El World Gold Council se está preparando para probar una nueva representación digital del oro en Londres, con el objetivo de modernizar uno de los mercados financieros más antiguos y conservadores del mundo.
La iniciativa probará los intereses de oro agrupado (PGIs), que son reclamaciones digitales fraccionadas sobre oro físico, dentro del comercio de lingotes de Londres, valorado en 900 mil millones de dólares. Si el piloto tiene éxito, podría cambiar la forma en que se negocia, liquida y utiliza el oro como garantía, añadiendo una capa moderna de eficiencia a un activo con siglos de antigüedad.
Reclamaciones digitales sobre oro físico
Bajo el modelo propuesto, los PGIs representarán un interés de copropiedad en oro mantenido en cuentas segregadas por los principales bancos de compensación y casas de comercio de Londres. En lugar de transferir lingotes completos, los participantes podrán mover unidades digitales al instante, reduciendo la fricción en la liquidación del mercado extrabursátil (OTC).
Cada interés se estructurará a través de un fideicomiso y se registrará digitalmente, lo que permitirá una colateralización más rápida y potencialmente desbloqueará el uso del oro en los mercados de recompra y préstamos.
David Tait, director ejecutivo del World Gold Council, dijo que el objetivo es cambiar la percepción que los inversores tienen del metal.
Según Tait , los inversores ven el oro como un activo estático y sin rendimiento. Sin embargo, con la digitalización, puede convertirse en un activo generador de ingresos, especialmente para los bancos, donde puede utilizarse como garantía.
World Gold Council cambia la tradición por la disrupción
El movimiento se ve como una oportunidad, pero también existe tensión respecto a cambiar un proceso centenario en el mercado del oro de Londres, que aún liquida operaciones principalmente a través de un sistema opaco de cuentas asignadas y no asignadas.
El WGC ya ha probado la tecnología blockchain a través de su Gold Bar Integrity program , que lanzó en colaboración con la London Bullion Market Association (LBMA) para rastrear la cadena de custodia, procedencia y autenticidad.
Según Ruth Crowell, directora ejecutiva de la LBMA, muchos refinadores globales ya se han inscrito, con alrededor del 96% de los que están en la lista de buena entrega de la LBMA participando. Sin embargo, la implementación a lo largo de la cadena de suministro ha sido lenta.
El WGC sostiene que la digitalización ayudará al oro a competir con las criptomonedas y stablecoins, que han ofrecido a los inversores alternativas líquidas basadas en blockchain frente a los activos físicos.
Con la creciente demanda institucional de liquidación digital, los defensores creen que los PGIs podrían cerrar la brecha entre los lingotes tradicionales y las tecnologías financieras emergentes.
El momento podría ser el adecuado
El impulso llega en un momento de precios récord del oro, que se han más que duplicado en tres años en medio de la incertidumbre geopolítica y la fuerte compra de los bancos centrales. El mercado extrabursátil (OTC) de Londres, el más grande del mundo, liquida el equivalente a 900 mil millones de dólares en operaciones de oro anualmente; la escala de la posible disrupción es muy alta si se tiene esto en cuenta.
Los analistas dicen que expandir el papel del oro como garantía podría mejorar la liquidez en los mercados de financiación a corto plazo y también dar a los inversores más flexibilidad en el uso del activo.
A pesar del entusiasmo del WGC, no todos en la industria de los lingotes están convencidos. Los críticos argumentan que el oro no necesita digitalización para seguir siendo relevante.
“El oro ya es la clase de activo con mejor desempeño a largo plazo”, dijo Adrian Ash, director de investigación en BullionVault. “Esto parece una solución en busca de un problema.”
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