Conclusión oficial: quienes pagan los aranceles de Trump son los estadounidenses, no los extranjeros

　　Un nuevo informe del Banco de la Reserva Federal de Nueva York confirma una advertencia largamente sostenida por los economistas: la carga de los aranceles recae casi por completo en los propios residentes del país que los implementa.

　　Este simple hecho —que ahora ha sido comprobado empíricamente en Estados Unidos en el siglo XXI— es tan fundamental en los cursos introductorios de economía como la teoría de oferta y demanda. ¡Siempre ha sido así!

　　La investigación de la Reserva Federal de Nueva York descubrió que en 2025, las empresas y consumidores estadounidenses asumirán cerca del 90% del coste de los aranceles sobre las importaciones de ese año. Esto no es sorprendente: la Oficina Nacional de Investigación Económica de Estados Unidos y la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) también han llegado recientemente a conclusiones similares.

　　El informe de la Reserva Federal de Nueva York no desglosa la proporción asumida por empresas y consumidores, pero el informe de la CBO publicado el miércoles estima que las empresas seguirán reduciendo ligeramente sus márgenes de beneficio para compensar los costes adicionales, mientras que la mayor parte de la carga fiscal (70%) se trasladará a los consumidores. (¿Y los exportadores extranjeros, a quienes el presidente Trump ha afirmado durante mucho tiempo que pagarían por esto? La CBO estima que solo asumen alrededor del 5% del coste).

　　En términos de dólares reales, datos de la Tax Foundation no partidista muestran que en 2025 los aranceles equivaldrán a un aumento promedio de 1.000 dólares en la carga fiscal de cada familia estadounidense.

　　Por un lado, estos no son más que informes académicos estándar publicados por un grupo de empollones, dirigidos a otro grupo de empollones. Para Trump, la sabiduría colectiva de los economistas nunca ha importado frente a la "palabra más hermosa del diccionario" para él: los aranceles.

　　Pero los informes de la CBO y la Reserva Federal de Nueva York se publican justo cuando Washington está sumido en una "fatiga arancelaria".

　　El miércoles, seis republicanos de la Cámara de Representantes unieron fuerzas inusualmente con los demócratas para votar, en la práctica, por derogar los aranceles impuestos por Trump a Canadá, lo que constituye una abierta oposición a la agenda económica emblemática de Trump. Cabe señalar que estos aranceles no serán eliminados —incluso si el proyecto de ley pasa en el Senado, Trump lo vetará—. Como era de esperar, la "rebelión" de los congresistas de su propio partido no fue bien recibida por la Casa Blanca. Poco después de la votación, Trump amenazó diciendo que cualquier republicano en el Congreso que vote en contra de los aranceles enfrentará "consecuencias".

　　Mientras tanto, la Corte Suprema podría pronunciarse en cualquier momento sobre la legalidad de los aranceles de Trump, lo que podría desbaratar por completo toda su agenda.

　　El portavoz de la Casa Blanca, Kush Desai, defendió la agenda arancelaria en una declaración, señalando que aunque "la tasa promedio de los aranceles estadounidenses se ha multiplicado casi por siete", la inflación se ha moderado y los beneficios empresariales han aumentado.

　　"Lo cierto es que las políticas económicas del presidente Trump —reducción de impuestos, desregulación, imposición de aranceles y abundancia energética— están reduciendo los costes y acelerando el crecimiento económico", afirmó.

　　Por supuesto, mientras todo esto sucede, el estadounidense promedio está furioso por el aumento del coste de la vida y cada vez más responsabiliza a Trump y a los republicanos. La promesa de campaña de Trump de "bajar los precios el primer día en el cargo" nunca se cumplió. (Salvo por unos pocos productos como los huevos —en eso podemos darle el crédito, principalmente porque los agricultores lograron contener la gripe aviar que causó la escasez y el aumento de precios de los huevos).

　　Según los datos, la economía estadounidense funciona bien. En gran parte, esto se debe a que la economía se mide en promedios y totales.

　　Tomemos como ejemplo el informe de empleo de enero publicado el miércoles. En general, los datos fueron excepcionalmente sólidos, con 130.000 nuevos empleos, casi el doble de lo que esperaban los economistas. Pero un análisis detallado revela que casi todo el crecimiento del empleo proviene únicamente del sector de la salud. Analizando más a fondo, todos los demás sectores muestran un crecimiento débil o incluso pérdida de empleos. De hecho, en todo 2025, el 97% del crecimiento total del empleo provino del sector de la salud y asistencia social.

　　Esto es precisamente lo que la economista de KPMG, Diane Swonk, denomina el caso típico del "taburete de una sola pata" que sostiene toda la economía. Los otros dos "taburetes de una sola pata" son: el consumo desenfrenado de los ricos y las inversiones de cientos de miles de millones de dólares de las grandes empresas tecnológicas en infraestructura de inteligencia artificial.

Editor: Guo Mingyu