La directora de la División de Finanzas Corporativas, Moloney, está intentando crear regulaciones claras para los criptoactivos con el objetivo de proporcionar a las empresas información que les impida infringir la ley.
La SEC redefinirá los criptoactivos como 'no valores' según una nueva taxonomía
El director Moloney de la División de Finanzas Corporativas de la Comisión de Bolsa y Valores, en una declaración titulada “Próximos estrenos”, detalló sus planes para la reforma de los criptoactivos, la reducción de las cargas de divulgación y la modernización de los ciclos de informes.
El Proyecto Crypto, una iniciativa que fue descrita por primera vez por el presidente Atkins a finales de 2025, es una parte importante del plan, ya que proporciona al mercado una forma clara de navegar lo que anteriormente se ha descrito como un “campo minado de leyes sobre valores”.
La SEC está desarrollando una regulación que permita a los criptoactivos dejar atrás su estatus de contrato de inversión. Según esta teoría, un token podría venderse inicialmente como un valor, pero podría convertirse en un no valor una vez que cesen los “esfuerzos gerenciales esenciales” del emisor o la red se vuelva suficientemente descentralizada.
Las divisiones de Finanzas Corporativas, Gestión de Inversiones y Mercados y Negociación emitieron una declaración conjunta el 28 de enero, dividiendo los activos digitales en cuatro categorías:
- Materias primas digitales
- Coleccionables digitales
- Herramientas digitales
- Valores tokenizados
Moloney enfatizó que la división también propondrá una “estructura regulatoria racional” para la oferta y venta de tokens que sigan clasificados como valores.
¿Perjudicará la presentación de informes semestrales la transparencia del mercado para los inversores minoristas?
La propuesta para finalizar la obligación de presentar informes trimestrales obligatorios es uno de los temas más debatidos en la agenda de la división. El presidente Trump sugirió reconsiderar la frecuencia de los informes financieros en septiembre de 2025.
Los defensores, incluido el presidente Atkins, argumentan que el ciclo de informes actual de 90 días obliga a las empresas a centrarse en objetivos de ganancias a corto plazo a expensas del crecimiento a largo plazo.
El director Moloney comparó el sistema rígido de informes trimestrales con estar atrapado en “La Terminal”, haciendo referencia a la película de Spielberg. Esto llevó a la división a trabajar en reglas formales para ofrecer a las empresas la opción de presentar informes semestrales en su lugar.
Diversos grupos académicos y de defensa de los accionistas han expresado su preocupación por los “vacíos de información”, argumentando que una menor frecuencia en los informes podría aumentar la volatilidad del mercado y brindar a los internos períodos más largos para negociar con información no pública.
La división también está trabajando para resolver un retraso significativo en su Programa de Revisión de Divulgación. Tras el cierre del gobierno en el otoño de 2025, la SEC recibió casi 1,000 declaraciones de registro.
Aunque los tiempos de procesamiento están “tendiendo a la baja”, la división, bajo la Regla 430A, ha permitido que algunas ofertas se hagan efectivas automáticamente después de 20 días.
La Ley de Responsabilidad de los Insiders Extranjeros (HFIAA) también exige que los directores y funcionarios de emisores privados extranjeros (FPI) informen sus operaciones de acciones a la SEC, al igual que lo hacen los insiders estadounidenses.
La regla es “auto-ejecutable”, lo que significa que se convierte en ley el 18 de marzo de 2026, independientemente de si la SEC ha terminado de redactar sus propias directrices internas. La oficina de Moloney ha instado a estos directores extranjeros a obtener sus números de identificación con antelación para evitar un gran atasco en el sistema de presentación EDGAR.
