El 'miedo a la IA' golpeó estos 4 sectores: ¿es momento de comprar la caída?

El comercio de IA en el mercado acaba de pasar de la euforia al miedo, y cuatro grandes industrias se encuentran repentinamente en la zona de gangas.

En una nota compartida el jueves, el veterano inversor Ed Yardeni señaló que los inversores han pasado de la "IA-foria a la IA-fobia", castigando a las industrias de Software, Corredores, Aseguradoras y Gestores de Activos en tan solo unas semanas.

En lugar de apostar por cualquier cosa relacionada con la IA, ahora los mercados están penalizando a las empresas que se consideran vulnerables a ella.

1. Software: ¿Disrupción o Descuento?

Las acciones de software han recibido el golpe más duro.

El iShares Tech-Expanded Software Sector ETF (NYSE:IGV) ha caído casi un 20% en lo que va de año, convirtiéndose en el grupo industrial con peor desempeño.

¿El catalizador? Temores de que las herramientas nativas de IA, como Claude de Anthropic, puedan desplazar a los proveedores tradicionales de software empresarial en áreas como servicios legales, finanzas y ventas.

Los proveedores de datos tampoco se libraron.

Las acciones de Thomson Reuters Corp. (NASDAQ:TRI) han caído un 31,1% en lo que va de año y un 57,6% desde su máximo del verano pasado. RELX plc (NYSE:RELX), la empresa matriz de LexisNexis, ha bajado un 30% este año y un 47,4% desde su pico en mayo.

FactSet Research Systems Inc. (NYSE:FDX) ha caído un 30% en lo que va de año y un 57,3% desde su máximo del 2 de diciembre de 2024. S&P Global Inc. (NYSE:SPGI) ha bajado un 25% en 2026 y un 30% desde el pico de agosto pasado.

Los inversores rápidamente extrapolaron: si la IA generativa puede realizar flujos de trabajo especializados, ¿siguen necesitando las empresas software de aplicaciones de alto precio?

“Para quienes vivieron la llegada de Internet, esto se siente como un déjà vu nuevamente”, dijo Yardeni.

Los ratios precio-beneficio a futuro se han comprimido drásticamente.

El Software de Aplicaciones cotiza ahora a 23,7 veces las ganancias futuras, frente a 35,3 en su reciente máximo. El Software de Sistemas cotiza a 23,3, frente a 35,5.

¿Baratas por alguna razón — o simplemente baratas?

2. Corredores: Si la IA puede asesorar, ¿qué pasa con el asesor?

Los bancos de inversión y las empresas de corretaje también sufrieron presión después de que la fintech Altruist lanzara herramientas de IA capaces de recomendar estrategias fiscales personalizadas.

El miedo: si la IA puede optimizar los impuestos hoy, ¿podría manejar un asesoramiento financiero más amplio mañana?

El índice S&P 500 Investment Banking & Brokerage – seguido por el iShares U.S. Brokers-Dealers & Securities Exchanges ETF (NYSE:IAI) – está solo modestamente en positivo en lo que va de año, pero algunos nombres individuales han caído entre un 7% y un 10% desde sus máximos recientes.

Las acciones de Raymond James Financial Inc. (NYSE:RJF) cayeron un 9% el martes, su peor sesión desde marzo de 2020. Charles Schwab Corp. (NYSE:SCHW) también cayó un 8% ese mismo día.

El ratio precio-beneficio a futuro del sector ha bajado de 24,7x a 15,9x. Sin embargo, esto tiene menos que ver con las ganancias actuales y más con la presión sobre los márgenes a largo plazo.

Si la IA reduce la fricción en el asesoramiento financiero, los modelos tradicionales de asesoría podrían enfrentar competencia estructural.

3. Corredores de Seguros: Ansiedad por la Automatización

Los corredores de seguros también se vieron afectados tras informarse que herramientas impulsadas por IA están siendo integradas directamente en plataformas conversacionales para generar cotizaciones de seguros personalizadas.

“OpenAI aprobó una aplicación de seguros para ChatGPT desarrollada por la aseguradora digital española Tuio”, destacó Yardeni como noticia clave que está revolucionando el sector.

Si la suscripción, la comparación y la cotización se vuelven fluidas dentro de las interfaces de IA, ¿cuál es el papel del corredor?

El índice industrial S&P Insurance Brokers – seguido de cerca por el State Street SPDR S&P Insurance ETF (NYSE:KIE) – ha caído un 4% en lo que va de año. Las acciones de los principales actores han caído notablemente desde sus picos.

Sin embargo, el sector de seguros sigue siendo impulsado por las relaciones y la regulación, áreas donde los incumbentes mantienen ventajas.

De nuevo, la cuestión central es la durabilidad de las ganancias. ¿Erosiona la IA significativamente las comisiones? ¿O los corredores incorporarán IA en sus propios canales de distribución?

4. Gestores de Activos: Daños Colaterales

Según Yardeni, los gestores de activos alternativos pueden ser las víctimas más indirectas de la venta masiva de IA.

Los inversores temen que tengan una exposición significativa a empresas privadas de software, tanto a través de participaciones de capital como de crédito privado.

A medida que caen las valoraciones públicas de software, disminuyen las oportunidades de salida y aumentan las preocupaciones sobre las valoraciones en las carteras privadas.

Varios grandes gestores alternativos han caído dos dígitos en lo que va de año, y mucho más desde sus máximos de finales de 2024.

Las acciones de KKR Inc. (NYSE:KKR) y Apollo Global Management Inc. (NYSE:APO) han caído un 16% y un 11% respectivamente en lo que va de año.

“Antes de que las preocupaciones sobre su exposición al software pesaran en las acciones, ya enfrentaban el temor de los inversores a que las pérdidas crediticias en una amplia variedad de industrias acecharan en sus carteras de préstamos privados”, indicó Yardeni.

Mientras tanto, Blue Owl Capital Inc. (NYSE:OWL) ya ha caído más de un 50% desde sus máximos históricos.

¿Están ya estas industrias lo suficientemente baratas?

“Los P/E futuros de estas industrias han caído a niveles ridículamente bajos en relación con las proyecciones de beneficios actuales”, dijo Yardeni.

Según las estimaciones de consenso de Wall Street para 2026, las proyecciones de crecimiento de ganancias permanecen intactas:

• Intercambios Financieros & Datos: 7,6% de crecimiento, 22,5x P/E futuro
• Corredores de Seguros: 12,2% de crecimiento, 15,9x
• Banca de Inversión & Corretaje: 14,4% de crecimiento, 16,9x
• Gestión de Activos & Bancos de Custodia: 15,4% de crecimiento, 15,5x
• Software de Aplicaciones: 17,3% de crecimiento, 23,7x
• Software de Sistemas: 19,8% de crecimiento, 23,3x

Esos múltiplos son considerablemente inferiores a sus picos recientes. En varios casos, han caído de la mitad de los 30 a poco más de 20 — o de la mitad de los 20 a la mitad de los 10.

Sobre el papel, eso parece un reinicio.

Pero el mercado no está debatiendo la valoración en aislamiento — está debatiendo la durabilidad.

“¿Desencadenará la competencia de la IA revisiones a la baja de las ganancias a medida que se renuevan los contratos? Ese es el riesgo”, dijo Yardeni.

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