SoftBank apuesta por OpenAI: ¿cómo se beneficia su CEO Masayoshi Son?

　　Autor: Cory Weinberg

　　El ambiente de “inestabilidad interna” en OpenAI se ha estabilizado, lo que ha permitido que Masayoshi Son, líder de SoftBank, reduzca parte del riesgo financiero personal en la enorme inversión de la compañía en OpenAI.

　　En un anuncio poco notado en el informe financiero publicado el jueves por SoftBank, se reveló que Masayoshi Son ya no tiene que asumir la responsabilidad de la garantía personal de aproximadamente mil millones de dólares que había prometido anteriormente; esta garantía era para que un fondo de inversión subsidiario de SoftBank pudiera invertir decenas de miles de millones de dólares en OpenAI. Sin embargo, él conserva un acuerdo a largo plazo: si el fondo de inversión tiene un rendimiento extraordinario, obtendrá una considerable recompensa personal, y la inversión en OpenAI ha incrementado de manera significativa esa posibilidad.

　　Entre las prácticas de gobernanza corporativa cuestionables comunes en la carrera de la IA, el acuerdo de Masayoshi Son a veces pasa desapercibido, pero puede calificarse como un “gran golpe”. En esencia, si OpenAI sale a bolsa y su capitalización de mercado alcanza varios billones de dólares, él tendrá la oportunidad de ganar personalmente varios miles de millones de dólares, con un porcentaje de beneficios mucho mayor que otros accionistas de SoftBank.

　　Mecanismo de operación

　　SoftBank ha invertido un total de 34.600 millones de dólares en OpenAI, obteniendo el 11% de las acciones de la empresa desarrolladora de ChatGPT. Sin embargo, esta inversión no se incluyó directamente en el balance general de SoftBank, sino que fue transferida por completo al Vision Fund 2 establecido en 2019. Para algunas inversiones, este fondo pidió prestados 8.500 millones de dólares a la empresa matriz SoftBank, y Masayoshi Son proporcionó una garantía personal para respaldar este préstamo.

　　Tenía buenas razones para ofrecer esa garantía. Un acuerdo previamente revelado estipulaba que, una vez que el valor realizado y no realizado del Vision Fund 2 superara el costo de inversión en un 30%, Masayoshi Son tendría derecho a recibir el 17,25% de las utilidades del fondo.

　　Hasta hace poco, las esperanzas de Masayoshi Son de obtener beneficios eran muy bajas. Tal vez recuerdes que el fondo había hecho cientos de inversiones fallidas en startups. Hace un año, antes de la fuerte inversión en OpenAI, el Vision Fund 2 ya había perdido 23.000 millones de dólares, equivalente al 40% de su monto total invertido. Al mismo tiempo, la mayor parte del equipo de inversión de SoftBank en Silicon Valley y otras regiones había sido disuelto.

　　Actualmente la situación ha mejorado mucho y las inversiones son más concentradas. SoftBank declaró esta semana que, principalmente gracias a la apuesta de Masayoshi Son por OpenAI, el fondo ha incrementado en 19.800 millones de dólares el valor de sus participaciones en OpenAI y ahora solo registra una pérdida de aproximadamente 3%, casi alcanzando el punto de equilibrio. Si OpenAI realiza una nueva ronda de financiación con una valoración de 750.000 millones de dólares, SoftBank obtendrá ganancias aún mayores.

　　Todo esto ha impulsado notablemente el precio de las acciones de SoftBank: en el último año, su cotización se ha duplicado, convirtiéndose también en un barómetro público de la confianza del mercado en OpenAI. Pero quien realmente puede obtener ganancias extraordinarias es Masayoshi Son, gracias a su derecho a participar en las utilidades del Vision Fund 2. Por supuesto, el fondo aún está algo lejos de alcanzar la tasa de retorno necesaria para que él cobre esos beneficios.

　　Mientras tanto, incluso si el “ambiente inestable” de OpenAI resurge, Masayoshi Son parece no tener que asumir ya demasiado riesgo a la baja. SoftBank anunció el miércoles que el préstamo otorgado al Vision Fund 2 se ha reembolsado y convertido en acciones preferentes. Si el Vision Fund 2 obtiene solo un éxito moderado, SoftBank recibirá primero los beneficios, pero el fondo aún mantiene muchas inversiones de alto riesgo. Además, SoftBank depende en gran medida de la deuda para financiar su compromiso con la IA.

　　La IA puede haber perfeccionado la ingeniería de software, pero Masayoshi Son sigue siendo un maestro de la ingeniería financiera.

　　Corrección en el precio de las acciones de Pinterest

　　Actualmente no hay excusas en el mercado. Las acciones de Pinterest cayeron 18% en las operaciones posteriores al cierre del jueves, después de que esta plataforma de intercambio de imágenes en línea reportara una desaceleración de varios puntos porcentuales en el crecimiento de sus ingresos del cuarto trimestre. Los ingresos de Pinterest crecieron un 14%, dentro del rango de previsión anunciado por la empresa a principios de noviembre, pero en el extremo inferior del mismo.

　　Pinterest atribuyó la desaceleración del crecimiento a los nuevos aranceles sobre muebles, lo que llevó a los grandes minoristas que se anuncian en la plataforma a reducir su gasto publicitario. Los ejecutivos de la empresa ya habían advertido en noviembre, al presentar los resultados del tercer trimestre, sobre la posibilidad de esa desaceleración.

　　El jueves, el CEO Bill Ready pareció comprender el mensaje que debía transmitir, aunque esto no mitigó el impacto. “No estamos satisfechos con el desempeño de los ingresos del cuarto trimestre”, declaró en la conferencia telefónica con analistas, y añadió: “Estamos tomando medidas urgentes para volver progresivamente a un crecimiento del 15%-20% o más, que es nuestro nivel de desempeño habitual”. Tras el cierre, las acciones de Pinterest se situaron ligeramente por encima de los 15 dólares, el nivel más bajo desde abril de 2020, cuando la pandemia golpeaba duramente al mercado. —— Martin Peers

　　Otras noticias

• La fiscal adjunta de justicia de Estados Unidos, Gail Slater, quien lideró la política antimonopolio durante el gobierno de Trump, ha renunciado. Antes de que Trump la nombrara para ese puesto a finales de 2024, Slater era conocida por su postura rígida frente a la tecnología y había criticado el excesivo poder de empresas como Google y Amazon.
• Anthropic anunció el jueves que ha completado una ronda de financiación de 30.000 millones de dólares, liderada por GIC, el fondo soberano de Singapur, y Coatue Management, alcanzando una valoración total de 380.000 millones de dólares (incluida la ronda actual).
• Los ingresos de Airbnb en el cuarto trimestre aumentaron un 12%, mientras que el flujo de caja libre creció un 13,7% hasta 521 millones de dólares. El precio de las acciones de esta plataforma de alquiler de alojamientos subió un 5,7% tras el cierre del mercado.
• Instacart reportó ingresos de 992 millones de dólares en el cuarto trimestre, un crecimiento interanual del 12%, y las acciones subieron un 15%. El valor bruto total de transacciones de la plataforma durante el trimestre de diciembre (el valor total de los pedidos basado en los precios mostrados en la aplicación) aumentó un 14% interanual, ritmo más rápido en los últimos tres años, según los ejecutivos.

Editor responsable: Guo Mingyu