¿Por qué fue rechazada la estrategia de Michael Saylor por un comité secreto del S&P 500?

La Strategy de Michael Saylor no logró ser incluida en el S&P 500 este viernes, lo que provocó que MSTR cayera casi un 3% a pesar de cumplir con todos los criterios publicados. De manera inesperada, la aplicación de trading sin comisiones Robinhood fue incluida, haciendo que sus acciones subieran un 7% y exponiendo cuán discrecional y secreta es realmente el proceso de selección.

El SPX está dirigido por un ‘comité secreto’

El S&P 500 suele considerarse el estándar de oro del prestigio corporativo en EE. UU., un club al que las empresas luchan por unirse.

Strategy cumplía cómodamente todos los requisitos: fuerte capitalización de mercado, liquidez y cuatro trimestres consecutivos de ganancias positivas. Muchos inversores esperaban que el balance fuertemente expuesto a Bitcoin de la compañía (ahora con más de 636,000 BTC) finalmente le aseguraría un codiciado lugar.

Pero como señaló el analista de ETF de Boomberg, Eric Balchunas, en X, cumplir con los criterios no es suficiente:

“¿Por qué no se permitió a $MSTR entrar en el S&P 500 Index a pesar de cumplir con todos los criterios? Porque el ‘Comité’ dijo que no. Hay que darse cuenta de que el SPX es esencialmente un fondo activo dirigido por un comité secreto.”

Este “Comité” no es público. Sus miembros son analistas senior de S&P Dow Jones Indices, pero sus identidades se mantienen en secreto para evitar presiones y la influencia externa. La realidad es que, incluso después de cumplir con estrictas métricas, la entrada final es una cuestión de discreción humana, no un proceso basado en reglas. El Bitcoin Therapist lo expresó de la mejor manera:

“Recordatorio de que una empresa que literalmente vende una shitcoin llamada ‘Fartcoin’ con una tesorería de 11,776 BTC fue incluida en el S&P 500, pero Strategy, una empresa solo de Bitcoin con una tesorería de 636,505 BTC y las mayores IPOs de renta fija del año, no fue incluida.”

Strategy es el mayor poseedor corporativo de Bitcoin y se ha convertido en un proxy para la exposición a BTC en los mercados financieros de EE. UU. Su omisión ha generado frustración tanto entre los defensores de las criptomonedas como entre los inversores tradicionales, quienes creen que los prejuicios de la vieja guardia siguen presentes en la sala del comité.

¿Por qué se bloqueó a Strategy?

No existe una razón publicada para las exclusiones del S&P 500, al igual que Tesla experimentó retrasos inexplicables años antes de su eventual inclusión. Como publicó Eric Balchunas:

“Sería interesante ver una lista de todas las acciones cuya entrada al SPX fue retrasada por El Comité, sé que incluiría a algunos verdaderos gigantes, por ejemplo Microsoft, Tesla. Sería interesante comparar una cesta de esas acciones frente al propio SPX históricamente.”

La dependencia única de Strategy en Bitcoin para su tesorería corporativa y su valor de mercado no tiene precedentes. Los miembros tradicionales del comité pueden desconfiar de este nuevo tipo de capital público.

Además, persisten las preocupaciones sobre la volatilidad. MSTR se mueve junto con Bitcoin, lo que expone al índice a mayores oscilaciones que la mayoría de las acciones convencionales.

La exclusión de Strategy significa que los fondos indexados al S&P 500 no estarán obligados a comprar sus acciones, limitando los flujos pasivos automáticos y manteniendo la exposición a BTC fuera de las carteras de jubilación predeterminadas de millones de personas.

El caso levanta el velo sobre la verdadera naturaleza del S&P 500, que está mucho más curado activamente de lo que la mayoría de los inversores cree, y es mucho menos transparente de lo que su reputación sugiere.

El artículo Why was Michael Saylor’s Strategy snubbed by a S&P 500 secret committee? apareció primero en CryptoSlate.