Aviso de comercio de oro: ¡La IA provoca una ola de liquidaciones en cadena! El nivel de 5000 se pierde, el precio del oro sufre un "jueves negro", atención al IPC de Estados Unidos.

Huitong Network, 13 de febrero—— Justo cuando los alcistas soñaban con que el precio del oro alcanzara los 6,000 dólares, una tormenta perfecta imprevista arrastró al oro desde su pedestal. Cuando los datos de empleo no agrícola destrozaron las ilusiones de recortes de tasas, cuando el pánico por la IA provocó una estampida algorítmica y cuando las órdenes de stop loss se activaron en cascada por debajo de los 5,000 dólares, ¿por qué la otrora inexpugnable fortaleza del oro se convirtió en una tumba para los especuladores en una sola noche?

El jueves (12 de febrero), el oro al contado cayó más de un 3% en una sola vela bajista, perforando el nivel psicológico de 5,000 dólares que apenas había logrado consolidar. Al cierre en Nueva York, el precio del oro se situó en 4,920 dólares por onza, con una caída diaria del 3.2%. Durante la sesión, llegó a desplomarse más del 4%, tocando un mínimo de 4,878 dólares, el nivel más bajo desde el 6 de febrero. La plata sufrió aún más, desplomándose un 10% en un solo día y devolviendo todas las ganancias de la jornada anterior.

Todo esto sucedió en cuestión de horas. Todo fue tan rápido que incluso los operadores más experimentados quedaron desconcertados, y los analistas del mercado admitieron no entender lo que ocurría. Pero esto no fue un accidente sin señales previas, sino una caída sistémica provocada por una resonancia múltiple de factores fundamentales, técnicos y emocionales.

El viernes (13 de febrero), en la apertura asiática, el oro al contado repuntó ligeramente y actualmente cotiza en torno a los 4,940 dólares por onza (UTC+8), con una subida aproximada del 0.4%. La atención del mercado para esta jornada se centra en los datos del IPC de Estados Unidos.

I. Fuerte dato de empleo restringe expectativas de recorte de tasas

¿Cuál es la lógica central detrás del reciente repunte del oro? Uno de los factores es la convicción del mercado de que la Fed está a punto de iniciar recortes de tasas. Sin embargo, el informe de empleo de enero en Estados Unidos, publicado el miércoles, asestó un duro golpe a esta lógica.

Los datos muestran que en enero se añadieron 130,000 empleos no agrícolas y que los datos de diciembre se revisaron al alza, lo que contradice totalmente las expectativas anteriores del mercado de un enfriamiento del mercado laboral. Más sorprendente aún, la tasa de desempleo cayó ligeramente a 4.3%. Aunque las solicitudes semanales de subsidio de desempleo superaron levemente las expectativas, la cifra de 227,000 sigue demostrando que el mercado laboral está lejos de necesitar la intervención de la Fed.

El impacto de este informe de empleo radica en que sacude por completo la fe del mercado en la narrativa de "economía débil-Fed recorta tasas-oro se beneficia". Con datos laborales tan sólidos, los responsables de política monetaria tienen plena confianza para mantener las tasas de interés altas por más tiempo, hasta estar seguros de que la inflación está plenamente controlada.

La naturaleza no generadora de intereses del oro se convierte en una desventaja fatal en este momento. Cuando el costo de oportunidad de mantener oro es elevado y podría seguir aumentando, la reacción instintiva del capital especulativo es salir corriendo.

II. El hechizo de los 5,000 dólares: activación en cadena de stop loss

Si solo fuera por el dato de empleo negativo, el oro tal vez solo habría experimentado una corrección moderada. Pero la estructura técnica frágil multiplicó las caídas varias veces.

Fawad Razaqzada, analista de City Index, lo explicó claramente: muchos inversionistas colocaron sus órdenes de stop loss justo por debajo de los 5,000 dólares. Esto significa que, cuando el precio del oro perforó ese nivel psicológico, no fue la demanda natural del mercado la que absorbió la presión de venta, sino que se activaron en masa las órdenes de stop loss.

Esto es un clásico "long squeeze". Cada ejecución de stop loss genera una nueva ola de presión de venta, empujando aún más abajo los precios y activando más stops. La reacción en cadena se completó en cuestión de minutos, la defensa de los 5,000 dólares colapsó al instante y el mínimo intradía de 4,878 dólares se materializó.

