Bitcoin experimenta una capitulación de $3.2 mil millones mientras los mercados se reajustan ante la incertidumbre de la Fed

Bitcoin y el mercado cripto en general registraron ganancias modestas en las últimas 24 horas, incluso cuando los nuevos datos laborales de EE. UU. complicaron las expectativas de recortes de tasas en el corto plazo. El informe de empleo de enero mostró que la contratación se mantuvo firme, pero el crecimiento en varios sectores pareció estar restringido. Los mercados esperaban datos más débiles para fortalecer el caso de una flexibilización monetaria. En cambio, los operadores se enfrentaron a señales mixtas.

¿Reinicio del mercado? La caída vertical de Bitcoin provoca una histórica liquidación en cadena

Bitcoin (BTC) subió un 1,25% en el día después de que las ventas de la semana pasada arrastraran a BTC cerca de los 60.000 dólares. Además, la caída provocó uno de los mayores eventos de pérdidas en la historia del activo. Los datos en cadena muestran que las pérdidas realizadas alcanzaron los 3.200 millones de dólares durante la caída, superando las pérdidas registradas durante el colapso de Terra en 2022, según Glassnode. 

La plataforma de datos Checkonchain describió este movimiento como un “evento de capitulación de manual”, caracterizado por ventas rápidas, alto volumen y salidas forzadas por parte de tenedores con poca convicción.

El Beneficio/Pérdida Realizado Neto (EMA de 7 días) cayó a cerca de -1.500 millones de dólares por día, produciendo uno de los registros bajistas más profundos jamás vistos para Bitcoin. El movimiento fue tanto repentino como vertical, asemejándose a liquidaciones estructurales como la de junio de 2022, aunque mayor en términos nominales en dólares. 

Los datos sobre la edad de las monedas indican que la mayoría de las pérdidas provinieron de compradores recientes, en particular de las cohortes 2024–2026. Ese patrón sugiere que los participantes más nuevos soportaron el grueso de la caída.

Históricamente, picos de pérdidas de esta magnitud se han asociado con rápidas reestructuraciones de balances en lugar de rupturas estructurales a largo plazo. Eventos similares en marzo de 2020 y junio de 2022 ocurrieron tras fuertes des apalancamientos y luego estuvieron acompañados de repuntes de alivio o consolidaciones prolongadas. El comportamiento actual del mercado muestra rasgos similares, incluidas liquidaciones forzadas y un debilitamiento de las posiciones especulativas.

Capitulación confirmada a medida que se deshacen posiciones en derivados

Varios factores estructurales moldearon la reciente caída:

• Las pérdidas netas realizadas superaron los 1.500 millones de dólares por día en el pico del movimiento.
• La presión de venta provino principalmente de nuevos tenedores en lugar de inversores a largo plazo.
• El apalancamiento en los mercados de derivados se redujo de manera agresiva.
• Los volúmenes en los mercados spot, de futuros, opciones y ETF aumentaron a niveles extremos.

Los datos de derivados respaldan aún más la narrativa de capitulación. Según CoinGlass, el interés abierto total de futuros de Bitcoin cayó bruscamente junto con el precio. Tras alcanzar un máximo cercano a los 100.000 millones de dólares durante el repunte hacia precios de seis cifras, el interés abierto agregado retrocedió al caer BTC. Tanto las liquidaciones forzadas como el cierre voluntario de posiciones largas contribuyeron a la contracción.

El precio (seguido en amarillo en el gráfico) y el interés abierto (verde) cayeron juntos, lo que indica un desapalancamiento generalizado en lugar de nuevas posiciones cortas. Cuando el interés abierto aumenta en medio de debilidad, suele apuntar a nuevas apuestas bajistas. 

En cambio, los operadores redujeron su exposición en todos los ámbitos, eliminando el apalancamiento excesivo del sistema. Contracciones comparables en ciclos anteriores marcaron reajustes de alta volatilidad antes de que los mercados encontraran un nuevo equilibrio.

El miedo extremo regresa a las criptomonedas mientras Bitcoin intenta recuperarse

A pesar de la pérdida de esperanzas de recortes inmediatos de tasas, los participantes restantes del mercado parecen reacios a vender más. Los datos de los mercados de predicción muestran que las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos el próximo mes han caído bruscamente. 

En Polymarket, las expectativas bajaron al 7% desde el 18%. Kalshi muestra un descenso similar, del 20% al 7%. Las expectativas reducidas de recorte de tasas suelen pesar sobre los activos de riesgo, ya que los mayores rendimientos hacen que los productos de renta fija sean más atractivos.

Aun así, la reacción positiva de Bitcoin sugiere que la presión de venta podría estar agotándose. Las lecturas recientes del Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas alcanzaron niveles no vistos desde el colapso de FTX en 2022, lo que indica un pesimismo extremo.

La atención ahora se centra en el próximo informe del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. Los datos de inflación podrían proporcionar una orientación más clara sobre los próximos pasos de la Reserva Federal. Por ahora, los mercados parecen haber completado un reinicio rápido, dejando a los operadores atentos a señales de estabilización o de una renovada volatilidad.