Los precios en Estados Unidos subieron más lentamente de lo previsto en enero, brindando a los estadounidenses un breve respiro tras años de altos precios, pero un alto funcionario de la Reserva Federal advierte que la lucha contra la inflación está lejos de terminar.
La Oficina de Estadísticas Laborales informó el 13 de febrero que los precios al consumidor aumentaron un 2,4% en los 12 meses hasta enero de 2026. Esto representa una disminución respecto al 2,7% de diciembre y se situó por debajo de lo que la mayoría de los economistas había pronosticado, alrededor del 2,5%. Cuando se excluyen los alimentos y la energía, dos categorías que tienden a fluctuar considerablemente, los precios aumentaron un 2,5% respecto al año anterior.
En términos mensuales, los precios generales aumentaron un 0,2%, mientras que la medida subyacente subió un 0,3%. Ambas cifras igualaron o estuvieron por debajo de las previsiones.
La inflación de los servicios sigue siendo un problema persistente
Las cifras llegan en un momento en que la economía en general se mantiene firme. Los empleadores añadieron una cantidad saludable de empleos en enero y la tasa de desempleo se mantuvo cerca del 4,3%, estable, pero sin indicar ningún problema grave en el mercado laboral. Los costos de la vivienda siguen siendo una de las principales fuerzas que impulsan la inflación al alza, mientras que los precios de los alimentos aumentaron un 2,9% en el último año.
En una entrevista con Yahoo Finance, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, habló sobre el informe el mismo día de su publicación. Agregó que había algunos indicadores alentadores, especialmente en los precios de los bienes, que no parecían verse afectados negativamente por los aranceles.
Sin embargo, insistió en que la inflación en los servicios es un tema completamente diferente. “La inflación de los servicios no está controlada en el IPC”, afirmó Goolsbee, describiéndola como una “señal de peligro”.
Agregó que una vez que los costos de los servicios aumentan, tienden a permanecer altos y, a diferencia de los productos, no están sujetos a las mismas restricciones comerciales que traen los aranceles. Señaló que estará monitoreando de cerca los futuros datos del Índice de Precios al Productor sobre servicios para obtener más información.
La Fed no tiene prisa en recortar las tasas
En cuanto a las tasas de interés, Goolsbee no prometió ningún recorte a corto plazo. Dijo que la Fed necesita ver una mejora real y sostenida en la inflación antes de actuar. “Si pudiéramos ver una mayor mejora en el lado de la inflación, creo que las tasas aún pueden bajar bastante más”, dijo.
Sin embargo, dejó claro que un informe alentador no es suficiente. Señaló que la inflación ha estado por encima del objetivo del 2% de la Fed durante más de cuatro años y medio, y que el banco central necesita pruebas sólidas de progreso antes de flexibilizar aún más la política.
También comentó que no está seguro de cuán restrictivas son realmente las tasas actuales y que podría haber margen para llevarlas a un nivel que no acelere ni desacelere demasiado la economía.
La actitud moderada de Goolsbee refleja la perspectiva general de la Fed. El primer voto en contra de Goolsbee desde su llegada en 2023 se produjo en diciembre de 2025, cuando él y el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, votaron en contra de reducir las tasas de interés (junto con otro disidente que favorecía un recorte mayor).
Otros seis funcionarios en la discusión instaron a no actuar con demasiada rapidez. En enero de 2026, fue aún más allá, afirmando que la presión externa sobre la independencia de la Fed podría dificultar aún más la gestión de la inflación.
Los mercados reflejaron esta ansiedad. Según los datos de CME FedWatch de mediados de febrero, los operadores esperan que las tasas se mantengan en la reunión del 18 de marzo de 2026 (del 78% al 94%). Pocos prevén una caída a corto plazo, pero las apuestas a largo plazo por reducciones graduales se mantienen si la inflación continúa descendiendo.
A 14 de febrero de 2026: 90,8% de probabilidad de que la Fed mantenga las tasas en la reunión del 18 de marzo de 2026, con un 9,2% de posibilidades de un recorte de 25 puntos básicos. Fuente: CME FedWatch Tool El informe de enero ofrece algunos motivos para el optimismo, pero no los suficientes como para que la Fed cambie de rumbo por el momento. Los próximos datos sobre precios al productor y empleo serán determinantes para lo que suceda en los próximos meses.
