Los mercados evalúan el aumento de la inflación mientras las probabilidades de recorte de tasas de la Fed se mantienen firmes

El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) subyacente de EE. UU., el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, aumentó a 2.9% interanual en julio de 2025, frente al 2.8% de junio, marcando el nivel más alto desde noviembre de 2023 [3]. El aumento mensual fue del 0.3%, igualando el incremento del mes anterior [3]. Estos datos están en línea con las expectativas del mercado y señalan un ligero repunte en las presiones inflacionarias, aunque no representan una desviación significativa de la trayectoria actual de la política de la Reserva Federal.

Los mercados reaccionaron con cautela ante los datos, mostrando las acciones un rendimiento mixto. El S&P 500, que previamente había alcanzado máximos históricos, cayó casi un 1% el viernes, ya que las acciones tecnológicas—particularmente las de empresas de gran capitalización—experimentaron una corrección tras un fuerte repunte desde la caída del mercado en abril. Mientras tanto, el Nasdaq 100 descendió un 1.3%, con gigantes tecnológicos como Nvidia y Marvell Technology registrando pérdidas notables en medio de preocupaciones por la desaceleración de la demanda de IA y una orientación más débil de lo esperado [3]. A pesar de la volatilidad a corto plazo, el S&P 500 sigue encaminado a su cuarta ganancia mensual consecutiva, la racha más larga desde septiembre de 2024 [3].

Los datos de inflación no alteraron sustancialmente las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre. Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre es del 85.2%, con una probabilidad del 83.7% para dos recortes de 25 puntos básicos [1]. La lectura del índice PCE subyacente en línea con las previsiones se considera favorable para un recorte en septiembre, siempre que el próximo informe de nóminas no agrícolas no indique un mercado laboral más fuerte. Analistas, incluidos Bret Kenwell de eToro y Jennifer Timmerman del Wells Fargo Investment Institute, sostienen que un recorte de tasas en septiembre sigue siendo probable dada la reciente retórica moderada de la Fed y las condiciones económicas actuales [3].

Los datos de gasto de consumo personal de julio mostraron un aumento del 0.8%, el mayor incremento en cuatro meses, lo que indica una resiliencia continua en la demanda de los consumidores estadounidenses a pesar de las preocupaciones persistentes sobre la inflación [3]. Esto respalda la narrativa más amplia de una economía que se desacelera, pero no colapsa, con los responsables políticos equilibrando la necesidad de frenar la inflación frente a los riesgos de una política monetaria demasiado restrictiva. Gina Bolvin, de Bolvin Wealth Management Group, señaló que, si bien los factores estacionales pueden exacerbar la volatilidad del mercado, los fundamentos subyacentes siguen siendo lo suficientemente sólidos como para respaldar un recorte de tasas en septiembre [3].

Las monedas de mercados emergentes también respondieron a los datos, con varias divisas asiáticas y europeas recuperándose tras dos días de caídas. El dólar estadounidense mostró un movimiento limitado, manteniendo una posición neutral mientras los operadores esperaban más orientación sobre la dirección de la política de la Fed. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió ligeramente hasta el 4.23%, mientras que el rendimiento a 2 años bajó, reflejando las expectativas del mercado de tasas más bajas a corto plazo [3].

Con los datos del PCE subyacente disponibles y el informe de nóminas no agrícolas próximo a publicarse, el próximo movimiento de la Fed sigue siendo observado de cerca. Si el mercado laboral continúa mostrando signos de debilidad y la inflación se mantiene dentro del rango proyectado, es probable que el banco central proceda con un recorte de tasas de 25 puntos básicos en septiembre, reforzando su compromiso de apoyar la estabilidad económica en medio de condiciones macroeconómicas cambiantes [3].

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