BCE: La próxima acción será un aumento

Perspectivas de la reunión del BCE: Panorama sobre las tasas de interés

El Banco Central Europeo se reunió el 5 de febrero. En mi evaluación, la dirección más probable para las tasas de interés es al alza en lugar de a la baja. Aunque algunos participantes del mercado continúan anticipando una posible reducción de tasas dentro del año, tengo una perspectiva diferente. Permítanme aclarar mi razonamiento.

A principios de este año, analicé la respuesta de política del BCE y determiné que la tasa neutral (r*) para la eurozona se sitúa aproximadamente en –0.3% cuando se incluye la inflación subyacente en el cálculo de la tasa de interés real. Esta estimación parece razonable. Cuando las tasas están en r*, la inflación debería permanecer estable.

Durante la segunda mitad del año pasado, la inflación general HICP osciló entre el 2.1% y el 2.4%, mientras que la inflación subyacente varió entre el 2.3% y el 2.4%. Estas cifras indican que la inflación ha alcanzado un periodo de estabilidad. Este contexto da forma a mi perspectiva sobre los próximos pasos del BCE.