LONDRES, REINO UNIDO – Febrero de 2025 – El grupo de presión estadounidense DeFi Education Fund (DEF) ha emitido un llamado formal a la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido para que establezca normas de regulación de criptomonedas más claras y definidas con precisión. Este desarrollo representa un momento significativo en el diálogo global en curso sobre cómo las naciones deben supervisar los activos digitales. En consecuencia, la postura del DEF destaca una tensión fundamental en la filosofía regulatoria. Específicamente, el grupo aboga por un marco que distinga entre las entidades con control directo sobre los fondos de los usuarios y aquellas que simplemente contribuyen al desarrollo de protocolos descentralizados.
La regulación de las criptomonedas ocupa un lugar central en el debate político del Reino Unido
La intervención del DEF llega en un periodo crítico para el sector de tecnología financiera del Reino Unido. Tras la implementación de la Financial Services and Markets Act 2023, las autoridades británicas han buscado activamente posicionar a la nación como un centro global para la tecnología de criptoactivos. Sin embargo, los participantes de la industria citan de manera constante la incertidumbre regulatoria como una barrera principal para la innovación y la inversión. El argumento del DEF se centra en un principio central: la aplicación regulatoria debe depender de si una entidad ejerce gestión y control directo sobre los fondos o transacciones de los usuarios. Este principio busca evitar la aplicación errónea de reglas financieras tradicionales a estructuras tecnológicas novedosas.
Además, el panorama regulatorio actual presenta un mosaico complejo. Por ejemplo, la FCA supervisa las actividades con criptoactivos bajo su régimen contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Paralelamente, HM Treasury está consultando sobre un marco regulatorio más amplio para actividades con criptomonedas. La presentación del DEF contribuye directamente a esta consulta. El grupo advierte de un riesgo tangible: los desarrolladores de software que no tienen custodia de los activos de los usuarios ni el poder de bloquear transacciones podrían enfrentar cargas regulatorias inapropiadas diseñadas para bancos o exchanges centralizados. Este escenario, argumentan, podría sofocar la innovación de código abierto y llevar el talento al extranjero.
El argumento central: distinguir control de contribución
La postura del DEF se basa en precedentes legales y realidades técnicas dentro de las finanzas descentralizadas (DeFi). Una distinción clave radica entre un intermediario financiero activo y un contribuyente pasivo al protocolo. El primero, como un exchange centralizado, posee las llaves de los clientes, ejecuta operaciones y puede revertir transacciones. El segundo, a menudo un desarrollador o investigador, publica código en un repositorio público pero no ejerce control continuo sobre cómo opera la red. Aplicar regulaciones idénticas a ambas categorías crea ambigüedad legal e impracticabilidad operativa. Por ejemplo, ¿cómo podría un desarrollador en una jurisdicción cumplir los requisitos de licencia financiera para un código que se ejecuta de manera autónoma en una red global?
Este debate refleja discusiones similares en Estados Unidos, particularmente en relación con la aplicación del Howey Test por parte de la SEC a los activos digitales. El llamamiento del DEF al Reino Unido sugiere un esfuerzo estratégico para promover un estándar internacional más matizado. Al instar a la FCA a adoptar un enfoque cuidadosamente adaptado, el grupo de presión espera establecer un precedente que otras jurisdicciones puedan seguir. El momento también es estratégico, ya que el Parlamento del Reino Unido revisa enmiendas propuestas al Economic Crime and Corporate Transparency Bill, que contiene disposiciones que afectan a las empresas cripto.
Contexto global y la búsqueda de claridad regulatoria
El recorrido regulatorio del Reino Unido no ocurre en el vacío. Naciones de todo el mundo enfrentan las mismas preguntas fundamentales. La Unión Europea ha promulgado el reglamento Markets in Crypto-Assets (MiCA), que adopta un enfoque integral basado en actividades. Por el contrario, jurisdicciones como Singapur y Suiza emplean marcos más basados en principios. Las recomendaciones del DEF parecen alinearse más con estos últimos, enfatizando la sustancia sobre la forma. Un entorno regulatorio claro y predecible es ampliamente reconocido como esencial para fomentar la innovación responsable, proteger a los consumidores y mantener la estabilidad financiera.
