El consejo de la década del socio de a16z: en el nuevo ciclo, solo concéntrate en estas tres cosas

Título original del artículo: Preparándose para el Pitch con Arianna Simpson

Fuente original: a16z crypto

Compilación y traducción original: Portal Labs

En el mundo Web3, los ciclos no son anomalías sino la norma. La alternancia entre mercados alcistas y bajistas es como la marea del capital y el cambio de estaciones en la naturaleza. Para los fundadores, el mayor desafío nunca ha sido predecir el próximo giro, sino cómo sobrevivir a los altibajos e incluso ir a contracorriente para crear valor a largo plazo.

Recientemente, la socia de a16z crypto, Arianna Simpson, compartió en un pódcast su experiencia de más de una década invirtiendo en la industria cripto. Desde el asombro por el whitepaper de Bitcoin hasta el product-market fit de las stablecoins, pasando por la intersección entre Crypto y AI, y consejos para fundadores.

Estas observaciones y experiencias no solo son aplicables a Silicon Valley. Según Portal Labs, también ofrecen valiosas ideas y referencias para fundadores Web3 e inversores de alto patrimonio en China.

La Esencia de los Ciclos

El punto de entrada de Arianna en cripto fue el impacto que sintió al leer por primera vez el whitepaper de Bitcoin hace más de una década. Sin embargo, lo que realmente la mantuvo involucrada no fue el momento de fascinación, sino los altibajos que presenció durante la década siguiente. Fue testigo del nacimiento de Bitcoin, el auge de DeFi, la fiebre de los NFTs, y también atravesó las burbujas y enfriamientos posteriores. Es en esta observación a largo plazo donde desarrolló una comprensión clara: la industria cripto no crece de forma lineal, sino que avanza en olas violentas, con emociones y capital fluyendo y replegándose alternativamente.

Por lo tanto, cambió su enfoque de "predecir la próxima tendencia" a "identificar quién está construyendo a contracorriente". Su enfoque de inversión es más bien seguir: seguir lo que hacen los mejores fundadores. Cuando los fundadores más fuertes se concentran en las stablecoins, los fondos deben dirigirse allí; cuando los equipos de vanguardia continúan invirtiendo en Crypto × AI o DePIN, a menudo se forman nuevas fronteras de valor en consecuencia. No se trata de tener primero una gran tesis y luego buscar proyectos para validarla; más bien, se trata de calibrar la visión del mundo y la asignación de capital según la dirección de los constructores de primera línea.

Para los fundadores Web3 e inversores de alto patrimonio en China, este enfoque es más práctico que la "predicción de ciclos". Para los fundadores, el periodo de enfriamiento no es una excusa sino un filtro: poder impulsar el producto y el stack durante años sin aplausos indica que tanto la dirección como el equipo son correctos; para los asignadores de capital, lo que realmente debe evaluarse no es la popularidad del tema, sino si el equipo puede mantener velocidad, disciplina y densidad de misión en años difíciles. Esta secuencia de "evaluar personas—observar la ejecución a largo plazo—luego discutir la valoración" puede trascender cualquier narrativa a corto plazo.

Stablecoin

Centrándonos en las stablecoins. La evaluación de Arianna es bastante simple: la razón por la que se han convertido en el centro de atención actual no es por una nueva historia especulativa, sino porque ambos extremos realmente las están usando: los consumidores las utilizan para transferencias transfronterizas y cobertura contra la volatilidad de la moneda local; las empresas las usan para liquidación, asignación y puenteo de cuentas por cobrar y pagar. Más importante aún, en el último año y medio, las dos "válvulas" de infraestructura —velocidad y coste— finalmente se han abierto, permitiendo que las stablecoins pasen de ser una red de pagos imaginada a una capa de liquidación real.

Esto es especialmente relevante para los fundadores Web3 y personas de alto patrimonio en China. Para los equipos que buscan internacionalizarse, el verdadero cuello de botella a menudo no es el producto sino el flujo de fondos: cómo enviar fondos de manera estable, económica y rastreable a equipos etiquetados en el sudeste asiático, mantenedores de nodos en África, socios de canal en América Latina; cómo permitir que los clientes extranjeros paguen sin procesos corporativos complejos; cómo gestionar cuentas por cobrar periódicas en un entorno dolarizado y controlar el riesgo cambiario en un entorno de moneda local. El valor de las stablecoins no está en la "moneda" sino en los "rieles". Cuando estandarizas el flujo de fondos de entrada y salida, la verificación de identidad, los recibos de conciliación y las pistas de auditoría fiscal en una vía auditable, la complejidad del negocio transfronterizo disminuirá significativamente.

