Los productos de inversión en activos digitales prolongaron una preocupante racha la semana pasada, registrando una cuarta semana consecutiva de reembolsos netos, ya que los inversores retiraron 173 millones de dólares estadounidenses de los fondos, llevando el total de las últimas cuatro semanas a aproximadamente 3.74 mil millones de dólares. Los flujos de la semana fueron volátiles. Un prometedor ingreso de 575 millones de dólares al inicio dio paso a retiros posteriores de 853 millones de dólares, con un modesto repunte de 105 millones de dólares el viernes tras unos datos de inflación en EE. UU. más suaves de lo esperado. La actividad de negociación también se enfrió notablemente, con los volúmenes de ETP cayendo a aproximadamente 27 mil millones de dólares desde los 63 mil millones de la semana anterior.
Los titulares macroeconómicos explican en parte el sentimiento. Los precios al consumidor en EE. UU. resultaron más bajos que muchas previsiones a mediados de febrero, lo que avivó nuevas especulaciones sobre una flexibilización de la Reserva Federal más adelante en el año y elevó brevemente el apetito por los activos de riesgo en general. Sin embargo, ese alivio resultó frágil a medida que los inversores valoraban la perspectiva a largo plazo para las tasas y los flujos.
A nivel regional, los flujos mostraron un claro contraste. Los inversores estadounidenses fueron vendedores netos, retirando alrededor de 403 millones de dólares, mientras que compradores extranjeros intervinieron con un ingreso colectivo de 230 millones de dólares, destacando Alemania (≈115 millones de dólares), Canadá (≈46.3 millones de dólares) y Suiza (≈36.8 millones de dólares). Esta división sugiere que la regulación local, el calendario fiscal y la composición de los inversores siguen determinando dónde las instituciones estacionan su capital.
Bitcoin vs Altcoins
A nivel de activos, Bitcoin soportó la mayor parte de los reembolsos, con aproximadamente 133 millones de dólares saliendo de productos de inversión en Bitcoin durante la semana. La reacción del mercado ha sido desigual. Bitcoin cotizaba alrededor de los altos 60,000 dólares el lunes, atascado por debajo del techo de 70,000 dólares que ha frenado el impulso en las últimas sesiones. Es un patrón que se ha visto exacerbado por la desaceleración en los flujos hacia los ETF, que anteriormente habían ayudado a impulsar el repunte.
Ethereum también experimentó salidas significativas (alrededor de 85.1 millones de dólares), y su precio se mantuvo cerca de la banda de 1,900–2,000 dólares mientras los operadores digerían tanto los datos macroeconómicos como los flujos específicos del protocolo. No todos los tokens fueron vendidos. XRP y Solana continuaron atrayendo nuevo capital, recibiendo aproximadamente 33.4 millones de dólares y 31 millones de dólares respectivamente la semana pasada. Esto recuerda que los inversores siguen siendo selectivos, favoreciendo algunos altcoins con narrativas específicas o con reciente impulso en la cadena. XRP se negociaba cerca de 1.50 dólares y Solana cotizaba en los medios 80 dólares, demostrando una resistencia relativa frente al retroceso general.
Una señal curiosa de los flujos es que los productos short-Bitcoin también registraron salidas en la última quincena, un patrón que los estrategas de mercado a veces observan cerca de los suelos cuando se recortan las posiciones bajistas. Si esto señala un fondo duradero o simplemente una pausa técnica dependerá de cómo se comporten las sorpresas macroeconómicas, especialmente los datos de inflación y empleo, en las próximas semanas. Por ahora, el mensaje es claro. El dinero institucional está rotando en lugar de regresar rápidamente, y ciertos focos de demanda por altcoins están evitando que el mercado se torne uniformemente negativo.