No fue una valoración racional dictada por los fundamentales, sino una autodestrucción de la estructura técnica. El nivel redondo de los 5,000 dólares resultó tan letal precisamente porque demasiados creían que era un soporte de hierro y colocaron sus stops justo debajo. El mercado nunca es compasivo y siempre ataca las expectativas unánimes.

III. Pánico por IA: el desplome bursátil drena liquidez del oro

Si los datos de empleo y las órdenes de stop loss son causas internas de la caída del oro, la agitación extrema en mercados externos actuó como acelerador.

El jueves, los mercados bursátiles de Estados Unidos vivieron una masacre impulsada por la inteligencia artificial. El índice Nasdaq cayó un 2%, el S&P 500 perdió más del 1.5% y el Dow Jones tampoco se salvó. El detonante fue la profunda preocupación sobre el impacto disruptivo de la IA: desde los márgenes de beneficio decepcionantes de Cisco, hasta el desplome de las acciones de transporte debido a la automatización por IA, y la advertencia de Lenovo sobre la escasez de memoria que afecta los envíos de PC. Una serie de señales hizo que los inversores se dieran cuenta repentinamente de que la IA, al tiempo que crea ganadores, también está fabricando perdedores en masa.

Esto, en principio, no tendría relación con el oro. Pero bajo presión extrema, los activos refugio no siempre pueden mantenerse al margen.

Nicky Shiels, directora de estrategia de metales en MKS PAMP, describió una escena clásica: llamadas de margen que caen como nieve sobre los inversores, quienes, sobreapalancados en acciones, se ven obligados a vender todo lo liquidable para cumplir con los requisitos de margen. El oro, incluso con su halo de refugio, se convierte en ese momento en una herramienta de liquidez.

Aún más aterradora es la fuerza del trading algorítmico. Michael Ball, estratega macro de Bloomberg, señaló que los asesores de trading de commodities, impulsados por modelos computarizados, activan automáticamente órdenes de venta cuando los precios rompen umbrales clave. Estos traders sistemáticos no tienen emociones, no dudan, ejecutan mecánicamente. Convierten una caída que pudo haber sido contenida en una estampida sistémica.

Ole Hansen, estratega de commodities de Saxo Bank, lo resumió certeramente: “Para el oro y la plata, una parte importante del trading sigue estando impulsada por la emoción y el momentum. En días como estos, lo pasan realmente mal”. Cuando la especulación domina la dirección del mercado y el pánico se apodera de los inversores, la retirada es inevitablemente caótica.

IV. Toma de beneficios y lucha por liquidez: la advertencia del desplome de la plata

La caída del 10% en la plata fue incluso más dramática que la del oro, y no fue por casualidad.

En el anterior repunte, la plata, gracias a su mayor volatilidad y carácter especulativo, atrajo gran volumen de capital seguidor de tendencias. Cuando el sentimiento del mercado se tornó, la salida de estos fondos fue mucho más rápida e intensa que en el oro. El desplome de la plata es una advertencia para el oro: el capital especulativo está huyendo sin mirar atrás, y cualquier activo que haya subido demasiado antes enfrentará un duro proceso de desapalancamiento.

El precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres tampoco se salvó, cayendo cerca del 3% durante la sesión. Esto confirma aún más que el mercado atraviesa una crisis de liquidez entre activos. Los inversores no solo abandonan los metales preciosos, también los metales industriales, buscando solamente recuperar liquidez y reducir riesgos.

V. Divergencia entre el dólar y los bonos del Tesoro: ¿por qué no mueren las expectativas de recorte?

Resulta curioso que, mientras el oro se desplomaba, el índice dólar no se fortaleció, sino que se mantuvo alrededor del nivel de 96.93; el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó bruscamente 8.1 puntos básicos, la mayor caída diaria desde octubre.

Esta aparente contradicción revela el verdadero sentimiento del mercado: los inversores no están convencidos de que la Fed nunca recortará tasas, sino que esperan que el momento del recorte se retrase. La herramienta FedWatch de CME muestra que la probabilidad de un recorte en la reunión de junio sigue cerca del 50%; el mercado simplemente ya no apuesta por una acción más temprana.

