Modelo Stock-to-Flow de Bitcoin hoy

Introducción

En la búsqueda de un medio de almacenamiento de valor cada vez mejor, la humanidad ha recorrido un largo camino, desde las conchas hasta los metales y ahora casi hasta los activos digitales. Desde que Bitcoin ($BTC) comparte muchas cualidades de un buen almacén de valor, ha atraído la atención tanto de expertos como de minoristas por igual desde 2009. Es escaso y fungible como el oro, pero al no tener existencia física como el oro, no puede considerarse indestructible. Un año antes del tercer halving de Bitcoin en 2020, un escritor pseudónimo conocido como PlanB introdujo el modelo Stock-to-Flow de Bitcoin para fortalecer la narrativa de almacén de valor para $BTC.

¿Qué es el modelo Stock-to-Flow?

El modelo Stock-to-Flow puede definirse como el resultado de una operación matemática que consiste en dividir el suministro o las reservas totales existentes de un activo por su suministro anual regular. Como es evidente en la fórmula, si el suministro anual de un activo es alto, el resultado será más bajo. Un número más alto en el resultado surgirá si el suministro es limitado. La introducción del modelo en el ecosistema de Bitcoin resultó emocionante desde una perspectiva a largo plazo, ya que el suministro anual de Bitcoin está programado para disminuir después de cada evento de halving, el cual está previsto que ocurra aproximadamente cada cuatro años. Esto significa que el valor stock-to-flow de $BTC seguirá aumentando periódicamente.

El origen del entusiasmo del público fue la referencia al oro, que tiene un valor stock-to-flow de aproximadamente 60 a 65 en el momento de escribir este artículo. Según los últimos datos de febrero de 2026, el suministro total de oro en circulación es de 205,000 toneladas métricas. Una estimación cuidadosa revela que entre 3000 y 3300 toneladas métricas de oro se agregan a la circulación cada año. Como podemos ver, el suministro anual es muy pequeño, lo que hace que el activo sea extremadamente valioso.

Por qué el modelo S2F de $BTC ganó tracción

Desde que PlanB propuso el modelo para Bitcoin, los analistas observaron que el modelo predecía de manera impecable la acción del precio. La razón probablemente fue que el halving de 2020 impulsó el activo a nuevos máximos al año siguiente. El impulso alcista y los elevados valores S2F hicieron que el modelo fuera muy popular. El propio PlanB mostraba y presumía la precisión del modelo muy a menudo en redes sociales, especialmente en X, con frases como “justo como un reloj”.

Cómo funciona el modelo en el contexto de Bitcoin

A diferencia del oro, cuyo suministro seguirá llegando al mercado sin importar la velocidad, nunca habrá más de 21 millones de $BTC, jamás. La minería de oro puede acelerarse y el suministro anual también puede aumentar como resultado de tecnologías avanzadas, pero el nuevo suministro solo disminuirá en el caso de Bitcoin. Esto implica que, en términos de escasez, $BTC incluso supera al oro.

Ahora, si pensamos en $BTC en línea con el cálculo del oro, se han minado 19.98 millones de $BTC, y ahora están en circulación. La tasa actual de hash de minería revela que aproximadamente 450 nuevas monedas salen al mercado cada día, lo que hace que la adición anual sea de 164250. El valor stock-to-flow de Bitcoin resulta ser 121. Las cifras son tan impresionantes que los minoristas llegan en masa e invierten todo lo que pueden. Sin embargo, la volatilidad es un obstáculo serio en su camino para superar prácticamente a activos consolidados como el oro y la plata.

Críticas de analistas e investigadores

Como siempre sucede, cuando una idea recibe cierto crédito, los críticos no pueden quedarse callados. La reserva más importante de los críticos se refiere al elemento de la demanda. Los factores de suministro en circulación, suministro anual y los valores S2F resultantes son inútiles si la demanda disminuye o incluso se estanca. El oro tiene una capitalización de mercado de $35.2 billones hoy porque su demanda solo ha ido en aumento desde que los humanos comenzaron a considerarlo valioso.

Otra línea de crítica proviene de analistas recientes que argumentan que la precisión pasada no garantiza que el modelo será confiable en el futuro. El método científico dicta que un solo hecho no es suficiente para predecir el futuro, por lo que los científicos enfatizan tomar al menos tres mediciones en entornos de laboratorio. El modelo Stock-to-Flow de Bitcoin sí predijo precios en 2021-22, pero sería una afirmación exagerada decir que el modelo es perfecto. Para ser honestos, el modelo no cumplió con las predicciones después del halving de 2024.

Rendimiento del modelo en los últimos años

El precio de $BTC en diciembre de 2021 era de alrededor de $15,500. Las noticias de adopción institucional y aprobaciones de ETF señalaron una tendencia alcista, como resultado de lo cual, alcanzó un nuevo ATH de $73,000 en marzo de 2024, un mes antes del halving. Sin embargo, después del halving, cuando el valor S2F superó los 100, el precio realmente comenzó a caer. Un hype por el ascenso de Trump llevó a $BTC por encima de los $100,000 y a un ATH de $126,000 en octubre de 2025. El rally previo al halving fue con el mismo valor S2F con el que $BTC cotizaba a $15,500. Si un mejor valor fuera indicador de mejor rendimiento, $BTC debería haber superado los $250k o $300k. Sin embargo, el precio ni siquiera duplicó el ATH previo al halving.

Conclusión: Dónde está el modelo hoy

La principal importancia del modelo S2F de Bitcoin en 2026 reside más en el ámbito educativo que en el mundo práctico. Los estudiantes del mercado cripto obtienen una comprensión de cómo funcionan las mecánicas de suministro en la toma de decisiones cuando se trata de la elección de activos. El estudio también es útil para comprender cómo y por qué Bitcoin se compara a menudo con el oro. Los factores de escasez impulsan la demanda y la acción del precio de un activo.

Los traders profesionales coinciden en que nadie debería tomar el modelo como herramienta principal de predicción. De hecho, esto no pretende restar importancia al propio modelo. Más bien, ninguna herramienta en el análisis técnico ni fundamental puede dirigir tus operaciones por sí sola. Debes utilizar cada herramienta en la combinación correcta con otras herramientas de apoyo. Por lo tanto, es más sabio combinar múltiples enfoques analíticos en lugar de confiar en una sola fórmula para predecir precios futuros.

En resumen, el modelo Stock-to-Flow de Bitcoin surgió como una forma potente de entender la acción del precio del activo hace cinco años, pero el mercado se mueve de forma tan inteligente que ninguna herramienta por sí sola es suficiente a largo plazo.