de suministro. Por ejemplo, Coinbase y Robinhood han lanzado rollups para soportar activos del mundo real tokenizados (RWA), ampliando los casos de uso de Ethereum más allá de DeFi y NFTs [3]. Esta diversificación fortalece la propuesta de valor de Ethereum, haciéndola menos dependiente de los mercados cripto volátiles.

Actividad de usuario: el elemento humano

Las métricas de actividad de usuario subrayan el dominio de las L2. En el segundo trimestre de 2025, las Layer 2 de Ethereum procesaron 46 millones de transacciones mensuales, con el 72% del volumen de L2 capturado por Arbitrum y Base [3]. Las stablecoins ahora dominan las transacciones en L2, con el 58.7% de las transacciones de Base en USDC y el 71.8% de las de Optimism en USDC [2]. Este cambio refleja una preferencia creciente por infraestructuras estables y de bajo costo sobre el trading especulativo de ETH.

Mientras tanto, la base de usuarios de la red principal de Ethereum—1.6 millones de usuarios activos diarios en el segundo trimestre—se ha estancado ligeramente, mientras que las L2 atraen a una demografía más joven y diversa [6]. Esta tendencia es crítica para la adopción a largo plazo: si el ecosistema de Ethereum se vuelve sinónimo de L2, podría superar a Bitcoin en crecimiento de usuarios y utilidad en el mundo real.

¿Qué significa esto para los inversores?

Para los inversores, el auge de las L2 presenta una doble oportunidad. Primero, Ethereum en sí mismo sigue siendo un activo atractivo. Su dinámica deflacionaria de suministro, adopción institucional y papel como capa de seguridad aseguran que su precio esté aislado de la volatilidad a corto plazo. Segundo, los tokens y proyectos de L2 (por ejemplo, Base, Arbitrum, Optimism) ofrecen un potencial de alto crecimiento. Estas redes no son solo soluciones de escalabilidad—son ecosistemas por derecho propio, con TVLs y volúmenes de transacción que rivalizan con los de blockchains independientes.

Sin embargo, persisten los riesgos. El precio de Ethereum ha quedado rezagado respecto a Bitcoin y Solana en 2025, lo que pone de manifiesto una brecha entre los fundamentos y el sentimiento del mercado [6]. Además, la competencia de otros L1 y el potencial de obstáculos regulatorios podrían alterar la trayectoria actual.

Conclusión: una nueva era para Ethereum

El ecosistema de Ethereum en 2025 ya no es un monolito. Es una red dinámica y estratificada donde las L2 como Base y Arbitrum están redefiniendo la escalabilidad, la eficiencia de costos y la experiencia del usuario. Para los inversores, esto significa que la propuesta de valor de Ethereum ya no está ligada únicamente a la red principal—está distribuida a lo largo de un ecosistema floreciente de soluciones.

A medida que los efectos de la actualización Dencun se propagan por el mercado y continúan los flujos hacia los ETF, el potencial a largo plazo de Ethereum depende de su capacidad para equilibrar innovación y estabilidad. Aquellos que reconozcan este cambio temprano pueden encontrarse en posición de capitalizar uno de los desarrollos más transformadores en la historia de blockchain.

Fuente:
[1] How Institutional Adoption is Reshaping the ETH ETF
[2] Arbitrum vs Base: Which Ethereum Layer 2 Will Dominate
[3] State of Ethereum Q2 2025
[4] Ethereum's Institutional Inflection Point: A $12000+ Future
[5] Ethereum DeFi hits $94.7B, highest since 2022
[6] Ethereum vs. Cardano Statistics 2025: DeFi, NFTs, etc .