Bitcoin se mantiene a la defensiva por debajo de los $70,000 ya que la demanda limitada restringe el alza, según analistas

Bitcoin ha entrado en lo que los analistas onchain describen como una fase estructuralmente defensiva, con el precio oscilando entre niveles clave de coste base y repuntes limitados por una fuerte resistencia superior.

En su último informe, Glassnode señaló que bitcoin permanece confinado entre el True Market Mean cerca de $79,200 y el Realized Price alrededor de $55,000, reflejando un mercado que absorbe presión de venta en lugar de construir impulso para una expansión.

El precio ha encontrado repetidamente soporte en el corredor de $60,000 a $72,000, una franja que definió gran parte de la primera mitad de 2024, pero los analistas observan que grandes cúmulos de oferta entre $82,000 a $97,000 y $100,000 a $117,000 continúan pesando sobre el mercado.

Esas bandas superiores representan monedas mantenidas con pérdidas no realizadas, creando resistencia potencial mientras los tenedores buscan salir en momentos de fortaleza. La rentabilidad de los tenedores a corto plazo sigue siendo negativa, lo que subraya la convicción frágil entre los compradores recientes y limita los avances alcistas, según Glassnode.

Bitcoin (BTC) cotizaba cerca de $66,700 en el momento de la publicación, mientras ether (ETH) se mantenía por debajo de $2,000.

Débil demanda institucional

Más allá de la estructura onchain, los flujos offchain han reforzado el tono cauteloso. Los flujos de tesorería de activos digitales — incluyendo ETFs spot, corporativos y tenencias gubernamentales — han pasado a salidas netas sincronizadas, siendo los reembolsos de ETF el principal motor de este movimiento.

The Block informó anteriormente que los ETFs spot de bitcoin en EE. UU. perdieron $410 millones en una sola sesión el jueves, cuando BTC cayó por debajo de $66,000.

El volumen de negociación spot aumentó durante la reciente venta masiva pero se desvaneció rápidamente, lo que sugiere un re-posicionamiento reactivo en lugar de una acumulación sostenida, según varias notas de analistas compartidas con The Block. Las primas de los futuros perpetuos se han comprimido hacia un nivel neutral, lo que indica que los traders apalancados se han retirado en lugar de reconstruir agresivamente su exposición.

Los mercados de opciones cuentan una historia similar. La volatilidad implícita permanece elevada en todos los vencimientos, mientras que el skew de 25-delta se ha mantenido profundamente negativo, lo que refleja una demanda persistente de protección a la baja. La posición de los dealers en territorio de gamma corta ha fortalecido aún más la acción reactiva de los precios, con flujos de cobertura que amplifican las oscilaciones intradía en lugar de suavizarlas.

Linh Tran, analista senior de mercados en XS.com, dijo que el rebote desde la zona de $60,000 ha estabilizado el sentimiento pero no ha estado acompañado por entradas de capital duraderas.

"Un rebote técnico no significa necesariamente que haya comenzado un nuevo ciclo alcista, especialmente cuando los factores macroeconómicos globales aún no han apoyado realmente a los activos de riesgo", señaló Tran, destacando que la tasa de política de la Reserva Federal se mantiene en el rango de 3.5% a 3.75% y el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años ronda el 4.1%.

Con el balance de la Fed muy por debajo de su máximo pandémico y el Índice Dólar estadounidense cerca de 97, las condiciones financieras no se han relajado significativamente, agregó.

A pesar de una capitalización total de mercado de stablecoins cercana a $307 mil millones, los indicadores de sentimiento permanecen en territorio de "Miedo Extremo", lo que indica que el capital dentro del ecosistema aún no ha rotado decisivamente hacia el riesgo.

Aurelie Barthere, analista principal de investigación en Nansen, señaló que las salidas de ETF han seguido dominando los flujos generales, aunque algunas instituciones han comprado opciones call de forma táctica tras la venta de la semana pasada.

"Hay cierta tímida estrategia de ‘buy-the-dip’ a través de opciones, pero no de forma evidente en el spot", dijo Barthere, añadiendo que bitcoin podría permanecer en un amplio rango de $52,000 a $70,000 en ausencia de un catalizador claro.

Esa visión contrasta ligeramente con las perspectivas divergentes de grandes bancos y casas de investigación.

Standard Chartered ha advertido que bitcoin podría caer hacia los $50,000 y ether a $1,400 antes de un rebote. JPMorgan ha identificado un soporte de coste de producción cerca de $77,000, si ese nivel puede ser recuperado, y dijo que sigue siendo positivo sobre el cripto en 2026. Mientras tanto, Bernstein describió la caída actual como el "caso bajista más débil de bitcoin en la historia", reiterando un objetivo de $150,000 para este año.