El presidente y CEO de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, pronunció un discurso el miércoles ante un gran grupo de líderes empresariales locales, responsables políticos, economistas y profesionales financieros. La Reserva Federal de Kansas City es uno de los doce Bancos de Reserva regionales que ayudan a definir la política monetaria nacional. El discurso tuvo lugar en el Foro Económico de Albuquerque, un evento anual donde diversas partes se reúnen para debatir asuntos económicos tanto regionales como nacionales. El principal enfoque del discurso de Schmid fue transmitir el estado actual y futuro de la economía estadounidense de cara al nuevo año.
Schmid mostró una perspectiva bastante positiva sobre la dirección de la economía de Estados Unidos en 2026 a pesar de la incertidumbre actual que ha sacudido los mercados financieros. Los puntos clave de su discurso, además de su visión general de la economía, incluyeron las tendencias de productividad y la inteligencia artificial, la inflación y la política monetaria, y el balance de la Reserva Federal. También abordó el crecimiento impulsado por la oferta frente a la demanda, las dinámicas de la demanda y cómo se deben interpretar los shocks de precios.
El discurso de Jeff Schmid y las perspectivas económicas de EE. UU. para 2026
Schmid abrió el discurso hablando sobre el papel de la Reserva Federal de Kansas City en la estructura regional de la Reserva Federal de EE. UU., abordando la información económica local de su región y cómo ayuda a definir la política monetaria nacional. A partir de ahí, amplió su enfoque a la perspectiva económica general de Estados Unidos en 2026. Schmid afirmó que el Producto Interno Bruto (PIB) creció un 4,4% en el tercer trimestre de 2025, y otros datos disponibles a finales del año pasado mostraron que la economía se mantuvo resiliente hasta finales de 2025. Esto se debió principalmente al gasto del consumidor y a las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial.
Adoptó una postura bastante cautelosa al hablar sobre la inflación, afirmando esencialmente que no se puede asumir que disminuirá solo por cifras sólidas del PIB. Por un lado, explicó que el crecimiento económico impulsado por la oferta, que puede ser potenciado por factores como el aumento de la productividad relacionada con la inteligencia artificial, es desinflacionario. Por otro lado, el crecimiento impulsado por la demanda no lo es. Esto sucede cuando aumenta el gasto del consumidor, se expande el crédito y las condiciones financieras se relajan. La inflación ha estado por encima del objetivo de la Reserva Federal durante casi cinco años. Esto sugiere que, aunque la demanda aún podría ser fuerte, la economía también puede continuar operando por encima de su capacidad sostenible.
Al determinar el curso apropiado para la política monetaria, Schmid considera importante comprender la fuente del crecimiento económico. Las cifras sólidas del PIB no justifican recortes de tasas si el crecimiento está impulsado por la demanda. Sin embargo, si este crecimiento es impulsado por la oferta, una flexibilización monetaria estaría justificada. En este sentido, Schmid considera que la Reserva Federal debe abstenerse de relajar la política monetaria hasta que se determine la fuente del crecimiento económico estadounidense.
Inteligencia artificial, política monetaria y balance de la Reserva Federal
Jeff Schmid cree que las tendencias recientes de productividad apuntan a un crecimiento económico al menos parcialmente impulsado por la oferta. Declaró que, aunque la contratación se mantuvo baja en 2025, la productividad aún así aumentó sin que las nóminas hicieran lo mismo. Esto podría reflejar la adopción a gran escala de la inteligencia artificial y cómo las empresas han podido reducir costos mediante su utilización, al tiempo que aumentan la producción.
Sin embargo, Schmid no cree que haya suficientes datos para respaldar esto. En su lugar, atribuyó la situación a un “mercado laboral de baja contratación, bajos despidos y pocas renuncias”, al tiempo que mencionó que la inversión empresarial en inteligencia artificial ha contribuido al crecimiento económico impulsado por la demanda. Schmid se mantiene optimista de que la inteligencia artificial y otras innovaciones tecnológicas conducirán a un “ciclo de crecimiento no inflacionario impulsado por la oferta” en el futuro.
En cuanto a la política monetaria, Schmid apoyó la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de pausar los recortes de tasas en enero. Enfatizó que su tarea es mantener la inflación cerca del 2% y asegurar el pleno empleo. Como la inflación actualmente ronda el 3%, considera apropiado mantener una postura relativamente restrictiva frente a la flexibilización monetaria para evitar una inflación sostenida. La respuesta del banco central ante la inflación determinará en última instancia si los shocks de precios serán temporales o duraderos.
La posición general de Jeff Schmid respecto al balance de la Reserva Federal es que este debe crecer solo para mantener el control sobre las tasas y la liquidez, y que eventualmente debe reducirse con el tiempo. Cree que la Reserva Federal actualmente tiene una presencia demasiado grande en los mercados financieros y que debe continuar reduciendo su exposición a valores respaldados por hipotecas para centrarse en un balance más pequeño enfocado en los bonos del Tesoro en el futuro.
