-
Una gran "explosión" en las opciones de IBIT de BlackRock sugiere que la caída del 5 de febrero fue un evento impulsado por derivados.
-
Múltiples "pistas" apuntan a un fondo específico con sede en Hong Kong.
-
Nuevas pruebas sugieren que una contraparte sofisticada ejecutó una jugada al estilo 'Big Short'.
Bitcoin no solo cayó el 5 de febrero. Algo se rompió. Y la mayoría del mercado cripto estaba mirando en la dirección equivocada.
Parker White, Director de Inversiones en DeFi Development Corp, compartió un análisis detallado en el pódcast Unchained con Laura Shin. Su teoría se ha vuelto viral desde entonces.
Según White, una explosión de un fondo de cobertura dentro del mercado de opciones IBIT de BlackRock es lo que ha estado arrastrando a Bitcoin desde octubre.
El 5 de febrero no fue una venta típica de Bitcoin
El 5 de febrero, Bitcoin cayó de alrededor de $70,000 a $63,000. Ese mismo día, el ETF IBIT de BlackRock registró su mayor volumen de negociación de la historia.
Pero aquí está el detalle. Los volúmenes al contado de Bitcoin y los volúmenes de los swaps perpetuos no fueron inusualmente altos. El estrés estaba completamente en las opciones de IBIT, donde la volatilidad implícita a corto plazo se disparó bruscamente. White dijo que esto apuntaba a una explosión en el mercado de opciones, no a una venta masiva en el mercado al contado.
Un fondo de Hong Kong quedó atrapado
La teoría de White se centra en un fondo de cobertura no cripto con sede en Hong Kong que había estado en corto sobre la volatilidad de Bitcoin a través de opciones IBIT. Cuando la volatilidad implícita se disparó el 10 de octubre, el fondo sufrió grandes pérdidas pero decidió doblar la apuesta en lugar de cerrar la posición.
Una gran solicitud de rescate de inversores, sujeta a la regla de liquidación de 90 días de Hong Kong, probablemente forzó una liquidación total a principios de febrero.
“Después de hablar con varias personas, estoy mucho más convencido ahora de que un fondo con sede en Hong Kong, que es un gran poseedor de IBIT, explotó,” dijo anteriormente White.
Alguien ejecutó un ‘Big Short’ contra Bitcoin
Mientras los vendedores de volatilidad eran aplastados, White cree que otro fondo estaba comprando puts baratos silenciosamente desde julio, cuando la volatilidad estaba cerca de mínimos históricos.
La jugada era simple. Empujar el precio de Bitcoin hacia abajo durante la liquidez reducida de los fines de semana. Cuando los mercados abrían el lunes, los dealers de IBIT debían cubrir su exposición nocturna vendiendo, lo que amplificaba aún más la caída.
“Que no quepa duda. Esta semana de hecho se mencionó a un nuevo cripto trader multimillonario,” señaló White.
Qué viene después
Las presentaciones 13F vencen el 15 de mayo. Si uno o más de los grandes tenedores de IBIT con sede en Hong Kong ya no mantiene su posición, White considera que esa sería la prueba definitiva.
Hasta entonces, la teoría sigue sin confirmarse, pero las pistas son difíciles de ignorar.
Lee ahora: Grayscale nombra las principales apuestas de recuperación cripto tras la caída del 50% de Bitcoin: ETH, SOL, LINK y más
