Nvidia ( NVDA 0.57%) ha visto cómo sus acciones se disparan un asombroso 1,100% desde principios de 2023, momento en el que el auge de la inteligencia artificial (IA) comenzó a ganar impulso. Con una capitalización de mercado de 4.2 trillones de dólares, ahora es la empresa más grande del mundo, y aún podría tener mucho crecimiento por delante.
Nvidia publicó recientemente sus resultados operativos para el segundo trimestre fiscal de 2026 (que finalizó el 27 de julio), y su negocio de centros de datos continuó creciendo rápidamente gracias al aumento de las ventas de sus chips de IA líderes en la industria. Sin embargo, según los comentarios del CEO Jensen Huang, la compañía aún se encuentra en las primeras etapas de una ola de demanda de varios años que podría valer trillones de dólares. Sigue leyendo.
Fuente de la imagen: Nvidia.
Los chips insignia Blackwell Ultra de Nvidia ya están siendo enviados
La unidad de procesamiento gráfico (GPU) H100 de Nvidia fue el mejor chip de centro de datos del mercado para entrenamiento e inferencia de IA durante 2023 y la mayor parte de 2024. Pero los modelos de razonamiento de IA más recientes requieren una capacidad de cómputo significativamente mayor porque pasan más tiempo “pensando” antes de generar resultados, lo que hace que la arquitectura Hopper de GPU de Nvidia (en la que se basa la H100) sea casi insuficiente.
Jensen Huang afirma que los modelos de razonamiento —que incluyen el último GPT-5 de OpenAI y Claude 4 de Anthropic— consumen hasta mil veces más tokens (palabras, frases y símbolos) que los modelos tradicionales de lenguaje grande (LLMs) de una sola pasada. Para ofrecer la potencia de cómputo necesaria, Nvidia diseñó dos nuevas arquitecturas de GPU llamadas Blackwell y Blackwell Ultra.
El último chip Blackwell Ultra GB300 ofrece un impresionante rendimiento 50 veces superior al antiguo H100 en ciertas configuraciones, por lo que representa un gran avance. Nvidia comenzó a enviar cantidades comerciales a los clientes durante el segundo trimestre, con gigantes de la industria como OpenAI, Amazon ( AMZN 4.22%) Web Services, Microsoft ( MSFT 0.45%) Azure, y Alphabet's ( GOOG 0.67%) ( GOOGL 0.68%) Google Cloud entre los primeros en adoptarlos.
Los ingresos del segundo trimestre de Nvidia ascendieron a 46.7 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 56% respecto al mismo periodo del año anterior. El segmento de centros de datos fue responsable del 88% de esos ingresos gracias a la continua demanda de GPUs de IA, y es probable que el GB300 impulse un mayor crecimiento en el resto del año fiscal.
Esto es solo la punta del iceberg, según Jensen Huang
En los últimos meses, algunos de los mayores clientes de Nvidia han publicado nuevas previsiones de gasto de capital (capex) que indican cuánto dinero planean destinar a centros de datos de IA y chips en el corto plazo:
- Alphabet aumentó recientemente su previsión de capex para el año calendario 2025 de 75 mil millones a 85 mil millones de dólares.
- Meta Platforms ( META 1.52%) aumentó recientemente el extremo inferior de su guía de capex para 2025 de 64 mil millones a 66 mil millones de dólares, pero la compañía dice que podría gastar hasta 72 mil millones.
- El capex de Amazon para 2025 podría superar los 118 mil millones de dólares según la guía más reciente de la compañía, lo que sería una cifra récord.
- El capex de Microsoft fue de 88 mil millones de dólares durante su año fiscal 2025 (que finalizó el 30 de junio), y la compañía planea gastar aún más en el año fiscal 2026.
Eso suma más de 350 mil millones de dólares en gasto anual combinado solo de cuatro empresas. Por supuesto, no todo ese dinero irá a Nvidia, pero la compañía capturará una parte considerable del gasto en chips porque es el líder del mercado.
Pero esto podría ser solo la punta del iceberg. Durante la llamada de resultados del segundo trimestre de Nvidia con los inversores, Jensen Huang dijo que espera que los operadores de centros de datos gasten hasta 4 trillones de dólares en infraestructura de IA entre ahora y 2030, creando una oportunidad asombrosa para su compañía.
Las acciones de Nvidia podrían estar baratas ahora mismo
Aunque gigantes de los semiconductores como Advanced Micro Devices y Broadcom ahora están fabricando chips de IA para centros de datos que compiten, el hardware de Nvidia sigue estando cómodamente por delante del resto. Por lo tanto, sus acciones siguen representando una de las mejores oportunidades para los inversores que buscan beneficiarse de los trillones de dólares en gasto en infraestructura que se avecinan.
Las acciones de Nvidia cotizan a una relación precio-beneficio (P/E) de 49.6 al momento de escribir esto, lo que representa un descuento respecto a su promedio de 10 años de 60.6. Pero la estimación consensuada de Wall Street (proporcionada por Yahoo! Finance) sugiere que la compañía podría lograr ganancias totales de 4.48 dólares por acción durante el año fiscal 2026, situando sus acciones en una relación P/E futura de solo 38.7.
Eso significa que las acciones de Nvidia tendrían que subir un 56% en los próximos seis meses solo para cotizar en línea con su promedio de 10 años de relación P/E de 60.6.
Datos de la relación P/E de NVDA por YCharts
Pero aún hay más, porque Nvidia planea lanzar una arquitectura de GPU completamente nueva llamada Rubin el próximo año, que podría ofrecer un rendimiento 3.3 veces superior al de Blackwell Ultra. Según las primeras estimaciones de Wall Street, Rubin podría ayudar a que las ganancias de la compañía se disparen otro 41% hasta 6.32 dólares por acción en el año fiscal 2027 (que comienza en febrero de 2026), impulsando aún más el potencial alcista de las acciones de Nvidia.
Como resultado, los inversores tienen mucho que esperar, especialmente si el gasto en infraestructura de IA alcanza los 4 trillones de dólares en los próximos cinco años, como predice Huang.
