El precio de Bitcoin alcanza los $117,000 mientras las acciones del Tesoro como MSTR y NAKA colapsan
La resaca de la ilusión veraniega del paper bitcoin ha llegado, rápida y dolorosamente. Lo vemos, no en el precio de bitcoin, que una vez más avanza de manera tranquila y sin sobresaltos —alcanzando los $117,000 el martes por la noche—, sino en los precios de las acciones de las empresas con tesorería en bitcoin. Todas están siendo aniquiladas: mira los gráficos de $MSTR, Metaplanet, $NAKA, H100, Smarter Web Company y todos se ven igual: un pump estilo shitcoin hasta el cielo, seguido de una caída prolongada de regreso a donde comenzaron (o muy por debajo).
Durante un tiempo, nosotros —y el resto de Wall Street— pensamos que cualquiera podía arbitrar los mercados financieros. Emitir acciones por encima de su valor intrínseco; comprar bitcoin; repetir. En este vertiginoso romance de verano, Wall Street pagaba más de un dólar por un dólar en bitcoin, y a todos se les iluminaban los ojos con signos de dólar; esta es una operación que, si puedes, harías felizmente todo el día.
Pero ahora que eso terminó, habrá que pagar las consecuencias —y el diablo ya está fuera pateando traseros y tomando nombres.
Ah, y no está bien patear a alguien que ya está en el suelo (y ciertamente no cuando ese alguien es en cierto sentido tu jefe...) pero dado que $NAKA cayó un asombroso 50% el otro día después de que terminó el periodo de restricción de las acciones S3 PIPE —habiendo ya colapsado un 87% desde su pico de pump-and-dump en mayo— sería negligente de nuestra parte como terapeutas de precios no echarle un segundo vistazo.
Así que, con el float negociable de acciones en circulación incrementándose de la noche a la mañana unas 50 veces —y, se supone, muchos “insiders” de PIPE de segunda capa queriendo vender, vender, vender— la fórmula era bastante simple: mucha oferta extra se encuentra con nula demanda, igual a precio colapsando. En palabras del analista de empresas de tesorería en bitcoin Adam Livingston: “Y aquí tienes una lección perfecta de física: agregas masa, pierdes altitud.”
5. “¡La manía de la tesorería ha terminado!” Dicen los críticos que han estado en contra de la estrategia de tesorería desde que invertimos en Metaplanet hace 18 meses con una capitalización de mercado de $15 millones. La jugada de la tesorería apenas está comenzando y tu falta de visión es la razón por la que te la perdiste la primera vez y te la perderás la…
— David Bailey$1.0mm/btc es el piso (@DavidFBailey) 16 de septiembre de 2025
Como de costumbre, a bitcoin no le importó: subió casi un 2% hoy, sin noticias materiales, tras una breve caída desde su actual patrón estable de $116,000. Como dice Matt Crosby de Bitcoin Magazine Pro en un video reciente, el precio de bitcoin está “listo para romper al alza”.
No se puede decir lo mismo de las pobres empresas de tesorería.
Incluso la mejor de su clase, Saylor’s Strategy ($MSTR), está teniendo dificultades —como ha sido desde que comenzó la operación de descarga al retail el año pasado; Strategy está acumulando monedas por cientos, pero el mNAV se comprime cada vez más, alcanzando un mínimo anual (no ajustado) de 1.27. Rápidamente nos estamos acercando al punto en que la prima de la acción (es decir, la fuente de toda la magia de las empresas de tesorería) desaparece, y las empresas de tesorería se convierten en ETFs caros y glorificados.
Si eres un banco, ¿no deberías cotizar como un banco? (es decir, alrededor de 1 valor libro)
— Joakim Book (@joakimbook) 14 de septiembre de 2025
“Siempre lo han sido”, podría replicar el mundo de los memes.
Volviendo a nuestra querida rana, Nakamoto. Le han pasado cosas muy malas recientemente. Este es un gráfico desagradable:
Imprimir un número infinito de papeles copiables contra una estrategia de bitcoin no creíble nunca podría haber terminado de otra manera. Felicidades, liderazgo de NAKA; desperdiciaron seis meses (o más) de un mercado alcista de primera jugando a las altas finanzas, y ahora están siendo castigados por ello.
La ilusión que fue la estrategia de tesorería de bitcoin ha terminado, y la estrategia de NAKA —ejecutando la estrategia de tesorería mNAV-cuadrado— ha sufrido de lleno por ello. (Aunque, al momento de escribir esto, $NAKA ha subido un 20% en el día desde su mínimo extremadamente bajo... yah-yah, a nadie le importa.)
NOTICIA DE ÚLTIMA HORA
— Magoo PhD (@HodlMagoo) 16 de septiembre de 2025: $NAKA cambiará su ticker a $NADA
Livingston, de nuevo, le da sentido a la locura:
“El colapso del 15 de septiembre no fue un misterioso cambio de humor del mercado. Fue el resultado predecible de medio billón de acciones con descuento estampándose en un libro de órdenes diseñado para unos pocos millones: la oferta inunda, el precio se hunde, y la lección de física se completa.”
La magia eterna al alza de las empresas de tesorería en bitcoin (impresión de dinero-acciones) se ha ido. Qué alivio. Ahora estas empresas tendrán que demostrar un valor real añadido con las monedas envueltas corporativamente que tanto atesoran... o quizás podamos volver a desfinanciar la economía —ya sabes, esa molesta razón original de Bitcoin.
Esta publicación Bitcoin Price Hits $117,000 as Treasury Stocks Like MSTR, NAKA Collapse apareció primero en Bitcoin Magazine y fue escrita por Joakim Book.
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$1.0mm/btc es el piso (@DavidFBailey) 16 de septiembre de 2025
: $NAKA cambiará su ticker a $NADA 

