El 'miedo a la IA' golpeó estos 4 sectores: ¿es momento de comprar la caída?

El comercio de IA del mercado pasó de la euforia al miedo, y cuatro grandes industrias se encuentran repentinamente en la sección de gangas.

En una nota compartida el jueves, el veterano inversor Ed Yardeni afirmó que los inversores han pasado de la “AI-phoria” a la “AI-phobia”, castigando a las industrias de Software, Corredores, Aseguradoras y Gestores de Activos en tan solo unas semanas.

En lugar de apostar por cualquier cosa relacionada con la IA, los mercados ahora penalizan a las empresas que se perciben como vulnerables ante ella.

1. Software: ¿Disrupción o Descuento?

Las acciones de software han recibido el mayor golpe.

El iShares Tech-Expanded Software Sector ETF (NYSE:IGV) ha caído casi un 20% en lo que va del año, convirtiéndose en el grupo industrial con peor desempeño.

¿El catalizador? Temores de que herramientas nativas de IA —como Claude de Anthropic— puedan desintermediar a los proveedores tradicionales de software empresarial en áreas como servicios legales, finanzas y ventas.

Los proveedores de datos tampoco se salvaron.

Las acciones de Thomson Reuters Corp. (NASDAQ:TRI) han caído un 31,1% en lo que va del año y un 57,6% desde su máximo del verano pasado. RELX plc (NYSE:RELX), la matriz de LexisNexis, ha caído un 30% este año y un 47,4% desde su pico en mayo.

FactSet Research Systems Inc. (NYSE:FDX) ha caído un 30% en lo que va del año y un 57,3% desde su máximo del 2 de diciembre de 2024. S&P Global Inc. (NYSE:SPGI) ha bajado un 25% en 2026 y un 30% desde el pico de agosto pasado.

Los inversores rápidamente extrapolaron: si la IA generativa puede realizar flujos de trabajo especializados, ¿las empresas aún necesitan software de aplicación de alto precio?

“Para quienes vivieron la llegada de Internet, esto se siente como un déjà vu otra vez,” dijo Yardeni.

Las razones precio-beneficio a futuro se han comprimido drásticamente.

El Software de Aplicación ahora cotiza a 23,7 veces las ganancias futuras, bajando desde 35,3 en su reciente máximo. El Software de Sistemas cotiza a 23,3, bajando desde 35,5.

¿Barato por una razón —o simplemente barato?

2. Corredores: Si la IA puede asesorar, ¿qué pasa con el asesor?

Los bancos de inversión y las firmas de corretaje también sintieron presión después de que la fintech Altruist lanzara herramientas de IA capaces de recomendar estrategias fiscales personalizadas.

El temor: si la IA puede optimizar los impuestos hoy, ¿podría encargarse de un asesoramiento financiero más amplio mañana?

El índice S&P 500 Investment Banking & Brokerage – como lo sigue el iShares U.S. Brokers-Dealers & Securities Exchanges ETF (NYSE:IAI) – está apenas en positivo en lo que va del año, pero algunos nombres individuales han caído entre un 7% y un 10% desde sus máximos recientes.

Las acciones de Raymond James Financial Inc. (NYSE:RJF) cayeron un 9% el martes – la peor sesión de la empresa desde marzo de 2020. Charles Schwab Corp. (NYSE:SCHW) también bajó un 8% ese mismo día.

El P/E a futuro del sector ha bajado de 24,7x a 15,9x. Sin embargo, esto se debe menos a las ganancias actuales y más a la presión sobre los márgenes a largo plazo.

Si la IA reduce la fricción en el asesoramiento financiero, los modelos tradicionales de asesoría podrían enfrentar una competencia estructural.

3. Corredores de Seguros: Ansiedad por la Automatización

Los corredores de seguros también fueron afectados tras informes de que herramientas impulsadas por IA se están integrando directamente en plataformas conversacionales para generar cotizaciones de seguros personalizadas.

“OpenAI aprobó una aplicación de seguros para ChatGPT desarrollada por la aseguradora digital española Tuio,” destacó Yardeni como una noticia clave que está revolucionando el sector.

Si la suscripción, comparación y cotización se vuelven procesos fluidos dentro de interfaces de IA, ¿dónde queda el corredor?

El índice industrial S&P Insurance Brokers – como lo sigue de cerca el State Street SPDR S&P Insurance ETF (NYSE:KIE) – ha caído un 4% en lo que va del año. Las acciones de los principales actores han caído bruscamente desde sus picos.

Sin embargo, el seguro sigue siendo un negocio basado en relaciones y con un fuerte componente de cumplimiento, áreas donde los incumbentes mantienen ventajas.

Nuevamente, el problema central es la durabilidad de las ganancias. ¿La IA erosionará significativamente las comisiones? ¿O los corredores incorporarán la IA en sus propios canales de distribución?

4. Gestores de Activos: Daños Colaterales

Según Yardeni, los gestores de activos alternativos pueden ser las víctimas más indirectas de la venta de IA.

Los inversores temen que tengan una exposición significativa a empresas privadas de software, tanto a través de participaciones de capital como de crédito privado.

A medida que las valoraciones públicas del software disminuyen, las oportunidades de salida se reducen y aumentan las preocupaciones sobre las valoraciones en las carteras privadas.

Varios grandes gestores alternativos han caído dos dígitos en lo que va del año, y significativamente más desde sus máximos a finales de 2024.

Las acciones de KKR Inc. (NYSE:KKR) y Apollo Global Management Inc. (NYSE:APO) han caído un 16% y un 11% respectivamente en lo que va del año.

“Antes de que las preocupaciones sobre su exposición al software pesaran en las acciones, ya enfrentaban el temor de los inversores a que las pérdidas crediticias en una amplia variedad de industrias acecharan en sus carteras de préstamos privados,” dijo Yardeni.

Mientras tanto, Blue Owl Capital Inc. (NYSE:OWL) ya ha caído más de un 50% desde sus máximos históricos.

¿Son ya lo suficientemente baratas estas industrias?

“Los P/E a futuro de estas industrias han caído a niveles ridículamente bajos en relación con las proyecciones actuales de ganancias,” dijo Yardeni.

Según las estimaciones de consenso de Wall Street para 2026, las proyecciones de crecimiento de ganancias se mantienen intactas:

• Intercambios financieros y datos: crecimiento del 7,6%, P/E a futuro de 22,5x
• Corredores de seguros: crecimiento del 12,2%, 15,9x
• Banca de inversión y corretaje: crecimiento del 14,4%, 16,9x
• Gestión de activos y bancos de custodia: crecimiento del 15,4%, 15,5x
• Software de aplicación: crecimiento del 17,3%, 23,7x
• Software de sistemas: crecimiento del 19,8%, 23,3x

Esos múltiplos son dramáticamente más bajos que los picos recientes. En varios casos, han caído de la mitad de los 30 a la parte baja de los 20, o de la mitad de los 20 a la parte media de los 10.

En el papel, eso parece un reseteo.

Pero el mercado no está debatiendo la valoración en aislamiento, está debatiendo la durabilidad.

“¿La competencia de la IA desencadenará revisiones a la baja de las ganancias a medida que se renueven los contratos? Ese es el riesgo,” dijo Yardeni.

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