Bank of America: Las ventas y el margen de beneficio de Dollar General (DG.US) continúan creciendo en EE.UU.; se reafirma la calificación de "comprar"

Según Jinse Finance, tras la publicación de los resultados financieros del segundo trimestre de Dollar General (DG.US), Bank of America reiteró su calificación de "compra" para la compañía, con un precio objetivo de 135 dólares, basándose en el crecimiento sostenido de las ventas y el aumento de los márgenes de beneficio. Al mismo tiempo, después de que Dollar General elevara su guía de ganancias para el año fiscal, Bank of America también ajustó al alza sus previsiones de beneficios.

En el segundo trimestre fiscal, el beneficio ajustado por acción de la compañía fue de 1.86 dólares, superior a la previsión de Bank of America de 1.44 dólares y al consenso de Wall Street de 1.58 dólares. Las ventas en tiendas comparables crecieron un 2.8% (por encima de la previsión de Wall Street del 2.5%), el tráfico de clientes aumentó un 1.5% (frente a una caída del 0.3% en el primer trimestre), el gasto promedio por cliente creció un 1.2%, y todas las categorías experimentaron crecimiento (incluidos todos los segmentos no esenciales por segundo trimestre consecutivo). El margen bruto fue del 31.3% (superior al 30.5% esperado por Wall Street), un aumento interanual de 137 puntos básicos, debido a un mayor margen de inventario y menores pérdidas, aunque parcialmente compensado por gastos promocionales, descuentos y costos de distribución. La tasa de gastos de ventas y administración fue del 25.8% (por encima del 25.6% esperado por Wall Street), un aumento interanual de 121 puntos básicos, debido a mayores compensaciones por incentivos, reparaciones, mantenimiento y beneficios. El margen EBIT fue del 5.6%, un aumento interanual de 16 puntos básicos.

Dollar General elevó su guía de beneficio por acción para el año fiscal 2026 (ahora entre 5.80 y 6.30 dólares, anteriormente entre 5.20 y 5.80 dólares) y su guía de crecimiento de ventas en tiendas comparables (ahora entre 2.1% y 2.6%, anteriormente entre 1.5% y 2.5%), considerando en el extremo inferior del rango la posibilidad de que los consumidores enfrenten mayores presiones durante todo el año. Bank of America también elevó su previsión de beneficio por acción para el año fiscal 2026 en 30 centavos, hasta 6.10 dólares, reflejando una expectativa de crecimiento del 2.5% en ventas en tiendas comparables en 2026, una expansión sostenida del margen bruto (con un crecimiento más moderado en la segunda mitad del año en comparación con la primera, especialmente en abril, debido a una mayor contracción, aunque la mejora en la contracción sigue superando los niveles previstos), así como presiones en los gastos de ventas y administración derivadas de compensaciones por incentivos y reparaciones y mantenimiento (especialmente en el mes 30, ya que la mayoría de las remodelaciones se espera que se completen en ese trimestre, además de los problemas de calendario relacionados con la temporada de huracanes).

Dollar General también continúa impulsando su programa de renovación y aumentando la frecuencia de consumo de sus clientes principales. Bank of America considera que, a medida que los grupos de ingresos medios y altos continúan realizando transacciones de renovación, las perspectivas de Dollar General se verán respaldadas, mientras que el gasto de los clientes principales en la compañía también aumentará (Bank of America cree que, en un entorno de consumo más desafiante, esta tendencia podría acelerarse y la demanda de productos/formatos de bajo precio podría incrementarse). Las remodelaciones de tiendas deberían generar un "efecto volante", impulsando no solo el crecimiento de las ventas, sino también reduciendo pérdidas, daños, mantenimiento e interrupciones en todo el sistema de tiendas.

Las iniciativas de retorno a lo básico son efectivas, y Bank of America confía en que estas medidas (reducción de inventario, optimización de la clasificación de productos, reorganización de centros de distribución y optimización de paquetes de exhibición) están dando resultados. Dollar General cuenta con múltiples catalizadores para apoyar el crecimiento del margen bruto (incluyendo iniciativas estratégicas como Dollar General Media Network y la reducción de pérdidas y daños), así como el crecimiento de ingresos/ganancia de cuota de mercado (remodelaciones, recuperación del crecimiento en productos no consumibles, expansión digital y de distribución continua, incluyendo el lanzamiento de servicios de entrega el mismo día 1 a 1 en 16,000 tiendas para fin de año, frente a las 6,000 actuales).