Trayectoria de préstamos de JPMorgan en el cuarto trimestre: ¿Dónde se manifestó la expansión?

El libro de préstamos de JPMorgan (JPM) se aceleró en el cuarto trimestre de 2025. La composición mostró que el banco está expandiéndose de manera más agresiva donde tiene ventajas de escala: préstamos mayoristas y tarjetas de crédito.

Al 31 de diciembre de 2025, el total de préstamos alcanzó $1.49 billones, un aumento del 4% secuencial y del 11% interanual. El principal motor fueron los préstamos mayoristas, que aumentaron un 5% respecto al tercer trimestre y un 17% interanual hasta $843,400 millones. Esto indica que JPM está apostando por la demanda empresarial (préstamos comerciales, saldos corporativos y crédito vinculado a mercados de capitales) en lugar de depender únicamente de categorías de consumo.

Dentro del libro de préstamos de consumo, los préstamos de tarjetas de crédito mostraron el mayor impulso. La cartera aumentó un 5% de manera secuencial y un 6% respecto al mismo periodo de 2024, alcanzando los $247,800 millones. Esto representa una tasa de crecimiento notable, dado el mayor rendimiento de las tarjetas. Los préstamos de consumo, excluyendo tarjetas, fueron de $402,300 millones, con un aumento modesto del 2% tanto secuencial como interanual. Esto subraya que el verdadero nicho de crecimiento del consumidor es el crédito rotativo.

En enero de 2026, JPMorgan firmó un acuerdo para convertirse en el nuevo emisor de Apple Card, lo que potencialmente agregará aproximadamente $20,000 millones en saldos de tarjetas a Chase una vez que se complete la transición. El acuerdo profundiza la presencia de JPM en el mercado de tarjetas de EE.UU. al expandir su línea de co-marca.

Un entorno de tasas más bajas normalmente mejora el apetito de endeudamiento y la lógica de refinanciación, lo que apoyará el crecimiento de préstamos incluso mientras presiona los ingresos netos por intereses (NII). En 2026, JPMorgan espera que los préstamos con tarjeta aumenten un 6-7%. La gerencia espera que el NII sea de aproximadamente $103,000 millones este año, un 7.4% más que los $95,900 millones de 2025.

¿Dónde se encuentran los pares de JPM en términos de composición de préstamos?

Los dos pares más cercanos de JPM son Bank of America (BAC) y Citigroup (C). 

Al 31 de diciembre de 2025, los préstamos y arrendamientos totales promedio de Bank of America aumentaron un 8% interanual hasta $1.17 billones. Los préstamos comerciales representaron la mayor parte del impulso trimestral, con un aumento del 12% respecto al periodo anterior. El libro de préstamos de consumo de Bank of America aumentó un modesto 4% interanual, siendo las tarjetas de crédito y los préstamos directos/indirectos al consumidor los principales impulsores. 

Citigroup finalizó el cuarto trimestre de 2025 con $752,000 millones en préstamos, compuestos por $409,000 millones en consumo y $344,000 millones en la cartera corporativa. Los préstamos corporativos crecieron más rápido (14% interanual), liderados por Markets and Services, mientras que los préstamos corporativos de Banking disminuyeron. La cartera de préstamos de consumo de Citigroup aumentó un 4%, con Banca Personal de EE.UU. subiendo un 5% y All Others saltando un 12%.

Desempeño del precio de JPMorgan, valoración y estimaciones

Las acciones de JPMorgan han ganado un 3.8% en los últimos seis meses.

Desde una perspectiva de valoración, JPM cotiza a un ratio precio/valor contable tangible (P/TB) de 2.98X en los últimos 12 meses, por debajo del promedio de la industria. 

La estimación de consenso de Zacks para las ganancias de JPMorgan en 2026 prevé un aumento del 5.1% interanual, mientras que se espera que las ganancias de 2027 crezcan a una tasa del 7.6%. En los últimos 30 días, las estimaciones de ganancias para 2026 han subido, mientras que para 2027 se han mantenido sin cambios.

Actualmente, JPM tiene una calificación Zacks #3 (Mantener). Puedes ver la lista completa de acciones Zacks #1 Rank (Compra Fuerte) de hoy aquí.