Por supuesto, habrá cada vez más emisores, pero los usuarios no cargarán con cada nuevo símbolo. La intuición de Arianna es: a corto plazo, habrá una proliferación de stablecoins, pero a largo plazo, definitivamente convergerá en unas pocas stablecoins "escamosas, reputadas y ecológicas"; además, la experiencia de usuario en el front-end será abstracta y los usuarios apenas percibirán monedas específicas, mientras que el back-end completará automáticamente la compensación y liquidación a través de "interacciones de rieles".

Esto significa que en la próxima fase de desarrollo de las stablecoins, los equipos no deberían desperdiciar energía en el impulso de "yo también quiero emitir una", sino centrarse en diseños más pragmáticos, como transformar completamente tus procesos de negocio, gestión de riesgos y sistemas financieros a un estado nativo de stablecoin. Cuando tu producto pueda funcionar de forma natural en una vía valorada en dólares, liquidada en stablecoins y conciliada on-chain, tu eficiencia y credibilidad transfronteriza destacarán directamente entre tus pares.

Para las personas de alto patrimonio, las stablecoins son una nueva herramienta de gestión de efectivo y un "canal de baja fricción" para la liquidez global. Sin embargo, esto no significa que estén exentas de riesgo; a nivel de portafolio, reservar una vía on-chain para "rotación de liquidez" y "cobertura contra la volatilidad de la moneda local" es una estrategia de salud de portafolio más visionaria. En términos simples, dos principios: seleccionar cuidadosamente las contrapartes, diversificar la custodia y las billeteras; priorizar la "cumplimiento y explicabilidad" como la primera restricción, no como una tarea de último minuto.

Crypto × AI × DePIN

Arianna enfatiza que un superciclo a menudo no es impulsado por una sola tecnología, sino por varias curvas que resuenan y se superponen en la misma ventana temporal. La combinación más clara hoy es el incentivo de descentralización de crypto, el hambre de poder computacional y datos de AI, superpuesto con la organización de recursos del mundo real de DePIN.

Traducido al lenguaje de un fundador chino:

En nuestra cadena de suministro de hardware, fabricación y despliegue, y organización de ingeniería de nodos periféricos, tenemos una rara acumulación de experiencia a largo plazo. Si puedes usar una stablecoin para conectar la cadena "Contribución—Métricas—Pago", para incentivar que datos y recursos del mundo real se suban on-chain, y luego empaquetar estos recursos en productos estandarizados consumibles por AI (datasets, anotaciones, ancho de banda, almacenamiento, intervalos de inferencia), tendrás la oportunidad de crear una "plataforma del lado de la oferta". Esto no es una presentación de tokenomics, sino un enfoque serio centrado en operaciones: definición de métricas, medidas anti-trampa, frecuencia de liquidación, resolución de disputas, sistema de reputación—todo debe ser diseñado.

Otro aspecto importante es la "autenticidad". La existencia de contenido deepfake no es aterradora; lo aterrador es un entorno no verificable. Timestamps verificables, rutas de generación, firmas de dispositivos y trazabilidad del operador son el "nuevo agua, luz y gas" del futuro internet de contenido y mercancías. Para equipos chinos dedicados a la globalización de marca, transacciones de segunda mano y circulación de bienes de lujo, este incremento está al alcance. Haz lo difícil pero correcto: haz que la "verificabilidad de la autenticidad" sea el valor por defecto, no una opción de pago.

Ahora veamos los AI Agents. Darle a un agente semi-maduro una tarjeta de crédito para "compras online autónomas" es irresponsable; sin embargo, proporcionarle una billetera con límite de crédito, reversible y auditable, y permitirle completar un conjunto de transacciones dentro de una estrategia definida (suscripción, compra de API, pago de comisiones) es factible. En otras palabras, "la billetera es el sistema de permisos". La verdadera aplicación no está en el grandilocuente "agente omnipotente", sino en el "agente de racionalidad acotada" de profundidad vertical—usando una billetera on-chain para vincular permisos, presupuestos, logs y contrapartes dentro de un dominio de negocio fuertemente restringido.

Financiación y Gobernanza

El entorno de financiación de 2020–2021 pudo haber dado a muchos entusiastas de Web3 una idea errónea: que no hace falta pitch deck, ni modelo, y que los inversores ofrecerán condiciones extravagantes por DM en Twitter.

Arianna lo dice claramente: eso fue una "ilusión del momento crepuscular", no la norma, y hoy debemos volver a lo básico. Prepara materiales que resistan el escrutinio, presenta honestamente las métricas, fija objetivos de financiación de forma conservadora pero con margen para superar; es mejor cerrar una ronda razonable primero y luego hacer bola de nieve, que acabar sin nada tras pedir inicialmente 50 millones de dólares.

