En 2022, las esperanzas de que Bitcoin pudiera servir como una cobertura confiable contra la inflación se desvanecieron. A medida que la inflación aumentaba, Bitcoin flaqueaba, lo que llevó a los escépticos a cuestionar su credencial como refugio financiero seguro. Mientras tanto, aparecieron fisuras en la correlación, antes tan elogiada, entre Bitcoin y el oro, debilitando aún más la narrativa del oro digital. Ahora, los destacados comentaristas cripto Ran Neuner y Willy Woo están analizando críticamente desarrollos que plantean serias dudas sobre el futuro de Bitcoin como activo protector.
La advertencia cuántica de Willy Woo
Reconocido por sus predicciones sobre los ciclos del mercado, el analista de criptomonedas Willy Woo capta la atención de los inversores en activos digitales. Woo comparó recientemente Bitcoin con el oro, advirtiendo: “Si no quieres perder la esperanza, quizá no quieras escucharme”. Señaló una ruptura importante en la tendencia de doce años que respaldaba la fortaleza de Bitcoin, destacando que los riesgos de la computación cuántica han alterado los patrones establecidos—y que podrían seguir más trastornos.
“Lo más probable es que BTC se actualice con firmas resistentes a la computación cuántica. Pero eso no resolverá el problema de los 4 millones de monedas perdidas que potencialmente podrían volver a entrar en circulación. Estimo que hay un 75% de probabilidad de que el hard fork del protocolo no congele esas monedas perdidas.
Esto significa que el comercio ajustado al riesgo debería valorar la posibilidad de que esos 4 millones de monedas regresen. Para ponerlo en perspectiva, desde que Strategy comenzó a acumular BTC en 2020, todas las empresas y ETF spot juntos solo han adquirido 2,8 millones de BTC.
Esos 4 millones de BTC perdidos equivalen a ocho años de acumulación institucional.
El mercado ya ha comenzado a valorar el retorno de estas monedas. Ese proceso terminará una vez que el riesgo del Q-Day sea realmente eliminado. Hasta entonces, BTCUSD reflejará esta incertidumbre.
Se estima que el Q-Day llegará dentro de cinco a quince años. Así que, durante un tiempo considerable, el mercado enfrenta esta nube de incertidumbre. Irónicamente, la próxima década es cuando más se necesitará BTC—al final de un ciclo de deuda a largo plazo, cuando los inversores macro y los gobiernos busquen refugio ante la reducción de la deuda global recurriendo a activos duros como el oro”, explicó Woo.
Reevaluando el papel de Bitcoin
Ran Neuner comparte gran parte del escepticismo de Woo, admitiendo que por primera vez en doce años se cuestiona el propósito original de Bitcoin. A Neuner le preocupa menos la caída de precio que el comportamiento de Bitcoin cuando los mercados enfrentan riesgos e incertidumbre reales. Lanzado como un sistema de “dinero entre pares"—un vehículo descentralizado para pagos cotidianos—Bitcoin posteriormente se posicionó como un supuesto refugio, equiparado al oro digital.
Lo que antes era una perspectiva emocionante—la integración de Bitcoin en el sistema financiero tradicional—se ha convertido ahora en el mismo desarrollo que ha drenado gran parte del optimismo del sector.
- Luchamos por la aprobación de los ETF.
- Impulsamos el acceso institucional.
- Dimos la bienvenida a Bitcoin en el núcleo del establecimiento financiero.
“Ya no queda nada por lo que luchar. Cuando surgieron aranceles aduaneros, tensiones monetarias e inestabilidad fiscal, era el momento de que Bitcoin cumpliera su promesa como reserva de valor. En cambio, el capital fluyó hacia el oro. Las instituciones disfrutaron de acceso sin restricciones. Ya no quedaban barreras.
Esta es la inquietante realidad. Si Bitcoin no se utiliza como efectivo y no logra absorber el estrés de manera significativa, ¿cuál es su verdadera historia? La participación de los inversores individuales se ha desplomado a mínimos de varios años. Los primeros evangelistas en su mayoría han salido del mercado.” Neuner continuó,
“Esto no significa que Bitcoin esté muerto. Pero sí me hace reflexionar. Curiosamente, mi preocupación no es sobre las criptomonedas en general, sino sobre Bitcoin en sí. La próxima ola no llegará por motivos ideológicos. Los agentes de IA no tendrán cuentas bancarias. No usarán tarjetas de crédito. Requerirán canales de pago instantáneos y programables—lo que significa criptomonedas.”
Los análisis de Woo y Neuner subrayan un punto de inflexión en la historia de Bitcoin. Ambos ven grandes desafíos por delante—desde obstáculos técnicos planteados por la computación cuántica hasta dudas existenciales sobre la capacidad de Bitcoin para funcionar como una reserva de valor resiliente cuando llegue una crisis.
Durante años, la credibilidad de la teoría del oro digital otorgó a Bitcoin un aura de inevitabilidad. Pero la decepción por su desempeño ante la inflación y su incapacidad para absorber los choques macroeconómicos han sacudido incluso a los partidarios más fervientes. El mercado ahora se enfrenta a una creciente incertidumbre sobre si Bitcoin aún merece su estatus como refugio seguro no correlacionado.
A medida que emerge la próxima era tecnológica y financiera, abundan las preguntas sobre el papel de Bitcoin en un panorama donde el dinero programable y las interacciones impulsadas por IA podrían dominar. Aunque los principios centrales de blockchain perduran, el movimiento cripto en sí mismo está evolucionando—y con ello, los mitos y realidades que rodean el lugar de Bitcoin en las finanzas globales.