Los posibles impactos de una regulación poco clara son múltiples. Desde la perspectiva empresarial, la incertidumbre aumenta los costos de cumplimiento y los riesgos legales, desincentivando a las startups a establecerse. Para los consumidores, la falta de reglas claras puede significar una protección inadecuada contra el fraude y el abuso de mercado. Para reguladores como la FCA, el desafío consiste en mitigar los riesgos sin extinguir los beneficios económicos y tecnológicos de la tecnología blockchain. La propuesta del DEF ofrece un posible camino: centrar los recursos regulatorios en los puntos de centralización y control dentro de sistemas que, por lo demás, son descentralizados.
| Reino Unido | FSMA 2023, reglas AML/CTF de la FCA | Enfoque pro-innovación y por fases | En consulta |
| Unión Europea | Markets in Crypto-Assets (MiCA) | Normas integrales y armonizadas | Promulgada, implementación por fases |
| Estados Unidos | Leyes de valores, materias primas y transmisión de dinero | Impulsada por la vigilancia, multiagencia | Litigios y elaboración de normas en curso |
| Singapur | Payment Services Act | Basado en riesgos, neutral en tecnología | Régimen de licencias activo |
Perspectivas de expertos sobre el camino a seguir
Expertos legales y de la industria enfatizan la necesidad de un resultado equilibrado. La Dra. Sarah Wilkinson, académica en regulación financiera en la London School of Economics, señala: “La FCA enfrenta una tarea delicada. Su mandato requiere proteger a los consumidores y garantizar la integridad del mercado, pero también debe evitar crear reglas imposibles de cumplir para los participantes de redes descentralizadas. Centrarse en la función económica y el control real ejercido por una entidad, en lugar de la tecnología en sí, es un principio legal sólido.” Esta visión subraya el argumento central del DEF a favor de una regulación funcional, en vez de formalista.
Además, la arquitectura técnica de las redes blockchain respalda esta visión funcional. En un protocolo verdaderamente descentralizado, ninguna parte puede unilateralmente:
- Alterar los registros de transacciones
- Impedir que un usuario acceda a sus fondos
- Censurar o revertir una transacción validada
- Cambiar las reglas de gobierno del protocolo sin consenso
Por lo tanto, aplicar regulaciones que asumen la existencia de una entidad central controladora se vuelve lógicamente inconsistente. El llamado del DEF a la claridad solicita que la FCA reconozca formalmente esta realidad arquitectónica en su elaboración de normas. Este enfoque proporcionaría la tan necesaria certeza legal para desarrolladores, inversores y proveedores de servicios que operan en el ecosistema de activos digitales del Reino Unido.
Conclusión
La solicitud formal del DeFi Education Fund para normas más claras de regulación de criptomonedas en el Reino Unido marca una contribución clave a la discusión de políticas globales. Al abogar por un marco que distinga entre entidades con control directo sobre fondos y aquellas involucradas en el desarrollo de protocolos, el DEF destaca un camino hacia una supervisión matizada y eficaz. A medida que la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido delibera sobre sus normas finales, los principios de regulación funcional, certeza legal y políticas favorables a la innovación seguirán siendo primordiales. El resultado no solo dará forma al futuro fintech del Reino Unido sino que también influirá en el estándar internacional para la regulación cripto en los próximos años.
Preguntas frecuentes
P1: ¿Qué es el DeFi Education Fund (DEF)?
El DeFi Education Fund es una organización sin fines de lucro con sede en Estados Unidos dedicada a la educación en políticas y defensa del ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi). Interactúa con reguladores y responsables políticos para promover marcos regulatorios sensatos.
P2: ¿Qué aclaración específica solicita el DEF a la FCA del Reino Unido?
El DEF insta a la FCA a establecer estándares en los que la supervisión regulatoria se aplique en función de si una entidad tiene gestión y control directo sobre los fondos o transacciones de los usuarios, y no simplemente por participar en el desarrollo de protocolos descentralizados.
P3: ¿Por qué el DEF advierte sobre regular a los desarrolladores de software como bancos?
El grupo argumenta que los desarrolladores que no poseen fondos de usuarios ni controlan transacciones enfrentan cargas regulatorias inapropiadas y restrictivas si se les aplican normas diseñadas para intermediarios financieros centralizados, lo que podría dañar la innovación.
P4: ¿Cómo se compara el enfoque actual del Reino Unido hacia la regulación cripto con el de la UE?
El Reino Unido está desarrollando su marco mediante consultas bajo la FSMA 2023, mientras que la UE ha promulgado la regulación integral MiCA. El enfoque del Reino Unido es actualmente más flexible y por fases, con el objetivo de promover la innovación.
P5: ¿Cuál es el impacto potencial de regulaciones cripto poco claras en la economía del Reino Unido?
La incertidumbre regulatoria puede disuadir la inversión, aumentar los costos de cumplimiento para las empresas, llevar talento y compañías a jurisdicciones más predecibles y dejar a los consumidores sin protecciones claras, socavando el objetivo del Reino Unido de convertirse en un centro global cripto.
