El euro está superando al dólar por segundo año consecutivo, y las cifras son claras. El euro abrió en 1.1872 y el cierre previo fue de 1.1868.
Según datos de TradingView, el rendimiento del euro en lo que va del año es de 0,91%. Y durante la sesión del lunes, el precio se movió entre 1.1849 y 1.1878. En las últimas 52 semanas, ha oscilado entre 1.0360 y 1.2081.
El dólar ha caído un 1,3% este año frente a una cesta de monedas que incluye al euro y la libra. Esto sigue a una caída del 9% en 2025. El dólar se encuentra ahora cerca de un mínimo de cuatro años.
Deutsche Bank desafía la narrativa de refugio seguro del dólar
Deutsche Bank sostiene que la antigua creencia de que el dólar se fortalece cuando caen las acciones ya no se cumple. George Saravelos, jefe global de investigación de FX en el banco, escribió en una nota fechada el 11 de febrero que muchos inversores asumen que el dólar sube durante episodios de aversión al riesgo.
George dijo que un simple gráfico del dólar frente a las acciones demuestra que eso no es cierto. Señaló que la correlación promedio entre el USD y las acciones históricamente ha estado cerca de cero. En el último año, indicó que el dólar se ha desacoplado nuevamente del S&P.
George señaló el aumento del riesgo dentro de las acciones estadounidenses. Describió “riesgos de concentración y canibalización por la IA”. Las acciones de software sufrieron fuertes caídas a principios de este mes después de que Anthropic lanzara nuevas herramientas de IA capaces de gestionar flujos de trabajo profesionales. Muchas grandes empresas de software venden esos flujos de trabajo como productos principales.
El S&P 500 Software and Services Index ha bajado casi un 20% este año. Cuando el riesgo en la renta variable aumenta y el dólar no se fortalece, el viejo guion de refugio seguro se debilita. Eso beneficia al euro.
Los inversores reducen su exposición al dólar ante el aumento de riesgos políticos
Los gestores de fondos mantienen las posiciones bajistas sobre el dólar más grandes en más de una década. Una encuesta del Bank of America publicada el viernes mostró que la exposición al dólar ha caído por debajo del mínimo alcanzado en abril pasado.
Eso ocurrió cuando el presidente Donald Trump, el 47º presidente que ganó las elecciones de 2024, desestabilizó los mercados con aranceles generalizados. La encuesta señaló que la posición ha sido la más negativa al menos desde 2012.
La debilidad del dólar no es solo un tema de encuestas. Datos de opciones del CME Group muestran que las apuestas contra el dólar ahora superan las apuestas alcistas. Esto revierte el patrón observado en el cuarto trimestre de 2025.
Grandes gestores de activos señalan que los fondos de pensiones y otros inversores institucionales están cubriéndose ante posibles pérdidas adicionales o reduciendo su exposición a activos denominados en dólares.
Las opciones de riesgo vinculadas a una mayor depreciación del dólar frente al euro han alcanzado niveles vistos solo durante el impacto del Covid-19 y tras los anuncios de aranceles del pasado abril. Los inversores están pagando más por protección frente a nuevas caídas.
Los datos de crecimiento también influyen. La economía de la Eurozona creció un 0,3% en el cuarto trimestre de 2025. Eso equivale a una tasa anual del 1,4%. En Asia, USD JPY subió un 0,4% hasta 153,27 después de que Japón informara cifras débiles.
La economía de Japón creció solo un 0,2% anualizado en el trimestre de diciembre, muy por debajo del pronóstico del 1,6%. Cuando Europa muestra un crecimiento estable y Japón decepciona, la fortaleza relativa importa. En este contexto, el euro sigue ganando terreno.
