Alemania acaba de perder otra oportunidad para salir del bache.
El viernes, nuevos datos económicos de Destatis mostraron un aumento de la inflación, un desempleo en alza y ningún signo de recuperación a la vista, mientras el país se prepara para el impacto total de la última presión comercial de Donald Trump.
La tasa de inflación subió al 2,1% en agosto, superando las previsiones que la situaban en el 2%. Es un aumento pronunciado respecto al 1,8% de julio, que había sido más bajo de lo esperado.
Pero la inflación subyacente, la cifra sin energía ni alimentos, no se movió. Se mantuvo en el 2,7%, igual que el mes pasado. Eso significa que la presión está aumentando en todas las partes de la economía, no solo en los precios de los alimentos o la gasolina.
Eso no fue la única señal de alarma. Las cifras de desempleo aumentaron considerablemente. 3,025 millones de personas estuvieron oficialmente desempleadas en Alemania el mes pasado. Eso elevó la tasa de desempleo al 6,4%, una señal clara de que el mercado laboral se está debilitando día a día.
Los aranceles de EE.UU. aprietan las tuercas a las exportaciones
La desaceleración de Alemania también está siendo golpeada por la política global. Un acuerdo comercial de julio entre la UE y EE.UU. introdujo un nuevo arancel del 15% sobre una amplia gama de productos europeos enviados a EE.UU.
Lo que tomó por sorpresa a las empresas fue una actualización reciente a principios de este mes: esos aranceles ahora se extenderán a sectores clave como el farmacéutico, que antes habían quedado fuera. La decisión repentina ha sacudido a los exportadores alemanes, muchos de los cuales ya operan con márgenes muy ajustados.
La gran pregunta es quién paga. En EE.UU., se espera que los precios suban. Pero en Alemania y en toda la eurozona, no está claro. Algunas empresas pueden bajar los precios para deshacerse de los productos extra que no se venden en América.
Otras podrían subir los precios en Europa para compensar lo que pierden en EE.UU. De cualquier manera, el golpe se siente fuerte en casa.
El momento no podría ser peor. El PIB de Alemania creció un 0,3% en el primer trimestre. Luego se contrajo un 0,3% en el segundo. Eso no es crecimiento, es estancamiento. El país lleva meses coqueteando con la recesión, y las últimas cifras muestran que no está mejorando.
Carsten Brzeski, jefe global de macroeconomía de ING, dijo en una nota que “queda por ver cómo reaccionarán las empresas europeas y estadounidenses a los aranceles de EE.UU.”
Advirtió que la inflación en Alemania podría impedir que el BCE recorte las tasas el próximo mes. “Un tema más doméstico será el enfriamiento del mercado laboral alemán, lo que debería reducir las presiones salariales y, en consecuencia, las presiones inflacionarias”, añadió Carsten.
El BCE mantiene la calma mientras las previsiones de los consumidores siguen por encima del objetivo
El Banco Central Europeo está atrapado en el medio. Mantuvo las tasas estables en el 2% en julio y no se espera que las cambie cuando se reúna de nuevo el 11 de septiembre.
Eso a pesar de las crecientes señales de que Alemania y otras economías de la eurozona están siendo golpeadas por las consecuencias comerciales y la débil demanda.
Los consumidores de la eurozona tampoco esperan alivio pronto. La última Encuesta de Expectativas del Consumidor del BCE, también publicada el viernes, mostró que la gente aún piensa que la inflación se mantendrá por encima del objetivo del BCE.
Durante los próximos 12 meses, la previsión mediana se mantuvo en el 2,6%, igual que en junio. Incluso a tres años vista, las expectativas subieron al 2,5% desde el 2,4%. ¿Y dentro de cinco años? Sigue estancada en el 2,1%, sin cambios durante ocho meses consecutivos.
Eso deja al BCE sin un camino claro. Quiere devolver la inflación al 2%, que es su objetivo oficial “a medio plazo indefinido”, que se cree que es de unos tres años. Pero ahora mismo, con la inflación estancada y las tensiones comerciales en aumento, ese objetivo parece más un deseo que un plan real.
Por ahora, el enfermo de Europa no está avanzando hacia la recuperación, está tirado en el suelo, y nadie se detiene a ayudar.
