Los aranceles y las fluctuaciones de divisas reducen los márgenes de Birkenstock

Las acciones del gigante del calzado Birkenstock Holding plc (NYSE:BIRK) cayeron el jueves después de que la compañía publicara resultados mixtos para el primer trimestre del año fiscal 2026.

Detalles

Las ventas trimestrales de $467.9 millones no alcanzaron la expectativa de Wall Street de $468.5 millones.

Las ventas aumentaron un 11,1% interanual (Y/Y), impulsadas por una fuerte demanda de sus productos durante la temporada festiva.

El beneficio ajustado por acción (EPS) de 31 centavos superó la expectativa de 30 centavos.

Los ingresos aumentaron en todos los segmentos (Y/Y): América subió un 5% (+14% a tipo de cambio constante) y EMEA aumentó un 16% (+17% a tipo de cambio constante). APAC lideró con un crecimiento del 28% (+37% a tipo de cambio constante).

El EBITDA ajustado aumentó un 4% interanual hasta los 106 millones de euros, aunque el margen se redujo en 170 puntos básicos hasta el 26,5%. El descenso se debió principalmente a la desfavorable conversión de divisas, que redujo los márgenes en 230 puntos básicos, y a los aranceles adicionales de EE.UU., que recortaron otros 130 puntos básicos. Estas presiones se vieron parcialmente compensadas por los aumentos de precios de venta netos de inflación y una mayor absorción de capacidad.

La caída se debió principalmente a la desfavorable conversión de divisas (230 puntos básicos) y a los aranceles adicionales de EE.UU. (130 puntos básicos), parcialmente compensados por ajustes en los precios de venta (netos de inflación) y una mejor absorción de capacidad.

El CEO Oliver Reichert dijo, “Nuestros resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 muestran la continua fuerte demanda de nuestra marca durante la importante temporada festiva.”

“Como discutimos durante nuestro Capital Markets Day en Nueva York el 28 de enero, creemos que somos una marca única impulsada por un propósito, con un largo camino de crecimiento por delante. Nuestro modelo de negocio único está diseñado para la resiliencia. Presentamos nuestro plan a tres años que prevé un crecimiento de los ingresos del 13-15% a tipo de cambio constante y un margen EBITDA superior al 30%.”

Liquidez & Capex

La compañía invirtió aproximadamente 38 millones de euros en el trimestre en gastos de capital, principalmente para la adquisición del nuevo sitio en Wittichenau.

Birkenstock terminó el trimestre con 229 millones de euros en efectivo y equivalentes de efectivo; la deuda neta se situó en 1,7 veces al 31 de diciembre de 2025, frente a 1,5 veces al 30 de septiembre de 2025.

Perspectiva

La compañía elevó su previsión de ventas para el año fiscal 2026 a $2.759 mil millones-$2.808 mil millones (desde $2.689 mil millones a $2.747 mil millones).

Tras la publicación de resultados, la analista de Telsey Advisory Group, Dana Telsey, reiteró una calificación de Outperform para Birkenstock y mantuvo una previsión de precio de $60.

Acción del precio de BIRK: Las acciones de Birkenstock Holding bajaron un 5,00% a $38,00 durante las operaciones previas a la apertura del mercado el jueves.

Foto de Josh Forden vía Shutterstock