Westpac apunta a 1,22 para EUR/USD y a $1,41 para GBP/USD (horizonte a largo plazo)

Westpac afirma que la rotación del crecimiento global podría pesar sobre el dólar.

Resumen:

• Westpac prevé que el dólar tenderá a la baja, con riesgos inclinados hacia la depreciación.

• Se espera que el crecimiento de EE.UU. esté por encima de la tendencia en 2026, impulsado por los consumidores y la inversión en tecnología.

• Es probable que las presiones inflacionarias persistan, limitando los recortes de tasas de la Fed a solo un movimiento más.

• Se pronostica que el euro y la libra esterlina superarán el rendimiento, alcanzando $1,22 y $1,41 para mediados de 2027.

• También se espera que las monedas asiáticas se fortalezcan, lideradas por ganancias graduales del renminbi.

Westpac sostiene que el dólar estadounidense probablemente se depreciará ligeramente en los próximos 12 a 18 meses, aunque el banco sigue siendo optimista sobre las perspectivas económicas de EE.UU.

El dólar repuntó de 97,9 a finales de diciembre a 99,4 a mediados de enero, antes de retroceder bruscamente hasta un mínimo de casi cuatro años de 96,2. Actualmente cotiza alrededor de 97,0, aproximadamente un 15% por debajo de su máximo de mediados de 2022 y alrededor de un 1,5% por debajo de su promedio de 10 años. La visión base de Westpac es que el dólar se estabilizará en algún punto entre los niveles actuales y su promedio de 20 años, pero los riesgos están inclinados hacia la baja.

Es importante destacar que Westpac no es bajista respecto a la economía estadounidense. El banco espera otro año de crecimiento por encima de la tendencia en 2026, liderado por un gasto del consumidor resiliente y una inversión continua en infraestructura tecnológica. Anticipa que el mercado laboral se mantendrá prácticamente en pleno empleo, con un crecimiento salarial que seguirá superando la inflación.

Sin embargo, Westpac sostiene que los riesgos inflacionarios permanecen elevados. Las limitaciones de capacidad en vivienda, transporte, energía y atención médica, junto con los efectos rezagados de los aranceles, probablemente mantendrán las presiones sobre los precios por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Esto respalda su expectativa de solo un recorte adicional de tasas por parte del Comité Federal de Mercado Abierto, una postura más cautelosa que la anticipada actualmente por el mercado, que espera al menos dos recortes este año.

¿Por qué entonces una perspectiva más débil para el dólar? Westpac señala la mejora de oportunidades en otras regiones. Argumenta que el fuerte desempeño de las acciones estadounidenses podría limitar una mayor superación relativa, mientras que los discursos de crecimiento en Europa y Asia se centran cada vez más en la expansión estructural en lugar de en los riesgos comerciales.

El banco espera que el euro suba hacia $1,22 y la libra esterlina hacia $1,41 para mediados de 2027. Prevé ganancias más graduales para el dólar canadiense y el yen, y anticipa una mayor apreciación del renminbi a medida que se fortalecen las perspectivas de crecimiento en Asia.

• Se proyecta que el USD/CAD baje a 1,34 para mediados de 2027 y a 1,30 para mediados de 2028
• USD/JPY en 145 para finales de 2026 y 139 para mediados de 2028
• Se espera que el USD/CNY avance hacia 6,35 en los próximos dos años