Para los fundadores chinos, una secuencia más realista es: primero establecer la base, luego hablar de dinero. Primero, la resiliencia técnica y de ingeniería de producto—rendimiento, control de riesgos, observabilidad, operatividad; segundo, vías de cumplimiento y políticas—KYC/AML, segmentación de datos transfronterizos, flujos de fondos y datos auditables, ciclo cerrado de impuestos y facturación; tercero, un ciclo de negocio verificable—pagos reales, economía unitaria positiva, ritmo estable de reembolso. En las narrativas públicas, habla menos de "monedas" y céntrate más en la infraestructura del lado de la oferta: por ejemplo, usa DePIN para estandarizar potencia de cómputo / ancho de banda / datos de sensores en APIs facturables, o usa RWA para digitalizar activos existentes e integrarlos en procesos de emisión y liquidación conformes. Cuando estos tres aspectos tengan una cadena de evidencia, entonces financia incrementalmente según hitos, en lugar de dejar que la financiación dicte la dirección del negocio.

La gobernanza también debe volver al sentido común. Un reparto 50/50 no es justo; es negligencia. Equity, junta directiva, asuntos reservados, periodo de consolidación, periodo de cliff, condiciones de salida del fundador, propiedad intelectual—ninguno de estos temas es glamuroso, pero cada uno determina si puedes superar la primera gran tormenta. Arianna incluso no rehúye los beneficios de ser "fundador único": al menos no tendrá conflictos consigo misma. Portal Labs sugiere que, en vez de obsesionarse con el "número de socios", es mejor tener una "lista clara de derechos y responsabilidades" y un "mecanismo de resolución de conflictos"; ensaya los peores escenarios para poder correr más rápido cuando llegue el momento.

Competencia y Expansión

Ser copiado no es noticia; obsesionarse con la competencia directa sí lo es. El enfoque de Arianna es recuperar la narrativa: definir los temas con el ritmo del producto, métricas clave e historias de clientes, en lugar de dejarse llevar por el tráfico hacia los competidores. Para los equipos Web3 chinos, especialmente, es esencial llenar la "infraestructura" de PR y comunicación: equipo profesional de branding, whitelist de medios, defensores KOL, educación de producto para comunidades de usuarios y transparencia en la documentación técnica. La narración no es solo jerga de PR, sino evidencia de tu entrega continua.

Al mismo tiempo, el crecimiento descontrolado es tanto una bendición como una crisis. Cuando la línea de flotación del servicio se ve superada, gestiona la situación por etapas como una operación de bomberos: primero protege la seguridad de los fondos y los activos de los usuarios, luego garantiza la disponibilidad, después optimiza la experiencia. Medidas como limitar el tráfico, crear whitelists temporales, subcontratar atención al cliente y gestión de riesgos, puente rápido de potencia de cómputo, son todos compromisos aceptables. Escribe tu "plan de recuperación ante desastres" cuando el mar esté en calma, no cuando seas tendencia.

La fusión y adquisición es otra señal. Los gigantes tradicionales están empezando a convertirse en compradores en cripto, y también están surgiendo "fusiones tipo rompecabezas" específicas de la industria. Idealmente, querrás ser el adquirente, pero ser adquirido de manera excelente también puede ser la mejor solución para el equipo, los usuarios y los primeros accionistas. Los criterios de evaluación son simples: encaje estratégico, valor para el usuario, continuidad del equipo, respeto por la hoja de ruta tecnológica. Deja las emociones para tu círculo social y los términos para los abogados.

Haz lo Difícil y Correcto por Más Tiempo

El mercado no proporcionará a los fundadores una respuesta estándar, y mucho menos el ciclo. Por lo tanto, en lugar de estar ocupado prediciendo olas, céntrate en quienes aún pueden impulsar el sistema hacia adelante en contra del viento, y luego asigna tiempo y recursos a ellos. En el contexto chino, la respuesta es más simple pero más difícil: los lemas no son solo para mostrar; deben estar respaldados por contabilidad sólida, sistemas y borradores de cumplimiento; el crecimiento no es solo una tendencia; es una oferta y un ingreso estables y reutilizables; la competencia no es solo una batalla directa; se trata de mantener el poder narrativo y recuperar la conversación con entrega continua.

Si hay algo que dejar para el Web3 chino, Portal Labs cree que debería ser esto: haz lo difícil y correcto por más tiempo, dedica menos tiempo a perseguir tendencias y observa quién sigue en el juego y de quién sigue funcionando el sistema dentro de diez años. El ciclo seguirá subiendo y bajando, pero lo que realmente determina la victoria nunca es el clima, sino la base sobre la que construyes tu casa.

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