Se espera que el Cambio de Empleo ADP muestre 68,000 nuevos empleos en agosto

Esta semana, el empleo en Estados Unidos será el centro de atención. Automatic Data Processing Inc. (ADP), el mayor procesador de nóminas en EE. UU., publicará el informe ADP Employment Change de agosto, que mide el cambio en el número de personas empleadas en el sector privado en EE. UU., a las 12:15 GMT del jueves. 

Los inversores estarán especialmente atentos al informe de empleo de ADP de agosto, después de la sorpresa de las Nonfarm Payrolls (NFP) de julio que provocó la destitución de un funcionario clave del Departamento de Trabajo y llevó al dólar estadounidense (USD) a una fuerte caída. 

Las cifras de agosto también serán cruciales para determinar la política monetaria de la Reserva Federal (Fed), ya que será el último informe de empleo antes de la reunión del 16 y 17 de septiembre. 

Estas cifras llegan en un contexto de crecientes ataques del presidente de EE. UU., Donald Trump, a la Reserva Federal, exigiendo tasas de interés menos restrictivas, mientras los operadores aumentan sus apuestas por una reanudación del ciclo de flexibilización de la Fed en septiembre. 

La encuesta de ADP suele publicarse unos días antes de que se den a conocer los datos oficiales de Nonfarm Payrolls. Frecuentemente se considera un indicador temprano de posibles tendencias que podrían reflejarse en el informe de empleo de la Bureau of Labor Statistics (BLS). Sin embargo, ambos informes no siempre coinciden.

Los datos laborales podrían confirmar un recorte de tasas de la Fed en septiembre 

El empleo es un elemento fundamental del doble mandato de la Fed, junto con el mantenimiento de la estabilidad de precios. 

En ese sentido, los inesperadamente débiles datos de empleo observados en julio aumentaron la especulación sobre riesgos a la baja para la economía y obligaron al banco central a desviar su atención de los riesgos inflacionarios de los aranceles de Trump. 

El escaso crecimiento del empleo en julio, junto con fuertes revisiones a la baja de los dos meses anteriores en las NFP, sacudió los mercados, destruyendo la teoría de la excepcionalidad económica de EE. UU. y forzando a la Reserva Federal a reconsiderar su postura restrictiva. 

Las cifras de inflación de EE. UU. vistas la semana anterior han contribuido a aliviar las preocupaciones sobre el aumento de las presiones de precios, al menos por ahora, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, aceptó la idea de un impacto puntual de los aranceles comerciales. Un cambio significativo de tono que fortaleció el argumento para recortes inmediatos de tasas de interés. 

Otro informe del Consumer Prices Index (CPI) está previsto antes de la reunión de este mes del Federal Open Market Committee (FOMC), pero nuevas señales de debilidad en el mercado laboral podrían prácticamente confirmar un recorte de la Fed en la próxima reunión. 

La herramienta Fed Watch Tool de CME Group muestra casi un 90% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos este mes, antes de la publicación de las cifras de empleo de EE. UU., y al menos otro recorte de un cuarto de punto antes de fin de año.

¿Cuándo se publicará el informe ADP y cómo podría afectar al US Dollar Index? 

El informe ADP Employment Change de agosto se publicará el jueves a las 12:15 GMT. El consenso del mercado apunta a 68K nuevos empleos tras un aumento de 104K en julio. El US Dollar Index (DXY), que mide el valor del dólar frente a las monedas más negociadas del mundo, está subiendo desde mínimos de cuatro semanas, pero sigue muy por debajo de los niveles vistos antes de la publicación de las cifras de empleo de julio. 

En este contexto, el riesgo está en una lectura más débil de lo esperado, lo que obligaría a la Fed a acelerar su ciclo de flexibilización y pondría sobre la mesa la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos, desencadenando nueva presión vendedora sobre el dólar estadounidense. 

Un resultado positivo, por el contrario, aliviaría las preocupaciones sobre una fuerte desaceleración económica, pero es poco probable que altere las expectativas sobre la flexibilización de la Fed, al menos hasta que las cifras del jueves sean confirmadas por el informe NFP del viernes. Tal resultado probablemente tendría un impacto moderadamente positivo en el USD. 

En cuanto al EUR/USD, Guillermo Alcala, analista de FX, ve al par buscando dirección dentro del último rango horizontal de 150 pips que ha contenido la acción del precio desde principios de agosto. 

Alcalá ve una importante zona de resistencia por delante de 1.1740.

“La confluencia entre la resistencia de la línea de tendencia descendente, ahora alrededor de 1.1730, y 1.1740, que abarca los máximos del 13 y 22 de agosto, así como el máximo del lunes, probablemente supondrá un serio desafío para los alcistas.” 

A la baja, Alcalá destaca la zona de soporte por encima de 1.1575: “Es probable que los bajistas del euro encuentren un soporte significativo en la parte inferior del rango mensual, entre 1.1575 y 1.1590, que limitó a los bajistas el 11, 22 y 27 de agosto. Más abajo, el nivel de retroceso de Fibonacci del 50% de la subida alcista de principios de agosto, en 1.1560, podría proporcionar algo de soporte antes del mínimo del 5 de agosto, cerca de 1.1530.