Marvin Loh, estratega global senior de State Street, lo resumió de manera concisa: “Antes de que tengamos claridad sobre políticas arancelarias, la trayectoria de la inflación y si los datos de ventas minoristas anuncian una recesión, la Fed mantendrá una postura de espera.” Los analistas de Scotiabank de Canadá son aún más directos: creen que el dólar se debilitará en general porque la Fed eventualmente relajará su política, mientras que otros bancos centrales pueden no seguir el mismo camino.

Esto significa que el desplome del jueves no es el fin del mercado alcista del oro, sino una violenta corrección provocada por un ajuste de expectativas. El mercado despierta de la euforia de “la Fed recortará tasas pronto” a la realidad de “la Fed podría recortar tasas más tarde”. Este cambio es suficiente para desencadenar una fuerte corrección en precios sobrecomprados, pero insuficiente para revertir las tendencias de largo plazo como la caída en tasas reales, la compra continua de oro por parte de los bancos centrales y la desdolarización global.

VI. El ojo de la tormenta: el destino depende del IPC de EE.UU. el viernes

Todos los ojos están puestos en el informe del índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos de enero, que se publicará el viernes.

Si los datos de inflación resultan tan sólidos como los de empleo y muestran que la presión sobre los precios sigue siendo difícil de erradicar, el calendario de recortes de tasas de la Fed se retrasará aún más y el ciclo de ajuste del oro se prolongará. Si los datos de inflación retroceden moderadamente, el mercado volverá a apostar por un recorte de tasas a mediados de año, y el oro podría encontrar un soporte sólido por debajo de los 5,000 dólares.

Jay Hatfield, director ejecutivo de Infrastructure Capital Advisors, considera que la venta masiva en el mercado de bonos tras el informe de empleo del miércoles fue una “reacción exagerada”. Si esta evaluación es correcta o no, será confirmado por los datos de inflación.

Según las señales del mercado de bonos indexados a la inflación, el rendimiento breakeven a 5 años ha caído del 2.502% al 2.466%, y el de 10 años está en 2.302%. Las expectativas de inflación futura del mercado se mantienen estables y no han sido revisadas al alza significativamente tras el sólido empleo. Para el oro, esto es una luz tenue en la oscuridad.

Conclusión

El desplome del oro del 12 de febrero de 2026 es una lección clásica sobre la complejidad del mercado.

El dato de empleo no agrícola proporcionó la razón para la caída, las órdenes de stop loss debajo de los 5,000 dólares determinaron la forma de la caída, la crisis de liquidez provocada por el desplome bursátil amplificó la magnitud de la caída, y las ventas mecánicas de trading algorítmico fijaron la velocidad de la debacle. Cuatro fuerzas encadenadas, escalonadas, culminaron en una jornada sangrienta con una caída diaria superior al 3% y una volatilidad intradía de más del 4%.

Para aquellos alcistas que colocaron sus stops debajo de los 5,000 dólares, fue una noche brutal de liquidaciones forzadas; para el capital que esperaba al margen, una oportunidad largamente esperada para entrar al mercado. Los fundamentales del oro no se han deteriorado, el ciclo de recortes llegará aunque tarde, la demanda de compra de los bancos centrales sigue presente y el trasfondo de riesgos geopolíticos nunca ha desaparecido.

Perder el nivel de los 5,000 dólares no es lo aterrador; lo verdaderamente peligroso es perder la convicción en la lógica central durante el desplome. Cuando la ola de stops se disipe, el trading algorítmico se retire y las llamadas de margen cesen, el oro volverá a su ancla de valoración más esencial: la tasa de interés real y la credibilidad del dólar.

Aunque el oro enfrenta presión a corto plazo, su valor a largo plazo como cobertura contra la inflación y herramienta de refugio geopolítico sigue vigente. Los inversores deben prestar atención a las acciones de la Fed y a las señales económicas globales, evitando perseguir el momentum ciegamente. Si los datos de inflación son moderados, el oro podría formar un suelo y rebotar por debajo de los 5,000 dólares; de lo contrario, el riesgo bajista se intensificará.


(Gráfico diario del oro al contado, fuente: Yihuitong)

Zona horaria UTC+8, 08:14, el oro al contado cotiza actualmente en 4,940.12 dólares por onza.