ALNY superó las ganancias del cuarto trimestre, pero las ventas no alcanzaron las expectativas a pesar del crecimiento interanual; la acción baja

Alnylam Pharmaceuticals ALNY reportó ganancias ajustadas del cuarto trimestre de 2025 de $1.25 por acción, superando la estimación de consenso de Zacks de $1.16. La compañía había reportado ganancias ajustadas de 6 centavos en el mismo trimestre del año anterior.

Alnylam registró ingresos totales de $1.10 mil millones en el trimestre, lo que no alcanzó la estimación de consenso de Zacks de $1.14 mil millones. En el mismo trimestre del año pasado, los ingresos totales fueron de $593.2 millones. La cifra aumentó un 85% interanual en términos reportados y un 83% a tipo de cambio constante (CER), impulsada principalmente por el aumento de las ventas de su medicamento principal, Amvuttra (vutrisiran), tras la expansión de su etiqueta.

Los ingresos netos por productos fueron de $994.7 millones, un aumento del 121% interanual en términos reportados y del 119% a CER, impulsados por un fuerte crecimiento en la demanda de pacientes para Amvuttra, así como para sus otros medicamentos comercializados, Givlaari (givosiran) y Oxlumo (lumasiran).

Tras la naturaleza mixta de los resultados del cuarto trimestre de Alnylam, las acciones bajaron un 4.1% el jueves.

Los ingresos netos provenientes de colaboradores fueron de $40.9 millones, lo que representa una disminución del 62% respecto al mismo trimestre del año anterior tanto en términos reportados como a CER. La caída se debió principalmente a los ingresos reconocidos bajo un acuerdo de licencia con Novartis NVS relacionados con el logro de un hito específico de comercialización de Leqvio (inclisiran) durante el mismo trimestre del año anterior. En el trimestre reportado, la compañía no reconoció ningún ingreso de Novartis. En el cuarto trimestre, ALNY reconoció ingresos bajo sus colaboraciones en curso con Regeneron y Roche RHHBY.

Alnylam ha otorgado a Novartis derechos exclusivos globales para fabricar y comercializar terapias de ARN de interferencia (RNAi) dirigidas a PCSK9, incluido Leqvio, para el tratamiento de hipercolesterolemia y otras enfermedades. La FDA ha aprobado Leqvio para varias indicaciones de enfermedades cardíacas, junto con dieta y estatinas. A diciembre de 2025, Leqvio está aprobado en más de 108 países.

Alnylam también reconoció ingresos por regalías de $61.4 millones en el trimestre reportado, un aumento del 73% interanual tanto en términos reportados como a CER.

Detalles de los resultados del Q4 de ALNY

Onpattro (patisiran) está aprobado para el tratamiento de la polineuropatía de la amiloidosis mediada por transtiretina hereditaria (hATTR). La inyección registró ventas de $31.7 millones en el trimestre reportado, una disminución del 44% en términos reportados. Las ventas de Onpattro no alcanzaron la estimación de consenso de Zacks de $39.8 millones.

Amvuttra está aprobado por la FDA para el tratamiento de pacientes adultos con polineuropatía de amiloidosis hATTR (hATTR-PN). La Comisión Europea también aprobó Amvuttra para tratar la amiloidosis hATTR en pacientes adultos con polineuropatía de etapa 1 o 2. Una expansión de la etiqueta para el medicamento también ha sido aprobada en los Estados Unidos y la UE para el tratamiento de la miocardiopatía de la amiloidosis mediada por transtiretina de tipo salvaje o hereditaria (ATTR-CM) en adultos para reducir la mortalidad cardiovascular, hospitalizaciones cardiovasculares y visitas urgentes por insuficiencia cardíaca.

Amvuttra generó ventas por $826.6 millones en el cuarto trimestre, un aumento del 189% en términos reportados, impulsado por una mayor demanda de pacientes, principalmente en pacientes con ATTR-CM en los Estados Unidos, así como varios pacientes que cambiaron de Onpattro. Sin embargo, las ventas de Amvuttra no alcanzaron la estimación de consenso de Zacks de $837.2 millones.

Givlaari, aprobado para el tratamiento de la porfiria hepática aguda, registró ventas de $86.8 millones, lo que refleja un incremento interanual del 34% en términos reportados. Las ventas de Givlaari superaron la estimación de consenso de Zacks de $79.7 millones. Oxlumo registró ingresos netos globales por productos de $49.6 millones en el trimestre reportado, un aumento del 14% interanual en términos reportados. Las ventas de Oxlumo no alcanzaron la estimación de consenso de Zacks de $55.2 millones.

