El oso de Japón cambia de postura y ahora apuesta por la fortaleza del yen frente al dólar, la libra esterlina y el franco suizo (prevé un +8% frente al CHF)

El inversor se vuelve optimista respecto a los bonos japoneses y el yen tras la claridad electoral.

Resumen:

• Bloomberg informa que Nash adopta una postura alcista sobre los JGBs, comprando bonos a 10 años tras la claridad electoral.

• La estabilidad política se considera un catalizador, con los rendimientos cayendo bruscamente desde la victoria de Takaichi.

• El yen es comprado frente al dólar y la libra esterlina, marcando un reposicionamiento estratégico en divisas.

• Se pronostica una apreciación del yen del 8–9%, especialmente frente al franco suizo.

• El cambio refleja la diversificación lejos de los activos estadounidenses en medio de la incertidumbre política.

Un destacado inversor global en bonos se ha vuelto optimista respecto a los bonos gubernamentales japoneses y el yen tras la decisiva victoria electoral de la Primera Ministra Sanae Takaichi, argumentando que la eliminación de la incertidumbre política marca un punto de inflexión para los mercados japoneses.

Según Bloomberg, Mark Nash de Jupiter Asset Management ha comprado bonos gubernamentales japoneses a 10 años (JGBs), cerrando una posición corta de larga data y posicionándose para un repunte sostenido. Considera que el sólido mandato de Takaichi es una fuerza estabilizadora que aporta claridad política y reduce las preocupaciones sobre la dirección fiscal y monetaria.

Los rendimientos de los bonos japoneses habían alcanzado máximos de varias décadas en medio del aumento de las tasas globales y la incertidumbre política interna. Sin embargo, desde las elecciones, los rendimientos a largo plazo han caído bruscamente, con el rendimiento a 30 años cayendo alrededor de 40 puntos básicos en menos de un mes, a medida que los inversores reevaluaron el riesgo. Nash sostiene que la claridad proporcionada por el resultado electoral ha cambiado el sentimiento en el extremo largo de la curva.

Junto con la apuesta por los bonos, Nash está realizando una apuesta explícita en el mercado de divisas. Ha comprado yen frente al dólar estadounidense y la libra esterlina, y pronostica una apreciación significativa frente al franco suizo. Ve potencial para que el yen se fortalezca entre un 8% y un 9% frente al franco y otras monedas, argumentando que el entorno fiscal y político de Japón ahora se compara de manera más favorable con sus pares tradicionales de refugio seguro.

El cambio marca una notable reversión de estrategia. Nash anteriormente mantenía una posición corta en deuda japonesa, beneficiándose del aumento de los rendimientos a medida que avanzaba la normalización de la política. Su fondo obtuvo un retorno del 7,6% en el último año, situándose entre los mejores de su categoría.

La tesis general se basa en la opinión de que la estabilidad política de Japón, combinada con una dirección política más clara y una mejora de la confianza de los inversores, podría atraer capital extranjero en un momento en que la incertidumbre en torno a la política estadounidense fomenta la diversificación lejos de los activos en dólares.

Si el prolongado bajo rendimiento del yen se revierte de manera significativa, representaría un cambio estructural en el posicionamiento global de las divisas.