El destino dispar de dos grandes fabricantes de juguetes: Mattel sufre una caída en los resultados, mientras que Hasbro ve resultados positivos en su transformación digital

Mattel y Hasbro publicaron previsiones desalentadoras para el año 2026. Sin embargo, las acciones de Hasbro subieron hasta un 9% el martes, impulsadas por el sólido desempeño de su división de juegos digitales; mientras tanto, las acciones de Mattel se desplomaron un 30% en las operaciones previas a la apertura del miércoles, lo que podría marcar la mayor caída intradía en más de cuarenta años.

Esta reacción tan diferente del mercado pone de manifiesto la creciente brecha estratégica entre estos dos gigantes del sector de juguetes.

Aunque ambas compañías se enfrentan a la debilidad en la demanda de juguetes tradicionales, el éxito de Hasbro en el campo de los juegos digitales ha cambiado fundamentalmente su estructura de riesgo, transformando unas previsiones de desempeño sombrías en un pequeño bache. Para Mattel, sin embargo, las mismas advertencias macroeconómicas han bastado para provocar una fuerte caída de sus acciones.

Keegan Cox, analista de la firma estadounidense de inversiones D.A. Davidson, afirmó: “Mattel se encuentra en una etapa inicial de inversión, similar a la que Hasbro vivió hace siete años en el sector de los juegos.”

Como fabricante de la clásica muñeca Barbie y de los juguetes Hot Wheels, los inversores de Mattel temen que la empresa siga viéndose lastrada por la debilidad del mercado de juguetes y que, en un contexto de incertidumbre en los pedidos de los minoristas, el riesgo de tener que reducir inventarios siga aumentando.

Mattel afirmó: “El crecimiento de los ingresos totales facturados en diciembre en Estados Unidos estuvo por debajo de lo esperado.” Esto significa que, durante la crucial temporada de compras navideñas, los minoristas redujeron sus nuevos pedidos.

Dos caminos de desarrollo, ambos enfrentando desafíos

Mattel obtiene la mayor parte de sus ingresos de la venta de juguetes: autos Hot Wheels, sets de juguetes para niños de la marca Fisher-Price, muñecas y figuras de acción licenciadas por empresas como Pixar y Discovery Brothers.

Sin embargo, los consumidores compran cada vez menos juguetes clásicos, inclinándose más por juegos de mesa y juegos digitales relacionados con series y películas populares.

El martes, Mattel anunció que planea adquirir el 50% restante de la empresa conjunta con China, como parte de su entrada en el mercado de juegos digitales. Sin embargo, estas iniciativas aún se encuentran en una etapa temprana y también ejercen presión sobre los márgenes de la empresa.

En contraste, la división Wizards of the Coast y de juegos digitales de Hasbro experimentó un aumento del 86% en los ingresos del cuarto trimestre y su margen operativo subió del 24% del año anterior al 45%.

El producto estrella de cartas coleccionables, Magic: The Gathering, vio crecer sus ingresos un 141%.

En un informe, los analistas escribieron: “Aunque los inversores ya han comprobado cómo las IP de juguetes tradicionales pueden tener éxito en juegos digitales y el potencial de mejora en los márgenes de beneficio, la inversión a gran escala de Mattel en el ámbito de los juegos digitales en 2026 retrasará la materialización del crecimiento de las ganancias.”

Mattel indicó el martes que para 2026 planea invertir aproximadamente 110 millones de dólares, principalmente en el sector de juegos digitales, y otros 40 millones de dólares en marketing orientado a resultados.

El problema del exceso de inventario persiste

En la llamada de resultados del martes, Mattel señaló que, debido a la transición de un modelo de distribución de importación directa a uno de cumplimiento local, la compañía ha tenido que aumentar los descuentos para liquidar el exceso de inventario, lo que ha presionado sus márgenes durante el trimestre.

La empresa explicó que la incertidumbre arancelaria y el cambio en las preferencias de los consumidores han llevado a los minoristas a modificar sus patrones de pedidos.

Ahora, los minoristas ya no pronostican la demanda con meses de antelación ni gestionan largos ciclos de entrega; en cambio, compran según la demanda real, lo que obliga a empresas como Mattel a almacenar inventario en sus propios almacenes.

Los analistas afirman que se espera que los esfuerzos de Mattel para limpiar inventario continúen durante este trimestre, lo que agravará aún más las dificultades operativas de la compañía.

El PER (relación precio-beneficio) previsto de Hasbro es de 18,95 veces, superior al de Mattel, que es de 12,14 veces. En operaciones previas a la apertura del miércoles, las acciones de Mattel cotizaban a 14,6 dólares.

Editor responsable: Li Zhaofu