Perspectiva previa al informe de empleo: la tasa de desempleo supera la línea crítica del 4,4%, ¿caerá la economía estadounidense al abismo?

Huitong Network, 10 de febrero—— Esta semana, los datos de empleo no agrícola (NFP) de enero en Estados Unidos y el índice de precios al consumidor (CPI) se publicarán simultáneamente. Estos dos informes clave determinarán directamente el ritmo de los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal en 2026, e incluso si se recortarán o no, convirtiéndose en la base clave para que el mercado evalúe la economía estadounidense y la política monetaria.

El otoño pasado, el débil y volátil mercado laboral fue la principal preocupación de la Reserva Federal. Para contrarrestar el riesgo de un aumento del desempleo y una fuerte desaceleración en la contratación, la Reserva Federal redujo la tasa de interés de referencia tres veces a finales de 2025, en un esfuerzo por estabilizar el mercado laboral.
Actualmente, la atención del mercado ha vuelto a centrarse en el persistente problema de la alta inflación.

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publica cada año en el informe de situación laboral de enero (normalmente publicado en febrero) la revisión anual de referencia (Annual Benchmark Revision).

Mercado laboral: estabilidad y discrepancias, fundamento para pausar recortes

En el verano de 2025, Estados Unidos experimentó una contracción de puestos de trabajo, y en los dos últimos meses del año la contratación mostró una recuperación parcial, con la tasa de desempleo retrocediendo ligeramente al 4,4% en diciembre tras alcanzar un máximo de cuatro años.



Sin embargo, existe una marcada discrepancia en el mercado respecto a las perspectivas de empleo: la Reserva Federal considera que el mercado laboral se ha estabilizado, pero algunas instituciones de Wall Street señalan que la caída significativa en las vacantes sugiere que los fundamentos del empleo siguen deteriorándose.

Basándose en la confianza en el mercado laboral, la Reserva Federal decidió pausar los recortes de tasas en la reunión de finales de enero, con una votación de 10 a 2, siendo la primera vez en cuatro reuniones que no se aplican cambios. La mayoría de los funcionarios consideran que, dado que la inflación no ha alcanzado el objetivo, no tienen planes de recortar tasas en el corto plazo.

Evolución de la inflación: desaceleración a corto plazo pero riesgos al alza

En cuanto a la inflación, se espera que los datos de enero muestren una ligera desaceleración, y las instituciones prevén que tanto el CPI general como el núcleo suban un 0,3% mensual, mientras que la tasa anual caería al 2,5%.

La opinión dominante es que el impacto de los aranceles se irá disipando gradualmente en 2026, y la desaceleración en los costes de vivienda y laborales impulsará la inflación hacia el objetivo del 2%.

Impacto en la política: los resultados de los datos determinarán el ritmo de recortes y la tendencia del mercado

Los empleadores nacionales anunciaron 108,435 despidos ese mes, un aumento interanual del 118% y un salto del 205% respecto al mes anterior, estableciendo el récord más alto para un mes de enero desde 2009, y el pico mensual más alto desde octubre de 2025.

Resumen y análisis técnico:

Análisis técnico muestra que el índice del dólar experimentó una caída el lunes, , y si los datos de empleo no agrícola quedan muy por debajo de las expectativas, el índice del dólar podría seguir retrocediendo, con un soporte alrededor de 96.15; pero si los datos cumplen o solo quedan levemente por debajo de las expectativas, es probable que el índice del dólar marque un mínimo intradía.


(Gráfico diario del índice del dólar, fuente: Easy Huitong)

Hora de Pekín 15:57 (UTC+8), el índice del dólar se sitúa en 96.91.