En los últimos seis meses, las acciones de Alnylam han caído un 30.3% frente al crecimiento del 22% de la industria.

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

Los gastos ajustados de investigación y desarrollo (I+D) aumentaron un 31% interanual hasta $340.9 millones. Los gastos de I+D reflejan el aumento de los costos de los estudios clínicos asociados con el estudio de resultados cardiovasculares en fase III ZENITH, que evaluará zilebesiran para tratar a pacientes con hipertensión con alto riesgo cardiovascular, en colaboración con Roche. El aumento de los gastos asociados con los estudios en fase III TRITON-CM y TRITON-PN, que evalúan nucresiran en pacientes con ATTR-CM y hATTR-PN, respectivamente, también contribuyó a los mayores costos de I+D.

Los gastos ajustados de ventas, generales y administrativos (SG&A) aumentaron un 17% interanual hasta $285.1 millones, principalmente debido a mayores costos de compensación de empleados, como resultado de un mayor número de empleados y una mayor inversión en marketing asociada con el lanzamiento de Amvuttra en ATTR-CM.

El efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables al 31 de diciembre de 2025, ascendían a $2.91 mil millones en comparación con los $2.7 mil millones registrados al 30 de septiembre de 2025.

Alnylam, en colaboración con Roche, está desarrollando zilebesiran en un estudio de fase avanzada (ZENITH) para evaluar el potencial de zilebesiran para reducir el riesgo de eventos cardiovasculares adversos mayores en pacientes con hipertensión no controlada. ALNY firmó una colaboración estratégica con RHHBY para co-desarrollar y co-comercializar zilebesiran para el tratamiento de la hipertensión en 2023.

Resultados anuales de 2025 de ALNY

Para 2025, Alnylam generó ingresos totales de $3.71 mil millones, un aumento del 65% interanual en términos reportados y del 64% a CER. La cifra no alcanzó la estimación de consenso de Zacks de $3.75 mil millones.

Para 2025, la compañía reportó ganancias ajustadas de $5.08 por acción, en contraste con la pérdida de 2 centavos por acción registrada en 2024, gracias a un aumento significativo de los ingresos generados. La cifra reportada superó la estimación de consenso de Zacks de ganancias de $4.56 por acción.

Guía financiera de ALNY para 2026

Alnylam espera ingresos netos por productos para Onpattro, Amvuttra, Givlaari y Oxlumo en el rango de $4.9-$5.3 mil millones para 2026, lo que sugiere un crecimiento interanual del 64-77% a CER.

Se esperan ingresos netos por colaboraciones y regalías en el rango de $400-$500 millones. Los gastos ajustados de I+D y SG&A se prevén en el rango de $2.7-$2.8 mil millones.

Nuestra opinión

Alnylam presentó resultados mixtos en el cuarto trimestre de 2025, superando las estimaciones de ganancias pero quedando por debajo en ingresos a pesar del crecimiento interanual. El incumplimiento en ingresos probablemente refleja las elevadas expectativas de Wall Street para la trayectoria comercial de la compañía más que un deterioro en la demanda subyacente, por lo que los inversores quizá no deban preocuparse demasiado por el déficit.

El crecimiento interanual de los ingresos se debió principalmente a las sólidas ventas de Amvuttra, respaldadas por el aumento de la demanda de pacientes. Las recientes expansiones de la etiqueta para la indicación ATTR-CM tanto en Estados Unidos como en la UE han ampliado la población de pacientes elegibles, acelerando aún más la adopción, una tendencia que esperamos persista en los próximos trimestres. Mientras tanto, las contribuciones de Givlaari y Oxlumo continúan aportando soporte adicional a los ingresos.

Rango Zacks de ALNY y acciones a considerar

Actualmente, Alnylam tiene un rango Zacks #4 (Vender).

Una acción mejor posicionada en el sector biotecnológico es Alkermes ALKS, que actualmente ostenta un rango Zacks #1 (Compra fuerte). Puedes ver la lista completa de las acciones con rango #1 de Zacks aquí.

En los últimos 60 días, las estimaciones para las ganancias por acción de Alkermes en 2026 han aumentado de $1.54 a $1.91. Las acciones de ALKS han subido un 17.8% en los últimos seis meses.

Las ganancias de Alkermes superaron las estimaciones en tres de los últimos cuatro trimestres y fallaron en el restante, con una sorpresa promedio en ganancias del 4.58%.